个人中心 - 老虎社区

木头人789

IP属地：未知

帖子 · 16帖子 · 16
关注 · 0关注 · 0
粉丝 · 0粉丝 · 0

- 木头人789木头人789
  ·2022-07-26
  放水，是常态，货币超发才是常态，资产贬值
  非常抱歉，此主贴已删除
  1,171 评论
  点赞
  分享
  举报
- 木头人789木头人789
  ·2022-07-06
  美帝，处处捣乱
  非常抱歉，此主贴已删除
  1,417 评论
  点赞
  分享
  举报
- 木头人789木头人789
  ·2021-12-24
  满仓港股
  你恐慌时大佬已贪婪：一轮港股“超级回购潮”正在兴起
  拐点要来了吗？
  你恐慌时大佬已贪婪：一轮港股“超级回购潮”正在兴起
  1,874 评论
  1
  分享
  举报
- 木头人789木头人789
  ·2021-11-05
  你说气人不😄
  历史告诉你 : taper之后美股还要涨，这是什么原因
  对美股来说，减债相当于制定了"钱达峰"的时间表，而要到"钱中和"，还要很长的时间。
  历史告诉你 : taper之后美股还要涨，这是什么原因
  1,726 评论
  点赞
  分享
  举报
- 木头人789木头人789
  ·2021-11-05
  拿出特朗普的霸气，制裁
  非常抱歉，此主贴已删除
  2,478 1
  4
  分享
  举报
- 木头人789木头人789
  ·2021-10-28
  我们看到的大多都迟了一步，小心入坑，个别少数可以跟随，需要火眼金睛
  非常抱歉，此主贴已删除
  1,404 2
  4
  分享
  举报
- 木头人789木头人789
  ·2021-10-27
  坐等，特斯拉崩盘。史诗级泡沫
  非常抱歉，此主贴已删除
  3,871 5
  6
  分享
  举报
- 木头人789木头人789
  ·2021-10-27
  $特斯拉(TSLA)$坐等，特斯拉崩盘
  1,714 评论
  2
  分享
  举报
- 木头人789木头人789
  ·2021-10-15
  🐮
  非常抱歉，此主贴已删除
  1,999 评论
  点赞
  分享
  举报
- 木头人789木头人789
  ·2021-10-06
  满仓中石油
  非常抱歉，此主贴已删除
  1,523 评论
  3
  分享
  举报

