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期权交易的迷人之处，就是可以把各种不同类型的期权结合起来，组成不同损益结构的投资组合，以满足投资人的不同需求。本文介绍一种常见策略——垂直价差策略，其适用范围广泛，且简单易行。若能熟练使用这种策略，并加进投资组合当中，则能为投资组合的净值成长带来正面效益。01垂直价差的定义单边策略可以分为单买方和单卖方两种策略。单买方策略是一个损失有限、获利程度有时很高的策略，但其时间价值会逐渐衰减，如果行情波动幅度不够大，那么可能还抵不过时间价值的减少，胜率较低。单卖方策略胜率更高，但如果未能有效控制风险，那么在行情往不利方向前进时就会带来超预期的损失。两种单边策略，各有优缺点。将两种策略组合起来，是否会有良好的结果？垂直价差策略，就是在买入一个认购期权的同时，卖出一个认购期权，或是在买入一个认沽期权的同时，卖出一个认沽期权，再根据行权价的高低，决定部位方向。若买进部位的行权价低于卖出部位的行权价，则是牛市价差；若买进部位的行权价高于卖出部位的行权价，则是熊市价差。因此，认购、认沽两种不同的期权，加上行权价高低走向的不同，可以分为认购牛市价差、认沽牛市价差、认购熊市价差、认沽熊市价差四种不同的垂直价差。02垂直价差的特性垂直价差策略由一个同型的期权买方部位加上一个卖方部位组成，这样的策略组合自然包含了两种单边策略的特性。垂直价差的优点，就是买方策略的损失有限、不需要担心卖方跳空风险，因为组合部位的最大损失在进场的时候就已经决定了。垂直价差的缺点，就是卖方策略的收益有限，最大收益在进场的时候就已经决定了。不过，这个问题，可以使用调整行权价的方式，将收益损失比例设定在较佳位置。简单来说，垂直价差就是一种在损失程度可控的情形下，达成一定收益的策略。垂直价差的损益公式为：最大收益+|最大损失|=卖出行权价差距×合约单位。例如，买进3.2认购+卖出3.3认购，行权价的差距就是3.3-3.2=0.1

中国基金报记者 卢鸰在“石英坩埚第一股”欧晶科技（001269）于2022年上市之后，另一家主营业务是石英坩埚的公司，也有望登陆资本市场。据晶盛机电（300316）4月10晚间公告，公司董事会同意筹划控股子公司美晶新材分拆上市事宜，并授权公司及美晶新材管理层，启动分拆美晶新材上市的前期筹备工作。拟分拆美晶新材上市晶盛机电4月10日公告，公司董事会审议通过了《关于筹划控股子公司分拆上市的议案》，同意筹划控股子公司美晶新材料股份有限公司分拆上市事宜，并授权公司及美晶新材管理层，启动分拆美晶新材上市的前期筹备工作。公告显示，美晶新材主要为半导体及光伏行业提供配套的石英制品，以实现技术和规模双领先为目标，持续投入研发，推动工艺技术创新提升。在半导体领域，美晶新材已实现半导体坩埚国产化替代，国内市占率领先；在光伏领域，美晶新材深度挖掘客户需求，强化精益生产，打造高效率规模化生产能力。据悉，作为拉制单晶硅棒必不可少的基础性材料，石英坩埚是发展大规模集成电路及太阳能光伏产业不可或缺的上游产品，对制造高纯度硅晶圆及拉制高品质单晶硅棒具有不可替代的作用。行业数据显示，3月初石英坩埚报价20000元/只，环比上涨25%，较2022年初价格大涨约4倍。据公告披露，美晶新材成立于2017年11月29日，股份公司设立时间是2023年3月27日，核心全资子公司是宁夏鑫品新材料科技有限公司、内蒙古鑫品新材料有限公司。目前，晶盛机电持有其57.8384%股份。值得一提的是，晶盛机电的前任董事长、实际控制人之一邱敏秀，是科技从业者创业的楷模。她和中国科学院前任院长路甬祥是夫妻，都曾在浙江大学从事相关科研工作。在创业板成功上市四年之后，邱敏秀在2016年卸任晶盛机电董事长，其学生曹建伟接任董事长，实现了晶盛机电管理权的顺利交接。目前，邱敏秀与曹建伟依旧是晶盛机电的实际控制人、一致行动人。“石英坩埚第