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宁德时代发布了2024年第三季度财报，营收为922.78亿元，同比下降12.48%，净利润却同比增长25.97%，达到131.36亿元。 从财报数字看没有超预期，但大家都清楚宁王在“藏利润”，其实年初的2023年报时就有卖方详细分析过了；这种平滑业绩的做法延续至三季报，Q3的资产减值损失计提47亿，环比Q2大增33亿，具体拆解大家可以看研报。 宁王和茅王是外资“最爱”，宁王经营业绩反转的判断最早也是由外资大行提出的——今年3月初150元附近，摩根士丹利直接给出210元目标价，当日暴涨15%；到了5月中在200元徘徊时，高盛又给出304元的目标价，前几天差点就到了；如果大选后美元资本重回A股，我不敢说它们会再次青睐茅王，但宁王大概是铁板钉钉的。 我们来看销量——2023年前三季度，宁德动力电池销量‌：255.7GWh‌，‌同比增长32%‌。2024年前三季度，宁德动力电池销量：约330GWh，同比增长29%。不难发现，宁德依然保持着增长的势头。那为什么营收反而下滑呢？ 还是以前分析过的原因：营收下降的真实原因是上游原材料降价带来的产品降价。然而，在这种情况下，宁德的毛利率和净利率反而创下了新高！2023年第三季度，宁德的毛利率才22.4%、净利率11%，今年第三季度分别达到了31.2%和15%。 而与之相应的净利润自然也不错，今年前三季度，净利润360亿元。其中第三季度131亿元，同比增长26%；经营性现金流也非常不错，高达674亿元，差不多是净利润的2倍！惊不惊喜？意不意外？ 这充分说明了公司在产业链上下游的强势地位，虽说产品价格下降，但原材料下降所导致的成本下降更多！如果进一步深挖，那就是因为公司具备强大的竞争力，也就是技术和研发的领先能力。 毕竟，说一千道一万，最后还得产品品质说话，宁德的神行超充电池、麒麟电池用起来就是香啊！所以整车厂、用户才认，哪怕价格合理高一点都心

不管是牛市、熊市还是猴市、狗市，你长期稳定的赚钱之道就是盯着价值，然后判断价格对价值的偏离程度。 根据业绩指引，泸州老窖2024三季度净利润115.93亿元，同比增长9.72%。 这个市盈率显著低于五粮液，也显著低于山西汾酒，更显著低于贵州茅台！ 这个估值真不贵。 中证白酒平均市盈率（TTM）约23倍，历史百分位约19%，即白酒行业整体估值比历史81%的时间都便宜。 泸州老窖市盈率百分位约15%，即当前估值比历史86%的时间都便宜！ $泸州老窖(000568)$

我看了一下股市，从逻辑上来说，美国加息这两年多，国内各行各业过得确实辛苦，小散的日子也不好过。国家在此期间想了很多办法，但大家的借贷、消费依旧不如两年前。现在需要强力手段扭转大家的悲观预期。股市就是一个万众瞩目的手段，国家队也建了足够多的底仓。 股市繁荣只需要钱，其他什么都不要。既然经济的基本面不会很快好转，那么国家就需要一轮虚假的繁荣来掩盖苍白的底色，提振大众的信心。等到经济真的好起来，牛市就会结束。而且国家队也能从中得利。 9月美联储降息，国内外货币开始宽松，到24日，国家队就开始向股市定向输血，开着印钞机向股市撒钱，明摆着告诉大家，国家要把股市搞起来。大牛市的基本条件具备了。 既然这一次是国家意志，那么初步判断牛市不会很快结束，应该最少有一年多的长牛、慢牛。 二、从技术上来说，2023年下半年进入筑底阶段，在3150下方震荡了整整一年的时间，国家队持续不断的买买买，至少进了7000到8000亿，这是建了底仓。9月底指数持续大涨，冲破3150。完成了W底的构筑。这个底部构筑了一年，震荡的时间足够长，足够超级主力建仓，现在建仓完成，立即开始大手笔拉升。 三，从资金上来说，近期的交易，不论从上涨幅度，成交量都在大幅增长，这样自然也就吸引了投资者的目光。 四，从情绪上来说，国庆期间整个市场的情绪已经被点燃，接下来就看国家的操盘手怎么引导，怎么操作。 个人觉得，科技股会出未来的大牛股，比如通信设备、光学光电子、消费电子、汽车整车、软件、半导体，互联网服务等板块。今天的涨势就很好~ $上证指数(000001.SH)$ $银之杰(300085)$