热议股票

关于我们·老虎社区守则·老虎社区账号管理规范·老虎社区服务协议·老虎社区隐私政策

公司名称：北京至简风宜信息技术有限公司

违法和不良信息投诉：010-5681-3562（工作时间9:30-18:30）

邮箱：service@laohu8.com

老虎社区侵权投诉指引

中国互联网举报中心·北京互联网举报中心

网络谣言曝光台·扫黄打非举报中心

网络110报警服务

© 2018-2024 老虎社区版权所有

营业执照：91110105MA01A4U55R

ICP备：京ICP备18016422号

网安备：京公网安备11010502036490

qrcode

关注我们

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isCurrentUser":false,"userPageInfo":{"id":"3573705052299933","uuid":"3573705052299933","gmtCreate":1610611028775,"gmtModify":1631499865950,"name":"木头人789","pinyin":"mtr789mutouren789","introduction":"","introductionEn":null,"signature":"","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c35d0c2bc64a5a48022f2373a6e58f5c","hat":null,"hatId":null,"hatName":null,"vip":1,"status":2,"fanSize":1,"headSize":4,"tweetSize":16,"questionSize":0,"limitLevel":999,"accountStatus":2,"level":{"id":1,"name":"萌萌虎","nameTw":"萌萌虎","represent":"呱呱坠地","factor":"评论帖子3次或发布1条主帖（非转发）","iconColor":"3C9E83","bgColor":"A2F1D9"},"themeCounts":0,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":0,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":"success","userBadges":[{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-2","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"资深虎友","description":"加入老虎社区1000天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0063fb68ea29c9ae6858c58630e182d5","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/96c699a93be4214d4b49aea6a5a5d1a4","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/35b0e542a9ff77046ed69ef602bc105d","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2023.10.13","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1001}],"userBadgeCount":1,"currentWearingBadge":null,"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"location":"未知","starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":0,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"page":1,"watchlist":null,"tweetList":[{"id":682316132,"gmtCreate":1658794722330,"gmtModify":1658794722330,"author":{"id":"3573705052299933","authorId":"3573705052299933","name":"木头人789","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c35d0c2bc64a5a48022f2373a6e58f5c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573705052299933","authorIdStr":"3573705052299933"},"themes":[],"htmlText":"放水，是常态，货币超发才是常态，资产贬值","listText":"放水，是常态，货币超发才是常态，资产贬值","text":"放水，是常态，货币超发才是常态，资产贬值","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/682316132","repostId":"1132790203","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1171,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":681491744,"gmtCreate":1657097831789,"gmtModify":1704866543385,"author":{"id":"3573705052299933","authorId":"3573705052299933","name":"木头人789","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c35d0c2bc64a5a48022f2373a6e58f5c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573705052299933","authorIdStr":"3573705052299933"},"themes":[],"htmlText":"美帝，处处捣乱","listText":"美帝，处处捣乱","text":"美帝，处处捣乱","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/681491744","repostId":"1170847993","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1417,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":698165955,"gmtCreate":1640320719335,"gmtModify":1640320719335,"author":{"id":"3573705052299933","authorId":"3573705052299933","name":"木头人789","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c35d0c2bc64a5a48022f2373a6e58f5c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573705052299933","authorIdStr":"3573705052299933"},"themes":[],"htmlText":"满仓港股","listText":"满仓港股","text":"满仓港股","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/698165955","repostId":"1173227799","repostType":2,"repost":{"id":"1173227799","kind":"news","pubTimestamp":1640317363,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1173227799?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-24 11:42","market":"hk","language":"zh","title":"你恐慌时大佬已贪婪：一轮港股“超级回购潮”正在兴起","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1173227799","media":"格隆汇","summary":"拐点要来了吗？","content":"<p>2021年的港股市场，可谓是熊冠全球，让众多港股投资者竞折腰。</p>\n<p>截至今日，恒生指数从年内最高点跌下来，跌幅达26%，恒生科技指数更惨，累计下跌48.06%，指数几乎腰斩。按理说港股估值还是比较低，港股投资着一直视它为白马股最后的价值洼地，然而这么大的跌幅，却是让人大跌眼镜。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1e463cde929def0f2c7a4469c4610266\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>而就在近期港股暴跌创历史新低的时候，上市公司竟然掀起了新一轮的回购潮。</p>\n<p><b>数据显示，截至12月21日，2021年港股有189家上市公司进行回购，累计回购金额达361.60亿港元，创2002年有数据记录以来的历史新高。</b></p>\n<p>从技术形态上看，短期恒生指数均处于底部区域，并有往上反弹的迹象，港股的回购潮，难道是“别人恐慌时，上市公司贪婪”，还是拐点要来了吗？</p>\n<p><b>暴跌真相</b></p>\n<p>此前，之所以大部分人看好港股，是因为我国市值最大的几家互联网公司全都在港股募资上市，都看好这些互联网公司未来的发展前景。