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今年6月，英伟达一度超过苹果、微软，成为全球市值最高的上市公司，其崛起速度在股市历史上名列前茅。以下，纳斯达克亚太区指数研究部主管蔡朗贤先生将基于英伟达的市场表现，就其增长动力、竞争优势展开分析。 精彩观点 英伟达市值增长迅速：去年5月，英伟达市值首次突破万亿美元大关；今年6月，英伟达市值已经达到3.3万亿美元以上，一度成为全球市值最高的公司。 创新是增长的主要驱动力：英伟达向人工智能转型以来，大幅增加研发支出，为多项创新技术申请专利，创新成为公司增长的强大驱动。如今英伟达的在数据中心计算市场的份额已从五年前的15%增长到约80%。 软件配套成为其主要竞争优势：2006年英伟达推出了CUDA平行运算平台及编程模型，将GPU的应用拓展至物理、化学模拟等领域。自此，英伟达投资了数十亿美元用于构建软件工具和服务，促使AI应用程序在GPU上的运行更便捷。目前，CUDA已成为行业标准。 芯片需求旺盛助推客户基础扩展：除微软、Meta、亚马逊和Alphabet等科技巨头外，英伟达客户群拓展至汽车、医疗保健和制造等行业，汽车行业尤其因其对AI芯片的高需求，预计成为重要收入来源。 资料来源：纳斯达克、彭博社。截至2024年6月26日。 英伟达是纳斯达克100指数中的第三大成分股，截至6月底，权重为8%。英伟达是今年上半年纳指100中最大的回报贡献者。 欢迎点击“阅读原文”，了解更多纳斯达克研究洞见。 Nasdaq®是纳斯达克公司的注册商标。上述信息仅供参考和教育之用，本小册子中所载的任何内容均不应被视为代表特定证券或整体投资策略的投资建议。纳斯达克公司及其任何附属公司均未就购买或出售任何证券作出任何建议，也未就有关任何公司的财务状况作出任何陈述。有关纳斯达克上市公司或纳斯达克专有指数的声明并不是对未来业绩的保证。实际结果可能与明示或暗示的结果存在重大差异。过去的表现并不代表未来的结果。投

2024年6月28日，由景顺长城与新浪财经联合主办的“全球视野 指数引领”2024指数国际化论坛在深圳举行。纳斯达克亚太区指数业务主管Lyane Weng女士出席会议，并在“金融高水平开放时代境内外资本如何‘双向奔赴’”圆桌论坛中分享观点，与行业专家共同分享指数国际化良好实践经验，以期助力金融机构加速“引进来”“走出去”。 精彩回顾 自2023年起，得益于人工智能技术的崛起以及其长期发展潜力，纳斯达克指数的主要成份股市值实现了显著提升，纳指表现也非常亮眼。 纳斯达克旗下编制的指数横跨全球45个市场，A股市场也将是发展的领域之一。 未来，纳斯达克将借助自身海外经验，与景顺长城等基金公司合作，为国内投资者引进更多投资机会。 “期待在未来数年乃至数十年中，纳指科技的成功能不断复制延续。” ——Lyane Weng 左右滑动查看更多图片   Lyane Weng纳斯达克亚太区指数业务主管 Lyane Weng是纳斯达克亚太区指数业务主管，在基金组合管理、股票市场和固定收益市场等方面具有深入的研究洞见和丰富的经验积累，负责亚太区指数业务相关的统筹工作。 点击查看相关文章 活动回顾 | 纳斯达克投资智能业务中国和新加坡地区负责人解构美股投资新机遇 活动回顾 | 纳斯达克亚太区指数开发主管分享美股科技的投资布局 专家解惑：您了解纳斯达克100科技市值加权指数吗？ 纳斯达克亚太地区指数业务主管展望跨境投资趋势 也可在微信搜索“Nasdaq_Global"关注我们！

