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2024年11月18日，比亚迪成立30周年暨第1000万辆新能源汽车下线发布会在深圳市深汕特别合作区比亚迪小漠工业园举办。 发布会上，比亚迪股份有限公司董事长兼总裁王传福首次讲述比亚迪30年创业经历——比亚迪30年来有多敢？从30年前小厂房里20人的创业团队，凭着“敢想、敢干、敢坚持”的工程师精神，发展到如今近百万名员工的世界级企业。 比亚迪从0到1000万，用了30年，那么接下来值得期待的是，比亚迪从1000万到2000万，会用多少年？ 如果我们参考比亚迪10月销量突破50万，那么可以得到的数字是一年500-600万，按照保守500万来估计，比亚迪从1000万到2000万，速度快得话，只用2年就可以了。 这个数字是不是有点不可思议？ 事实上这就是因为比亚迪前30年积累了足够的势能，才能在后续的时间里开始迅猛狂飙。 这让我突然想起来前几天蔚来创始人李斌回应质疑时，就用的比亚迪的案例作为佐证。 李斌重点说了，比亚迪从2008年到2020年一直都是四五十万销量，真正突飞猛进还是在2020年之后才开始的。 2020年发生了什么呢？ 答案有很多，但其中两个我认为比较重要： 一个是比亚迪长期在DM技术上的发力，终于开始收获成果——当消费者发现同样的价格，卖比亚迪的车不但更便宜，而且配置更高，综合油耗也比合资车更低时，原先合资车稳定的市场份额就开始动摇了。 第二个是品牌认知方面，由于比亚迪一直坚持做新能源车，这件事是从2008年就开始做，从F3DM到542的混动唐，再到比亚迪汉，可以说比亚迪这几年一直在加深消费者对其“新能源车第一”的认知，一旦市场的风向开始彻底转向的时候，毫无疑问比亚迪会成为最大的收获者。 $比亚迪(002594)$ 、

中国车企之间有个新默契——纽北。 在汽车市场竞争日益激烈的情况下，单靠堆砌配置已经很难打造爆款了，除了自身产品过硬之外，更重要的是要通过有效的营销，来让消费者知道你的产品好。 比如说如何证明你的产品性能强？通常做法就是跑个零百加速，这在燃油车时代很有效，因为大众级别的性能车，零百加速也很难跑到2-3秒，通常零百能跑到5秒左右的燃油车，就已经是大部分普通消费者买不起的了。 但在新能源时代，有了电机的加持后，双电机的车零百跑到4妙多，三电机的车零百跑到3秒多都是很轻松的事情，这也意味着原先依靠跑零百来证明自己性能强的营销方式就不太好使了。 所以中国车企把目光投向了全世界最为知名的赛道——纽博格林北赛道（Nurburgring Nordschleife）。 因为加速强的车，在弯弯曲曲的赛道上不一定能跑的快：事实上一台车要想在赛道上跑得快，就意味着它的性能必须是全面的强，而这正好符合了很多车企的传播需求，因此中国车企定位性能的产品，基本上都会拉到纽博格林去跑个成绩。 目前“纽博格林”营销最成功的是小米，通过SU7 Ultra非量产版本的“破纪录”成功让全国人民都知道了，小米造的车很强，能够进入世界前几名的标准。除了小米，作为新能源车企的龙头老大比亚迪其实也在纽博格林上取得了不俗的成绩。 而且有意思的是，小米成功跑的那一圈，还是比亚迪因为要解决自己产品的问题，让出来的。 比亚迪去跑赛道的车是仰望U9，是旗下仰望品牌的最高端车型，这台车在纽北赛道上跑出了7分17秒900的成绩，这个成绩虽然看上去很不错，但它一方面在排名上不够靠前，另一方面也远远不是仰望U9全部实力，所以了解的人并不多。 为什么7分17秒900不是仰望U9全部实力呢？ 因为这台车搭载了四个电机+云辇系统的情况下，整车重量接近2.5吨，比特斯拉和保时捷同级别的性能车重了100-200kg，这在赛道上其实是非常不利的情况。再