</p>\n<p>但今年港股给大家开了个玩笑，现实的情况和大家预期的截然相反。大家看好的互联网板块因为反垄断被打得一蹶不振；其次就是地产板块“房住不炒”杀得没任何脾气，然后是生物科技这些在集采大棒下成为资本抛弃的烫手山芋。这些都是港股中的大权重板块，它们连续杀跌大大得拖累了整个港股的走势。</p>\n<p>据统计，今年以来腾讯下跌了17.7%，美团下跌了18.1%，最惨的是阿里巴巴，今年大跌了48.6%，近乎腰斩，股价创下了历史新低。腾讯、阿里和美团三家公司，合计市值8.5万亿港币，大约相当于港股总市值的20%。</p>\n<p>同时在港股中市值占比较大的内地房地产公司今年也出现了大幅下跌，中国恒大暴跌84%，碧桂园下跌30%，融创中国下跌48%，这样就进一步加剧了市场下跌的压力。</p>\n<p>另一方面，不管是A股市场还是港股市场，上涨都是靠资金推动的。对A股来说就是人民币，那么对港股而言，无疑就是港币。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/26867116c215a750e753684c4dc0b89b\" tg-width=\"554\" tg-height=\"288\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>上图为恒生指数与港币M2的走势关系</p>\n<p>从上面图可以看出，<b>恒生指数和港币M2两者的相关度非常高</b>（相关系数高达85%），基本上股市见顶一般滞后货币增速见顶几个月。</p>\n<p>比如，2015年夏季的股市大顶，港币M2在2014年7月见顶；去年四季度M2出现顶部，随后港股今年年初就开始出现顶部，所以可参考性还算很大的。同时需要注意，今年港币M2出现了“负增长”的情形。<b>2021年10月，港币M2在维持了几个月的下滑之后，罕见跌破零点，创下-4.24%的13年新低，估计是担心未来美国Taper加码与加息。对于与美元流动性波动影响较大的港股市场来说，美国的加息也让投资者担心资本从港股市场的流出。</b></p>\n<p>在这样的情况下，未来几个月港币M2很有可能仍是负的，所以说港股想走好还比较难。</p>\n<p><b>还有戏吗？</b></p>\n<p>万物皆周期，树不可能涨到天上，港股也不可能一直跌。那么，在港股接下来会有投资机会吗？</p>\n<p>我们回顾港股近10年的走势，可以看到，恒生指数已经跌到了2014年8月的位置，如果从历史价位上看现在不算高。虽然目前港股正在经历着至暗时刻，但是<b>如果把时间拉长，港股也还没到绝望的地步。</b></p>\n<p>说实话，近期港股上市公司纷纷开始回购，而且还创历史新高。至少这些上市公司对自己公司股票到目前价位还是非常认可的，觉得当下股价被大幅低估，与其便宜贱卖，还不如自己买回来。总体来看消息面上还是偏向利好。</p>\n<p>同时回顾历史数据，历史上港股回购激增均出现在恒指底部区域附近，而回购潮大概率将提振市场投资信心。兴业证券的数据显示，<b>2008年以来港股经历过五轮公司回购潮，均在熊市中发生，恒生指数价格与公司回购数量呈现负相关走势，大规模的公司回购往往预示着阶段性底部，并且后续均伴随着反弹行情。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e9bea9e68b8af33e3f5c6b3a07c655b\" tg-width=\"554\" tg-height=\"254\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>那么我们根据历史规律来看，这一轮大规模回购潮影响下，港股短期也是有可能有超跌反弹的。但超跌反弹不等于说反转，大家不要太盲目乐观。</p>\n<p>同时也不是任何宣布回购股票的公司可以跟进，因为回购股票分为回购注销和回购不注销两种情况：如果一家上市公司回购股票后将股票注销了，那么股份就会减少，每股权益会增加，这是真正的利好;如果回购不注销，那么利好程度是比较低的。</p>\n<p>如果公司本身实力不雄厚的话，支付回购成本需要的资金量比较大，容易造成资金紧张，资产流动性也逐渐降低，影响公司后续发展。同时还有些企业由于缺乏好的投资项目而不愿意进一步投资，只能选择用现金来回购股票。也是在说明公司的行业前景可能不大好。</p>\n<p>如果说做投资，还要关注市场估值，港股经过今年的大跌，港股的估值继续下降，目前已经到了历史非常低的位置。横向对比国际上其他主流市场的估值，港股在全球市场也是估值偏低的。</p>\n<p><b>目前恒生指数PE（TTM）10.45倍左右，历史分位点34.5%，PB1.06倍，历史分位点10%，几乎要跌破净资产。</b>总体估值处于近10年的中线位置，还算合理。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9fdb9dfe57bfd0fc5df735f93789434d\" tg-width=\"508\" tg-height=\"199\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>走势图来源：Wind</p>\n<p>如果考虑到曾经恒生指数权重以金融和周期股为主，现在纳入了很多可以享受高估值的新经济公司，所以恒指当前的估值应该是偏低的。</p>\n<p>从长周期来看，估值较低是投资的重要优势，<b>但从短期逻辑上讲，估值较低并不是说有很合适的投资时机，毕竟今年港股出现重挫很大一部分原因就是政策层面引起的，这个因素到现在似乎还没有完全出清，陆续还是能看到针对互联网企业的监管。</b></p>\n<p>互联网行业已经经历了初始期、成长期、发展期。这些年，开始内卷存量竞争，有点见顶趋势，并把触角伸向类似买菜这样的民生领域。<b>从这个角度看，互联网的估值逻辑有逐步趋近于传统行业的趋势。</b></p>\n<p>在这样的情况下，对于互联网企业未来业绩上也很难有大幅拉升和突破，同时也包括”房住不炒“的房地产板块，都比较难出现戴维斯双击。</p>\n<p><b>既然作为港股权重占比较大的板块都还不能出现业绩修复的迹象，那么港股未来还较难迎来大的反弹行情。</b></p>\n<p><b>结语</b></p>\n<p>目前港股上市公司上演回购潮，虽然可以增强股票市场信心，同时港股的估值已处于各自历史低位，短期来说可能有超跌反弹机会，但是中长来看不要太乐观。</p>\n<p>毕竟可能还会承受来自反垄断方面的压力，这个政策还没出清，同时港股还面临中美关系摩擦、美联储加息等重大不确定性因素。海外市场一旦动荡，几乎必然会波及港股，所以明年港股还要更需谨慎，能否出现明显反弹行情还有待观察。</p>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>你恐慌时大佬已贪婪：一轮港股“超级回购潮”正在兴起</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n你恐慌时大佬已贪婪：一轮港股“超级回购潮”正在兴起\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-12-24 11:42 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://www.gelonghui.com/p/502541><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2021年的港股市场，可谓是熊冠全球，让众多港股投资者竞折腰。\n截至今日，恒生指数从年内最高点跌下来，跌幅达26%，恒生科技指数更惨，累计下跌48.06%，指数几乎腰斩。按理说港股估值还是比较低，港股投资着一直视它为白马股最后的价值洼地，然而这么大的跌幅，却是让人大跌眼镜。\n\n而就在近期港股暴跌创历史新低的时候，上市公司竟然掀起了新一轮的回购潮。\n数据显示，截至12月21日，2021年港股有189...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/502541\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/38508134c6853c521e764dc952e7334a","relate_stocks":{"HSI":"恒生指数"},"source_url":"https://www.gelonghui.com/p/502541","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6b8fa6424aebe95f6781d04ef17a1852","article_id":"1173227799","content_text":"2021年的港股市场，可谓是熊冠全球，让众多港股投资者竞折腰。\n截至今日，恒生指数从年内最高点跌下来，跌幅达26%，恒生科技指数更惨，累计下跌48.06%，指数几乎腰斩。按理说港股估值还是比较低，港股投资着一直视它为白马股最后的价值洼地，然而这么大的跌幅，却是让人大跌眼镜。\n\n而就在近期港股暴跌创历史新低的时候，上市公司竟然掀起了新一轮的回购潮。\n数据显示，截至12月21日，2021年港股有189家上市公司进行回购，累计回购金额达361.60亿港元，创2002年有数据记录以来的历史新高。\n从技术形态上看，短期恒生指数均处于底部区域，并有往上反弹的迹象，港股的回购潮，难道是“别人恐慌时，上市公司贪婪”，还是拐点要来了吗？\n暴跌真相\n此前，之所以大部分人看好港股，是因为我国市值最大的几家互联网公司全都在港股募资上市，都看好这些互联网公司未来的发展前景。\n但今年港股给大家开了个玩笑，现实的情况和大家预期的截然相反。大家看好的互联网板块因为反垄断被打得一蹶不振；其次就是地产板块“房住不炒”杀得没任何脾气，然后是生物科技这些在集采大棒下成为资本抛弃的烫手山芋。这些都是港股中的大权重板块，它们连续杀跌大大得拖累了整个港股的走势。\n据统计，今年以来腾讯下跌了17.7%，美团下跌了18.1%，最惨的是阿里巴巴，今年大跌了48.6%，近乎腰斩，股价创下了历史新低。腾讯、阿里和美团三家公司，合计市值8.5万亿港币，大约相当于港股总市值的20%。\n同时在港股中市值占比较大的内地房地产公司今年也出现了大幅下跌，中国恒大暴跌84%，碧桂园下跌30%，融创中国下跌48%，这样就进一步加剧了市场下跌的压力。\n另一方面，不管是A股市场还是港股市场，上涨都是靠资金推动的。