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许导在前文《0802：惠誉下调美国AAA评级，全球股市黑色星期三！》的一张截图，暴露了我们正在空WTI原油的底牌。导致我今天出门上高铁的时候，心中隐隐有种不安。说来说去，我还是觉得这次惠誉选择下调美国债券评级的时机，太过于诡异了。如果真心想要下黑手，那么调降评级最好的时间节点应该今年的5月，或者3月也行。毕竟3月是美国银行业危机，而5月则是美国两党在撕逼，当着全世界的面在玩美债会不会违约的游戏。假如当时惠誉来这么一出，我觉得搞不好真可以把当时的美股弄崩盘。你们其实有很多人，并不知道真正的的资本家到底有多狠。2011年标普不是把美国的评级给下调了吗？当时的CEO就是个印度裔的，按理来说吧，像这种华尔街大机构的CEO如果跳槽了，应该是到处谁都想要的香饽饽，结果这个人最终销声匿迹。不仅仅是CEO被撸了，FBI后来还很不要脸的去查标普的水表，然后要罚款50亿美金。并且还此地无银三百两的说，查水表这事跟调评级的事情没有半毛钱关系。我记得最终好像是标普幕后的大金主后来出面摆平这件事，但是和解也被罚了10亿美金。说不定，就是那个印度裔的CEO西方的书读多了，自认为美国真的会按照一套所谓的“标准”来调整评级，结果感受到资本主义的铁拳之后，才真正明白美利坚从来就是玩双标的。对我有利那就是标准，对我不利，那便修改标准。惠誉是三大评级机构唯一欧资的，能够拿到评级这样的金融话语权，那肯定不是企业牛逼或者是有钱，而是企业背后一系列ZZ力量博弈后妥协的结果，否则，为啥咱DG国际就没有一席之位呢？从角色上来看，评级机构就是裁判员，手里握着评级的生杀大权，还要对这些运动员“公开”“公正”的进行裁决，你以为这件事有那么容易吗？所以，这次惠誉下调美国AAA评级背后的这潭水，真的很深啊，我感觉我快说不下去了，万一和那个印度裔一样销声匿迹了怎么办？联想到前段时间法国出现骚乱，然后这个骚乱恰好就发生在老马从我们这边

文/沧海一土狗引子在我们发《十年美债能否突破4.34%？》一文的时候（ps：7月9日），十年美债刚破4%，之后就是美国6月的cpi不及预期，十年美债一路回落到3.75%附近，这篇文章显得像一个笑话。然而，现在十年美债已经来到了4.2%附近了，“灰犀牛”近在眼前。不少人又开始慌不择路，乱找原因：1、惠誉下调美国评级；2、美国财政部加快长债发行节奏。说实话，第一个就是单纯的噱头，让普通老百姓好理解；第二个可以作为导火索，但不本质。决定十年美债利率的核心因素有三个：1、加息预期；2、欧元；3、美国风险偏好。《十年美债能否突破4.34%？》一文着重强调了风险偏好，它认为风险偏好是核心cpi的驱动因素，风险偏好和加息预期是牢牢绑定在一起的。欧元的影响然而，这一轮十年美债利率的上行并不是因为风险偏好，而是因为欧元贬值。近期，欧元对美元迅速贬值：对应的十年美债利率快速飙升：在7月28日的《欧元大坝与美联储加息冲击洪峰》一文中，我们强调了欧元对美元系统的影响，并画了这样一个图：“大坝”这个比喻可以帮我们刻画这一个重要结构：1、美联储不断地加息产生影响；2、欧元对美元升值可以截留部分加息影响；3、美股和美债所观察到的现象是被欧元大坝弱化过的；近期欧元显著贬值，类似于“开闸泄洪”，我们在下游的美股和美债上观察到了更多的“加息冲击”。在《欧元大坝与美联储加息冲击洪峰》一文中，我们给了欧元以很高的评价——第二美联储，因为它能影响美元系统中的美元数量。收益率曲线的形态如上图所示，进入加息周期以来，美国的收益率曲线形态一直保持倒挂，倒挂程度一度扩大至108bp。不少人不明就里，跟复读机一样喊“倒挂的收益率曲线意味着美国即将衰退”，于是，做空美股，做多美债，然后就没有然后了。事实上，倒挂的美国收益率曲线只是意味着：整个系统在一面加息一面扩表。如上图所示，两年美债受价格型政策影响较大，主要反馈加息预期；十