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日元疲软导致今年日本国内从iPhone到冰箱等各种电子产品价格大涨，但其中有一个明显例外，那就是电子游戏机。 索尼、微软和任天堂一直按100日元兑1美元的汇率对主机进行定价，这导致它们在日本的游戏机售价比世界其它地方便宜100美元。没有哪家公司愿意率先打破不成文的规定，在发布游戏机后不涨价，担心这样会把玩家和游戏开发者拱手让给竞争对手。这三家公司都相信，可以通过国际市场的软件销售来弥补硬件的收入损失。但这种情况可能正在改变。分析师目前的共识是，眼下的商业模式不可持续，早该进行调整。问题之一在于愈演愈烈的套利现象，黄牛在日本买游戏机，再转手倒卖至海外，加剧了本就受到供应链和物流挑战的企业的困境。索尼的PlayStation 5在日本被戏称为一种金融资产，人们买它是为了加价获利，而不是用来玩游戏。 “日本消费者正逐渐习惯价格上涨。”晨星(Morningstar )分析师伊藤一森(Kazunori Ito)说。“我觉得他们不会因为游戏主机跟风涨价而气恼。”他指出，受日元疲弱的影响，电视机、耳机、显示器、冰箱、洗碗机和打印机的价格纷纷上涨。这一变化或许恰好发生在游戏机制造商承压之际，它们一方面要保护产品利润率，一方面要解决店内主机缺货导致软件销售放缓的问题。上周五（7月29日），由于游戏销售额的下滑，索尼下调了今年的利润预期，导致公司股价在接下来的交易日下跌3.2%，预计任天堂将在周三（8月3日）公布利润下降。与此同时，苹果和小米等电子产品生产商为了解决汇率失衡，提高了产品在日本的售价。iPhone的价格上涨了25%，小米在医疗健康领域内的电子产品和平板电脑周一（8月1日）也宣布涨价。 随着日元走软，在日本销售游戏主机对制造商来说变得不那么有利可图，因为制造成本是以美元计价。推动主机定价更贴合现实的最终动力或许就是它们在二手市场上的倒买倒卖。过去一年日

重新开放料将提振中国车企2023年销售增长7% 我们的情景分析显示，2023年，中国乘用车批发销量可能实现同比增长约7%，快于零售增速，亦高于中国汽车工业协会(CAAM)的预期增速1%。经济重新开放早于预期，预示销售增长前景良好。随着消费者购买情绪回升和供应链恢复，比亚迪、丰田、宝马和梅赛德斯-奔驰料将获益。 1. 重新开放及供应链恢复可能推动销售增长 并恢复供应链活力，根据我们的计算，中国乘用车批发销量可能在2022年同比增长10%的基础上继续发力，实现2023年同比增长7%。我们的2023年情景预测增速较中国汽车工业协会1.3%的增速预期高出近6个百分点。 监管机构放松防疫管控的时间点早于预期，表明其推动中国经济恢复活力的决心，包括在为期三年的封控管理和零部件短缺后，充分释放被抑制的购车需求。库存增加表明，随着防疫限制减少，半导体产能回升叠加消费电子需求疲软，生产瓶颈得以缓解。 2. 比亚迪、丰田、宝马和梅赛德斯-奔驰料将成为主要受益者 中国重新开放后，防疫措施放松，料将进一步提振比亚迪、广汽丰田和广汽本田，以及豪华车品牌宝马和梅赛德斯-奔驰的销售。这些品牌的经销商库存最低，11月库存月数约为1.0-1.5个月，而行业均值为1.9个月。库存量低表明需求被抑制带来订单积压，这可能足以推动销售强劲增长。经销商库存减少有助于车企推动工厂生产和出货，同时可以有效控制促销支出。 3. 中国经济复苏聚焦消费 中国政府旨在提升国内经济活力，据彭博新闻社报道，在动态清零政策淡出之际，中国可能将2023年GDP增长目标定为5%--这可能预示着将出台更多推动汽车消费的刺激措施。消费支出势将对中国经济发展带来更为显著的影响，特别是考虑到海外隐现的经济衰退风险或令出口承压。汽车销售约**国零售销售总额的10%，是国内消费的关键推动力。 明年，新能源车仍将免征10%的购置税。鉴于冬季疫情频发，对