对A股来说就是人民币，那么对港股而言，无疑就是港币。\n\n上图为恒生指数与港币M2的走势关系\n从上面图可以看出，恒生指数和港币M2两者的相关度非常高（相关系数高达85%），基本上股市见顶一般滞后货币增速见顶几个月。\n比如，2015年夏季的股市大顶，港币M2在2014年7月见顶；去年四季度M2出现顶部，随后港股今年年初就开始出现顶部，所以可参考性还算很大的。同时需要注意，今年港币M2出现了“负增长”的情形。2021年10月，港币M2在维持了几个月的下滑之后，罕见跌破零点，创下-4.24%的13年新低，估计是担心未来美国Taper加码与加息。对于与美元流动性波动影响较大的港股市场来说，美国的加息也让投资者担心资本从港股市场的流出。\n在这样的情况下，未来几个月港币M2很有可能仍是负的，所以说港股想走好还比较难。\n还有戏吗？\n万物皆周期，树不可能涨到天上，港股也不可能一直跌。那么，在港股接下来会有投资机会吗？\n我们回顾港股近10年的走势，可以看到，恒生指数已经跌到了2014年8月的位置，如果从历史价位上看现在不算高。虽然目前港股正在经历着至暗时刻，但是如果把时间拉长，港股也还没到绝望的地步。\n说实话，近期港股上市公司纷纷开始回购，而且还创历史新高。至少这些上市公司对自己公司股票到目前价位还是非常认可的，觉得当下股价被大幅低估，与其便宜贱卖，还不如自己买回来。总体来看消息面上还是偏向利好。\n同时回顾历史数据，历史上港股回购激增均出现在恒指底部区域附近，而回购潮大概率将提振市场投资信心。兴业证券的数据显示，2008年以来港股经历过五轮公司回购潮，均在熊市中发生，恒生指数价格与公司回购数量呈现负相关走势，大规模的公司回购往往预示着阶段性底部，并且后续均伴随着反弹行情。\n\n那么我们根据历史规律来看，这一轮大规模回购潮影响下，港股短期也是有可能有超跌反弹的。但超跌反弹不等于说反转，大家不要太盲目乐观。\n同时也不是任何宣布回购股票的公司可以跟进，因为回购股票分为回购注销和回购不注销两种情况：如果一家上市公司回购股票后将股票注销了，那么股份就会减少，每股权益会增加，这是真正的利好;如果回购不注销，那么利好程度是比较低的。\n如果公司本身实力不雄厚的话，支付回购成本需要的资金量比较大，容易造成资金紧张，资产流动性也逐渐降低，影响公司后续发展。同时还有些企业由于缺乏好的投资项目而不愿意进一步投资，只能选择用现金来回购股票。也是在说明公司的行业前景可能不大好。\n如果说做投资，还要关注市场估值，港股经过今年的大跌，港股的估值继续下降，目前已经到了历史非常低的位置。横向对比国际上其他主流市场的估值，港股在全球市场也是估值偏低的。\n目前恒生指数PE（TTM）10.45倍左右，历史分位点34.5%，PB1.06倍，历史分位点10%，几乎要跌破净资产。总体估值处于近10年的中线位置，还算合理。\n\n走势图来源：Wind\n如果考虑到曾经恒生指数权重以金融和周期股为主，现在纳入了很多可以享受高估值的新经济公司，所以恒指当前的估值应该是偏低的。\n从长周期来看，估值较低是投资的重要优势，但从短期逻辑上讲，估值较低并不是说有很合适的投资时机，毕竟今年港股出现重挫很大一部分原因就是政策层面引起的，这个因素到现在似乎还没有完全出清，陆续还是能看到针对互联网企业的监管。\n互联网行业已经经历了初始期、成长期、发展期。这些年，开始内卷存量竞争，有点见顶趋势，并把触角伸向类似买菜这样的民生领域。从这个角度看，互联网的估值逻辑有逐步趋近于传统行业的趋势。\n在这样的情况下，对于互联网企业未来业绩上也很难有大幅拉升和突破，同时也包括”房住不炒“的房地产板块，都比较难出现戴维斯双击。\n既然作为港股权重占比较大的板块都还不能出现业绩修复的迹象，那么港股未来还较难迎来大的反弹行情。\n结语\n目前港股上市公司上演回购潮，虽然可以增强股票市场信心，同时港股的估值已处于各自历史低位，短期来说可能有超跌反弹机会，但是中长来看不要太乐观。\n毕竟可能还会承受来自反垄断方面的压力，这个政策还没出清，同时港股还面临中美关系摩擦、美联储加息等重大不确定性因素。海外市场一旦动荡，几乎必然会波及港股，所以明年港股还要更需谨慎，能否出现明显反弹行情还有待观察。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1874,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":846393131,"gmtCreate":1636045817782,"gmtModify":1636045817782,"author":{"id":"3573705052299933","authorId":"3573705052299933","name":"木头人789","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c35d0c2bc64a5a48022f2373a6e58f5c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573705052299933","authorIdStr":"3573705052299933"},"themes":[],"htmlText":"你说气人不😄","listText":"你说气人不😄","text":"你说气人不😄","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/846393131","repostId":"2180796880","repostType":4,"repost":{"id":"2180796880","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"坚守初心，不随俗流。用一颗匠子心打造一个具有广度、深度、高度、温度的港股交流圈。","home_visible":1,"media_name":"丫丫港股圈","id":"34","head_image":"https://static.tigerbbs.com/4f7fb70656354008b8dc51008d01a3f5"},"pubTimestamp":1636026960,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2180796880?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-04 19:56","market":"us","language":"zh","title":"历史告诉你 : taper之后美股还要涨，这是什么原因","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2180796880","media":"丫丫港股圈","summary":"对美股来说，减债相当于制定了\"钱达峰\"的时间表，而要到\"钱中和\"，还要很长的时间。","content":"<p>上个月，多金帅气的潘兴广场掌门人Bill Ackman在推特上面表示，自己已经向纽约联邦储备银行做了presentation，认为应该马上进行taper，并且尽快加息。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/500dcd0da2e84295b4aa4aa9b7ed7595\" tg-width=\"597\" tg-height=\"282\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源：推特</p>\n<p>原因是两个重要的指标 —— 就业和通胀都已经满足了Fed的目标，新冠疫情未来也不会对经济带来太大的冲击。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2157e97bb6c6405eadcc93503e83ecf4\" tg-width=\"903\" tg-height=\"632\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在可预测的强劲复苏背景下，假如依然按照目前这种<b>不匹配的刺激方式，</b>比如说历史性的低利率、数额达到GDP25%的stimulus，那么未来也许会有显著的风险。</p>\n<p>然而，昨晚的议息会议上，鲍师傅明确表示：我不要你觉得，我要我觉得。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5ebcb7d96f6d402b8e6d12200365edf7\" tg-width=\"336\" tg-height=\"312\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>一、taper官宣，影响几何？</b></p>\n<p>昨晚的议息会议，主要传达了以下几点内容：</p>\n<p><i>1、维持现行利率0%-0.25%不变；</i></p>\n<p><i>2、于11月启动缩债计划，11月将购买700亿美元国债和350亿美元抵押贷款支持证券，12月购买600亿美元国债和300亿美元抵押贷款支持证券，而原来是每月800亿美元国债和400亿美元抵押贷款支持证券；</i></p>\n<p><i>3、通胀虽然看起来不是暂时的，但是也不一定是长期的；</i></p>\n<p>鲍威尔认为，目前就业和通胀已经有进一步进展，可以开始缩减购债了；但是通胀看起来并不是长期的，工资和物价没有螺旋式上升，所以加息？现在还不是时候。</p>\n<p>这个表态基本符合市场的预期，而Ackman提前对冲利率的\"夹带私货\"的行为，看来算盘是打错了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/088ff7c43be64b70a2ac9dde8f71f173\" tg-width=\"598\" tg-height=\"146\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源：推特</p>\n<p>昨晚美股也表现凌厉，三大股指齐创新高。<b>对于美股来说，减债相当于制定了\"钱达峰\"的时间表，而要到\"钱中和\"，还要很长的时间。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb6d759f1a29ede828a9553c2961393e\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>按照这个缩减计划，在明年6月份以前，美联储还要继续购买2800亿美元的国债和1400亿美元的抵押贷款支持证券，美联储的资产负债表依然要继续扩张。