AI 终端浪潮下，AI PC加速爆发，渗透率不断提升。 8月14日，Canalys数据显示，2024年第二季度，AI PC的出货量为880万台，AI PC出货量占本季度PC总出货量的14%。目前，随着各大处理器供应商的AI PC规划逐步推进，预计2024年下半年及未来，AI PC供应量和用户采用率将显著提升。 从具体细分来看，MAC系统的AI PC规模较高，推动苹果AI PC出货量和市场份额处于领先地位;Windows系统AI PC增速较快，二季度出货量环比增长127%，其中联想集团作为全球PC龙头，通过推出搭载骁龙X处理器的AI PC产品，帮助其AI PC在Windows PC总出货量中占比达到约6%，出货量环比增长228%。 渗透率持续突破，AI PC拉动高端增长 AI技术大力发展的时代，AI立足智能终端的革新，正以AI PC、AI手机等引发第三轮消费电子创新。基于此，AI技术发展为智能终端带来行业新机已成为业界共识，有观点指出，PC、手机等智能终端具有渗透快、覆盖用户广的特点，是当前AI投资变现的最佳场景。 在AI PC新机遇下，智能设备产业链上下游厂商积极参与，推动AI PC等AI终端的成熟化落地。其中芯片端作为决定AI PC性能的关键，巩固了行业发展基础，带动AI PC大幅进化，如今年二季度，以ARM芯片架构为核心，高通、微软以及品牌厂商推出了基于骁龙X Elite芯片的“Copilot+PC”，极大地刺激了AI PC在消费市场的关注度。Canalys称，基于Windows系统的品牌厂商将在其产品组合中广泛采用骁龙芯片的Copilot+PC，预示着该类产品的前景良好。 此外，在x86架构下，英特尔加快了酷睿Ultra芯片组的交付速度，其AI PC环比表现强劲;AMD则在6月发布了Ryzen AI 300系列处理器。Canalys指出，二季度芯片端算力能力的提升，推

昨天有消息称英伟达的Blackwell可能延迟 , 一下炸锅 , 对此消息 , 我觉得应该是说搭配Blackwell GPU的服务器产品可能延迟 , 而非Blackwell GPU芯片出现延迟, 这样的表述会准确一点 , 毕竟这颗芯片已经经历前期设计, 流片与无数测试 , 最终顺利在台积电Fab18A工厂生产中 , 从7月开始正式量产, 前期小规模生产 , 前段GPU生产之后再交由先进封装6厂进行CoWoS-L封装 , 在Q3正式量产前的第二季度 , 少量样卡早已经交给服务器合作伙伴测试。 也就是说芯片本身没有重大问题 , 那大家悬着的心应该能稍微放一放。 从上述一系列流程中 , 我们可以确定 , 假如真的出现出货延迟 , 大概率不会是芯片的设计缺陷问题，无数次仿真/测试都做过了，即使有缺陷，大概也是体现在供电、热效应、板卡方面，或者无故障工况的时间变短；比如去年由H100的低分数die的瑕疵产品改造的H800。Blackwell芯片本身的设计上，最大挑战就是合封了2颗die之后的热效问题，但这些问题在芯片进入量产阶段 , 也不会有太大问题 , 也就是说设计缺陷的问题 , 不会是现阶段出货延迟的原因。 排除了大家最担心的设计缺陷问题 , 再来看看制造问题 , Blackwell的GPU die采用台积电N4P制程 , 跟AMD, 高通, 苹果采用的一样 , 在台积电属于运行非常成熟的工艺 , 基本也能排除 , 而 Blackwell采用的CoWoS-L封装技术是首次大规模采用 , 良率或许不是那么好 , 但也是90%以上 , 距离大量出货的十月份还有些许时间可以去改善 , 目前的良率问题不会是NV延迟出货的主因。 零部件的采购好像也没有那个环节是极度紧张的 , HBM或者液冷快接头的短缺也不至于出货延迟半年 , 毕竟这些紧缺的零部件或芯片还是有基础的供货能力 . 更何况如H

芯片行业业绩不佳、美国劳动力市场降温、英国央行降息决策以及地缘政治紧张局势等因素相互叠加，导致了美股大跌。 1. 芯片行业业绩不佳 8月 2日，英特尔公布财报，其第三财季营收展望低于预期，并且将裁员超15%及第四财季将暂停派息，因此，盘后跌超20%。此外，ARM跌超15%，高通跌超9%，AMD跌超8%，英伟达跌超6%。 芯片行业的股价大跌直接反映了市场对于该行业未来发展的担忧。芯片是现代科技产品的核心组件，其需求量与全球科技产业的兴衰紧密相连。ARM、高通、英伟达、阿斯麦和英特尔等公司在业内的地位举足轻重，它们的股价波动往往能预示整个行业的走向。 2. 美国劳动力市场降温 美国7月ISM制造业PMI为46.8，创2023年11月以来新低，预期为48.8，前值为48.5，低于50表明行业活动萎缩。美国上周初请失业金人数为24.9万人，预期为23.6万人，前值为23.5万人；四周均值为23.8万人，前值为23.55万人；至7月20日当周续请失业金人数为187.7万人，预期为185.6万人，前值自185.1万人修正至184.4万人。受上述数据影响，美国国债收益率徘徊于2月以来最低水平，10年期美债收益率跌破4%。 劳动力市场的数据是反映经济健康状况的重要指标之一。当劳动力市场出现降温迹象时，投资者往往会担心经济衰退的风险增加。特别是在美国经济已经接近充分就业水平的情况下，劳动力市场的任何风吹草动都可能引发市场的剧烈反应。此外，劳动力市场的降温还可能影响消费者信心和企业盈利预期，从而进一步拖累股市表现。 3. 英国央行降息决策 英国央行宣布将利率下调25基点至5%，符合市场预期，这是2020年初以来英国央行首次降息。 英国央行的降息决策虽然主要是为了应对通胀风险，但其影响却远远超出了英国本土。作为全球主要经济体之一，英国的货币政策调整往往会引发全球金融市场的连锁反应。降息决策可能被

