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实盘面对面，展现最真实的交易！

本期与我们分享的虎友是 @林氪 ，作为互联网产品经理的他，对互联网和电商行业也有自己独特深刻的认知。在 $京东(JD)$ 、 $阿里巴巴(BABA)$ 和 $拼多多(PDD)$ 这几家公司中，他最看好的是拼多多，认为拼多多的商业模式要更健康、更长久。

坚信价值投资的他，在拼多多跌到25美金的时候，并不慌张，反而果断加仓。截止目前，拼多多已经涨到92美元。

林氪同学最近开通了交易分享功能，虎友们可以通过进入林ke的作者主页，点击订阅，查看他的实盘信息，并收到实时交易推送。

下面让我们一起听听他的投资见解与分享吧[你懂的]

Q：请简单自我介绍一下

大家好，我叫林氪，马上而立之年，这个昵称来自塞尔达游戏中的Link，希望能和大家多一些链接。

北漂10年，本科是英语，当时热衷于创业；研究生是国际关系，研究课题很有意思，中美网络空间的中心化趋势。毕业就做了产品经理，马上5年了。

产品经理对我的吸引力在于，我以为这是一个可以从0到1创造商业模式的职业。虽然现在看有点失望，但商业模式这个关键词，确实是我产品生涯的关键词。

我前两份工作，分别从事的是共享单车和社区团购，都是非常艰难的商业模式，像是在做公益一样。第三份工作是短视频产品，流量变现是互联网最理想的商业模式，赚钱很轻松，像是印钞机一样。

在接触不同的商业模式的过程中，加强了我对商业模式研究的兴趣，也开始投资港美股。

目前从事的行业也是券商，我喜欢股票市场带来的自由感，也乐于和志同道合的人一起前行。

Q：聊聊您的投资背景吧，和我们一起分享一下您的投资故事吧

我18年左右先接触了虚拟货币，但是折腾了2年时间，投入全打水漂的同时，感觉自己没有学到一点东西。

后来看了很多巴菲特、段永平的东西，买股票就是买公司，买公司就是买的公司的未来现金流折现，结合自己投资虚拟货币的经历，醍醐灌顶，觉得说的太对了。

这也就解释了为什么即便在一个高速增长的环境中（18年-20年的数字货币），我还是亏钱。一是我骨子并不信仰虚拟货币，无法持仓坚守；二是虚拟货币不产生现金流，我也没有办法预测。所以在这样一个市场中，我只能像一个无头苍蝇一样追涨杀跌，结局是注定的。

明白了买股票就是买公司的道理后，我就来到了港美股，因为大部分我感兴趣的标的，都是港美股上市的。 $纳斯达克(.IXIC)$ $恒生指数(HSI)$

从这个角度上讲，在虚拟货币市场中完成投资的初级教育，我觉得学费还是划算的。

我接触段永平，也是非常巧合，在豆瓣偶尔翻到了几本别人整理他语录的书，就拿过来看了，收获非常大。

也在这里强烈推荐给大家（微信读书就可以直接看）：分别是段永平投资问答录上（商业逻辑篇）和段永平投资问答录下（投资逻辑篇），下册要比上册更加推荐。

Q：那么印象最深刻的投资经历是什么呢？当时主要是做哪个标的？心态如何？

印象最深刻的还是持有 $拼多多(PDD)$ 的过程，在不同的时间点，亏损最严重和盈利最多的股票都是它，所以给我的印象最深刻。

22年3月，拼多多跌到25美金左右的时候，市场像是疯了一样。

事实上，股票暴跌其实能让你更诚实的认知自我。如果是当初乱投资的标的，股票暴跌会让你各种反思自己当时瞎操作，盲目投入。而如果真的是认真考虑的标的，股票暴跌的时候，反而会让你去思考，也许真的是市场的问题。

我当时拼多多跌到25美金左右的时候，印象很深，基本是不怎么慌张的（还有原因是我不加杠杆），反而难以置信市场怎么会这样？当时趁低点补仓，价格真是太香了。

这种穿越风雨中对心态的历练，我觉得是非常难得的。

Q:留意到您最近开通了交易分享功能，下次如果再有拼多多这种类似的机会，订阅是不是就可以跟着你发现机会了

我是喜欢记录一下自己交易时刻的想法的，方便后续来回溯。

能把这个内容分享出去的话，会更有动力去认真记录当时的想法，也更加真实。好机会不常有，我也希望能再次把握住这种大机会。欢迎大家点击进入林ke的作者主页，订阅我的交易分享，也希望大家通过我的交易，有兴趣看我的长文，哈哈哈哈。

Q：有关注到您在主页经常分享互联网相关的分析，能否和我们分享下您比较看好的互联网公司呢？为什么？

我觉得互联网公司相比传统行业的魅力，就在于因为加持了网络效应，在商业模式上有了更高的天花板和更多的可能性。而具体到京东、阿里和拼多多这几家公司中，我最看好的是拼多多。