假如参考2013年，从taper到加息和缩表，估计还有一段不短的时间。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f66232fca4b74501829c4cba758e99b4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"567\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源：万得</p>\n<p>回顾历史，taper开启并不会导致美股马上下跌，比如说2013年5月伯南克发布了tapering talk之后，美股并没有下跌，反而一直到2014年缩量结束，股市依然在上涨。</p>\n<p>原因是股票市场的driver是多样的，除了货币和利率，还包括企业的盈利，有时候货币开始收紧，但是企业的盈利依然可以支撑股市上涨。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dec0308e63ab4992b4a6282f58e9d26c\" tg-width=\"729\" tg-height=\"483\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>当然影响也是有的，那就是股市不会涨得那么急。</b>2015年-2016年，货币上没有放水，利率又在收紧，企业利润又支撑不起估值，那么股价就开始横盘了，等到2017年利润改善，股价又开始上涨。</p>\n<p>但是要美股跌的话，机会也不多，近几年回撤最严重的是2018年10月份。当时美联储处于缩表的阶段，同时又在加息，再加上经济放缓的担忧，美股三大指数同时大幅回调，鲍威尔也赶紧跳出来重新降息，同时开始扩产资产负债表。</p>\n<p>所以，你说为什么美股永远涨？货币、利率、盈利，只要有一到两个因素表现，美股表现就会不错，除非三个因素同时失效的时候，才会出现回调，而一旦回调，马上就有人出来人为干预。</p>\n<p>这也难怪过去几年，大量公司借债回购股票，居民投入股票的比例直线上升。</p>\n<p><b>二、要去有鱼的地方钓鱼</b></p>\n<p>我们对市场大部分指数做了一个横向比较，三大指数纳斯达克、道琼斯、标普500，今年的涨幅分别是21.43%、22.3%、16.9%，而我们的沪深300、中证500、中证1000，分别回报率仅为-6.5%、10.33%和11.9%。</p>\n<p>有没有比我们a股更差的指数呢？就只有隔壁香港的恒生指数和恒生科技指数了，收益率分别为-7.83%和-24%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/712e4ea7f4384c8887815a47cdb139a4\" tg-width=\"629\" tg-height=\"467\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源：整理</p>\n<p><b>假如将范围拉长到五年，美股的优势更加明显。</b></p>\n<p>过去5年，纳斯达克的回报率为188%，大家也许对这个回报率没有感性认知，我们不妨拿国内的基金比对一下。</p>\n<p>根据私募排排网的数据，今年登记在案的公募基金产品一共有10175只，收益率跑赢纳指的有714只，占比7%，其中不乏像前海开源这种业绩接近翻倍的优秀基金。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b671de4e86346488c0018b835d56421\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"379\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源：私募排排网</p>\n<p>但是我们假如将范围拉长至五年，有业绩记录的基金产品就剩下3848只，其中能跑赢纳指的基，就只剩下206只，占比仅为5.3%。<b>相当于一个普通的投资者，要选到比纳指更好的基金产品，概率只有5.3%。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9b11bca742094341aa1abdf72104c563\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"376\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源：私募排排网</p>\n<p>私募基金的数据比公募基金要好一点，计算五年业绩的产品有2355只，其中收益率高于纳指的产品有258只，占比10.9%，概率稍微大一点，要选中也是难度极高。</p>\n<p>这相当于，当我们国内的投资者，千辛万苦选出来最合意的基金产品，交纳了手续费、收益分红后，收益也许还不如轻轻松松买入纳斯达克指数。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/79ed7e9477984a1fb35ba74abd7dc03d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源：私募排排网</p>\n<p>但这并不是说中国的基金不好，事实上中国的基金已经囊括了投研能力最出众的人才了，然而高收益产品如此稀缺，一方面是因为中国对于资金的管控非常克制，一定程度上限制了股票市场的贝塔。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f698c69e92d64b41983507d987ec9910\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"563\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源：万得，M2同比</p>\n<p>另外一方面就是中美资产的承载点不一样。</p>\n<p>在美国，股市囊括了全球最优秀的公司，盈利能力本来就强；股市不行了，还马上就有QE、降息伺候着。</p>\n<p><b>那么中国有可以跑赢美股的资产吗？</b>当然有，一线城市的房子就是了。</p>\n<p>对于美股和中国的房产来说，它们就是货币超发和超低利率环境下资金的承载池，即使再贵，其实也有他的道理。何况美股现在的估值不算特别夸张，在强劲的业绩支撑下，目前纳指的估值已经逐步被消化。</p>\n<p><b>三、结语</b></p>\n<p>Ackman在最新的推特中，补充了他对通胀的看法。比如说ESG计划可能带来的工资上升和能源成本的增加，这些都是潜在通胀因素。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5788e5ba1ac04e4bb3c9b2e78ed50cf0\" tg-width=\"588\" tg-height=\"153\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源：推特</p>\n<p>从数据上面看，美国的通胀已经非常明显了，无论是核心CPI，还是食品、住宅这些生活必需品，涨幅都很明显。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f7924c5324134996a4686c0276052025\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"556\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6081fca917b647128ce7675cd8e5d7bd\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"566\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源：万得</p>\n<p><b>而对比之下，我们的政策还是很稳的。</b>股市虽然不涨，但是我们的通胀也没怎么涨，一方面保障了民生，另外一方面也避免了风险。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dacc38b1b7dc4cfdb93a2072e3b15282\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"569\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8fd0ed9e543c497d8b253087ae7e48ea\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"553\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源：万得</p>\n<p>回到大家最关心的问题，假如美国taper，港股和a股会如何表现呢？</p>\n<p>从历史来看，港股对美股相关性比较大，一般美国大涨的时候，港股也会跟涨；美国横盘的时候，港股就会大跌。不过今年是个例外，美股大涨的同时，港股却迎来了大跌。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/10a654e9dabbdb1d0afa3efa6df28775\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>而我们的上证指数，任由你美股怎么涨，我都是岿然不动，走自己的独立行情。所以我们a股的投资者，可能寻找结构性的机会，回报率可能会更大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c7dc0c0c60f845d6a261172d56c0aea8\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>综上来看，做投资，还是美股最靠谱。</b>在美股赚了钱，来中国消费，也许是一个不错的选择。