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港交所又放“大招”！将于11月22日正式启用IPO结算平台FINI。新制度下，发行人分派股份后才向中介收取认购资金，这意味着理论上新股IPO期间将不会再有大额资金遭冻结。

众所周知，香港IPO期间，投资者需先预付款，并冻结资金，中签结果出来后才会将没有中签的申购新股资金返还投资者。这就造成了打新时，发售的新股会冻结大量的预付资金。   

来源：港交所

FINI 制度是港交所为了全面简化和数码化香港首次公开招股结算程序而开发和推出的全新平台，将新股从定价至股份开始交易的时间由T+5大幅缩短至T+2，大大缩短了投资者打新的时间成本。此外，FINI引入全新的公开招股资金预付模式，有助减少超额认购新股所冻结的资金。     

FINI制度施行后，对于打新可谓一重大利好，必将掀起新一轮打新热潮。

对于投资者来说， 结算周期T+5缩短成T+2可以减少投资者的孖展利息的支出，这将大大提升投资者的打新的参与度。FINI平台启用后，可以杜绝重复认购，一人多户打新成为历史，那也意味着小散吃肉的概率有所增加。

对于券商来说，FINI施行会使其孖展的利息降低，但一定程度上会带动新客户打新的意愿。此外，FINI引入了全新的公开招股资金预付模式，发行人分股后中介才须缴款，减少了证券行和银行的资金压力，这对券商形成重要利好。

新股IPO方面，上周有6家公司上市，其中乐舱物流、友芝友生物-B、途虎-W、第四范式、东软熙康、中旭未来，其中途虎 $途虎-W(09690)$ 和第四范式 $第四范式(06682)$ 首日表现较亮眼，均收涨超5%，在港股低迷的市场环境下，显现出一定的赚钱效应。再加上FINI制度即将施行，最近打新的情绪较为积极，后面也有不少的新票值得关注。

9月26日，菜鸟递交赴港上市招股书，冲击“全球智慧物流第一股”。这是阿里业务分拆之后的第一个正式开启IPO进程的业务集团，赚足了市场噱头。

据菜鸟发布公告显示，花旗、中信里昂、摩根大通为其联席保荐人兼整体协调人，摩根士丹利为其整体协调人。可以说，阿里为了菜鸟能“高飞”，下足了功夫，有了国际大航保障，这次IPO更具有“底气”。

来源：港交所

再来看一下公司运营情况。财务能力方面，菜鸟2023财年的总收入为778亿元人民币，近三年的复合增长率达到21%。菜鸟的盈利能力也在持续增强，2023财年经调整EBITDA 超过了28亿元人民币。

业务能力方面，按2022年包裹量计，菜鸟是全球第一的跨境电商物流企业，并拥有就地理覆盖范围而言全球最大的物流网络之一。于2023年财政年度，公司的跨境包裹总量超过15亿件，并服务超过100,000个商家及品牌。

在港股IPO制度变革之时，FINI施行后，菜鸟此次冲击港股，无疑迎来了新契机。