11月12日，比亚迪旗下的子品牌方程豹上市了一款新车型——豹8。 这台车最大的特点，是它在自身的市场定位中，第一次做到了智能性能一齐拉满。 在过去，硬派越野车型的市场容量不大，一方面是其售价较高，另一方面是硬派外观和越野性能往往意味着高油耗，这都跟家庭用车的初衷相违背，因此愿意购买这类车型的人少。 但买的人少，不代表需求少——事实上硬派方盒子造型有相当大的市场，同时人们在自驾游的时候，也希望自己的车越野性能越强越好。而比亚迪方程豹豹8，就是在这两个需求上诞生的车型。 首先，豹8有专业级的硬派SUV采用的非承载式车身结构，也就是我们常说的“带大梁”。整车引擎、变速箱等重要部件均装载于大梁之上，这意味着豹8是一个真正，可以征服很多难走地形的硬派越野车。 再加上豹8作为一款3.3吨重的硬派SUV，百公里加速仅需4.8s，百公里亏电油耗仅8.5L，搭载的比亚迪全功能版云辇-P液压悬架，是全球首款智能液压车身控制系统，与百万级高端品牌仰望同款。 当然，最重要的是，豹8在智能化方面，选择了跟华为合作，这是我再标题中说的“不太一样”的地方。 因为方程豹作为比亚迪旗下重要的新品牌，它选择了”入华“与华为合作后，一方面是可以在智能座舱和自动驾驶的水平上迅速拉到跟行业头部对齐（和问界一样），另一方面这也意味着华为的”inside“战略取得了重大成功。 豹8，对比亚迪和华为双方而言，都是一台非常重要的车，比亚迪需要豹8来打下新的市场，以及验证华为inside的吸引力，而华为成功跟比亚迪“牵手”，获得比亚迪的认可后，也就意味着华为的供应商角色真正走通了。 过几天，我会写一篇文章详细聊聊这件事。 $比亚迪(002594)$ $赛力斯(6011

大家好，我是刘轰轰 比亚迪10月销量50万台车，成为中国车企及世界新能源车企单月销量纪录创造者。 这个记录意味着啥？如果简单粗暴，按照每个月至少50万台的销量去线性推测，那么明年比亚迪至少能交付出600万台车，参考2023年的排名来看，比亚迪至少可以排到第四名或者第五名。 在2023年的榜单上，比亚迪以302万的销量位列第九，已经有资格跟全球大车企坐在一桌上吃饭了。如果仔细看这个榜单上具体的名次和对应销量，也许你会问：按照600万台来计算，明年比亚迪为啥不是第六名呢？ 因为比亚迪的销量不是王传福凭空变出来的，而是实打实从合资品牌嘴里抢来了大量的肉吃，比如秦dmi就在抢丰田、大众和日产的基本盘，比亚迪卖一台秦，就意味着合资少卖一台车，少赚一台车的钱。 而且比亚迪的价格战打了这么久，利润居然还不错，这大概能让很多合资车企感到害怕了。别看丰田1000万辆很吓人，这1000万辆里面中国占了190万辆，而且市占率整体是在下滑的，如果丰田少了50万辆，比亚迪多了50万辆，那这两者的差距就会减少100万辆。 反正，丰田23年在华销量，同比下滑1.7%，24年上半年，丰田在中国的销量减少17.1%至73.49万辆，24年丰田的销量继续下滑，让出更多的市场份额给自主品牌，是已经注定发生的事情。 为啥只说丰田呢？因为本田和日产的市场份额，已经被吃掉很多了。 本田和日产销量被吃掉的影响，甚至已经体现在合作一方的利润上了，比如广汽集团这种国内巨头车企的Q3季报显示，前三季度实现营业收入为740.40亿元，同比降低24.18％；归母净利润为1.2亿元，同比减少97.34％。 最重要的原因之一，就是“现金牛”广汽本田的销量下滑过于严重，而广汽丰田虽然还有销量，但已经被价格战打掉了大量利润。 要知道，比亚迪不仅仅是在国内吃外企的市场份额，甚至在国外也开始有这个趋势。 根据泰国新能源机构power env