Z世代的崛起：ETF投资者图鉴 纳斯达克对2000名ETF散户投资者（从婴儿潮一代到Z世代）进行了调研，以探索其投资决策的最新趋势。在充满变化与挑战的时代，不同代际的群体在风险偏好、投资资产类别等方面有着怎样的理念和价值观？ Z世代与Y世代（千禧一代）是最积极的投资者 Z世代年纪不大但“财龄”不小，相较其他代际群体，他们在更年轻时期便展现出更浓厚的投资兴趣，大部分在进入劳动力市场前便开始投资。同时，随着经验和信心不断积累，他们可能会更加活跃。 对于Z世代，“主流”投资并非仅仅意味着投资于传统类别，他们对加密货币等新颖产品颇为关注。57%的Z世代和Y世代表示对加密货币ETF感兴趣，而婴儿潮一代的这一比例为11%。随着Z世代年岁增长，短至中期内他们将持续推动加密ETF市场发展。 半数调研对象表示他们对调研中列示的所有ETF产品类型（详见图表1）有所了解，四分之三的调研对象表示了解主动管理型ETF（actively managed ETF），其中Y世代和Z世代对ETF的整体了解程度更高。 图表1：调研对象对ETF产品的认知度 冒险与审慎并存 年轻群体更愿意承担更多的财务风险，并希望有较短的投资期限和快速的投资回报。受此带动，卖空、期货、期权、衍生品、套利和杠杆产生吸引力。 散户投资者交易频率放缓，且态度更为谨慎。2022年37%的ETF持有者表示其投资“更加积极”，2024年这一比例下降至16%。 通货膨胀或是投资者审慎的原因之一，如今他们更聚焦于投资回报。各个代际的ETF投资者中，认为基金的历史业绩、回报预期及其背后的管理策略很重要的人数增加了2-6%。 专业可靠的信息来源成为投资学习的首选 各代际投资者均倾向于通过受广泛认可的信来源来获取ETF投资信息。调研对象指出，《福布斯》、《华尔街日报》和证券交易所是他们最信任的投资决策信息来源（详见图表2）。 图表2：调研对象投资

纳斯达克金融百科追踪资金、交易、风险等热门主题，助力投资者加深对金融领域的见解与认识，更好地做出投资决策并进行投资。本期将为大家分享美股期权系列第四期——买入看涨期权的基本操作。看涨期权的买家有权在合约到期日以行使价购买标的资产，买权的价格与行使价、标的资产价格和到期日等因素有关。看涨期权的基本策略——预测市场行情、选择合适行使价和到期日以获得最大收益。例子一：买入谷歌（GOOG）看涨期权投资者2023年1月1日买入谷歌看涨期权合约，其到期日为2023年10月31日，行使价为150美元，期权金为1.35美元。美股期权合约乘数通常为100（股），这意味着购买这张合约赋予购买者在2023年10月31日或之前以150美元/股的价格买入100股谷歌股票的权利。情境一：10月31日，谷歌股价为130美元，此时购买者的最大亏损为已支付的期权金。情境二：10月31日，谷歌股价略有上涨，此时购买者仍有可能亏损（例如股价低于盈亏平衡点时）。情境三：10月31日，谷歌股价涨幅较大，超越盈亏平衡点，潜在收益上不封顶。图表1：买入谷歌看涨期权此外，期权无需持有至到期日；在期权价格涨幅超越预期升幅时，投资者可考虑获利平仓。需要关注的是，买入看涨期权后，随着时间流逝，其时间价值将越来越低，且隐含波动率（IV）急跌、股价下跌、选择的行使价过远、距离到期日太近等均可能成为亏损因素。例子二：英伟达（NVDA）看涨期权一张英伟达看涨期权合约到期日为2022年10月21日，行使价为130美元。8月25日，期权收盘价48.23美元，9月16日，收盘价7.35美元，这意味三周时间内该看涨期权下跌了84.7%。同时间段内，英伟达股价由179美元下跌至126.17美元，约下跌30%。逼近到期日时，若英伟达股价仍低于行使价（130美元），看涨期权的价值将加速下跌；在到期日，若其股价仍低于130美元，则合约价值归零，在8月

纳斯达克如何助力美股投资者把握市场行情？答案就在TotalView5月以来，大型科技股走高，成为美股核心驱动力。尽管最新通胀数据有所放缓，但近期美联储官员释放出的信号仍存在分歧，市场情绪摇摆不定。多重信息或将引发巨大的行情波动，因此美股投资者更需要通过专业工具获取市场有效信息。本文将回顾近期的美股投资经验交流活动、分享洞察并介绍Nasdaq TotalView如何助力投资者把握市场行情。此前，在2023雪球嘉年华主会场上，纳斯达克投资智能业务中国和新加坡地区负责人Anny Liu女士从美股市场环境、美股涨势、IPO竞价流程以及如何善用指数加强自身投资能力等方面回顾美股市场，同时公布了雪球“美股一千零一夜”系列活动Winner of Snowball Investor Education Program的获奖名单，美股资深投资者Dai Xiaoxi（戴小西）荣获该称号，并登陆美国时代广场纳斯达克大屏。在系列活动中，戴小西分享了美股投资经验以及对常用工具Nasdaq TotalView的理解与使用。精彩观点1纳斯达克100指数过去十年年化复合回报率超越“股神”巴菲特纳斯达克100指数过去十年年化复合回报率为16.4%，跑赢“股神”巴菲特（12%）。拥有如此优秀的回报，一个重要的原因是它囊括了全球最具创新力的公司，苹果、特斯拉、亚马逊、微软、谷歌、META、英伟达，无一不是在纳斯达克上市。2纳斯达克交易所成交量占整个市场的50%+美国现在有17个活跃的交易所，纳斯达克拥有并经营其中3个：纳斯达克、波士顿股票交易所（BSX）和费城证券交易所。所有在纳斯达克上市的公司，其全部市场股票成交量中约有60%在纳斯达克完成。3Nasdaq TotalView如何助力投资者了解行情？优势一：可查看多档位报价针对Level 1行情（基本行情）、Level 2行情（深度行情），TotalView可