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>历史告诉你 : taper之后美股还要涨，这是什么原因</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n历史告诉你 : taper之后美股还要涨，这是什么原因\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/34\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/4f7fb70656354008b8dc51008d01a3f5);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">丫丫港股圈 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-11-04 19:56</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>上个月，多金帅气的潘兴广场掌门人Bill Ackman在推特上面表示，自己已经向纽约联邦储备银行做了presentation，认为应该马上进行taper，并且尽快加息。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/500dcd0da2e84295b4aa4aa9b7ed7595\" tg-width=\"597\" tg-height=\"282\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源：推特</p>\n<p>原因是两个重要的指标 —— 就业和通胀都已经满足了Fed的目标，新冠疫情未来也不会对经济带来太大的冲击。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2157e97bb6c6405eadcc93503e83ecf4\" tg-width=\"903\" tg-height=\"632\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在可预测的强劲复苏背景下，假如依然按照目前这种<b>不匹配的刺激方式，</b>比如说历史性的低利率、数额达到GDP25%的stimulus，那么未来也许会有显著的风险。</p>\n<p>然而，昨晚的议息会议上，鲍师傅明确表示：我不要你觉得，我要我觉得。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5ebcb7d96f6d402b8e6d12200365edf7\" tg-width=\"336\" tg-height=\"312\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>一、taper官宣，影响几何？</b></p>\n<p>昨晚的议息会议，主要传达了以下几点内容：</p>\n<p><i>1、维持现行利率0%-0.25%不变；</i></p>\n<p><i>2、于11月启动缩债计划，11月将购买700亿美元国债和350亿美元抵押贷款支持证券，12月购买600亿美元国债和300亿美元抵押贷款支持证券，而原来是每月800亿美元国债和400亿美元抵押贷款支持证券；</i></p>\n<p><i>3、通胀虽然看起来不是暂时的，但是也不一定是长期的；</i></p>\n<p>鲍威尔认为，目前就业和通胀已经有进一步进展，可以开始缩减购债了；但是通胀看起来并不是长期的，工资和物价没有螺旋式上升，所以加息？现在还不是时候。</p>\n<p>这个表态基本符合市场的预期，而Ackman提前对冲利率的\"夹带私货\"的行为，看来算盘是打错了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/088ff7c43be64b70a2ac9dde8f71f173\" tg-width=\"598\" tg-height=\"146\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源：推特</p>\n<p>昨晚美股也表现凌厉，三大股指齐创新高。<b>对于美股来说，减债相当于制定了\"钱达峰\"的时间表，而要到\"钱中和\"，还要很长的时间。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb6d759f1a29ede828a9553c2961393e\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>按照这个缩减计划，在明年6月份以前，美联储还要继续购买2800亿美元的国债和1400亿美元的抵押贷款支持证券，美联储的资产负债表依然要继续扩张。假如参考2013年，从taper到加息和缩表，估计还有一段不短的时间。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f66232fca4b74501829c4cba758e99b4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"567\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源：万得</p>\n<p>回顾历史，taper开启并不会导致美股马上下跌，比如说2013年5月伯南克发布了tapering talk之后，美股并没有下跌，反而一直到2014年缩量结束，股市依然在上涨。</p>\n<p>原因是股票市场的driver是多样的，除了货币和利率，还包括企业的盈利，有时候货币开始收紧，但是企业的盈利依然可以支撑股市上涨。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dec0308e63ab4992b4a6282f58e9d26c\" tg-width=\"729\" tg-height=\"483\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>当然影响也是有的，那就是股市不会涨得那么急。</b>2015年-2016年，货币上没有放水，利率又在收紧，企业利润又支撑不起估值，那么股价就开始横盘了，等到2017年利润改善，股价又开始上涨。</p>\n<p>但是要美股跌的话，机会也不多，近几年回撤最严重的是2018年10月份。当时美联储处于缩表的阶段，同时又在加息，再加上经济放缓的担忧，美股三大指数同时大幅回调，鲍威尔也赶紧跳出来重新降息，同时开始扩产资产负债表。</p>\n<p>所以，你说为什么美股永远涨？货币、利率、盈利，只要有一到两个因素表现，美股表现就会不错，除非三个因素同时失效的时候，才会出现回调，而一旦回调，马上就有人出来人为干预。</p>\n<p>这也难怪过去几年，大量公司借债回购股票，居民投入股票的比例直线上升。</p>\n<p><b>二、要去有鱼的地方钓鱼</b></p>\n<p>我们对市场大部分指数做了一个横向比较，三大指数纳斯达克、道琼斯、标普500，今年的涨幅分别是21.43%、22.3%、16.9%，而我们的沪深300、中证500、中证1000，分别回报率仅为-6.5%、10.33%和11.9%。</p>\n<p>有没有比我们a股更差的指数呢？就只有隔壁香港的恒生指数和恒生科技指数了，收益率分别为-7.83%和-24%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/712e4ea7f4384c8887815a47cdb139a4\" tg-width=\"629\" tg-height=\"467\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源：整理</p>\n<p><b>假如将范围拉长到五年，美股的优势更加明显。</b></p>\n<p>过去5年，纳斯达克的回报率为188%，大家也许对这个回报率没有感性认知，我们不妨拿国内的基金比对一下。</p>\n<p>根据私募排排网的数据，今年登记在案的公募基金产品一共有10175只，收益率跑赢纳指的有714只，占比7%，其中不乏像前海开源这种业绩接近翻倍的优秀基金。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b671de4e86346488c0018b835d56421\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"379\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源：私募排排网</p>\n<p>但是我们假如将范围拉长至五年，有业绩记录的基金产品就剩下3848只，其中能跑赢纳指的基，就只剩下206只，占比仅为5.3%。<b>相当于一个普通的投资者，要选到比纳指更好的基金产品，概率只有5.3%。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9b11bca742094341aa1abdf72104c563\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"376\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源：私募排排网</p>\n<p>私募基金的数据比公募基金要好一点，计算五年业绩的产品有2355只，其中收益率高于纳指的产品有258只，占比10.9%，概率稍微大一点，要选中也是难度极高。</p>\n<p>这相当于，当我们国内的投资者，千辛万苦选出来最合意的基金产品，交纳了手续费、收益分红后，收益也许还不如轻轻松松买入纳斯达克指数。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/79ed7e9477984a1fb35ba74abd7dc03d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源：私募排排网</p>\n<p>但这并不是说中国的基金不好，事实上中国的基金已经囊括了投研能力最出众的人才了，然而高收益产品如此稀缺，一方面是因为中国对于资金的管控非常克制，一定程度上限制了股票市场的贝塔。