天天唱空没啥意思，直接开空单上强度吧。每天成交量大几百亿而已，大资金都在锁仓啊，交易的大部分都是散户和日内量化而已。这种趋势大票，还是全世界AI的阵眼，如果英伟达G了，空头们切记，全世界的股市绝不会好。所有股票都不会一直涨，涨多了就调整，这种调整是健康的，要把获利盘洗掉，不然继续向上的抛盘压力太大。第二，这种绑架资金和指数的大屁股科技票，调整都是买入机会，还是那句话英伟达G了，整个AI可以说在某种层面上被证伪了，那就等着金融海啸冲击全世界吧[捂脸][捂脸] $英伟达(NVDA)$

$英伟达(NVDA)$ 英伟达开始洗牌，资金高位获利套现，人工智能毕竟是个辅助短期或者3-5年的短中期无法对世界生产力产生颠覆性、大幅度的改变。不管如何吹捧，不管那个美国政客或者那个中国“股神”站台，英伟达股价回归合理水平，人工智能泡沫破裂是近半年会发生的事。 其实人工智能在过去一两百年工业发展史上就一直存在，只是不叫人工智能，举个简单例子，洗衣机经历过半自动和全自动，这种自动化就是人为的设定自动操作，其实也可以叫人工智能。 而过去的人工智能对生产力的赋能及其赋能所产生的生产力的提升跟现在或者未来的赋能没有本质上的区别，也就是说预测未来的人工智能的发展速度，只需要总结过去的人工智能的经验即可。 $英伟达(NVDA)$

周四，因一系列经济数据不及预期，道琼斯工业平均指数经历了自五月以来的最大单日跌幅。这意味着，糟糕的经济消息导致股市下跌。这听起来合乎逻辑，但却彻底颠覆了2024年大部分时间里经济数据和股市之间的关系。 在2024年大部分时间里，经济方面的坏消息通常被视为股市的好消息，因为它增强了美联储将开始降息的预期。然而，现在情况发生了变化。劳动力市场大多数指标仍然相当稳健，但已经出现了一些裂痕。许多以消费者为导向的企业的财报和指导都指出，有迹象表明消费者，尤其是低收入消费者，正在显示出压力的迹象。 尽管美联储主席鲍威尔在周三的政策会议后表示，如果即将发布的经济数据符合预期，9月份可能会进行降息，但一些市场观察人士认为政策制定者开始放松的时间已经太晚。 智通财经APP获悉，Renaissance Macro Research经济学主管Neil Dutta在一份报告中表示：“由于美联储昨日未能采取行动，今天经济数据的持续恶化，例如初请失业金人数上升、单位劳动成本低以及全球制造业活动急剧放缓，表明我们正处于一个坏经济消息对市场不利的阶段。” 周四的经济数据整体呈现悲观基调。截止7月27日的一周内，首次申请失业救济人数达到近一年来的最高水平，虽然这可能受到季节性汽车工厂关闭的影响。股市在供应管理协会（ISM）发布7月制造业指数后进一步下跌，该指数连续第四个月下滑，从6月的48.5%降至46.8%。低于50%的数字表明制造业正在萎缩。 BMO资本市场利率策略师Ian Lyngen在一份报告中指出：“为什么坏消息再次变成坏消息？失业救济申请增加，ISM指数令人失望，单位劳动成本表现不佳，股票大幅下跌。我们认为宏观叙述正处于转型期，放缓的数据尚未达到令人深感忧虑的拐点。简而言之，情况很糟，但还不够糟。” 一系列数据公布后，美国国债收益率下降，10年期国债收益率跌破4%，为自2月2日以来首次。 道琼斯

英特尔和亚马逊盘后交易时段股价大跌，科技股和所谓投资AI目前被证伪。日本股市连续大跌，巴菲特带来一堆美资目前被埋，当时日本本土财经机构判断得很准，说基本面不支持股市大涨无非是外资来造势获利得，劝日本中小投资者注意安全。面对如此局面，美国九月大降息，今年降息两到三次基本成定局，英特尔(INTC) 积重难返的感觉 以前大家伙都觉得英特尔inside 不过 最近的蓝屏问题爆出公司技术和管理很大问题 AMD兼具性价比 性能也不查 英特尔芯片制程技术比台积电(TSM)$落后，甚至现在三星电子(SSNLF) 都能让英特尔喝一壶，还有高通等等虎视眈眈 $英特尔(INTC)$ @爱发红包的虎妞