因为就商业模式上，我认为拼多多是对淘宝的「拨乱反正」，商业模式要更健康、更长久。 $阿里巴巴-SW(09988)$

淘宝作为中国电商的先行者，没有人可以借鉴，不可避免走了很多弯路，积攒了很多问题。

举个例子来讲，淘宝就有点像QQ，而拼多多很像微信。看起来它们很像，其实一个是PC时代的产物，另一个则是完全基于移动而生的。

当然两者重要的差别，还是两者在理念上。

我认为相比阿里，拼多多对零售的理解要更加深刻，对平台经济的理解也更加深刻。

所以一点也不意外，今天阿里要反过来学习拼多多，当然他们自己称之为是「回归」。

至于 $京东集团-SW(09618)$ ，我认为京东的优势和劣势一直变化不大，更多的还是外界环境变更加复杂了，竞争更激烈了。

有个说法是，老大和老二打架，结果老三被打死了。所以我认为电商投资应该还是聚焦头部。

Q:您在分析互联网公司财报时主要关注哪些因素，哪些指标？如果有虎友想投资互联网公司的话，您觉得应该关注哪些点？

我个人分析互联网公司，最核心的途径还是使用他们的产品。因为最末端的产品体验，其实才是这家公司最核心的部分。我会比较在乎产品的迭代思路、在处理一些两难场景中取舍选择，以及最终的用户体验。

之所以是这样的投资逻辑，可能还是和自己产品经理有关。举拼多多的例子来讲：

我之所以看好拼多多，一方面确实是在很早期就成了它的用户（18年左右），于细微处察觉到了它的野心。

另外都是当年从事社区团购的时候，多多买菜也是我们非常核心的竞争对手。在这个产品交锋的过程中，我发现多多的产品力和执行力都很强，远远在我们之上，也在美团优选之上。特别是在处理一些两难场景中，它们总是可以给出来让人佩服的解决方案。这让我也感受到了他们的组织力。

以上是我自己职业视角的一些关注点。

而具体到财务指标上，我还是最关注这家公司的未来现金流情况，心里会去毛估未来能赚多少钱，天花板有多高，护城河有多深，通过这个关键判断去指导自己。

我觉得如果投资着眼于三年之后，大多数指标都是没有意义的。

Q：您认为自己是什么类型的投资者？投资偏好是什么？

我是非常认可和追随价值投资的，也在努力践行价值投资，向巴菲特和段永平学习。

所以我的投资偏好还是长期持有正股，现在回头看，凡是一开始就奔着长线持有的，收益都是不错的。

但是我最近也在学习期权相关的知识，也会买入一点做尝试，更多的还是找点事干，赚零花钱的心态。

Q：最近有什么操作吗？最近比较关注的板块和股票有哪些呢？和我们分享一下您近期的持仓吧~

最近正股的操作，一个是之前财报前卖出了 $理想汽车(LI)$ ，但是买入理想也就是今年2月，另一个是之前 $蔚来(NIO)$ 宣布换电服务不再捆绑卖车的时候，也买了点蔚来，因为我相信蔚来的月销量能起来，一个多月后也卖掉了。

我卖蔚来很干脆，因为对蔚来长期确实信心不足。但是卖理想，稍微有些纠结，不过price也不错了。

整体来说，新能源汽车的商业模式现在看还是要差很多。

我比较关注的板块还是零售、平台经济。

目前的持仓 $拼多多(PDD)$ 占50%左右， $腾讯控股(00700)$ 15%左右， $苹果(AAPL)$ 15%左右， $美团-W(03690)$ 和其他的占20%左右。

Q：您常用的投资策略有哪些？

还是基于right business、right people、right price来正股投资，能判断出来有些公司确实是right price，但是总是希望price能更低一些，但有时候反而会错过一些机会。

但是对于定投之类的策略，我也没有特别大的想法。

至于期权投资，目前还是在学习的阶段，没有特别大的想法。

Q：对近期市场波动有没有一些新的想法？

希望能有合适的机会增持一些苹果，可能会结合sell put来操作。

如果拼多多能再高一些的话，会考虑结合期权工具减少些持仓，不过还在纠结，我主要觉得持仓比例不健康。

美团和拼多多都在低点的时候，我一点也不想买美团，目前也会买点，降低点成本。但是如果美团持仓比例扩大，我会有些不安。

最近对腾讯都没啥想法了，关注也很少，可能是被股价上下给磨的没脾气了，哈哈哈。

Q:最后，如果用一句话介绍下粉丝订阅你的交易分享功能的理由吧！

快来订阅我的交易分享吧，交个朋友～

希望每次分享可以带给大家收获。

股票交易是一个自由的游戏，希望大家听多数人的意见，和少数人商量，自己做决定。

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