大家好，我是刘轰轰 近期市场的走势很有意思，因为在一个明确的“牛市”氛围里，人气最高，讨论最多，交易量最大的，反而是题材股。这些题材股最大的特点，就是只有概念，没有业绩。 而一些业绩还不错的公司，却一直在阴跌。 周五高位题材股全面跌停，下周会不会继续炒作我不关心，但可以跟大家聊聊炒题材股的“合理逻辑”。 这里面的原因说起来很有意思：我之前跟大家讲过市场交易的参与者大体上有三类：机构、散户、游资。不同参与者有不同的思路，以及优劣势，国内机构参与者是最主要的群体，因此很多时候了解了机构在想什么，预期是什么，往往可以让投资事倍功半。 炒作题材的群体里面，机构比例应该不大，主要是以游资为主，散户会跟风而来，机构在其中也起到了决定性的作用，这个关系我们之后会讲。 为了能够更容易理解这个问题，市场上的投资思路，我们也可以分成三大类：红利投资，成长投资，题材炒作。 这三类思路的基本操作方式是什么呢？ 红利投资：低估值买入，稳定获取股息，估值超高会卖出。 成长投资：业绩成长快买入，业绩成长放缓卖出，估值超高会卖出。 题材炒作：？？？？？？（下面讲） 首先要明确一下，为什么会有题材炒作这种“投资方法”？ 有句著名的话叫“XX的共识，也是共识”，而题材炒作，就是一种基于共识的交易行为，以某种契机为起始，开始有一部分群体会认为这个契机相关的题材股会涨，他们就会形成“买入”的共识。 说白了，就是一个击鼓传花的行为，而带有这个共识的参与者，都认为自己肯定不会是最后一个。 这种共识，在什么情况下会瓦解？那必然是没有后来者接盘买入的情况下。 后来者买入接盘没有了，有两种可能性，大多数人都只想到了第一种：股价太高了，没人敢买了。 很多人没考虑到更为普通的第二种情况：卖出的太多，导致后来的买盘跟不上。 而“卖出的太多”，在大多数人脑子里都会形成一种“散户割肉”的场景，但他们没有意识到的是，这只股的主要股东，

大家好，我是刘轰轰 今天我们简单聊两个新闻，然后追踪一下一家已经开始强势二次崛起造车新势力——零跑汽车。 第一个新闻，是彭博社报道，据未透露姓名的知情人士透露，由于电动汽车贸易冲突不断升级，中国正在向本国汽车制造商要求，要求其暂停在欧盟的扩张。 中国车企出海规模一旦大了，要想生意长远做下去，就必须像几十年前外企进入中国一样，要跟本地企业进行合作，以及在本地建厂带来工作岗位。 第二个新闻，是1-9月合资车销量同比下滑的情况，在这个榜单上，我们能看到很多熟悉的名字： 比如曾经的“GK5超跑”飞度，1-9月销量同比降幅高达67.6%，大众Polo销量同比降幅50.7%，大一点的车，比如别克昂科威销量同比降幅也有47.2%。 这一个个触目惊心的数据背后，是合资品牌的市场份额在大规模流失。 这些市场份额，都被自主品牌的新老势力拿走了。 我们将这两个新闻结合在一起看，就会意识到，随着合资品牌市场份额逐渐降低到一定程度，中国市场的销量对这些外资车企可有可无时，那么对应的国家也就不会欢迎中国汽车了。 除非，中国汽车愿意在当地建设工厂、供应链，以及输入一些技术。 基于以上两条新闻背后的逻辑，我们可以得出一个结论：汽车出海这件事上，越早和当地势力达成合作共赢的关系，越有机会成为全球级车企。 而今天要追踪的零跑汽车，就是目前在这条路线上走的最远的造车新势力。 说零跑目前走的最远，是因为它在除中国的全球市场上，已经和世界级的大车企Stellantis进行了深度绑定：Stellantis投资约15亿欧元（约合116亿元人民币）获取了零跑汽车约20%的股权，成为零跑汽车的重要股东。 双方成立了一家专门做除中国以外全球市场的公司。在合资公司中Stellantis占51%，零跑占49%。 在欧洲，零跑C10、T03已经开始与Stellantis集团旗下的Jeep、阿尔法罗密欧、菲亚特、标致、雪铁龙等品牌的