11月，我们所有的模型所显示的未来12个月衰退概率均出现飙升。在基于3个月/18个月远期利差的模型中，前景恶化的程度最为严重，作为美联储主席杰罗姆·鲍威尔青睐的模型，该模型现在预计明年经济陷入衰退的可能性为59%，而六个月前显示可能性几乎为零。彭博经济研究的一系列模型显示，经济衰退最有可能于2023年9月左右开始。详细分析：彭博经济研究通过一系列模型来评估未来几个月经济陷入衰退的可能性：包括三个收益率曲线模型，分别纳入2年/10年期，3个月/10年期和3个月/18个月期远期美国国债收益率，以及一个基于13项金融和宏观经济指标的模型。上述所有三个收益率曲线在11月都进一步倒挂，表明明年经济下滑的可能性变得更大。值得注意的是，3个月/18个月期远期美国国债收益率曲线今年首次倒挂，而基于该指标的模型显示12个月内发生经济衰退的可能性为59%（上一次更新时显示同期经济衰退的可能性为32%）——意味着衰退将会在2023年11月发生。11月，2年/10年期和3个月/10年期收益率曲线的倒挂程度加深。相应地，这些模型表明，未来12个月经济陷入衰退的可能性分别上升至66%（之前为61%）和68%（之前为54%）。彭博经济研究基于未来1至24个月的13个指标估测值的一个模型预计明年经济陷入衰退的可能性为100%，与一个月前持平。不过，经济衰退提早发生的风险——6至8个月内——高于之前的预估。最明确的经济衰退信号出现于未来10个月，即2023年9月。模型显示经济衰退开始于2023年9月结合模型结果和我们的判断，我们的最终评估结果显示，明年经济陷入衰退的概率为80%。这考虑了当前经济不同寻常的情况：强劲的家庭资产负债表，针对年长美国人社保金中生活成本部分的大幅调整，以及其他来自联邦和州政府层面提振收入的政策。如果中国无序退出疫情管控措施加上2023年开始的温暖冬季使美国通胀降温，那么美国经济得以

美港电讯APP12月19日讯，12月19日，韩国最大游戏开发商 Nexon 宣布与腾讯云达成合作，基于腾讯云的实时音视频（ TRTC ）技术，共同搭建虚拟世界社区平台 NEXONTOWN 。 Nexon 是韩国游戏行业巨头，旗下有《地下城与勇士》( DNF )、《跑跑卡丁车》、《冒险岛》和《泡泡堂》等知名作品。 股网大数据第一时间为散户提供机构投资者的买卖点，让散户抄作业更方便，股网大数据持有段永平、巴菲特等著名投资人的买卖点，请私信我获取 

中央经济工作会议召开，中国政府将焦点从防疫转向促增长之际，领导层承诺提供更强有力的货币和财政刺激，并支持民营企业；中国央行副行长刘国强表示，2023年的货币政策总量要够，满足实体经济需要，保持金融市场流动性合理充裕；国务院副总理刘鹤称房地产是国民经济的支柱产业。 12月17日：央视：中国官员称明年经济可能总体回升；货币政策的总量要够 中国央行副行长刘国强在年会上表示，2023年的货币政策总量要够，既包括更好满足实体经济的需要，也包括保持金融市场流动性合理充裕，资金价格维持合理弹性，不大起大落 中央财经委员会办公室副主任韩文秀表示，2023年世界经济增速可能会明显下滑，而中国经济可能总体回升，从而形成一个独立的向上运行的轨迹 12月17日：中国官员：美国芯片出口禁令滥用出口管制 中国驻美国大使馆发言人刘鹏宇表示，美国芯片出口禁令滥用出口管制，滥用进口限制 12月16日：中央经济工作会议：要加大宏观政策调控力度 推动经济运行整体好转 中国政府将焦点从防疫转向促增长之际，领导层承诺提供更强有力的货币和财政刺激，并支持民营企业 会议指出，将实施积极的财政政策和“有力的”货币政策。政府还承诺支持企业、保护其利益 12月16日：中国证监会：期待与美国监管机构继续推进今后年度审计监管合作 中国证监会表示欢迎美国监管机构基于监管专业考虑重新作出的认定，期待与美国监管机构一道，在总结前期合作经验的基础上继续推进今后年度审计监管合作 12月16日：发改委：将加强各类政策协调配合，推动经济运行整体好转 国家发改委发言人称，将突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作。加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展的政策合力，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长 12月16日：香港特首李家超称2023年与内地通关“有很现实的可能性” 香港行政长官李家超表示，在2023年与中国内地通关“有很现实的

