【半年总结】打新经历过山车,香港市场还值得投资吗?

大家都在晒比天高的收益率,我就不掺和了。2021年上半年,我还是更想谈谈哀其不幸怒其不争的港股市场。

一、港股的正股交易,竞争力会越来越低。

个人并不是很喜欢港股的正股交易,主要原因是交易费率太高

有朋友问,是券商的佣金太高吗?并不是,券商在港股佣金这块已经尽可能降低成本,甚至在未来有望和美股一样形成”零佣金“的竞争局面。港股的一系列交易费用,包括——

  • 交易费:0.005%*总交易额 的 (港交所收)
  • 系统使用费:0.5港币 (港交所收)
  • 交手费:0.002%*总交易额(2-100港币)(香港结算所收)
  • 交易征费:0.0027%*交易金额(香港证监会收)
  • 印花税:买卖双边总交易额(收两次)的0.13%(年初从0.1%提升而来)(香港政府收)

别看这些数字都藏在小数点后若干位,由于港股是以”手“为最小单位交易的,多数公司单手金额都能上万。一趟20000交易额的交易,如果不算券商的佣金,费率就已经达到0.27%,接近60港币。

这样的无法避免的”高费率“,势必降低了整个市场的流动性,我随便截取了港股和美股第一市值的公司,1分钟的K线图,大家欣赏一下。

其中港股的领头羊腾讯,即便每天交易额能占到整个市场的1/10,依然在1分钟线上多次出现”缝纫机“,而且偶尔的大单交易会出现跳跃式行情,而美股的领头羊苹果的1分钟K线图则柔滑很多。

$腾讯控股(00700)$

$苹果(AAPL)$

市场交易,要那么柔滑的K线干什么?

其实流动性的好坏直接决定了这个市场对投资者的吸引力。由于美股的费率极低,不算券商佣金的双边交易费率大致为0.024%,是港股的十分之一还不到,因此在美股可以实现大量的高频交易,很好地补充了市场流动性。对机构来说,不用怕大额的买卖单造成太大的市场冲击,对散户来说,降低突然黑天鹅导致穿仓的可能。这也一定程度上解释了港股”老千股“、”闪崩股“的频发。

因此我在港股的正股几乎就一个策略”持仓不动“。

也因此,我选择的港股公司——$香港交易所(00388)$

持有它的逻辑很简单,与整个市场”荣辱与共“,与持有大盘是一个意思,并且还能在市场交易中不断分一杯羹。

同时,港交所有大量的现金储备,简直媲美$贵州茅台(600519)$

说实话,今年以来,港交所并没有涨太多,主要的涨幅还是在年初随着市场一起”疯牛“中获得的,大多数时候都在”回撤“中荡漾,因此也没有寄希望它能带来什么超额收益。当然,最近因为$滴滴(DIDI)$ 事件给赴美IPO的公司蒙上阴影,港交所可能在未来一段时间能成为更多中国内地企业的首选。

要说超额收益,上半年贡献得更多的可能还是靠打新。

二、港股打新在内卷中博弈

打新的重点一直是市场情绪,因为对一家财务数据披露有限、二级市场投资者并未充分交换预期的公司来说,市场行为更多的只是一些行为上的博弈。

2021年上半年的港股打新还呈现出”两级分化“——

一边是字面意思,年初和年中的两级的IPO数量较多;

另一边是参与打新的收益,热门的和冷门的,收益高的收益低的,简直天壤之别。

谈谈我自己参与的一些案例:

在此之后就迎来了$快手-W(01024)$ ,打新的极度内卷时光开始了。快手也是我需要总结的一个case,因为从估值上来讲,快手连IPO的发行价都不值,且在短视频领域我更看好抖音,而快手的商业化途径也并不令人满意,因此就没有深度参与,只上了现金。

但是,快手是一个被投行和市场惯坏的case,因为当时市场热度极高,且快手将流通货值压至最低,导致上市后因供需关系不平衡直接暴涨了160%。以后碰到这种市场白送的”赚快钱“机会,要牢牢把握住。

  • $诺辉健康-B(06606)$ ,极卷开始,重仓参与,乙头未中,大伤元气,这个票是港股2021年由盛转衰的节点
  • $昭衍新药(06127)$ ,重仓参与,看中其CRO龙头,结果A股涨得好好的,H股一直折价;

然后市场就开始了冷淡期,二次回港的公司成为重点。

  • $百度集团-SW(09888)$ ,轻仓小甲,小中一手,食之无味;
  • $哔哩哔哩-SW(09626)$ ,重仓参与,主要还是因为此类公司在港股市场的稀缺性,且有一定安全垫,结果也惨遭破发,后回本卖出;

之后港股打新一下子进入了寒冬,几个定价过高的票接连破发,且市场申购热度也不及此前的一半,当时因为$百融云-W(06608)$ 埋了一大批兴致勃勃的投资者,而我躲过一劫,就开始了”斗智斗勇“的博弈,有收获也有惨败。