大家好，我是刘轰轰 今天的话题就是标题里说的，贷款回购概念股，能不能无脑买入？ 答案是不行。 接下来我要跟你们讲一下目前市场上散户都不知道的几个细节。 首先是贷款回购这件事，目前银行在抢首单，所以目前成功贷款出来的公司，不一定是最强的公司，那些业绩强大的公司会随后跟上，所以这不是一个短期炒作的概念，而是一个中期的概念。 而且一个更有意思的细节是：越大的公司，因为合规问题，以及流程冗长，所以反而贷款回购的速度越慢，现在走在前面率先批下来贷款额度的，要么是早就做准备的大公司，要么就是相对更为灵活的小公司，所以我们不能着急，没准哪天你持有的标的就审批下贷款回购了。 接下来说昨天的文章里的利率，我特意写出了虽然公开层面，回购增持贷款的利率仅为1.75%，但企业实际拿到的，可能是+50bp，也可能是+0bp（平出）。 这意味着啥？ 对于银行来说最怕的是有的公司贷款回购了然后还不上钱，所以银行对公司也是有调研考核的，我们不知道具体的考核标准是啥，但一个最显而易见的常识是，如果公司自己的股息率比贷款利率高，那么说明未来大概率还的起钱。 对于不分红的公司，就要看成长性了。 这一点对我们筛选合适的投资标的同样有参考价值，而且这里的点在于前面我说的这些公司实际的贷款成本是1.75%+50bp=2.25%（如果银行平出就是1.75%），也就是说如果参考股息率，你可以考虑找2.5%以上股息率的公司，这些公司理论上讲能批到的贷款额度会更多，回购力度也就更大。 当然，你要是愿意冒点风险，找1.75%以上也可以。 最后说个最炸裂的。 根据可靠内部消息，这批贷款不是纯贷款，前面我说了一个细节就是银行得审核这些公司是否还的起钱，然后你猜如果银行里面的人，不能对所有行业各个公司都做到深入了解，但还是得批贷款怎么办？ 这种情况在一级市场其实挺常见，毕竟投资人不可能当“懂王”。 那么一级市场怎么解决呢？方法也很简

大家好，我是刘轰轰 财经圈里，为什么美股能长牛几十年，以及为什么美股熊短牛长一直是热门的话题。 现在这个话题背后可能会涌现出大量的投资机会，因为A股上市公司要学起来了。 先简单介绍下美股长牛的情况，以及原因： 下图是标普500指数从1960年代中期至今60多年的走势，图中的阴影的部分是不断创新高的部分，占比约45%；白色部分是超过20%的回撤（以收盘价计），及其后上涨但不创新高的时间，占比约55%。 阴影部分可以理解为深度牛市，所以很多人的印象中美股一直在创历史新高，创新高后还能一路向上，说明这个市场已经没有长期亏损者，不管你是什么价格买的，只要不乱操作，都处于盈利状态。 在美股的长牛对比下，其他地区的股市，确实显得有点“不那么能打”。 美股长牛的原因有很多，今天我们探讨最关键的一个——美股最近十几年之所以能长线走牛，关键是头部那几家科技公司持续的巨额回购。 数据对比上，我们大A，2023年全市场回购加起来也不到900亿人民币，而在美股，前段时间谷歌公司做了一个回购计划，这个计划里的额度你们猜猜是多少？答案是700亿美元。 也就是说，谷歌一个公司的回购，就差不多相当于整个大A的5-6倍。 这个数据我觉得足够说明问题了。 随着10月18日至周末，央行传出的一个重要消息，过去大A回购力度太低的情况可能就成为历史了。这个消息就是回购增持贷款正式落地，到周末晚上已经有23家公司披露了相关进展。 这个消息对于市场来说，无疑是一针强心剂，还是长期有效的那种： 市场的反应特别快，比如同花顺平台立即推出了一个新的概念指数——“回购增持再贷款概念”（代码886089），预计这将成为未来市场炒作的热点，进一步激发更多企业参与回购增持的行动。 企业回购股份一直都有，为啥大家特别认可这次的回购概念？ 它有效地消除了之前媒体关于“企业减持激增”的负面报道，极大地恢复了市场信心。 与其他贷款相比，回购

