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吉利，要“飞上天”了。 吉利控股集团近期在低空经济领域动作频频，不仅计划通过注资约6.88亿元人民币收购德国飞行出租车初创公司Volocopter的85%股份，还在自主研发方面取得进展，旗下品牌沃飞长空（AEROFUGIA）在低空智慧交通飞行器研发与商业化运营领域表现活跃。 低空经济，作为投资圈的新宠儿，市场规模迅速增长，预计到2035年产业规模将达到6万多亿元。政策支持力度加大，技术创新与产业升级成为推动低空经济发展的关键因素。无人机、eVTOL等新型航空器的技术突破和应用领域的扩大，为低空经济注入新的活力。同时，区域融合与经济发展、政策红利与市场驱动，以及企业转型与产业链重塑，都是吉利布局低空经济的重要原因。 要“飞上天” 吉利，又展开“并购大法”了。 近日，吉利汽车母公司浙江吉利控股集团正在就收购德国飞行出租车初创公司Volocopter进行深入谈判。此举旨在帮助Volocopter摆脱潜在的破产危机。吉利计划通过牵头一个财团向Volocopter注入新资本，以获取该公司的多数股权。据悉，吉利集团的注资金额约为9500万美元（约合6.88亿元人民币），以换取Volocopter约85%的股份。 吉利实际上在低空经济领域多有布局。公司不仅直接投资于相关企业，还与多家企业建立了战略合作关系。在自主研发方面，吉利旗下的沃飞长空（AEROFUGIA）是中国低空交通领域的先行者，专注于低空智慧交通飞行器的研发与商业化运营。沃飞长空的前身是傲势科技，专注于工业级无人机研发，后与太力飞行汽车公司合并，形成了沃飞长空。 沃飞长空在资本市场上表现活跃，完成了数轮融资，资金主要用于公司旗舰产品AE200型eVTOL的持续研发、适航取证及市场拓展。沃飞长空发布了自研的eVTOL产品AE200，预计将在2025年启动符合性验证，力争成为国内首个完成载人飞行试验的6座eVTOL。此外，沃飞长空

2023年11月，澳银的一场内部董事会在深圳总部召开。 一位董事兼投决委员直问熊钢：“这样质量的项目，真的值得投资吗？别投了，要不又是自己给自己挖坑”。 “是进，是退？”萦绕熊钢心头几个月的思考，片刻间不再犹疑。 就在这次会议上，澳银董事会作出了澳银成立15年以来最重要的两个决定——对一只已经募集到位并即将封闭的天使基金做出策略性调整，将已到账资金退回给出资人，同时，对投资团队全面重组升级。 时间很快来到11个月后的今天。 在深圳天使母基金已投资的84只子基金中按照业绩排名，澳银天使基金作为深圳天使母基金遴选的首批子基金，凭借出色的DPI表现名列前茅。 如果以此为结果，那么澳银这场变革决定，已经初见成效。 创投行业的“傲慢与偏见” 回到公布这一决定前，整个创投行业似乎已经走到了最艰难的地方，募投管退四端均出现了较大的阻力，使得每一家机构都在踉跄前行，寻找新的出口。 就在年中的某次投资论坛上，熊钢直言，“风险投资是一种信仰”，他直指，风险投资的基石是信任，投资机构与创业团队的信任，才有投资的可能，投资机构与基金出资人的相互信任，才有更合理的利益分配机制和更长远的投资合作。 而不信任的背后，出现了一种“傲慢与偏见”般的，非信仰的投资哲学——越来越多的投资方法论偏离了诚实地为LP赚钱这一本质。 几天前，一位医疗行业的创业者和熊钢聊天，他问熊钢：“你怎么看现在的创投行业？” 熊钢坦率地说，“要评价一家风险投资机构和一个投资人的优劣，不应看管理规模，也不要太关注基金（项目）的账面收益，重点要看机构（投资人）自己的收入构成。” “这个判断的逻辑很简单，看它（他）到底靠什么赚钱？如果机构收入来源主要是固定的管理费甚至无风险的业绩报酬（CARRY），而不是靠自有资金的风险收益，大概率不是一个合格的机构。而作为投资人，如果个人收入来源是固定工资或者无风险奖金收入等薪酬类收入，而不是靠个人跟投