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f698c69e92d64b41983507d987ec9910\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"563\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源：万得，M2同比</p>\n<p>另外一方面就是中美资产的承载点不一样。</p>\n<p>在美国，股市囊括了全球最优秀的公司，盈利能力本来就强；股市不行了，还马上就有QE、降息伺候着。</p>\n<p><b>那么中国有可以跑赢美股的资产吗？</b>当然有，一线城市的房子就是了。</p>\n<p>对于美股和中国的房产来说，它们就是货币超发和超低利率环境下资金的承载池，即使再贵，其实也有他的道理。何况美股现在的估值不算特别夸张，在强劲的业绩支撑下，目前纳指的估值已经逐步被消化。</p>\n<p><b>三、结语</b></p>\n<p>Ackman在最新的推特中，补充了他对通胀的看法。比如说ESG计划可能带来的工资上升和能源成本的增加，这些都是潜在通胀因素。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5788e5ba1ac04e4bb3c9b2e78ed50cf0\" tg-width=\"588\" tg-height=\"153\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源：推特</p>\n<p>从数据上面看，美国的通胀已经非常明显了，无论是核心CPI，还是食品、住宅这些生活必需品，涨幅都很明显。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f7924c5324134996a4686c0276052025\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"556\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6081fca917b647128ce7675cd8e5d7bd\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"566\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源：万得</p>\n<p><b>而对比之下，我们的政策还是很稳的。</b>股市虽然不涨，但是我们的通胀也没怎么涨，一方面保障了民生，另外一方面也避免了风险。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dacc38b1b7dc4cfdb93a2072e3b15282\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"569\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8fd0ed9e543c497d8b253087ae7e48ea\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"553\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源：万得</p>\n<p>回到大家最关心的问题，假如美国taper，港股和a股会如何表现呢？</p>\n<p>从历史来看，港股对美股相关性比较大，一般美国大涨的时候，港股也会跟涨；美国横盘的时候，港股就会大跌。不过今年是个例外，美股大涨的同时，港股却迎来了大跌。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/10a654e9dabbdb1d0afa3efa6df28775\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>而我们的上证指数，任由你美股怎么涨，我都是岿然不动，走自己的独立行情。所以我们a股的投资者，可能寻找结构性的机会，回报率可能会更大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c7dc0c0c60f845d6a261172d56c0aea8\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>综上来看，做投资，还是美股最靠谱。</b>在美股赚了钱，来中国消费，也许是一个不错的选择。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2578fef036607345dce47cc401e172a3","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2180796880","content_text":"上个月，多金帅气的潘兴广场掌门人Bill Ackman在推特上面表示，自己已经向纽约联邦储备银行做了presentation，认为应该马上进行taper，并且尽快加息。\n\n图片来源：推特\n原因是两个重要的指标 —— 就业和通胀都已经满足了Fed的目标，新冠疫情未来也不会对经济带来太大的冲击。\n\n在可预测的强劲复苏背景下，假如依然按照目前这种不匹配的刺激方式，比如说历史性的低利率、数额达到GDP25%的stimulus，那么未来也许会有显著的风险。\n然而，昨晚的议息会议上，鲍师傅明确表示：我不要你觉得，我要我觉得。\n\n一、taper官宣，影响几何？\n昨晚的议息会议，主要传达了以下几点内容：\n1、维持现行利率0%-0.25%不变；\n2、于11月启动缩债计划，11月将购买700亿美元国债和350亿美元抵押贷款支持证券，12月购买600亿美元国债和300亿美元抵押贷款支持证券，而原来是每月800亿美元国债和400亿美元抵押贷款支持证券；\n3、通胀虽然看起来不是暂时的，但是也不一定是长期的；\n鲍威尔认为，目前就业和通胀已经有进一步进展，可以开始缩减购债了；但是通胀看起来并不是长期的，工资和物价没有螺旋式上升，所以加息？现在还不是时候。\n这个表态基本符合市场的预期，而Ackman提前对冲利率的\"夹带私货\"的行为，看来算盘是打错了。\n\n图片来源：推特\n昨晚美股也表现凌厉，三大股指齐创新高。对于美股来说，减债相当于制定了\"钱达峰\"的时间表，而要到\"钱中和\"，还要很长的时间。\n\n按照这个缩减计划，在明年6月份以前，美联储还要继续购买2800亿美元的国债和1400亿美元的抵押贷款支持证券，美联储的资产负债表依然要继续扩张。假如参考2013年，从taper到加息和缩表，估计还有一段不短的时间。\n\n图片来源：万得\n回顾历史，taper开启并不会导致美股马上下跌，比如说2013年5月伯南克发布了tapering talk之后，美股并没有下跌，反而一直到2014年缩量结束，股市依然在上涨。\n原因是股票市场的driver是多样的，除了货币和利率，还包括企业的盈利，有时候货币开始收紧，但是企业的盈利依然可以支撑股市上涨。\n\n当然影响也是有的，那就是股市不会涨得那么急。2015年-2016年，货币上没有放水，利率又在收紧，企业利润又支撑不起估值，那么股价就开始横盘了，等到2017年利润改善，股价又开始上涨。\n但是要美股跌的话，机会也不多，近几年回撤最严重的是2018年10月份。当时美联储处于缩表的阶段，同时又在加息，再加上经济放缓的担忧，美股三大指数同时大幅回调，鲍威尔也赶紧跳出来重新降息，同时开始扩产资产负债表。\n所以，你说为什么美股永远涨？货币、利率、盈利，只要有一到两个因素表现，美股表现就会不错，除非三个因素同时失效的时候，才会出现回调，而一旦回调，马上就有人出来人为干预。\n这也难怪过去几年，大量公司借债回购股票，居民投入股票的比例直线上升。\n二、要去有鱼的地方钓鱼\n我们对市场大部分指数做了一个横向比较，三大指数纳斯达克、道琼斯、标普500，今年的涨幅分别是21.43%、22.3%、16.9%，而我们的沪深300、中证500、中证1000，分别回报率仅为-6.5%、10.33%和11.9%。\n有没有比我们a股更差的指数呢？就只有隔壁香港的恒生指数和恒生科技指数了，收益率分别为-7.83%和-24%。\n\n图片来源：整理\n假如将范围拉长到五年，美股的优势更加明显。\n过去5年，纳斯达克的回报率为188%，大家也许对这个回报率没有感性认知，我们不妨拿国内的基金比对一下。\n根据私募排排网的数据，今年登记在案的公募基金产品一共有10175只，收益率跑赢纳指的有714只，占比7%，其中不乏像前海开源这种业绩接近翻倍的优秀基金。\n\n图片来源：私募排排网\n但是我们假如将范围拉长至五年，有业绩记录的基金产品就剩下3848只，其中能跑赢纳指的基，就只剩下206只，占比仅为5.3%。相当于一个普通的投资者，要选到比纳指更好的基金产品，概率只有5.3%。\n\n图片来源：私募排排网\n私募基金的数据比公募基金要好一点，计算五年业绩的产品有2355只，其中收益率高于纳指的产品有258只，占比10.9%，概率稍微大一点，要选中也是难度极高。\n这相当于，当我们国内的投资者，千辛万苦选出来最合意的基金产品，交纳了手续费、收益分红后，收益也许还不如轻轻松松买入纳斯达克指数。\n\n图片来源：私募排排网\n但这并不是说中国的基金不好，事实上中国的基金已经囊括了投研能力最出众的人才了，然而高收益产品如此稀缺，一方面是因为中国对于资金的管控非常克制，一定程度上限制了股票市场的贝塔。\n\n图片来源：万得，M2同比\n另外一方面就是中美资产的承载点不一样。\n在美国，股市囊括了全球最优秀的公司，盈利能力本来就强；股市不行了，还马上就有QE、降息伺候着。\n那么中国有可以跑赢美股的资产吗？当然有，一线城市的房子就是了。\n对于美股和中国的房产来说，它们就是货币超发和超低利率环境下资金的承载池，即使再贵，其实也有他的道理。何况美股现在的估值不算特别夸张，在强劲的业绩支撑下，目前纳指的估值已经逐步被消化。\n三、结语\nAckman在最新的推特中，补充了他对通胀的看法。比如说ESG计划可能带来的工资上升和能源成本的增加，这些都是潜在通胀因素。\n\n图片来源：推特\n从数据上面看，美国的通胀已经非常明显了，无论是核心CPI，还是食品、住宅这些生活必需品，涨幅都很明显。\n\n\n图片来源：万得\n而对比之下，我们的政策还是很稳的。股市虽然不涨，但是我们的通胀也没怎么涨，一方面保障了民生，另外一方面也避免了风险。\n\n\n图片来源：万得\n回到大家最关心的问题，假如美国taper，港股和a股会如何表现呢？