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随想8：肥猫会飞推崇的投资逻辑

肥猫君认为，适合普通投资者的投资逻辑应该满足几个条件：不依赖内幕消息、不依赖对未来的预测、不依赖资金流向、不依赖实时盯盘。我们依靠的是优质公司的业绩惯性。所谓优质公司，就是具备肥猫君不断强调的四大原则：高利润率、高资金使用效率、低负债水平以及长期稳定增长（参考《利润率20%！十倍怪物饮料业绩跳水，这个飞刀要接吗？》）。

当然，市场并非全然盲目，优秀公司通常早已被市场关注，其股价常常处于高位。那么普通投资者的机会在哪里？答案是市场的情绪波动。市场时而极度乐观，时而极度悲观，而在市场悲观时，就是我们的机会。需要承认的是，市场的悲观情绪通常有其合理性，可能由于当前业绩不佳、增长不如预期、或业绩指引不理想。

然而，优秀公司的业绩惯性则是弥合当前业绩低谷与未来复苏之间的桥梁。虽然没有人能精确预测未来，但优秀公司的品牌声誉、市场地位、人才储备、以及充足的资金等支撑因素大概率会使业绩恢复。这时我们需要的只是耐心等待业绩回升、估值修复。当然，有时也会因重大利好消息加速恢复，例如公司管理层人事变动。近期的SBUX和 $耐克(NKE)$ 股价因新CEO人选确定而大幅上涨，这对投资者来说无疑是好消息（ $星巴克(SBUX)$ 曾在文章中推荐，参考《这才是具有先发优势的股票，但这个飞刀你敢接吗？》）。不过，像这样的重大消息，大部分普通投资者无法提前知晓，也很难加以利用。

许多股票分析往往是在事情尘埃落定之后才进行，比如业绩改善、CEO人选敲定或大资金入场等，回过头来解释股价为什么上涨。这类分析对于普通投资者来说几乎没有实际帮助，只能当作茶余饭后的谈资，因为当股价已经上涨，再入场就为时已晚了。

值得提醒的是，这种惯性并非必然发生，尤其是在公司文化发生变化的情况下（参考《明星股的暴跌前夕，哪些预兆不要忽视？【投资者必看】》）。