蓝驰创投合伙人 曹巍 受人工智能浪潮的影响，具身智能的发展也正成为科技界的新宠。随着技术的不断进步和市场需求的日益增长，这一领域正吸引着越来越多的关注和投资。在风险投资遇冷的环境下，人形机器人也是目前少数能获得大额融资的领域。 在具身智能领域一众布局者中，蓝驰创投是其中较早入局者之一。 蓝驰创投2008年设立于中国，起源于美国硅谷，是一家专注于早期科技创业公司的风险投资机构。目前，蓝驰创投在中国管理多支美元及人民币双币基金，在管资金规模超过150亿元人民币，是目前国内规模最大的早期基金之一，投资阶段集中于Pre-A、A轮，投资领域覆盖科技、消费和医疗健康，累计投资近200家创业企业。其中智元机器人公司和银河通用机器人这两个项目，是蓝驰创投在人形机器人赛道出手的知名项目。 自然，机器人行业的快速发展也带来了一系列挑战，从技术实现到商业化落地，从融资到市场估值，每一个环节都充满了不确定性。 行业深耕多年的蓝驰创投，也在过去形成了自己一套方法论，特别在企业融资方面，蓝驰创投给出了自己的建议，“通过跟自己现有的老股东或者是跟行业的专家去交流，一个是了解到底哪些投资人是比较活跃的，还在积极出手投资的。同时，企业也需要明确自己的业务状态是否能够获得市场的认可。如果业务尚未达到预期水平，企业应优先聚焦于业务发展，而不是急于融资，尤其是在市场环境不佳的情况下。” 以下为融中财经与蓝驰创投合伙人曹巍的采访实录，以飨读者： 融中财经：近两年有关具身智能的热情持续高涨，诸多科技企业都在试图贴合新风口新概念。您认为，目前国内机器人行业处于什么样的发展阶段？机器人应用场景多样且复杂，对零部件、材料以及交互等需求都呈现高度定制化特点，这类创新企业未来的商业化落地/融资等发展可能面对哪些问题？ 曹巍：从当下技术能力和场景需求的匹配度来看，场景可划分为简单与复杂两大类，任务可分为简单任务与复杂任务。目前，

远航汽车的东山再起困难重重。 又一个造车新势力，走到了破产的边缘。 江苏凯迅达高铁传动技术开发有限公司已向大运汽车股份有限公司、湖北大运汽车有限公司和成都大运汽车集团有限公司提出破产重整申请。 大运集团，这家成立于1987年的地方龙头企业，曾在山西运城地区拥有显著的影响力。其摩托车品牌“大运摩托”在2005年凭借“风驰天下，大运摩托”的广告语迅速走红，成为家喻户晓的品牌。 然而，大运集团的野心不止于此。2004年，集团开始进军汽车行业，并在2016年进入新能源领域。2022年，大运集团推出了高端智能电动车品牌——远航汽车。尽管有大运集团的支持，远航汽车的市场表现却未能达到预期，品牌声量相对较低。 近期，远航汽车被曝光存在员工流失和工资延迟发放的问题，这通常是企业资金链出现问题的信号。如果不迅速解决，企业可能面临破产的风险。 远航汽车在官方回应中表示，公司正在进行战略调整，并处于重组阶段，这间接证实了公司确实遇到了困难。 尽管已经走到了破产的边缘，但远航汽车仍对外表示信心满满，声称一旦调整完成将恢复正常，并强调公司背后有大运集团的支持，不会轻易倒闭。但其运营状况和销量数据却难以粉饰太平，自新车上市以来，月销量仅维持在几百至一千多台的水平。 值得注意的是，远航汽车曾引入华为技术，但与同样采用华为技术的品牌问界相比，远航汽车的市场表现却不尽如人意。 尽管远航汽车尚未完全退出市场，但今年车企普遍面临困境，使得远航汽车的复兴之路变得更加艰难。 造车梦碎，一地鸡毛 大运集团的创始人远勤山，其人生轨迹与电视剧《鸡毛飞上天》中的陈江河颇为相似，是一位从基层起步的商业巨头。他从最初的粮食和摩托车倒卖商，逐步发展成为拥有大运摩托、大运重卡和远航汽车等多个产业的商业领袖。 远勤山在偶然中发现了摩托车倒卖的商机。几年后，他利用这笔初始资本在家乡运城开设了一家摩托车店，这便是大运摩托的前身。 “风驰

