摘要
谷歌4月中旬创下历史新高，市场对AI方向的发展抱有巨大期待。
AI基础设施投入巨大，减员增效措施值得重点观察。
谷歌母公司Alphabet宣布，将于美东时间4月25日盘后（北京时间4月26日）发布2024年第一季度财报。4月12日，谷歌刚刚创下161.7美元的历史新高，总市值一度超过2万亿美元。这份Q1的财报，是否能够让谷歌再上层楼呢？
Q4业绩回顾：有喜有忧，谷歌云看到希望
截至2023年12月31日的三个月，Alphabet季度合并收入为863.1亿美元，同比增长13%；实现净利润206.9亿美元；摊薄后每股收益1.64美元。2023年全年，Alphabet合并收入为3073.9亿美元，同比增长9%；净利润738亿美元。
上季度主要的问题是，占总营收八成的广告业务表现不佳——第四季度谷歌的广告业务营收655.17亿美元，不及分析师预期的658亿美元。
而希望则来自谷歌云。上个季度，亏损多年的谷歌云业务实现了盈利，营业利润为8.64亿美元，上年同期为亏损1.86亿美元。
包括Waymo自动驾驶汽车业务和Verily生命科学部门在内的其他业务，实现营收6.57亿美元，远高于上一年的2.26亿美元：亏损也从12.4 亿美元收窄至8.63亿美元。
Q1业绩前瞻：1000亿美元打底，AI军备竞赛必须打赢
一季度谷歌的基本业务保持稳定，3月份全球搜索市场份额为91.4%，智能手机搜索份额为95.4%。由于谷歌财报中基本不给指引，判断公司发展的主要方向就是AI、广告和云方面的进展，其中AI是重中之重！
按照彭博统计，目前分析师对谷歌Q1业绩的一致预期如下：
可见，营收方面的同比增幅空间不大，净利润可能带来惊喜。在最最重要的AI方向上，投资军备竞赛的硝烟已经弥漫整个硅谷上空。而对谷歌来说，AI基础设施是最有期待空间的护城河。谷歌旗下DeepMind负责人近日表示，随着时间的推移，该科技巨头将在人工智能领域耗资超过1000亿美元。
在Q1财报中，可以从以下方向进行重点观察：
1，Gemini如何在日益白热化的AI竞争中取得胜利？
过去，谷歌的本质优势是建立在开放互联网和大规模数据处理能力之上，而在当下的人工智能时代，这种本质优势就体现为基础架构和运算规模上的绝对领先地位。投资者需要看到Gemini的能力进步，会嵌入到哪些核心产品中，以及与其它产业的合作。
目前广告业务依然是谷歌的基本盘，随着未来AI技术的介入，广告投放效率有望大幅提高，这将对业绩产生重大支撑。
2，减员增效
由于在人工智能方面的投入巨大，预计谷歌2024年支出将“显著增加”。同时，要继续提高利润率，也需要进一步加大裁员的力度。因此，在一季报中要专注包括裁员在内的“降本增效”措施的进展情况。
据预测，谷歌Q1计划支出7亿美元遣散费，对比去年的裁员人数费用比，将裁员4000人左右。
大行评级
BMO Capital给予谷歌A跑赢大盘评级，目标价185.00美元。
Citigroup给予谷歌A买入评级，目标价168.00美元。
JMP Securities给予谷歌A跑赢大盘评级，目标价160.00美元。
Wedbush给予谷歌A跑赢大盘评级，目标价175.00美元。
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