期权实战手册（一）——最具价值的六大期权策略
@大空神：
备兑卖出看涨期权（Covered call writing） 使用已经拥有的股票（或购买股票），我们可以向其他人卖出一个看涨期权。 无论市场发生什么事，我们都可以收取期权费，虽然我们的盈利有限，但却降低了成本。如果股票价格下跌，我们可能会遭受损失，但这比单纯持有股票要好。当投资者认为所持有的股票在未来的一段时间里面涨幅不会很大，或者有特定获利了结的价位时可以使用该策略，风险发生于股票价格下跌或者期权波动率上涨时。 卖出现金担保的看跌期权（Cash-secured naked put writing） 卖出我们想要持有股票的看跌期权，选择我们愿意支付的股票价格作为期权的执行价格。 我们通过支付执行价格来收取期权费，以此换取接受购买股票的义务。 如果期权购买者不行权，我们就不会购买该股票，但可以保留期权费作为收益。 如果期权购买者行权，我们需要在账户中保持足够的现金来购买股票，也就是得有“现金担保”。 备兑卖出看涨期权（covered call）和卖出现金担保的看跌期权（short put）有着相似的到期损益曲线，然而二者的用法上却有不同。short put是保证金交易，covered call则需要持有相应标的资产，其成本高了数倍，因此短期的方向**易最好使用short put，而covered call更多的用做标的资产投资的辅助策略。 领口期权（Collar） 在我们拥有股票的情况下买入虚值的看跌期权（put）同时卖出虚值的看涨期权（call）可以构造出领口期权（collar）。由于call和put一个是买方另一个是卖方，期权费上一个收入一个支出，可以实现零成本对冲，即“Zero Cost Collar”。当投资者认为市场震荡，可以卖出call抵消put的费用，但上涨空间已经被限制住。Collar的最大盈利发生在标的资产价格小幅上涨时，即对市况的判断是阶段性的上涨行情，例
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