文丨胡尚玉 导读：在新能源汽车的浪潮中，特斯拉以其Model Y车型在中国20-30万价格区间的纯电动车市场占据了霸主地位。在最近的新闻报道中，蔚来子品牌乐道成为了有力的挑战者，但遭到了友商的围攻、背刺。本文将带您深入了解乐道遭友商集体背后捅刀的本质原因。 正文： 特斯拉为什么总是被踢出销量榜单？ 在各大车企轮番“狂轰滥炸”的销量传播下，中国新能源车似乎就要打遍天下无敌手了，但很多人都不知道的是： 别看各个新势力你方唱罢我登场，但在台下默默看着大家的特斯拉最近几年一直是纯电20-30万市场的销量冠军，遥遥领先的那种。 以懂车帝上“近一年销量数据”为例，你会发现除了榜单第一的特斯拉Model Y，其余车型不但销量差很远，平均成交价差的更远。 尽管有很多品牌和车型都尝试对特斯拉发起了挑战，但目前为止无一成功。所以你会发现在它们发的销量榜单上，都用“中国品牌”或者“新势力”这样的定语，把特斯拉排除在外了，不然没法当第一。 可以想象，打败特斯拉Model Y ，吃掉纯电市场最肥美这一部分，成了多少车企的终极目标。早些时候有威马W6、零跑C11、蔚来ES6、极氪001、小鹏G6等等纯电车型试图从价格、配置、补能等各种方向挑战，但无一不折戟而归。 号召围攻特斯拉，李斌和乐道遭人背后捅刀 然后就是上个月（2024年9月）又有一批实力更强的选手，来挑战特斯拉Model Y 了：乐道L60、极氪7X、智界R7、阿维塔07、智己LS6、岚图知音，六款新产品，它们的共同点就是全部对标特斯拉Model Y。 按照过去车企之间的互动记录，在大家的目标都是从特斯拉Model Y 那里“虎口夺食”的情况下，自然应该要站在一条战线上，最起码不要互相攻击拉踩才对。 但这次6款车围攻特斯拉的事情走向，就有点不一样了。 这次事件的主角品牌，叫乐道（ONVO）。 乐道汽车很多人大概都没听说过，它是蔚来（NIO）的

大家好，我是刘轰轰 最近几天市场的反转就突然开始了，事情的起因是因为一项新的刺激股市的政策，我把原文给大家贴过来： 新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展。证券、基金、保险公司互换便利，资产质押从中央银行获取流动性，提升机构的资金获取能力与股票增值能力;创设股票回购增持再贷款，引导向上市公司与主要股东贷款支持回购与增持股票。 这段话里的政策说的很明白了，为什么会引起市场的巨大反响，甚至间接掀起了一轮上涨呢？ 因为市场从这段话里，读到了一个特别重要的预期（剧本）。 ——市场预期国家队会利用这个新政策来获取近乎无限的弹药，从而可以轻而易举把A股推上去。具体可能进行如下操作：（国家队还没有这么干，但市场已经先走了这个预期了） 1.首先一个明盘的信息是：国家队前期买了大量的沪深300ETF。 2.这次的政策是，国家队现在可以拿沪深300ETF去央行质押换国债。 3.置换到国债后，国家队在高位卖掉国债，压低国债收益率，利好股票估值提升，同时获得现金。 4.国家队拿着现金再去买沪深300ETF，同时沪深300ETF的质押率提升。 5.重复步骤2-4，国家队左脚踩右脚，迅速升天; ——站在场外的机构和股民一看，好家伙原来国家队有点“双拳难敌四手”，面对不停地砸盘也只能采取防御的姿态，但突然就有了无限弹药的BUFF，那肯定要跟着国家队干呀！ 到了9月30日，沪深两市成交额突破1万亿元，较昨日此时放量超4000亿元，刷新历史最快万亿纪录。从技术的角度来说，这一轮牛市得到了确认。 但有意思的地方在于，短短几天从2700到最高3400多，这其实是一个历史上前所未有的暴涨方式，因此现在市场上又衍生出了很多针对这轮短期暴涨的预期：积极一点的认为会有回撤，然后再上攻，消极一点的就直接用08年，15年牛市的持续时间变短的趋势来预测了。 如果想尽可能完整参与这一轮牛市，尽可能抓住机会，就需要我们将各种影响