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上周回顾：纳指大跌5.5%，AI概念遭遇抛售

1、行情动态

• 美股方面，纳斯达克录得连续第六个交易日下跌，创下一年多来最长的连跌纪录。全周纳指累跌5.5%。标普500全周下跌超过3%，创下去年3月区域银行危机后最差单周表现。道指本周强势收绿，得益于主要成分股美国运通AXP 和联合健康UNH 财报后的强劲表现。

• 恐慌指数VIX本周再度上涨逾8%，YTD 涨幅已经超过50%。十年期美债收益率稳于4.6%以上。

• 随着交易员意识到以色列对伊朗的打击的整体影响非常有限，原油期货交易价格走低，全周收跌4%。黄金期货全周涨2%，最终收于每盎司 2406.7美元，黄金期货连涨5周。

• 港股方面，受外部因素影响，恒生指数周跌2.98%，逼近16000点整数关口。虽然公布的第一季度GDP 同比增长5.3%，大超预期，但房地产继续恶化，其中，全国新建商品房销售面积22668万平方米，同比下降19.4%；新建商品房销售额21355亿元，下降27.6%。

2、个股大事记

1. 科技板块是本周标普500指数中表现最差的板块。大型科技股下挫，前期强势的微软、谷歌、Meta等开始不同程度的回调。即便前期已经跌很多的苹果周内续跌，而Tesla则 YTD跌幅高达40%。

2. 芯片股遭到抛售，英伟达 (NVDA) 周五下跌 10%，创下 2020 年 3 月以来最糟糕单日表现，全周暴跌13.6%。AMD、AVGO、MU 等周跌幅均超10%。超微电脑 (SMCI) 在周五交易日暴跌超过 23%。

3. 阿斯麦（ASML）和台积电（TSM）或许是芯片股的抛售动机。阿斯麦 (ASML) 发布的第一季度业绩好坏参半，而台积电 (TSMC) 财报则超出预期，但除了AI芯片，其他需求都非常萎靡。两家公司对未来几个月都发表了谨慎的观点。ASML 未能实现第一季度销售目标，给予的业绩指引低于预期。

4. Netflix (NFLX) 本周下跌超过 10%，即使收入和利润均超过预期，公司第一季度的付费用户也超出了预期。然而，这家流媒体巨头发布的第二季度收入指引约为 94.9 亿美元略低于分析师预测的 95.3 亿美元。Netflix还表示，计划停止提供季度会员数据。

5. 特斯拉 (TSLA) 跌至 52 周低点，特斯拉宣布将在全球裁员 10% 以上。与此同时，特斯拉周五将 Model Y、Model X 和 Model S 车型的价格各下调了 2,000 美元。

6. 联合健康 (UNH) 公布每股收益增长 10%，轻松超预期，收入增长 9% 至 998 亿美元。这家道指巨头此前股价已跌至 2021 年 11 月以来的最低水平，但本周飙升 14%。

7. 美国运通 (AXP) 的收益超预期，营收增长11%，达到 158 亿美元，大致持平预期。AXP 股价本周上涨近 6%。

本周前瞻：科技巨头财报决定市场情绪

1、大事件关注

1. 美股方面， 周四，美国商务部将公布美国一季度GDP，市场预期，美国第一季度实际GDP年化季环比初值按年增长2.5%，较前值3.4%大幅放缓，预示高利率下美国经济有所降温。

2. 周五，一季度核心个人消费支出(PCE)将公布，市场普遍预期，随着能源成本的上升，美国3月PCE指数同比将小幅加速至2.6%。剔除能源和食品后的核心 PCE 价格指数预计将同比上涨 2.7%，而 2 月份的涨幅为 2.8%。

3. 其他方面，周五日本东京4月CPI数据也值得关注，市场普遍认为，东京4月CPI将进一步回落，CPI同比预计将从2.6%放缓至2.5%，核心CPI同比增速预计将由2.9%放缓至2.8%。

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2、美股财报季

• 在上周美股遭遇广泛抛售后，大约150家标普500指数公司将于本周公布业绩，其中包括最受关注的科技巨头。数据显示，“七巨头”第一季度整体利润有望飙升38%。如果剔除这七家公司，标普500指数其余公司利润预计将下降3.9%。

• 特斯拉将在周二盘后公布截至3月31日的2024年一季度财报。巴克莱分析师Dan Levy预计，一季报特斯拉会出现2020年一季度以来的首次负自由现金流，扣除监管信贷后的毛利率可能降至14.6%，环比下降2.6%，这意味着特斯拉的汽车盈利能力将重回2017年Model 3推出后不久的水平。交付方面，Levy预测特斯拉2024年的交付量将持平，主要考虑到特斯拉还面临着库存积压的问题：年初约有10万辆未售出的汽车，第一季度又增加了4.5万至5万辆的库存。

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• Meta Platforms将于周三盘后公布新一季度财报，受益于AI更精准投放广告，Meta股价今年已涨近36%，市场预期META的收入端将同比增长26%。Niles Investment Management创始人Dan Niles认为，Meta估值仍不算高，未来市盈率在20多倍，收入增长在10%中段。

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• 微软将于周四盘后公布财报。摩根士丹利认为，到2029财年，AI可能帮助微软的每股利润翻倍。AI Copilot软件的使用情况将是微软一季报的最大看点，该软件每用户每月收费30美元。另一个看点是Azure云业务，分析预计其收入将增长28%，与去年四季度持平。

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• 谷歌也将于周四盘后公布财报。有人担心谷歌的网络搜索是否会受到包括自家Gemini在内的聊天机器人的冲击，Gemini目前没有植入广告。但与Meta一样，随着奥运会和大选临近，Google今年广告需求应该会很强劲。

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