10年时间，足以见证一颗昔日冉冉新星在港交所的陨落。 2014年10月，拉夏贝尔在港交所挂牌；2024年11月，拉夏贝尔发布公告称，公司H股最后上市日为2024年11月13日，上市地位自2024年11月14日9时取消。 从最高峰时期的14.426港元股价，大幅收缩至退市前的0.25港元，拉夏贝尔在港交所股价累计下挫近乎98%。这并非拉夏贝尔首次退市，2017年9月，拉夏贝尔在上交所主板上市，发行价格为8.41元/股；2022年4月，拉夏贝尔发布公告称，上交所决定终止公司A股股票上市，公司股票2022年4月22日起进入退市整理期交易。值得注意的是，其股价从31.42元最高值一路走下坡路，在A股市场退市前，每股仅为0.59元。 至此，拉夏贝尔在二级市场“消失”了。 这是个关于巨头陨落的故事，拉夏贝尔曾是中国女装界的“王者”。遥想当年，拉夏贝尔头顶“中国女装第一股”桂冠上市，间隔三年，就成为首个“A+H”股服装品牌。 然而，时也，命也。 从拉夏贝尔退市前披露的最新一份财报中可以窥出，拉夏贝尔现今处境——截至2024年6月30日，本公司境内经营网点数量为155个，较2023年底217个净减少62个，境内经营网点数量下降比例为28.6%。巅峰时期，拉夏贝尔门店数一度飙升至9448家，是中国服装界当之无愧的“店王”。如今，旗下门店仅剩百余家，整个公司的命运危在旦夕。 拉夏贝尔还在等待“救世主” 在从港交所退市的消息将拉夏贝尔带回大众视野前，拉夏贝尔已被负面新闻盘旋缠绕数年。 在港交所退市前，拉夏贝尔重整的进展情况为“公司已进入破产重整程序，公司及相关各方积极配合管理人有序推进破产重整工作”。 然而，破产重整这条道路也非坦途。最新消息为，受理拉夏贝尔的破产清算申请的上海市第三中级人民法院，在10月22日裁定不予受理申请人对本公司及其关联公司进行实质合并重整的申请。对此，拉夏贝尔在2024

星环聚能CEO陈锐 相信很多人都看过漫威的电影《钢铁侠》，你是否想过那个为托尼提供力量的“核反应堆”到底是什么？其实这个反应堆利用的就是核聚变技术，源源不断地向战甲提供电能，维持战甲高耗能的需求。在人们的设想中，可控核聚变技术的未来正如电影里描述的那样——给人类带来取之不尽用之不竭的能源。 事实上，这一存在于科幻电影中的技术，正成为全球追逐的硬科技焦点。 早在美国的劳伦斯利弗莫尔国家实验室实现“核聚变点火”并多次复现后，全球核聚变商业化进程就持续受到社会和资本市场关注。 2023年，中国国务院国资委启动实施未来产业启航行动，明确可控核聚变领域为未来能源的重要方向，由25家央企、科研院所、高校等组成的可控核聚变创新联合体也在年末成立。 核聚变是指氘、氚等轻原子核结合成氦等较重原子核时，释放出巨大能量。可控核聚变被称为“人造太阳”，一直被认为是人类解决能源问题的重要出路，视为人类“终极能源”。 星环聚能就是中国具有代表性的商业化可控核聚变公司之一。 星环聚能成立于2021年10月，以建成商用可控聚变堆为己任，潜心于小型化、商业化、快速迭代的可控聚变能装置，专注成长为集研发、设计、运维于一体的全球顶尖的聚变能科技企业。 2022年6月，星环聚能完成数亿元天使轮融资，由顺为资本、昆仑资本、中科创星等多家国内知名投资机构联合投资；2024年3月，星环聚能又完成数亿元Pre-A轮融资，由上海知识产权基金领投，华成创投跟投，老股东中科创星、和玉资本持续跟投。 值得一提的是，去年7月，由清华大学设计，星环聚能和清华大学联合建设的SUNIST-2聚变实验装置建设完成并成功点亮等离子体。截至目前，星环聚能已完成6轮实验，显著提高了球形托卡马克等离子体的性能。实现了等离子体电流翻倍，等离子体电子温度提升超过2倍，最高电子温度超过1.2 keV。 近日，星环聚能CEO陈锐接受了融中财经的采访，为我

