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我相信大家经常会看到有人晒期权收益，动辄就百分之三五百，甚至有百分之上千收益率的，看了让人难免心生冲动，以小博大，一夜暴富这些词我相信会不停的冲击你内心的深处，在这里老鲁以一个过来人身份告诉你，没有必要羡慕，期权有它暴力赚钱的一面，但是亏起来也绝对不含糊，我们作为投资者，更需要的是了解它的脾气和秉性，学会驾驭它并且成为我们所用才是更重要的 早期的时候我就做过一个比喻，股票好比走路，一个人生下来大概一岁左右就可以走路了，因为它很好学。但即使你走的再快，世界级的竞走冠军也就是十公里每小时，不可能走的再快了。股票也一样，很好上手，任何一个投资者只要会用手机，基本上就可以进行操作。 期货呢好比骑自行车，我们一般在七八岁的时候学会骑自行车，它的速度比走路快很多，但自行车骑不好会就摔倒，甚至骑到沟里，会受伤。期货也是这样，它给我们更大的交易自由度以及更高的杠杆，而且期货不止可以做投机，甚至还可以做套利、套保等等，它的玩法有很多，就像骑自行车一样，虽然学习过程要复杂一些，但速度快，不过也伴随着一定危险性。 我们把股票比作是走路，期货是骑自行车，那么期权是什么呢？ 期权就好比开汽车，开车比走路和骑自行车都要麻烦的多，我们一般人要18岁成年以后才能有资格去学习驾驶，而且要去驾校里学习一段时间通过考试才能拿到驾照。所以你不学习开车技术的话，很大概率是会把车开到沟里的。 如果你考了驾照但是不练，是不行的；如果你是老司机，但你要是超速、酒驾，还得出事儿对不对？但现在即使每天都有地方在发生交通事故，我们大多数人还是在开车，为什么呢？因为我们已经离不开汽车带给我们的方便和快捷。期权也是一样，它交易起来要比股票、期货复杂的多，但它可以给我们带来更大的交易自由度。就像汽车一样，车轮子就是我们两腿的延伸，期权可以带给我们更快的盈利能力和更好、更低的风险，所以我们今天要去研究它。 有的朋友可能会说，“哎呀，期

在美股暴跌的时候，我们经常可以看到恐慌指数VIX快速上涨的新闻。如果行情再极端一点，还能看到定投VIX暴富的故事。那么VIX究竟是什么呢？定投VIX是不是真的可行呢？今天就来介绍一下。VIX的全称叫Volatility Index，主要跟踪标普500指数的波动率。是用到期日剩下16天和44天的价外期权计算的，价外期权指的是正股价格没有超过行权价的期权。诶！这又和期权有关系，那么期权为什么可以计算出波动率呢？我们先来复习一下上期讲过的BSM model。上次期权视频简单介绍了BSM model，就是在可以行权的情况下，给正股价格S0和行权价X乘上概率N（d1）和N（d2）。可以看到d1和d2的计算公式中都有波动率，在实际计算中，期权的价格、行权价、到期日、正股价格都可以从报价中观察出来，以此反算出波动率。这个被反算出来的波动率就叫隐含波动率，Implied Volatility，简称IV。当然，中文名方面，可能有别的称呼，例如香港就称为引申波幅。简单来说，计算IV就像求解一道一元一次方程，求解的X未知数就是IV。回到VIX上，VIX就是标普500指数的IV。那么定投VIX真的能赚大钱吗？首先我们要知道波动率什么时候会升高，股市暴跌的时候往往就是波动率升高的时候，因此VIX也被称为恐慌指数。暴跌的幅度越大，波动率越大。从VIX的历史走势来看，去年三月份因为新冠疫情而导致股市大跌，VIX在短短的一个月时间从14左右涨超过80，涨幅超过470%，如果前面定投VIX的话，似乎真的可以赚得盆满钵满。但是，VIX是一个指数，不能直接投资，要通过期权或者期货投资，这就和要投资标普500指数要买标普500指数ETF一个道理。而通过期权或者期货定投损耗都比较大，期权和期货都需要展期，展期是有成本的，最起码要付出交易佣金，此外期权的时间价值还会慢慢流逝。我们把时间再拉长一点来看，VIX更多表现为

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