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年度增长目标完成，股东回报再升级。 作者 | 赵晴 编辑丨高远山 来源 | 野马财经 从“一瓶难求”的飞天神话到千元价格带的精准卡位，从东南亚华人圈到欧美高端餐厅，茅台正上演一场“东方液体黄金”的文化征服战。 更惊人的是其“钞能力”底气——基酒产能稀缺性构筑护城河，7000万“i茅台”用户撑起新零售帝国，手握千亿现金储备。 这份成绩单背后，究竟藏着怎样的战略密码？为何说“分红王”实则是资本市场最隐秘的造富机器？当“质量是生命之魂”的质量观遇上数字科技，这家2万亿市值的酒企龙头，正书写着传统产业穿越周期的答案。 01 年度增长目标完成 股东回报再升级 2025年4月2日晚，贵州茅台（600519.SH）正式发布2024年年报，以营收1708.99亿元，同比增长15.71%；归属于上市公司股东的净利润862.28亿元，同比增长15.38%的亮眼成绩单，为“十四五”规划关键年画上圆满句点。 在行业调整期与消费疲软背景下，茅台不仅稳住了“白酒一哥”地位，更通过产品结构优化、渠道改革及市值管理创新，展现出穿越周期的强大实力。 其中，茅台酒贡献1459.28亿元收入，通过“陈年、飞天、低度”三大系列构建“橄榄型”产品结构，非标产品与新品开发（如750ml、700ml规格）推动吨价提升；系列酒以246.84亿元营收实现19.65%的增速，成为重要增长极。在系列酒的增长中，其中2022年推出的千元价格带战略单品茅台1935功不可没，这款2022年上市的明星产品，首年便实现销售收入50亿元，2023年销售收入达110亿元，2024年又实现超120亿元的销售纪录。 来源：罐头图库 为了推广这款酒，贵州茅台可谓不遗余力。继2022年的“喜相逢”推介会后，2023年茅台1935又启动“寻道中国”活动，并出资冠名120余组高铁列车，同时加大对假冒伪劣产品的维权打假行动。2024年12月举行的2025

AI转型能否破局？ 作者 | 伍玥 编辑丨高岩 来源 | 野马财经 资本周期潮起潮落。联想控股（3396.HK）悉心培育的金融图谱正在瓦解，转而搭建起自己的AI帝国。 近日，联想控股交出一份扭亏为盈的财报。2024年营收5128.06亿元，同比上升18%，净利润76.83亿元，同比暴增1119.52%。其中，联想集团作为产业运营板块的重要附属公司，其业绩的同比大幅增长是联想控股整体业绩的“顶梁柱”。 不过，联想控股的投资业务依旧没有“支棱”起来。产业孵化与投资板块全年净亏损22.16亿元，虽同比亏损已大幅减少，但仍拖累整体利润。 曾积极推动汉口银行IPO的联想控股，今年3月份刚刚让出了雄踞15年的第一大股东之位。而在此前，联想控股早已逐步脱手曾经炙手可热的金融板块。 2002年，联想控股就开始在金融领域开疆拓土，到2018年，其金融业务一度贡献出69.6亿元的利润，成为联想控股的利润支柱。2020年，联想控股最后一次单独公布金融业务利润，为18.74亿元，与2018年的高光时刻相比，已下降73%。 作为昔日传统PC巨头，如今联想控股正在构建自己的AI领土，聚焦科技、AI、新兴领域。然而，科技投资是一场与未来不确定性的博弈，联想控股的转型之路能否顺利？ 2024年扭亏为盈 投资业务亏损22亿 2024年，联想控股实现了5128.06亿元的收入，同比增长17.61%，净利润更是达到了76.83亿元，同比增长1119.52%，且归属于公司权益持有人的净利润实现了1.33亿元的扭亏为盈(2023年亏损38.74亿元)。 来源：2024年财报，单位：百万元 这主要得益于联想控股产业运营板块的强劲增长，该板块实现5082.01亿元的收入，同比上升18%。财报显示，联想控股的PC业务市占率达 24.3%，第四季度出货量更是以1688万台坐稳全球第一。 联想集团的服务器业务受益于AI基建浪