商汤国香资本合伙人 余俊 机器人被誉为制造业皇冠顶端的明珠，是人工智能技术与实体经济深度融合的重要领域。当前全球机器人产业已经进入智能化加速演进、应用加速拓展、生态加速开放的新阶段，于投资人和创业者而言都充满了机会。 国香资本作为商汤科技旗下专注于人工智能领域的私募股权投资机构及资本运营平台，重点围绕人工智能全产业链进行投资布局。自2021年成立以来，国香资本先后投出了大普微、清微智能、元素驱动、Rokid等一批优秀AI企业，以及银河通用机器人、擎朗机器人、钛虎机器人等明星机器人相关公司。 多年来，商汤科技打造的AI生态圈聚合了国内外顶尖技术、学术及产业资源，深入在线内容生成与交互、线下数字化智能化升级和众多创新业务领域，广泛覆盖了10余个垂直领域和2000+业务合作伙伴，持续推动科技创新和场景落地。依托商汤的行业资源、凭借专业团队的长期积累，国香资本以研究驱动投资，助力创新企业稳健成长，持续推动行业的科技创新、应用落地以及产业生态的整合发展。 商汤国香资本合伙人余俊告诉融中，“今天具身机器人，不管是人形、足式、轮式还是各种各样的产品形态，成本结构和人的工资水平相比，都存在整个替换或部分补充的机会。利用中国本土的供应链优势，中国创新企业能够把本体和运控做到极致，而基于大模型的具身泛化能力和技术架构还在迭代，尚未形成稳定量产的平台和产品，所以具备深厚技术底蕴的创业公司未来会有巨大机会。不过，人形机器人是一个复杂系统，产品能否在场景终端用起来，对软硬件的高度融合和稳定性要求非常高，还是要考量团队的背景、能力圈、融资能力、产品定位、产品里程碑、商业化里程碑等维度。” 以下为本刊记者与商汤国香合伙人余俊的对话实录，由融中财经编辑整理： 融中财经：您认为，目前国内机器人行业处于什么样的发展阶段？机器人应用场景多样且复杂，对零部件、材料以及交互等需求都呈现高度定制化特点，这类创新企业未

沈阳中街，号称东北第一街，迄今有300多年历史。中街有个东亚广场，占地19.7万平方米，距沈阳故宫仅一墙之隔。 2001年有人赌上全部身家，将其更名为兴隆大家庭，此人便是李维龙。 执掌沈阳最负盛名的民营企业兴隆大家庭，让李维龙也成为东北屈指可数的企业家。但近几年来，兴隆拖欠商户欠款，日渐衰败的兴隆商业集团，终于等来了破产之日。 就在数周前，曾经作为辽宁省内最负盛名的民营企业——兴隆大家庭商业集团，在经历了长达三年的艰难重组之路后，最终在 2024 年 11 月 1 日落幕，宣告破产。 曾几何时，兴隆这一地标性建筑，伴随时代演变，积满灰尘。 秀才下海 缔造沈阳“王府井” 在东北，放弃铁饭碗或者工厂稳定的工作去经商，绝对是一个“不明智”的选择。这一年，刚刚成家的李维龙决定，辞去教师职务！ 谁也没料到，这个当时看上去“一定是疯了”的决定发生的几年后，东北经济经历了元气大伤“下岗潮”，反而是那些勇于先迈出第一步的人，早早地上了岸。 离开学校后，李维龙将住房改成了微型服装加工厂，但虽然做衣服容易，但是没有顾客。 为了学习经验，李维龙到上海和广州转了一圈才发现，“一条牛仔裤10元，一件夹克50多。”运到东北马上可以赚50%，比做服装强多了。 李维龙下定决心，回到盘锦就卖掉了缝纫机，开始倒腾服装，结果一次赚了2万多。2年后，他在盘锦开了10个铺子，一年赚到100万。 1992年，邓小平南巡讲话，提出“发展才是硬道理”。李维龙暗暗萌生一个梦想：开大商场。 1993年，兴隆大厦公开招标。消息公布后，李维龙马上拉来了三个大学生涯的好友，组成了战队。不过，虽然有了团队，但一个现实是，他们既无资金，也没有商场经营经验。 当时团队算了一笔账，光租金、税金、水电、人力，一天的开销就近10万元，“只能租大厦的第四层，用来经营服装。” “要租就把整个商厦都租下来，”李维龙不干。彼时，盘锦凭借石油资源，老百