半导体行业及费城半导体指数（SOX™）的最新动向费城半导体指数（SOX）于1993年推出，旨在衡量主要从事半导体设计、分销、制造和销售的公司表现。作为半导体行业的领先指标，SOX是全球众多投资产品的追踪指数。指数编制方法更新纳斯达克在2024年3月就变更SOX指数编制方法的可行性向投资者、客户和其他行业的专业人士征询意见。在考虑持份者对咨询的回应后，纳斯达克已实施以下变动，自2024年4月22日起生效: 成份股权重的计算方式成份股的初始权重按每只成份股的市值除以所有成份股的总市值来确定的。然后，初始权重会被调整，以符合权重限制。以前的编制方法：市值排名最高的五只成份股各自的权重上限为8%其余成份股各自的权重上限为4%更新后的编制方法：市值排名最高的三只成份股的权重上限分别为12%、10%和8%其余成份股各自的权重上限为4%如任何成份股的权重超过其各自的限制，超出的权重将按比例根据市值排名重新分配至权重较低的成份股。以上重新分配步骤会一直重复，直至所有成份股均达到或低于其各自的权重限制为止。编制方法更新的影响调整后的权重上限可以更充分地反映半导体行业的现状。调整前后SOX的十大成份股的权重如下图所示。截至2024年4月22日（开市），十大成份股占指数总权重的60.0%。信息来源：纳斯达克环球指数。截至2024年4月22日。SOX主要成份股近况英伟达（NVIDIA）英伟达早在2023年5月便已成为第五家跻身“万亿俱乐部”的美国上市公司，今年2月市值跃升至2万亿美元，更在6月首次突破3万亿美元大关。英伟达在数据中心计算市场的份额已从五年前的15%增长到如今的约80%，稳坐以半导体设计支持人工智能（AI）应用领域的头把交椅。英伟达最新推出的图形处理器（GPU）平台Blackwell将有助其在未来数年扩大公司的技术领先优势。与上一代的H100芯片相比，B200GPU性能大幅

在金融行业全面数字化需求不断增长的时代，机构需要快速、准确地掌握市场数据及动向。纳斯达克合作伙伴令克软件作为金融IT及行情数据解决方案提供商，能为客户提供实时、精准的一站式行情数据。 纳斯达克不仅仅是一个交易所，更能够提供数据、技术平台等多项业务。在纳斯达克专业服务与数据的支持下，接入Nasdaq Basic行情的令克软件Link Trader SaaS版本正式推出；其在提供一站式行情数据的同时，全方位满足交易师多样化、个性化的需求，并具备多层面、全方位的信息安全机制。为助力专业交易，Link Trader SaaS版本针对券商、机构所面临的系统灵活性不足等业务痛点，优化升级产品功能，包括联合多样化的交易模块和风控管理支持多屏管理、提供丰富的交易组件和组件联动。令克软件将继续借助纳斯达克的数据、服务支持，为国际证券、期货、基金等机构提供专业的金融系统服务和精准实时的行情数据服务，为机构拓展国际金融市场赋能。

纳斯达克100指数 ─ 21世纪的基准纳斯达克100指数于1985年1月31日推出，跟踪在纳斯达克上市的100家全球最大的非金融公司。纳斯达克创立于1971年，是世界上第一个完全电子化的股票市场。由于纳斯达克100指数与纳斯达克作为交易所的历史和身份密不可分，因此与其他美国大盘或成长型股票指数相比，纳斯达克100指数为投资者提供了真正独特的风险敞口。什么是纳斯达克100®（Nasdaq-100®）？仅限纳斯达克上市：纳斯达克上市公司占100%的权重，其中1980年以后上市的公司占86%的权重仅限纳斯达克上市科技敞口+：非纯科技指数，根据行业分类基准（ICB）分类，科技占指数58%的权重，非必需消费品占19%的权重，而医疗保健占7%的权重增长投资+：按指数权重计算，纳斯达克100与纳斯达克美国大盘增长指数有70%重叠，涵盖59只成分股；与价值指数有26%重叠，涵盖32只成分股美国投资+：覆盖在纳斯达克上市的全球最大的100家非金融企业，包括8家在美国上市的国际注册成分股覆盖不同的高增长行业对头三大“新经济”行业（科技、非必需消费品和医疗保健）的敞口持续约为80%-85%纳斯达克100与标普500的总市值比率已增长至近50%囊括美国10家市值最大企业中的7家（微软、苹果、英伟达、Alphabet、亚马逊、Meta和博通）表现远胜标普500，但波动性接近纳斯达克100和标普500在过去超过15年的波动性非常接近纳斯达克100公司的平均研发支出比标普500公司高约1.4倍。若排除标普500中与纳斯达克100重叠的部分，纳斯达克100公司的平均研发支出约为余下标普500公司的11.4倍纳斯达克100的基本面增长比标普500更高长期表现无与伦比从2008年到2023年，纳斯达克100的累计表现比标普500高出2.4倍在过去的16个历年中，纳斯达克100有12年跑赢标普500，其中202

