减肥药何以大杀四方?
——投资者可以追吗?
与国内医药反腐而大量药企股价暴跌形成鲜明对比的是,美股市场上市值哪怕已经达到千亿美金的大公司,依然能够做到一夜之间15%的涨幅,着实令国内投资者眼红。
减肥药如何改变大局?
之所以 $礼来(LLY)$ 单日大涨15%, $诺和诺德(NVO)$ 单日大涨17%,与减肥药这一备受关注的产品有关。
LLY在当日公布了Q2业绩,不但收入和利润均超市场预期,还大幅还提高全年指引,利润同比增幅可以达到85%。
其业绩增长主要依赖于减肥药:Mounjaro(Tirzepatide,替尔泊肽,GLP-1R/GIPR双靶点激动剂),其次还有乳腺癌药物Verzenio(阿贝西利)、糖尿病药物Jardiance(恩格列净)和免疫疾病药物Taltz(依奇珠单抗)等几款产品。
由于诺和诺德的减肥药Wegovy(同靶点)是目前市场热度最高的产品,也曾经是前首富 $特斯拉(TSLA)$ 的Elon Musk减肥的秘诀,因此也一同受益(投资者认为可能低估了减肥药带来的利润)。此外,诺和诺德的最新临床数据显示,参与者患心脏病的风险降低了20%。
简单的来说,GLP-1R/GIPR双靶点激动剂作用于肠道激素,通过激活这两种受体来促进胰岛素分泌、抑制胰高血糖素分泌,从而降低血糖水平,减缓胃肠道的排空速度,增加饱腹感,从而降低进食量,从而帮助控制体重。
再简单地说,就是让你一直保持饱腹感。
当然,市场上针对GLP-1R/GIPR双靶点激动剂的减肥药物产品研究有很多家药企,包括 $Viking Therapeutics, Inc.(VKTX)$ 、 $安进(AMGN)$ 、 $Altimmune, Inc.(ALT)$ 等等。
哭晕在厕所的辉瑞
早在一个多月前, $辉瑞(PFE)$ 曾因为停止开发其实验性减肥和糖尿病药物lotiglipron而领跌整个医药板块。
辉瑞有两条口服减肥药管线,lotiglipron在中期临床研究中的实验患者出现肝酶升高的现象(毒副作用),会使得脏细胞受损。另一条管线danuglipron仍在研究。
与LLY的Mounjaro和NVO的Wegovy通过注射治疗(更直接)不同的是,辉瑞的danuglipron是口服的(更方便),虽然针对同一靶点,但吸收与注射的途径仍有可能出现不同反应。
与此同时,礼来也有一款同一靶点的口服减肥药orforglipron管线,目前进度超过辉瑞,正在3期临床。看起来像是在减肥药市场处于很强的先发优势。
医药行业风险提示
其实医疗行业投资难度比较大,因为往往需要投资者对药品管线研究、药物器械等专业产品的研究有一定理解。
医药研发的成败往往也能瞬间决定公司二级市场股价。减肥药市场固然大,因此能给五千亿市值的LLY再度上行15%的空间。但同时,也有公司因为一款产品的失败瞬间暴跌50%以上。
例如, $Sage Therapeutics(SAGE)$ 在本周一开盘下跌51%,此前该公司与渤健 (Biogen) 合作的抑郁症治疗药物Zurzuvae (zuranolone) 仅获得部分监管批准,FDA批准了其产后抑郁症的祖拉诺龙疗法,但没有批准其治疗重度抑郁症(MDD)的治疗。
监管获批,哪怕没批全,也会大跌。
今年以来,LLY这样的公司固然能涨幅达到42%,但是也不乏 $辉瑞(PFE)$ 这种跌30%, $施贵宝(BMY)$ 这种跌16%的。 $健康照护类股ETF-SPDR(XLV)$ 今年的涨幅仅0.13%,远远低于 $标普500(.SPX)$ 和 $纳斯达克(.IXIC)$
医疗行业特别考验投资者追寻alpha的能力,你做好准备了么?
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