智能驾驶比人聪明吗？ 作者 | 姚悦 编辑丨武丽娟 来源 | 野马财经 此前备受瞩目的小米汽车，因一则令人心痛的消息再次成为焦点。 4月1日，小米SU7被曝“在高速路上碰撞后爆燃致人员伤亡”一事，得到证实。安徽省铜陵市枞阳县政府办公室方面表示，该起事故造成3人身亡。 当天，随着事件更多信息公布，围绕事故车辆车门为何打不开，为何自燃，以及自动驾驶安全性等诸多问题受到广泛关注与讨论。 此前，有网络流传视频及图片显示，安徽一新能源车撞上高速公路中间护栏起火燃烧，另有被烧毁的车架显示事故车辆为小米SU7，车头已经基本全毁。有自称系车乘人员家属的网友表示，“3月29日晚车辆撞击护栏导致车门锁死，电池爆燃，车上三人活活烧没了。” 截至4月1日收盘，小米集团-W（1810.HK）股价报46.5港元/股，下跌5.49%，总市值1.2万亿港元。较3月19日的历史最高收盘价58.2港元/股已下跌逾20%。 遇难者生前笃信： 智驾“方便、安全” 据“正面新闻”报道，武汉某高校学生罗某、同学李某与另一所学校朋友霍某，三人年龄在21岁至23岁之间，是大学应届生。三人约定结伴出发安徽池州参加某岗位的事业编制考试。 报道还提到，罗某对其母亲表示，会乘坐高铁前往考试地点，并且告知已经上了高铁。3月29日晚，罗某驾驶一辆橄榄绿色的小米SU7，搭载李某（副驾驶位）、霍某（后座）前往考试地点。车辆行驶在安徽铜陵德上高速时，罗某开启了自动驾驶。 10点45分左右，在路过枞阳至祁门路段时，车辆与高速水泥护栏发生碰撞、起火。 图源：澎湃新闻 罗某、李某当场死亡，霍某后经抢救无效死亡。据“正面新闻”报道，参与急救的医护人员表示，等他们赶到，前排两人“烧没了”。 事发后，罗某母亲表示，事故车辆小米SU7为罗某男友购置，由于车子后台与车主手机绑定，罗某男友最先知道车辆发生事故。其第一时间联系罗某母亲，从武汉出发赶往铜陵市，

星空科技在本次交易前刚完成近3亿元战略融资。 作者 | 任逸 编辑丨高岩 来源 | 野马财经 刚刚上市3年多的中旗新材（SZ001212）卖壳了。 3月31日，中旗新材（001212.SZ）发布公告称，广东星空科技装备有限公司（以下简称“星空科技”）通过协议受让方式，以8.03亿元收购中旗新材24.97%股份，其一致行动人陈耀民同步购入5.01%股份，合计持股比例达29.98%。交易完成后，星空科技成为中旗新材控股股东，实控人由周军变更为半导体领域知名人物贺荣明。受此消息提振，中旗新材今日复牌即一字涨停，报32.20元/股，市值39亿元。 “半导体大佬”贺荣明成“接盘侠” 本次控股权的收购，设计的交易结构是，由贺荣明麾下的星空科技协议收购3049.89万股中旗新材股份，占上市公司股份总数的24.97%，受让总价约为8.03亿元。其一致行动人陈耀民斥资1.61亿元，购入5.01%股份，合计持股比例达29.98%。股权的转让方——原实控人周军以及原控股股东海南羽明华和均出具《关于不谋求公司控制权的承诺函》，以此获得了中旗新材的控制权。 收购方星空科技成立于2021年3月，为半导体器件专用设备制造企业，注册地在广州市增城区，注册资本约为2.94亿元。星空科技实际控制人为贺荣明，74.43%的股份由上海星沪企业管理中心（有限合伙）等14名股东控制，国投（广东）科技成果转化创业投资基金合伙企业（有限合伙）、广西腾讯创业投资有限公司等7名股东则持有25.57%股权。 此次交易的“幕后大佬”贺荣明，是国内半导体装备领域的标杆人物。其职业生涯始于光刻机研发，曾主导国家“863重大科技专项”“02科技重大专项”等关键项目，被誉为中国半导体装备国产化的“破冰者”。贺荣明现任上海微电子装备（集团）股份有限公司董事，并实际控制星空科技74.43%股权。星空科技成立于2021年，专注于半导体高端装备