生物科技行业迈向光明的复苏之路（下） 去年生物科技行业的并购交易活动回升，而生物科技公司IPO自年初以来持续表现亮眼。随着该行业为应对持续至2030年的巨大专利悬崖作准备，制药公司正积极通过建立更多合作伙伴关系，并偶尔寻求更大的交易来巩固地位。 去年获FDA辖下CDER批准的新药数量达到过去30年来的次高水平，为业界带来另一喜讯，令生物科技公司有望获得更多投资。此外，细胞及基因疗法在治疗癌症、遗传病及神经系统疾病等多种疾病方面拥有巨大潜力。去年第四季度，英美监管机构相继批准了首项商业可用的CRISPR/Cas9基因编辑治疗。基于以上多个有利因素，生物科技行业在2024年有望复苏。 纳斯达克生物科技指数（NBI）—— 生物科技行业的领先指标 纳斯达克生物科技指数（NBITM）于1993年11月1日推出，当时正值生物科技行业的萌芽阶段。截至2024年2月底，NBI共有221只成份股，作为修正后的市值加权指数，NBI确保其回报按比重由最大及最重要的生物科技公司所驱动。截至2024年2月29日止的三个年度，NBI温和下跌8%，但遥遥领先标普生物科技精选行业指数（SPSIBI） 25个百分点。SPSIBI是修正后的等权重指数，仅由118只成份股组成。 尽管生物科技行业近年面临重重挑战，上述的正面迹象为其带来一线曙光，反映行业可能已渡过最艰难的时期。于2023年11月至2024年2月四个月期间，NBI显著反弹20%。 信息来源：彭博，截至2024年2月29日 于季度调整期间，NBI五大成份股的权重上限分别为8%，其余成份股的权重上限则为4%。截至2024年2月底，10大成份股占指数总权重的48.2%。根据行业分类基准（ICB）分类，61.2%的成份股划分为生物科技子行业，其余成份股则划分为制药子行业。 信息来源：纳斯达克全球指数，截至2024年2月29日 当比较所涵盖的证券范围时，

生物科技行业迈向光明的复苏之路（下）去年生物科技行业的并购交易活动回升，而生物科技公司IPO自年初以来持续表现亮眼。随着该行业为应对持续至2030年的巨大专利悬崖作准备，制药公司正积极通过建立更多合作伙伴关系，并偶尔寻求更大的交易来巩固地位。去年获FDA辖下CDER批准的新药数量达到过去30年来的次高水平，为业界带来另一喜讯，令生物科技公司有望获得更多投资。此外，细胞及基因疗法在治疗癌症、遗传病及神经系统疾病等多种疾病方面拥有巨大潜力。去年第四季度，英美监管机构相继批准了首项商业可用的CRISPR/Cas9基因编辑治疗。基于以上多个有利因素，生物科技行业在2024年有望复苏。纳斯达克生物科技指数（NBI）—— 生物科技行业的领先指标纳斯达克生物科技指数（NBITM）于1993年11月1日推出，当时正值生物科技行业的萌芽阶段。截至2024年2月底，NBI共有221只成份股，作为修正后的市值加权指数，NBI确保其回报按比重由最大及最重要的生物科技公司所驱动。截至2024年2月29日止的三个年度，NBI温和下跌8%，但遥遥领先标普生物科技精选行业指数（SPSIBI） 25个百分点。SPSIBI是修正后的等权重指数，仅由118只成份股组成。尽管生物科技行业近年面临重重挑战，上述的正面迹象为其带来一线曙光，反映行业可能已渡过最艰难的时期。于2023年11月至2024年2月四个月期间，NBI显著反弹20%。信息来源：彭博，截至2024年2月29日于季度调整期间，NBI五大成份股的权重上限分别为8%，其余成份股的权重上限则为4%。截至2024年2月底，10大成份股占指数总权重的48.2%。根据行业分类基准（ICB）分类，61.2%的成份股划分为生物科技子行业，其余成份股则划分为制药子行业。信息来源：纳斯达克全球指数，截至2024年2月29日当比较所涵盖的证券范围时，NBI的独特之处在于其