  • $联易融科技-W(09959)$ ,重仓参与,因为其下调了估值,且最终因下限定价而没有破发,小赚不赔;
  • $兆科眼科-B(06622)$ ,现金参与,没中躲过一劫,但是暗盘想博个绿鞋,结果被埋,痛定思痛了。

此后,全市场的焦点都放在了极热的票上,比如$京东物流(02618)$$时代天使(06699)$ ,希它们能重燃市场。

  • $京东物流(02618)$ ,重仓参与,因为考虑到此前的$京东健康(06618)$ 发行估值合理,结果并没有更大的惊喜,也并未重燃市场;
  • $时代天使(06699)$ ,现金博弈,因为有了诺辉健康的前车之鉴,不敢随便上这些货值极少、单价很高、分配不多的票,事实证明,可能是正确的。

此后,IPO的打新就成了”与市场博弈“的情节,并非大热大搞、不热不搞才能赚钱。

  • $科济药业-B(02171)$ ,重仓参与,因为相同类型的未盈利生物公司的估值,它尚且还有30%的空间,结果市场一点面子也不给,割肉出场;
  • $归创通桥-B(02190)$ ,重仓参与,同样因为相同类型的未盈利生物公司的估值,它尚且还有30%的空间,结果市场很给面子,可惜货值不多;
  • $朝聚眼科(02219)$ ,重仓参与,因为估值有30%左右的折价。这个票市场的观点是惧怕老股出售,结果在暗盘风起云涌之后,终于价值回归(也有可能是一并妖股炒作)。由于货值高,成为上半年盈利最高的新股。

总的来说,2021年上半年的打新市场经过了多种市场情绪的变迁,已经到了对散户极不友好的”你猜我涨不涨“的环节。

但这样的场景,其实历史上也有发生过——妖股横飞,场内却一片惨淡。这说明市场并不是缺钱,只是担惊受怕的围观情绪很重。

所以,要在这样的市场赚钱,除了要更多地了解公司本质,还要有一定的运气协助。

而对于我这样并不喜好太频繁的交易、也不愿意错过机会的投资者来说,在正股上不愿意交易更多,在新股上也可能更多会佛系参与。毕竟我既不想交更多的税给香港政府让他们给港毒们派钱,也不愿意把打新的大部分收益交于银行。

港股要想真正成为全球性的金融市场,只有两条路——第一、降低交易费率;第二、加快数字化改革。

除此之外,别无他法

祝它好运!

vote上半年港股打新你赚钱了吗?(单选)
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评论70

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  • 小虎ZZL
    ·2021-07-13
    港股打新基本不碰,费用太高,反而美股打新还有一点点的收益,暂时没有亏本多少。
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    • 捷克Jack
      美股要是那些美国公司也能打新就好了!
      2021-07-13
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  • 红骏马
    ·2021-07-14
    说的很好 可惜我知道的晚了
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    • 红骏马
      是 应该吸取教训和经验 考虑出金不玩了 钱在账户里一直在缩水
      2021-07-14
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    • 捷克Jack
      接下来吸取教训
      2021-07-14
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  • 英姿港货
    ·2021-07-13
    今年打新港股就没中过,一直都在亏手续费
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    • 捷克Jack
      实名惨啊,但是你比中了都破发的兄弟要好[得意]
      2021-07-14
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  • 乐飞鱼
    ·2021-07-13
    破发概率高,好久不打新了!
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    • 捷克Jack
      最近的确特别不好说
      2021-07-13
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  • 笑傲江湖前辈
    ·2021-07-12
    大肉签吃不上,骨头倒是啃了几只。 [喷血]
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    • 捷克Jack
      没吃面就不错啦兄弟
      2021-07-13
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  • 松月清风
    ·2021-10-12
    港股打新费率高,破发率高,但是很多小白还在中签率高的诱惑下涌入,长此以往港股打新将自毁长城。
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  • BJ2023
    ·2021-07-22
    中的都是垃圾新- 都下跌了50% 的新股 我都中了。垃圾
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  • 八颗牙齿2
    ·2021-07-14
    港股打新太
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  • lwj1
    ·2021-07-14
    打了都不中😂
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  • 大家乐99
    ·2021-07-14
    说的很
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  • 小兔瑞贝卡
    ·2021-07-13
    港股挺不要脸的
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  • 养鹅之人
    ·2021-07-13
    今年打新太难了
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  • 伍零烈火
    ·2021-10-12
    涨的没怎么中,破发的中了不
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  • waste
    ·2021-07-14
    不忘初心,牢记使命!
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  • 小樾
    ·2021-07-14
    今年破发的多
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  • bqvjpe1895
    ·2021-07-13
    这篇文章不错,转发给大家看看
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  • 人亦兮兮
    ·2021-07-13

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  • 拾贝m2l
    ·2021-07-13

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  • 伊Gorth
    ·2021-07-13

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  • 就有点离谱
    ·2021-07-13

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