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记者 王惠 “在全球金融格局中，信用评级体系不仅是国家金融安全的关键防线，更是国际金融话语权的重要体现。然而，当前国际信用评级市场被少数国际机构垄断，中国本土评级机构在国际市场中面临诸多挑战。”在2025年全国两会期间，全国政协委员、山东大学金融研究院院长陈增敬对经济观察报记者表示。 2025年政府工作报告明确提出，要积极防范金融领域风险，完善应对外部风险冲击的预案，有效维护金融安全稳定。这为中国金融体系的稳健发展提供了明确的政策指引。 在此背景下，陈增敬指出，随着中国对外开放的不断深化和金融强国战略的持续推进，建立具有中国特色的金融体系和政策制度已成为必然趋势。但国外一些评价机构基于自身标准对中国金融政策和制度进行评价，往往不符合中国国情，甚至可能影响国家金融安全。因此，中国需要进一步优化金融政策和制度设计，同时积极构建自主的信用评级体系，以更好地反映中国金融发展的实际成效和特色。 经济观察报：今年两会你提出了关于加强中国信用评级队伍建设的提案，强调构建自主信用评级体系的紧迫性。是什么原因促使你提出这样一个提案？ 陈增敬：信用评级在国际金融体系中具有举足轻重的地位，它不仅关乎国家金融安全，更是中国在全球金融领域话语权的重要体现。近年来，中国信用评级市场稳健增长。中国人民银行征信管理局数据显示，截至2025年1月22日，全国备案法人信用评级机构共计50家。 国际信用评级市场长期被惠誉国际信用评级有限公司、穆迪投资者服务公司、标准普尔全球评级等三大机构垄断，其合计市场份额超过90%。中国尚未有机构进入国际市场，其垄断格局难以打破。这种局面对中国金融安全和数据安全的潜在威胁值得高度关注。 经济观察报：你提到国际信用评级市场被三大机构垄断。这对中国金融安全和数据安全的潜在威胁主要体现在哪些方面？ 陈增敬：首先，这三大机构的评级结果在全球金融市场具有巨大影响力，它们的评级调整可能引

2月份以来，华东地区某知名券商的一位保荐代表人明显感受到IPO（首次公开发行）正在逐步走向常态化。 近期，他负责的一个拟IPO项目在交易所发审会获得审议通过后，仅用两周时间便顺利拿到了中国证券监督管理委员会（下称“证监会”）的IPO批文。相比之前动辄百天起才能拿到批文的速度，他深切体会到近期IPO项目批文发放速度显著加快，IPO整体正在“回暖”。 在全面注册制的背景下，发行人通过上市委会议审核后，需将相关资料报送至证监会，等待其作出同意注册或不予注册的决定。只有获得证监会的IPO批文，企业才能发行上市。 在2025年2月24日至3月2日当周，沪深北三地交易所共核发了3家IPO企业的批文，这是近3个月以来单周批文数量最高的一周。具体来看，这3家获得批文的企业分别是沪市主板的中策橡胶、科创板的影石创新以及北交所的开发科技。 自2023年8月27日证监会提出“阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡”（即“8·27新政”）开始，此轮A股市场IPO收紧周期已持续18个月。近期，资本市场中关于IPO阶段性收紧政策放开的传闻不断。 影石创新于2019年提出IPO计划，历经3年“长跑”，其IPO注册于2025年2月27日获得正式批复。这被市场解读为IPO“松动”的一个信号。 2月27日，深圳市同创伟业创业投资有限公司创始人郑伟鹤在2025国联民生证券项目合作大会上透露：“昨天我接到交易所通知，让我们有好企业赶紧申报，未盈利企业上市重新开展。资本市场正迎来较好的IPO时间窗口。” 经济观察报从华南某券商处了解到，近期交易所与部分券商在沟通时提到，可以适当增加项目申报，条件成熟的企业可以陆续准备相关材料并推进IPO工作。 中信证券表示，“8·27新政”实施至今已有18个月，在一定程度上，限制了资本市场服务实体经济的功能。随着2025年退市新规的正式落地，在市场退出机制合理运行的情况下，

李晓丹/文 2 月 19 日，特许金融分析师协会（CFA 协会）公布2024年格雷厄姆与多德奖获奖名单。该奖项以本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）与戴维·多德（David L. Dodd）命名，旨在表彰投资管理实践领域的杰出研究。 1934年，本杰明・格雷厄姆与戴维・多德合著的《证券分析》出版，该著作被视为价值投资的开山之作。书中提出了“内在价值”这一概念，即通过对企业财务状况、经营前景等因素的分析，评估其股票的内在价值，为投资者判断股票是否被低估或高估提供了理论依据，使投资者不再单纯依赖市场趋势和投机技巧，而是基于企业的基本面进行投资决策。 CFA协会旗下《金融分析师》杂志每年从当年发表的文章中遴选获奖者。2024年度格雷厄姆与多德卓越奖最高奖，被《通过机器学习进行基本面分析》一文斩获，文章作者是独立研究员Cao Kai以及清华大学会计系讲席教授、CFA持证人尤海峰。该文章研究聚焦机器学习与基本面分析的融合，发现机器学习能有效提炼利用财务报表信息，在提升盈利预测准确性和有效性上作用显著，增强了对股票未来回报的预测能力，原因在于其能识别关键经济预测因素并捕捉非线性关系。 《股票与债券相关性的实证证据》一文获得格雷厄姆与多德卓越奖卷轴奖，作者包括荷兰鹿特丹荷宝高级研究员Roderick Molenaar、CFA持证人美国威斯康星州投资委员会高级投资组合经理Edouard Sénéchal等。该文章研究全面解析股票与债券关系，明确通货膨胀、实际利率和政府信用状况是相关性的重要驱动因素，还揭示了相关性变化对多资产投资组合风险和债券风险溢价的影响。 CFA协会总裁兼首席执行官傅孟琳（Margaret Franklin）表示，获奖论文加深了我们对如何运用人工智能更有目标地支持投资过程的理解，并对投资组合内资产配置的这一经典问题带来了重要的新分析。