创投兴则产业兴，产业兴则足以让一座城市“焕然一新”。11月7日，2024年衢州产业资本招商大会顺利举行。 本次活动由中共衢州市委、衢州市人民政府主办，由衢州市经信局、衢州市科技局、衢控集团承办，北京融中传媒科技有限公司协办。 会上，中国国家创新与发展战略研究会学术委员会常务副主席、重庆市原市长黄奇帆，上海新金融研究院理事长、上海市原常务副市长屠光绍等知名专家学者，以及来自一流高校、高能基金、知名投资机构（协会）、产业研究院、产业龙头企业的院士专家、行业翘楚200余人相聚一堂，立足衢州发展实际，围绕衢州“五链”融合与工业强市的实践路径和未来等主题，进行了全面深入的观点挖掘和趋势探讨。 最近几年，衢州在“工业强市、产业兴市”战略引领下，围绕新能源、新材料、集成电路、高端装备、生命健康、特种纸六大标志性主导产业，大力开展产业投资与产业服务，坚持“以投促引、以投促收、以投促聚”，推动产业链、创新链、人才链、资金链、服务链深度融合，展现“五链”融合强大驱动力，力争让资本招商成为打造“长三角创投新势力第一城”的关键“变量”。 为了更好地集智聚力推进产业与资本相荣共生，共建”长三角创投新势力第一城“，时隔一年，2024年衢州产业资本招商大会如期而至。 会议伊始，衢控集团党委书记、董事长姜宏强向与会嘉宾致欢迎词。 主旨演讲环节，工信部智库专家、中国科协智能制造学会副所长林雪萍，结合衢州的工业基础和产业格局，以“中国制造业大变局下的供应链攻防与创新之道”为题发表演讲。 主旨演讲环节之后，衢州市委组织部就衢州当地人才科技政策进行具体推介。 借助有力的人才科创政策衢州也引来了“金凤凰”。衢州的优质创新企业代表格源新能源、坚膜科技、鸿盛新材料为现场观众带来了三场精彩的项目路演，重点展示了企业发展的最新研究成果以及产业未来发展前景等内容。 新材料、新能源、半导体是衢州当地的三大重点产业。会上，来自产

并购背后的隐忧 三只松鼠，这次真下血本了。 近日，三只松鼠发布公告称公司旗下的全资子公司安徽一件事创业投资有限公司拟以不超过人民币2亿元收购湖南爱零食科技有限公司(简称“爱零食”)的控制权或相关业务及资产；拟以不超过人民币0.6亿元收购未来已来(天津)科技发展有限责任公司(简称“爱折扣”)的控制权或相关业务及资产；拟以不超过人民币1亿元收购安徽致养食品有限公司(简称“致养食品”)的控制权或相关业务及资产。 此次并购不仅是三只松鼠深度参与零食零售市场的战略布局，也是其创造新的增长机会的重要一步。通过整合实力较弱的区域性平台，三只松鼠旨在构建全新的市场布局和商业模式，以适应行业新趋势和消费者需求的变化。同时，三只松鼠也在积极推动全渠道经营策略，通过增资、借款等方式孵化新的子品牌，并计划完善供应链集约基地的建设，强化供应链竞争力。 开启“买买买” 三只松鼠，开启了“买买买”的模式。 前不久，三只松鼠发布一则公告，称公司旗下的全资子公司安徽一件事创业投资有限公司拟以不超过人民币2亿元收购湖南爱零食科技有限公司(简称“爱零食”)的控制权或相关业务及资产；拟以不超过人民币0.6亿元收购未来已来(天津)科技发展有限责任公司(简称“爱折扣”)的控制权或相关业务及资产；拟以不超过人民币1亿元收购安徽致养食品有限公司(简称“致养食品”)的控制权或相关业务及资产。 这次整合式收购的行为引起了行业内的广泛关注，主要原因在于经过数年的发展和整合，零食零售行业已形成了由两大巨头和多个强手组成的“两超多强”竞争格局，其中鸣鸣很忙集团和万辰集团在门店数量和销售额上遥遥领先。三只松鼠此次收购爱零食科技后，爱零食的创始人唐光亮提出了“三分天下”的雄心壮志，而三只松鼠的章燎原则解释说，这并不是要分割鸣鸣很忙和万辰的市场，而是要整合那些实力较弱、经营困难的区域性零食零售平台，共同打造一个新的市场格局。三只松鼠此次