美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)确认获得对中概股审计底稿充分检查权限，在美中概股摘牌威胁暂消，不过隔夜中概股随整体市场走低，因美联储鹰派姿态令避险情绪升温，关注周五香港科技股表现。香港特首李家超表示，2023年与内地通关有很现实的可能性，南华早报称北京方面可能从1月初起全面重开香港边境，航空、博彩等通关概念股或有异动。地产方面，中国副总理刘鹤表示，正在考虑新的支持房地产业的举措。 PCAOB主席：正在拟定2023年派遣团队进行实地检查的计划 台湾央行周四升息12.5基点但维持存款准备金率不变，以温和紧缩步调来调控通胀及经济风险 美国国务院表示，美国和台湾举行了第三次经济伙伴关系对话以深化关系 外围市场表现 美国股市：科技股拖累大盘重挫 美联储鹰派姿态令避险情绪升温 标普500指数下跌2.5%，道琼斯工业平均指数下跌2.2%，纳斯达克综合指数下跌3.2% 中概股：虽然中概股摘牌威胁暂消，但金龙中国指数追随整体市场走低，阿里巴巴和拼多多对指数拖累最大 美国三大股指期货亚洲早盘小幅下跌 今日或异动的板块 香港科技股：美国监管部门确认获得对中概股审计底稿充分检查权限，阿里巴巴、京东等200家公司在美国市场摘牌威胁暂消 芯片等科技股：美国将长江存储、寒武纪、鹏芯微等36家中国实体列入黑名单 通关股：香港特首李家超称2023年与内地通关有很现实的可能性 经济重开概念股：据报钟南山称，有利于经济逐步放开的第十版新冠诊疗与防控方案即将出台 地产股：中国副总理刘鹤表示正在考虑新的支持房地产业的举措 物流股：中国要求进一步畅通邮政快递服务，重点保障防疫物资及民生物资配送 石油股：退出新冠“清零”带来感染高峰挑战 中国石油需求面临坎坷的回升之路 今日或异动的个股 长实集团 (1113 HK)：长实集团以11.61亿港元投得香港西营盘贤居里发展项目合约 宁沪高速 (177 HK): 宁沪高

美联储如预期升息50个基点，但鲍威尔表示抗通胀行动还没有到接近尾声的时候，隔夜美股走弱，或影响大中华股市盘初风险偏好。中国发布扩大内需战略规划纲要，提到推进汽车电动化、支持居民合理自住需求、促进免税业健康有序发展、扩大文化和旅游消费、支持社交电商、网络直播等多样化经营模式，关注消费板块异动。中国今日还将公布一系列重磅经济数据，预计11月零售销售降幅将扩大至4%，工业增加值和固定资产投资增长放缓。此外中国据悉不推迟中央经济工作会议，计划将于周四召开。 央广：统计局发言人付凌晖称中国经济具备行稳致远的基础，国内需求恢复仍显不足，但经济韧性强 据彭博对经济学家的调查，周四中国央行料将对到期的5000亿元1年期中期借贷便利(MLF)进行续作，利率料维持2.75%不变。如果是净投放，将是自3月以来的首次 台湾央行将在周四午后召开决策会议，经济学家预估指标重贴现率将调升12.5基点。市场紧盯会后声明以研判本轮升息是否终点已至或是明年再续 中国对拜登政府贸易政策做出迄今最严厉的公开批评，称美国政府已经成为“多边贸易体系的破坏者”，借经济实力霸凌其他国家 外围市场表现 美国股市：美联储鹰派预测令市场情绪承压 股市终结两连涨 标普500指数下跌0.6%，道琼斯工业平均指数下跌0.4%，纳斯达克综合指数下跌0.8% 中概股：金龙中国指数延续升势，携程和拼多多对指数涨幅贡献最大。携程集团第三季度调整后每ADS收益超过预估 推荐阅读今日论市：退出清零还下调评级 这家银行跟看好中国的华尔街唱反调 美国三大股指期货亚洲早盘小幅上涨 今日或异动的板块 防疫股：中国工信部称将推进新冠治疗药物重点企业的扩产，制定增产扩能方案 消费股：中国发布扩大内需战略规划纲要，力争到2035年消费和投资规模再上新台阶 手机股：中国进一步规范移动智能终端应用软件预置行为 银行股：知情人士透露，中国监管机构已指导部分国有大行