2024年10月，国际油气领域媒体《Oil and Gas Investors》发布年度榜单显示，新潮能源美国子公司Surge Energy位列全美私营石油作业企业第九第9位。这是该公司继2019年首获美国德克萨斯州铁路委员会“最佳石油作业者”称号后，连续第六年入围该机构TOP30名单。国际市场关注到，自2019年管理层战略调整以来，该企业在技术创新、资产质量与股东回报等关键指标上呈现系统性提升。 资产配置凸显全球化韧性 作为中国A股目前唯一实现油气上游全产业链国际化运营的上市公司，ST新潮99%以上资产布局于北美油气核心产区。数据显示，其美国子公司日产油气当量达6.2万桶，在Enverus 2023年全美非上市油气企业排名中位居第11位，作业规模超越壳牌、BP在德克萨斯州美国页岩油领域的业务体量，成为美国页岩油领域最大的外资企业，也是目前除国际石油巨头之外在美国本土唯一成规模的独立决策独立作业的外资油气公司。据2024年三季度财报，公司资产负债率已降至36.46%，较2018年高位下降逾20个百分点，货币资金储备量较五年前增长近两倍。 技术创新构筑行业护城河 《休斯顿商业期刊》统计显示，2019至2024年间，新潮能源累计11次斩获创新类及企业发展类国际奖项，包括4次“年度创新大奖”、3次晋级“标准普尔普拉茨全球能源奖”决赛。技术转化成果方面，该公司首创的人工智能钻井定位系统将单井钻探效率提升27%，其保持的5.47公里全球最长水平井纪录获得世界石油大会（WPC）技术认证。标普全球在评级报告中指出，上述技术突破使其成为二叠纪盆地作业成本最低的外资企业之一。 财务审慎赢得全球资本市场信任 财务数据显示，2019年新管理层接手后，公司经营性现金流连续五年为正。2023年实现营业收入88.49亿元，较2018年增长264%；归母净利润从2018年亏损2.38亿元扭转为盈利25.

9个月狂销18万辆自行车。 作者 | 刘俊群 编辑丨刘钦文 来源 | 野马财经 近几年，骑行在都市人中掀起了一股热潮。它既能代步，又能健身，环保又经济。只需要一两个小时，你就能甩掉压力，享受一段像旅行一样的骑行时光。 在骑行圈中，公路车以其高昂的价格占据着主流，动辄数万元。然而，折叠自行车凭借独特的便捷性和精致感，成为了另一股新兴力量。像折叠车品牌“小布”（Brompton）和“小布平替”大行等品牌，因其能轻松放进汽车后备箱，成为了都市精英们的心头好，尤其深受上海潮人的喜爱。 图源：小红书 截图 在不少骑友的追捧下，折叠自行车品牌“大行”背后的大行科工（深圳）股份有限公司，在2024年前9个月内售出了超过17万辆自行车，收入突破3.5亿元。公司于近日，向港交所递交了《招股书》，准备冲刺上市。 公司创始人韩德玮也因此被誉为“现代折叠自行车之父”。这位年逾八旬的创业者，是否能够迎来自己人生中的第一个IPO？ 自行车均价1966元/辆 “大行”为"平替之王" “很多人第一次听说大行，是因为被小布的价格劝退。”在小红书上，骑行社群主理人分享了自己的经验。 在关于“求一个小布自行车平替”的小红书帖子下，也有许多网友推荐了大行，“大行d3，价格合理，带变速爬坡不成问题”，“大行d7，颜值高，通勤很舒适”。休闲折叠车品牌Brompton（小布）每辆车的均价在一两万元，而大行的价格则亲民得多，集中在3000元至7000元之间。 在《招股书》中，大行将产品分为三个主要价格区间：大众市场（2500元以下）、中端市场（2500-5000元）和高端市场（5000元以上）。其中，中端市场成为公司的增长引擎，2024年前9个月该价格段收入占比达69.7%，较2022年提升了19.1%。 其次为大众市场的产品，同期带来的收入为6900.5万元，占营收的比例为20%。相比之下，高端产品带来的收入占比最低，