\n从历史来看，港股对美股相关性比较大，一般美国大涨的时候，港股也会跟涨；美国横盘的时候，港股就会大跌。不过今年是个例外，美股大涨的同时，港股却迎来了大跌。\n\n而我们的上证指数，任由你美股怎么涨，我都是岿然不动，走自己的独立行情。所以我们a股的投资者，可能寻找结构性的机会，回报率可能会更大。\n\n综上来看，做投资，还是美股最靠谱。在美股赚了钱，来中国消费，也许是一个不错的选择。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1726,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":846390069,"gmtCreate":1636045328322,"gmtModify":1636047784330,"author":{"id":"3573705052299933","authorId":"3573705052299933","name":"木头人789","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c35d0c2bc64a5a48022f2373a6e58f5c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573705052299933","authorIdStr":"3573705052299933"},"themes":[],"htmlText":"拿出特朗普的霸气，制裁","listText":"拿出特朗普的霸气，制裁","text":"拿出特朗普的霸气，制裁","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/846390069","repostId":"1119842866","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2478,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":855702398,"gmtCreate":1635397092691,"gmtModify":1635397092691,"author":{"id":"3573705052299933","authorId":"3573705052299933","name":"木头人789","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c35d0c2bc64a5a48022f2373a6e58f5c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573705052299933","authorIdStr":"3573705052299933"},"themes":[],"htmlText":"我们看到的大多都迟了一步，小心入坑，个别少数可以跟随，需要火眼金睛","listText":"我们看到的大多都迟了一步，小心入坑，个别少数可以跟随，需要火眼金睛","text":"我们看到的大多都迟了一步，小心入坑，个别少数可以跟随，需要火眼金睛","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/855702398","repostId":"1151344942","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1404,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":855922571,"gmtCreate":1635327006861,"gmtModify":1635327222447,"author":{"id":"3573705052299933","authorId":"3573705052299933","name":"木头人789","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c35d0c2bc64a5a48022f2373a6e58f5c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573705052299933","authorIdStr":"3573705052299933"},"themes":[],"htmlText":"坐等，特斯拉崩盘。史诗级泡沫","listText":"坐等，特斯拉崩盘。史诗级泡沫","text":"坐等，特斯拉崩盘。史诗级泡沫","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":5,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/855922571","repostId":"2178286930","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3871,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4091481493276870","authorId":"4091481493276870","name":"Vivian 文","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4b66a998f206e89529bcf123d16e1af6","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"4091481493276870","authorIdStr":"4091481493276870"},"content":"崩盘只是一段时间，过不了多久又涨上来了","text":"崩盘只是一段时间，过不了多久又涨上来了","html":"崩盘只是一段时间，过不了多久又涨上来了"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":855926233,"gmtCreate":1635326841173,"gmtModify":1635327131658,"author":{"id":"3573705052299933","authorId":"3573705052299933","name":"木头人789","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c35d0c2bc64a5a48022f2373a6e58f5c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573705052299933","authorIdStr":"3573705052299933"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>坐等，特斯拉崩盘","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>坐等，特斯拉崩盘","text":"$特斯拉(TSLA)$坐等，特斯拉崩盘","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/855926233","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1714,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":824613060,"gmtCreate":1634307574050,"gmtModify":1634307793742,"author":{"id":"3573705052299933","authorId":"3573705052299933","name":"木头人789","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c35d0c2bc64a5a48022f2373a6e58f5c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573705052299933","authorIdStr":"3573705052299933"},"themes":[],"htmlText":"🐮","listText":"🐮","text":"🐮","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/824613060","repostId":"2174105136","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1999,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":829896194,"gmtCreate":1633484850981,"gmtModify":1633485844900,"author":{"id":"3573705052299933","authorId":"3573705052299933","name":"木头人789","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c35d0c2bc64a5a48022f2373a6e58f5c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573705052299933","authorIdStr":"3573705052299933"},"themes":[],"htmlText":"满仓中石油","listText":"满仓中石油","text":"满仓中石油","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/829896194","repostId":"1191167641","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1523,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"defaultTab":"posts","isTTM":false}