即刻交通 2月20日，韵达控股集团股份有限公司（下称“韵达股份”）发布2025年1月快递服务主要经营指标快报。 公告显示，韵达股份1月快递服务业务收入为40.69亿元，较去年同期下降8.36%。完成业务量方面，韵达股份1月份完成20.13亿票，同比增长2.86%。快递服务单票收入为2.02元，同比下降11.01%。

地产简讯 2月19日，浙江省建设投资集团股份有限公司（证券代码：002761.SZ，以下简称“浙江建投”）发布公告，披露了公司2025年1月对外担保的进展情况。 公告称，为满足子（孙）公司向银行申请融资的正常经营资金需求，公司及子公司于当月新签了10.978亿元的对外担保合同。其中，为资产负债率高于70%的7家子（孙）公司提供9.778亿元担保，为资产负债率低于70%的2家子公司提供1.2亿元担保。 截至2025年1月31日，浙江建投及其控股子公司对外担保累计余额已达127.93亿元，其中对控股子公司提供的担保余额为105.86亿元。

经纬风尚 近日，意大利时尚巨头OTB集团公布 2024 年业绩，尽管旗下Diesel和Maison Margiela表现亮眼，销售额分别增长3.2% 和4.6%，但受Jil Sander和Marni等品牌下滑影响，集团全年营业额降至18亿欧元，同比下降4.4%，批发业务遇冷是主因。 OTB集团总部位于布雷甘泽，旗下品牌众多，涵盖多个时尚领域。虽然部分以批发为主的小品牌销售下滑，但旗舰品牌的增长彰显了品牌实力。今年1月，Diesel创意总监Glenn Martens接任马吉拉，此前John Galliano的告别秀将品牌知名度推向新高。 在市场拓展方面，OTB积极布局。直营零售因新开 61家门店，销售额增长7.4%。日本和北美市场增长强劲，分别达16.3% 和13.3%。集团还进军墨西哥，计划五年内开 50 家店，今年先开15 家，并与沙乌布集团合作开拓中东市场。 不过，销售额下滑让创始人Renzo Rosso的上市计划再遇阻碍。原本想借疫情后奢侈品热潮上市的OTB，去年秋季已将上市计划推迟至 2026 年以后。未来，OTB 能否扭转局势、成功上市，值得进一步关注。

地产简讯 2月20日，广东世荣兆业股份有限公司（证券代码：002016，简称“世荣兆业”）子公司江西锋源热能有限公司与临武县人民政府签署《合作框架协议》，计划在临武县投资新建热电联产集中供热项目。 公告显示，项目一期拟投资4.2亿元，二期投资规模将在后续补充协议中明确。项目将建设4×130t/h超高压循环流化床锅炉+3×18MW背压发电机组，分两期供地约130亩，主要用于满足当地锂电产业发展需求。

地产简讯 2月20日，北京市大龙伟业房地产开发股份有限公司（证券代码：600159，以下简称“大龙地产”） 发布公告，提名赵长松先生为公司董事会董事候选人，同时提名佟丽娜女士为公司监事会监事候选人。赵长松先生现任北京大龙控股有限公司党委副书记、董事、经理，拥有丰富的政府工作经验和企业管理背景。佟丽娜女士现任北京大龙控股有限公司副经理，曾在顺义区财政局担任多个科长职位。 两位候选人的任期将自股东会审议通过之日起至本届董事会、监事会届满之日止，尚需提交公司2025年第二次临时股东会审议表决。

能界先声 2025年2月19日，福田汽车与特来电在北京正式签署合资协议，宣布成立合资公司，双方将围绕重卡为主的新能源充电场站建设运营以及全球充电桩销售业务展开深度合作。 根据计划，合资公司2025年将完成25座充电场站建设，覆盖山西、河北等区域，以满足新能源客户的补能需求。同时，双方还将依托福田汽车车联网平台与特来电充电平台的联合优势，为后市场服务提供电池快速检测及车辆安全报告，助力新能源商用车产品升级。

即刻交通 2月20日，物流行业板块收盘上涨0.36%，原尚股份（603813.SH）上涨6.31%，收于12.30元，*ST新宁（300013.SZ）上涨5.85%，收于3.44元，福然德（605050.SH）上涨4.85%，收于10.59元。韵达股份（002120.SZ）下跌3.22%，收于7.22元。 板块资金流向显示，今日主力资金净流出2亿元。