涉嫌操纵证券市场，董事长还能续任吗？ 作者 | 赵普 编辑丨高岩 来源 | 野马财经 曾因烧烤火遍全网的淄博，近日在A股市场又被关注，只不过这次是因为当地富豪赵叶青违规炒股被罚，其名下实控的金城医药（300233。SZ）也因此成为投资者关注对象。 赵叶青曾被称为“A股最年轻董事长”，近日他因为涉嫌操纵证券市场被证监会下发《行政处罚事先告知书》，或将被罚没超3000万元，还面临市场禁入的惩罚措施。 赵叶青实控的金城医药在3月27日晚刚刚发布财报，其2024年营收约33.73亿元，近五年来首次同比下滑。 据“野马财经”梳理，金城医药以医药化工、合成生物学、女性健康科技、高端抗感染以及新型烟草为核心业务，曾先后获评中国医药工业百强、山东省民营企业创新100强、淄博企业100强、淄博制造业企业100强等荣誉。 一旦赵叶青最终被落实市场禁入的处罚措施，金城医药将重新挑选董事长，而其父赵鸿富的年龄已经超过70岁，届时谁来引领这家淄博百强企业呢？ 01 董事长拟遭重罚，业绩说明会待定 在赵叶青被下发《行政处罚事先告知书》后，金城医药的业绩说明会也比去年有所延迟。 去年3月底，金城医药发布2023年财报的同时，也披露了网上业绩说明会的时间。目前距离金城医药发布2024年财报已经过了4天，仍未确定业绩说明会时间。 金城医药董秘办回复投资者称，一般情况下，上市公司业绩说明会要求董事长、总裁、财务负责人、董秘和独董出席。目前相关领导在外出差，暂未确定业绩说明会时间，待确定领导时间后会举办。当投资者询问，董事长赵叶青是否会参加时，上述工作人员表示，将以公告为准。 图源：罐头图库 金城医药的实控人赵叶青1976年出生，山东省淄博市淄川区人，曾被称为“A股最年轻董事长”的他如今已年近五旬，早已不再年轻。 今年3月12日，金城医药实控人、董事长赵叶青收到证监会下发的《行政处罚事先告知书》，因涉嫌操纵证券

小小存储卡背后的大生意。 作者 | 刘俊群 编辑丨刘钦文 来源 | 野马财经 “摄影发烧友”必备存储卡即将上市！ 对于热爱摄影的人来说，一张4240万像素的RAW格式照片，文件大小大约为80MB。在连拍模式下，数据量急剧增加，几百GB的存储需求也并不罕见。想要流畅拍摄和快速导入素材，一张高性能的SD卡无疑是必不可少的“装备”。 近日，深受摄影爱好者喜爱的存储品牌“雷克沙”母公司——深圳市江波龙电子股份有限公司（下称“江波龙”）正携着2024年营收174.64亿元、净利润暴涨160%的战绩，向港交所递交《招股书》，拟布局“A+H”。 图源：罐头图库 这家曾被誉为“存储器第一股”的公司，已经在A股上市近三年，并成为全球第二大独立存储器厂商。除了雷克沙，江波龙（301308.SZ）旗下还有FORESEE和Zilia等存储品牌。如今在创始人双胞胎姐弟蔡丽江、蔡华波的带领下，这家“国产存储龙头”能否顺利赴港IPO呢？ 截至3月31日收盘，江波龙股价报99.72元/股，总市值约414.8亿元。 01 “雷克沙”母公司布局“A+H” 客户包括戴尔、联想 成立于1999年的江波龙，已经在存储领域扎根超过20年，如今，江波龙旗下拥有三个存储品牌：FORESEE与Zilia（专注B2B市场），以及专注于高端存储的雷克沙(服务于B2C市场)。 其中，FORESEE的产品主要为互联网、金融等头部企业提供服务；Zilia则专注于为国际供应链提供顶级存储解决方案；雷克沙则作为全球高端消费存储品牌，主要应用于摄影、摄像及高端移动应用领域。 《招股书》显示，公司将业务分为嵌入式存储、固态硬盘（SSD）、移动存储（存储卡、U盘等）和内存条。嵌入式存储用于设备内的内置存储芯片；固态硬盘主要用于高速存储需求；移动存储可便捷携带；内存条用于临时存储数据，类似大脑的即时记忆区。 图源：《招股书》截图 目前看，江波龙

