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美联储决议声明：将Taper提高一倍，至每个月300亿美元。FOMC声明称，将每月资产购买规模减少300亿美元，此前为每月减少150亿美元。美联储FOMC 12月点阵图显示，所有委员均预计美联储将在2022年开始加息，具体为2022年和2023年分别加息三次，每次加息25个基点。美联储FOMC声明表示，美国就业稳步增长，失业率大幅下降。美联储称，经济的路径继续取决于新冠疫情的进程。

由于新病毒出现的担忧以及疲软的行业表现，Visa最近几周迅速下跌。然而，从长远来看，Visa 将表现良好，因为有多种增长动力将推动 Visa 的EPS上升。与历史标准相比，Visa 的交易价格明显折价，而且最近几周经历的估值大幅下降，提供了绝佳的买入机会。不过在此之前，本文想科普Visa的商业模式。 文章转载自“港股那些事”。 打开钱包，拿出你的银行卡，如果是借记卡你会发现上面有个银联的标志，如果是信用卡你会发现VISA或者Mastercard的标志！ 你天天在用的VISA，你有想过买这个公司的股票吗？VISA，Mastercard和银联是个什么鬼？这些标志又和发卡行有什么关系呢？ 实际上，银联，VISA和Mastercard都是属于信用卡卡组织机构。而信用卡卡组织是个典型的轻资产，轻负债的商业模式，又躺着赚钱的生意模式。巴菲特第四大重仓股美国运通（NYSE：AXP）就是一家专注于高端用户的信用卡卡组织公司。 传统意义上，我们把信用卡行业归为金融行业里的一个细分行业。2008年又是金融危机。按道理来讲VISA，美国运通，万事达卡应该在2008年跌的很惨才对。事实是，VISA从2008年上市到2009年中旬仅仅只跌了30%。 要知道在这一段时间其他的金融股基本都跌了90%以上，比如花旗银行股价从2007年7月份最高点550美金，跌到了29美金。 为什么信用卡组织公司如此的抗跌，而且股价涨幅速度如此的迅猛呢？ 在本文中，我们聚焦于近期发布最新季度报的美国信用卡组织公司龙头老大，Visa Inc.，以它为例，一探究竟。 信用卡行业的运作模式：躺着赚钱的VISA 在这个时代，信用卡绝对不再是什么稀罕物了，但又有多少人知道信用卡究竟是怎回事呢？ 不管做不做投资，要是对信用卡行业的运作模式毫无了解，可能无端端让你被损失不少。 那么在进一步探讨Visa的经营状况前，让我们先了解整个信用卡

2021年四季度以来，美国通胀问题持续发酵，美联储官员对于通胀的表述有所转向，鲍威尔也终于承认了通胀的回升并非暂时性的事实。在即将到来的12月议息会议上，美联储有望加快taper节奏，为提前加息留出空间。通胀可能造成2022年美联储更早、更快地加息。除了对于货币政策的影响，我们此前的报告也指出，通胀严重影响了美国民众的生活，2021年8月以来，对通胀担忧的加剧拖累了拜登的民调支持率，如此以往，可能对美国中期选举产生影响。 多指标观测下，2021年四季度美国通胀飙升程度普遍升级（图1-图6）。我们在此前的报告中介绍了四类反映美国潜在通胀走势的指标，其中剔除了异常波动项的截尾平均PCE（达拉斯联储）、剔除了反周期性影响的粘性价格CPI（亚特兰大联储）以及衡量通胀中枢的中位数CPI（克利夫兰联储），在9月还仅仅是恢复到疫情前水平，在10月便创金融危机以来的新高。 那么，后续美国通胀将如何演绎？根据我们的预测，核心CPI可能于2022年3月见顶，达到近6.1%，核心PCE可能于2022年2月见顶，达到近5.7%（图7）。 我们选取了CRB商品指数、标普美国房价指数作为先行指标，对核心CPI的核心商品（除能源和食品外商品）和住宅服务分项进行拟合；除住宅外服务方面使用近5年平均环比增速进行预测。 2022年美国通胀何时见顶？我们预计核心商品（在2021年11月核心CPI指数中的占比，下同，约26%）同比增速于2022年3月见顶，届时达到将近10.6%，住宅服务（占比约41%）于2022年3月升至近5.3%、除住宅外服务（占比约32%）于2022年1月达到近4%。 从分项的维度来分析，2021年11月，通胀的两大主要推手房租和二手车价格飙升动能不减。芯片短缺制约下，美国机动车及零部件制造业产能利用率仍滞后于疫情前水平，造成9月以来二手车价格跳升（图8）。房租价格方面，其同比增速已

本周，涉及全球绝大多数主要经济体，涵盖美英欧日等约20家主要央行将举行货币政策会议，国际金融市场即将在年底来临之际，迎来一个近年来罕见的“超级央行周”！ 随着疫情在2019年底爆发，全球央行再次开启了印钞之旅。现在两年过去了，全球经济稳健复苏，通胀快速抬头，很多国家开始走上了货币政策正常化的道路，比如新西兰央行已经连续加息两次；而更多的国家还在维持刺激措施，比如欧洲央行和日本。 这些央行间立场的分歧，很可能将在本周得到充分体现。而本周最大的看点当属美联储的利率决议。 就业和通胀 稳通胀和保就业一直是美联储的核心目标。 就业方面，虽然11月的非农就业人口表现不佳，意外录得新增21万人，远低于预期的55万人，创今年1月份以来最小增幅。但是11月失业率录得4.2%，连降六个月，首次恢复到新冠疫情爆发前水平，创2020年2月以来新低。 虽然劳动力市场持续紧张，但是就业总体稳健。 通胀将可能是本次会议的重点。上周五最新的数据显示，11月美国CPI环比上涨0.8%，符合市场预期；同比涨幅攀升至6.8%，为1982年来最高水平。11月美国核心CPI环比上涨0.5%，同比上涨4.9%，为1991年以来新高。 虽然美国CPI再创新高，但是基本符合市场预期，并未造成金融市场的波动。不过联邦基金利率期货的定价显示，市场押注美联储将在明年6月加息，5月会议前加息的概率也提高到了70%。 美国持续的高通胀给美联储加息带来压力。美联储已经抛弃了通胀暂时论，若本次会议鲍威尔继续发表对通胀的担忧，市场可能受到扰动。 鲍威尔转鹰 11月30日，美联储主席鲍威尔突然发表了鹰派的言论，令市场措手不及。 鲍威尔表示，美联储决策者将在12月讨论是否比预期提前几个月结束购债，他指出，美国经济强劲，劳动力供应增长停滞，高通胀预计将持续到2022年年中。并不再将通胀形势描 述为“暂时性”。 他还补充说，虽然在12月的

导语：11月美国通胀率达到6.8%，创近40年新高。分析师们普遍认为，目前疫情叠加通胀以及美联储收紧货币政策或将导致明年美股波动较大；此外，脱欧危机也会对市场信心产生很大打击。 2021年还有十多天