社区

01

港股打新

今天有5只新股通过聆讯，目前等待上市的共有18只，8只医药相关股。有时间的，可以重点找下这几个公司的信息，里面应该有宝也有雷。

昨天简单看来下康圣环球，感觉还不错。其他的还没时间看。

正在招股的归创通桥-B，目前孖展317倍，预测超购1000倍。个人觉得一开始大家没啥信心，后来估计看到一些V们的分析，就自信地上了。$归创通桥-B(02190)$ 

人多了，中签又难了……我的利息。$归创通桥-B hk02190$

美股打新

Soul不知道因为啥，反正已经取消上市，申购的资金已经退回。目前招股的每日优鲜和叮咚买菜这两兄弟，完完全全撞车，跟商量好似的。今天群里还有小伙伴问，这2个是一家公司嘛。

两只怎么选？账户资金多的，可以雨露均沾。但账户不够的，你会选谁呢。估计很多人选每日优鲜，因为他家的中签活动给力。叮咚的活动名额太少，一开放就没了。

目前，每日优鲜储蓄100元多中20股的名额也没了，只有储蓄50元稳中10股的。

简单看下招股信息。

02

新股名称：每日优鲜 $每日优鲜(MF)$ 

招股日期：6月23日-6月28日19:00

中签日期：6月29日（一般晚上9-10点左右）

上市日期：6月29日（一般晚上24点以后）

招股价：13-16美金

市值：未披露

承销商：摩根大通、花旗、中金、华兴、海通。

申购券商：老虎等等等。

入场费：老虎最低申购100股1040美金。

03

新股名称：叮咚买菜$叮咚(DDL)$

招股日期：6月23日-6月28日19:00

中签日期：6月29日（一般晚上9-10点左右）

上市日期：6月29日（一般晚上24点以后）

招股价：23.5-25.5美金

募资金额：3.29亿-3.57亿

市值：57.81亿-62.62亿美金

承销商：摩根士丹利、美银、瑞士信贷等

申购：老虎可以申购。

04

两家公司同处于社区电商零售一个赛道，而且都是前置仓模式，所以非常适合做对比。到底哪家公司最好，一起看下核心数据，大概能看出一二。

1、经营数据对比：

（1）每日优鲜成立于2014年，截至2021年一季度在全国16个城市建立631个前置仓；叮咚买菜成立于2017年，已覆盖上海、北京、深圳、广州、杭州等29个城市，前置仓数量超过950个。

（2）2018-2020年每日优鲜GMV（交易总额）从47.2亿元增长到76.147亿元，复合年增长率为26.9%；叮咚买菜GMV从7.42亿元暴涨至130.32亿元，年均复合增长率高达319.2%。叮咚买菜完胜。

（3）叮咚买菜平均39分钟送达，平叮咚买菜平均30分钟送达。

（4）每日优鲜履约费用从2018年的34.9%降至2019年的30.5%，再降至2020年的25.7%，而叮咚买菜履约费用率高达35.7%。

（5）从2018年到2020年，每日优鲜的有效用户分别为510万、720万、870万，三年复合年增长率30.7%，有效用户订单量为3250万、5910万、6510万。叮咚买菜，月均交易用户由2020年的460万增加到2021年第一季度的690万，总订单数，从2018年的1530万增加到2020年的1.99亿。

2、财务数据对比：

（1）营收及增速：2018到2020年，每日优鲜营收分别为35.47亿元、60.01亿元、61.30亿元，逐年递增分别为69.19%、2.1%；叮咚买菜2019到2020年营收实现了大幅增长，从38.80亿元增长至113.36亿元，涨幅192%。叮咚买菜明显后来居上。

（2）毛利率：每日优鲜从2018年到2020年的毛利率分别为8.6%、8.7%和19.4%；叮咚买菜2020年毛利率为19.7%。毛利率不相上下。

（3）净利润：每日优鲜2018年—2020年净亏损分别为22.316亿元、29.094亿元、16.492亿元，再对比2020年第一季度和2021年第一季度，净亏损分别为1.95亿元和6.01亿元，亏损再次扩大。叮咚买菜2019年—2020年净亏损分别为18.73亿元、31.77亿元；对比2020年一季度和2021年一季度，净亏损分别为2.45亿元和13.85亿元，扩大近6倍，净亏损率也从9.4%上升至36.4%，两年累计亏损64.35亿元。叮咚买菜营收多肯定亏损也多。

3、历史融资和机构股东对比：

每日优鲜：截至2021年一季度，每日优鲜已完成11轮融资，估值超210亿元，投资方包括腾讯、联想、工银国际、中金资本、高盛等知名机构。

叮咚买菜：已完成10轮融资，高榕资本、红杉资本、龙湖、红星美凯龙等资本云集，估值超350亿元。最后一次融资是2021年5月，3.3亿美元D+轮融资，由软银愿景基金领投。

背后的股东爸爸都很有名，不分伯仲。但据消息，此前叮咚估值350亿，而每日优鲜估值210亿。本次上市，每日优鲜估值未披露，叮咚买菜估值在60亿美金左右，合计400亿人民币。

4、未来发展

从数据方面也可以发现，每日优鲜2020年似乎野心不足，实际上是公司战略有了调整，开始了toB业务。或许是觉得以前的烧钱模式难以和叮咚买菜抗衡，又或许是真的发现了菜市场的市场空白。从2020年开始，每日优鲜开始收缩战线，大规模关仓，一路从2019年的1500个前置仓缩减到600多个，而开始走（A+B）×N的模式。如下图。

简单说就是开始改造传统的菜市场，给菜市场赋能。

本次上市募资用途，指明了每日优鲜未来的方向：50%用于前置仓零售业务升级，20%用于拓展智能菜场业务，20%用于发展零售云业务。

截至2021年5月末，每日优鲜已经与14个城市的54家菜市场签订运营协议，并已经在10个城市的33家菜市场展开运营。

个人观点：

显然，每日优鲜已经开辟市场，似乎默认了在社区生鲜领域被叮咚买菜这个强大对手所击败，但最后谁能笑到最后呢？

社区生鲜领域，叮咚买菜即便没有了每日优鲜的牵绊，也同样面临着恶劣的竞争环境，像美团的美团优选、滴滴的橙心优选、京东的京东到家都在觊觎这块蛋糕。最终，也许会像当年的百团大战、滴滴快的之争一样。不过，叮咚买菜已经具备了先发优势，应该还能好好活一阵。

再说每日优鲜，toC领域已经开始收缩战线，不进而退，最后这块业务会来越小，但面对新的“菜市场”改造市场，想象空间很好，但作为先行者，应该会苦一阵子。

害，其实美股打新没必要分析这么多，但秉持着为大家负责的态度，还是认真地对比了下。赞同的转发在看下吧。

05

申购建议：打新都可以打，但叮咚买菜更好一点。个人2个都会打。

中签预测：一般申购100-300股中签5股，300-500股中签10股。

卖出建议：中签卖出，投资我只选择有高护城河的，类似茅台哈哈哈，这种烧钱模式的不会碰。

作者：值得信赖的阿财。分享内容涉及可转债、港美打新领域的科普知识、干货攻略还有个人操作记录。

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