吴世春3个月内两次出手二级市场，已砸3.8亿。 作者 | 姚悦 编辑丨武丽娟 来源 | 野马财经 “创投大佬”吴世春又在二级市场出手了。 据ST路通公告显示，梅花创投吴世春以1.5亿元，通过拍卖拿下ST路通7.44%的股权，锁定该公司第一大股东；而在1月，吴世春还通过旗下公司以2.3亿元，晋升梦洁股份第二大股东。 此前，吴世春长期征战一级市场，投资风格以“快稳准”著称，被誉为投资界的“快狼”、有互联网时代的“人脉王”，创业者的“引路人”之称。 由吴世春2014年创立的梅花创投则是国内最活跃的早期投资机构之一，代表投资案例包括大掌门、趣店、理想汽车、小牛电动、致尚科技、悦安新材、赤子城等。其中，投资大掌门创造了1500倍回报；投资趣店也获得了超1000倍回报。 作为“创投大佬”，吴世春为何3个月内两次出手二级市场，而且还都以不小的手笔，锁定小市值、业绩不佳的上市公司？ 01 吴世春1.5亿“锁定”ST路通第一大股东 据ST路通公告称，3月17日-3月18日，公司控股股东华晟云城持有的公司股份共计1487.5万股，占公司总股本7.44%，在阿里巴巴司法拍卖网拍卖。 据《网络竞价成交确认书》显示，竞买人吴世春最终以1.5亿元的价格将上述股权全部拿下。该吴世春正是创投机构梅花创投的创始人。 图源：公司公告 此次吴世春拿下ST路通，大约每股成本价10.08元。而在拍卖开始前一个交易日，ST路通股价收盘报9.68元/股。自拍卖结束以来，ST路通股价整体走高，截至3月31日收盘，ST路通报收10.26元/股，相比拍卖前的9.68元/股，有所上涨，最新总市值21亿元。 目前，此次司法拍卖尚涉及余款缴纳、法院出具裁定、股份变更过户等环节。如果拍卖所涉及股份全部完成过户登记，吴世春将直接晋升为ST路通的第一大股东。同时，公司实控人也有可能发生变化。 ST路通表示，目前公司经营活动正常，华晟云城

2025年，话题中心依旧属于AI。 如果说2024年，AI更像是部分科技、互联网圈层关注的新叙事。但进入2025年，DeepSeek的爆火，让AI彻底成为了全民话题。 特别是AI讨论破圈的同时，以“接入DeepSeek”为东风，各大相关应用App在大众层面的渗透率进一步提升，AI走向每个普通的个体。当AI真正被大众使用起来，这也意味技术风暴掀起的宏大叙事外，更多实际价值的产生。 以AI为代表的新技术引发生产力、组织关系大变革的当下，普通人是否会产生“AI焦虑”？不断“原子化”的年轻人如何使用AI创建新的社交网络，获得及时、有效的情绪反馈？每一个“我”又怎样凭借AI提效、搞副业，创造经济价值？ 面对这些新问题，在去年发布《2024 Z世代AIGC态度报告》（样本数3457份）后，时隔将近一年时间，Soul App旗下Just So Soul研究院再次面向年轻群体发起AI相关调研，共回收3680份有效反馈，并将结果梳理总结为《2025 Z世代AI使用报告》。该报告聚焦年轻人对AI认知和使用的改变，以及这种变化背后个体如何重塑与新技术相处的范式。 参与此次调研的年轻人中，约四成存在“AI焦虑”。作为“AI原生代”，Z世代呈现出与新技术共生的状态，参加调研的年轻人中超九成已习惯在工作学习时使用AI辅助创作；约两成年轻人已经通过AI赚到钱。 使用AI获取情绪价值方面，参加调研的年轻人中，超七成愿意和AI虚拟人做朋友，约六成年轻人拥有虚拟伙伴，参与调研的Z世代人均1.8个AI朋友，此外，超八成在AI辅助下建立了真实关系。 从这份报告中，可以看到，当AI逐渐成为水电气一样的基础设施，年轻一代正积极寻找自身的明确坐标和使用新技术创造价值的解决方案。 Z世代化身“AI原生代”： 年轻群体积极拥抱AI重塑生活方式，05后表现更突出 英国科幻作家道格拉斯·亚当斯曾提出著名的“科技三定律”，指出了