阿里巴巴控制支出？扩大回购规模可能是特例 随着收入增长变得更具挑战性，阿里巴巴强调谨慎的支出方式，但我们认为，在使用了250亿美元回购授权额度的72%之后，其股票回购规模可能会达到历史最高水平。自由现金流状况的持续改善，加之净负债为负，将支持2023年股东回报的增长。 1. 阿里巴巴的流动资金为科技板块之首 流动资金充裕是一项关键的竞争优势，只有少数大型科技和互联网公司拥有大量现金储备。阿里巴巴和腾讯的现金余额分别为682亿美元和445亿美元，与中资同业百度、京东以及更广泛的全球投资级同业相比，它们拥有相当大的流动资金优势。 阿里巴巴和腾讯均在2021年发行了美元债券，累计融资91.5亿美元，票面利率从10年期债券的2.125%到2061年到期债券的3.94%不等。由于现金储备较高，2022年未发行任何债券。 2. 扩大回购规模凸显了管理层的信心 截至9月底，阿里巴巴保持着可观的净现金头寸（现金超过债务），为实现股东回报的增长提供了相当大的灵活性。在使用了现有250亿美元股票回购授权额度中的180亿美元（包括过去三个月的21亿美元）之后，董事会将其回购计划再增加150亿美元。 在强劲的资产负债表和自由现金流创造能力的支持下，更积极的股票回购政策凸显了管理层对业务长期可持续增长的信心。 3. 近期被确认为高单A信用评级且前景稳定 阿里巴巴的高单A信用评级得到许多因素的支持：在中国电商市场占主导地位的市场份额、强劲的现金生成能力、低杠杆率以及充裕的流动资金。标普11月称其上调了对该公司的Ebitda和现金流预期，反映出阿里巴巴在削减成本和改善营运资本方面执行效果良好。穆迪10月确认了对该公司的A1评级和稳定展望，理由是阿里巴巴品牌成熟、市场地位领先及现金流稳定。 同样在10月份，惠誉确认了对该公司的A+评级和稳定展望，指出阿里巴巴将保持其主要市场地位，并与中国政府和监管部门维持

1. 尽管环比下跌，但腾讯手游销售的上行势头不改 截至12月4日当周，尽管腾讯的国内手游销售环比下跌3%，但仍较其12周平均水平高出2%。而网易的销售虽实现环比增长，但仍低于12周平均水平。《蛋仔派对》下载量和海外手游销售的出色表现中不乏亮点。 2. 腾讯销售占比上升；网易下载量飙升 在截至12月4日的七天里，腾讯在中国iOS游戏收入中的占比环比上升两个百分点，尽管期内销售环比下跌3%。这足以使其单周表现较12周平均水平高出2%。尽管网易在中国iOS游戏收入中所占份额持平，收入环比增长4%，但单周销售仍比12周平均水平低6%。腾讯的下载量较12周平均水平高出13%，而《蛋仔派对》推动网易下载量较平均水平高出81%。 中国iOS手游收入环比下跌6%，下载量上升4%。 3. 腾讯国内手游销售下滑，网易海外销售增长 在截至12月4日的七天里，腾讯的国内游戏销售下跌3%，而此前一周也录得了类似的跌幅。两周前的比较基数较高导致《英雄联盟》的销售下滑了38%，并创下近12周的新低，也拖累了腾讯的销售。在前一周增长24%后，《和平精英》的销售下跌了10%，进一步拖累腾讯的整体销售。《穿越火线》3.2倍的增幅使其在12周内第三次跻身畅销游戏榜前10，并抵消了腾讯其他游戏的部分跌幅。《王者荣耀》的销售在前一周下跌4%后，又增长了4%。网易的国内游戏销售增长4%，《梦幻西游》、《阴阳师》、《Sky光·遇》等游戏的表现不一。 腾讯的海外销售增幅为7%，网易增幅为57%，后者的表现受到《荒野行动》国际版的推动。 4. 《王者荣耀》、《和平精英》、《蛋仔派对》下载量居前 截至12月4日当周，腾讯的国内手游下载量环比增长4%。《和平精英》20%的增幅是推动腾讯下载量环比增长的最大动力，该游戏下载量达到了12周峰值。在发布小的更新后，《王者荣耀》的下载量增长了11%。得益于《蛋仔派对》2.5倍的下载量增