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$星巴克(SBUX)$ 在公布了截至4月3日的22年第二季度财报后，大涨了近10%，也是这个财报季为数不多的大涨的权重股之一。北美地区的增长以及乐观的前景，成为支持本季度投资者情绪的最主要因素。 业绩方面， 整体营收76.35亿美元，同比增长，于市场预期共识持平； 营业利润率下降至13.0%，一年前为16.0%； 调整后EPS为0.59美元，预期共识为0.6美元。 全球同店销售同比增长7%，预期共识为7.51%， 其中，北美地区增长12%，预期共识为8.6%，而国际其他地区为-8%，预期共识为1.87%；中国地区同店销售-23%，预期为-6.5%。 由于整体上，星巴克的业绩水平已经大致回到疫情前水平，因此，两年来计算的同店销售增长23.05%，低于预期的25.3%。 星巴克的近十年发展，主要围绕着美国和中国两个市场进行。而本季度这两个市场的“冰火两重天”，也让投资者有些为难。 在疫情前，中国市场是星巴克最具潜力的市场。然而疫情成为了一次很好的“洗牌”机会，星巴克在中国饮品行业的市场份额以及影响力都有所下降。过去的三个季度，中国区的同店销售均呈现下降趋势，在“量”“价”上均有体现。 其中，用户的单票消费连续5个季度下滑，但这绝对代表中国餐饮市场的“通缩”，仅能体现茶饮市场竞争加剧下的“内卷”。而同店交易量也呈现了三个季度下滑，意味着消费者对星巴克的青睐正在减弱。尽管过去的一个季度，以及现在正在进行的季度，星巴克都可以用“Lockdown”作为业绩下滑的借口。但哪怕恢复之后，星巴克若没有在产品上实质性的变化，消费者背离的情况依然不会改观。 相比起来，北美地区因为疫情后的开放，业绩增长得很快。一方面是人们外出的需求恢复至正常水平，甚至是有“报复性”外出需求的增持；另一方面，则是星巴克更主动拥

2021年6月，CBRE完成了《优客工场$优客工场(UK)$ 租金评估及联合发布顾问服务报告》，报告显示，运营进入相对成熟期（6个月或以上）的优客工场轻资产管理项目为业主带来的平均投资回报率(ROI)达到15%以上。CBRE抽样项目覆盖了优客工场布局的一线、新一线、二线城市中的9个城市。$优客工场(UK)$ 优客工场（Ucommune）自2015年成立以来发展迅速，截止2021年6月30日，优客工场在87个城市共有282已签约场地，分布于一线城市102个，新一线城市62个，二线及二线以下城市合计112个，管理面积约为70万平方米，为116万会员提供服务。平均投资回报率(ROI)超过15%根据CBRE的调查数据，优客工场在一线及新一线城市的项目平均投资回报率(ROI)为15.4%，二线城市项目的平均投资回报率(ROI)为16%。整体来看，优客工场轻资产模式为业主带来的平均投资回报率(ROI)为15.7%。这意味着，除某些特殊需求的空间，绝大多数与优客工场合作的业主方，在支付所有成本后，可以获得良好的差额收益及投资回报率(ROI)。随着地产行业逐步进入存量市场，单边依赖资产增值获取高收益的模式不再具有优势，以精细化运营和全方位服务为核心的“轻资产模式”成为了资产增值、提高收益的有效途径。优客工场自2020年开始了“轻资产、重赋能”的战略转型，且发展迅速。财报显示，优客工场2021年二季度轻资产收入1520万，同比增长292.1%；轻资产毛利460万，同比增长228.6%。依靠全流程服务上下游的产品线和连锁经营的能力，轻资产模式让优客工场的项目拥有