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各位虎友们好，本周要与我们分享的虎友是 @是小蛙呀 。作为一名全职的激进投资者，他偏好超高风险，追求投资的刺激[哇塞]。他也有过很多亏损的经验，好在他不放弃，始终坚持学习，并逐步建立了自己的交易体系。在前段时间 $苹果(AAPL)$ 被砸盘时，他就一路从180左右开始逐步建仓期权，更是在170以下果断买入。于是当苹果不断上涨时，他也获得了高达11倍的收益！[财迷][财迷]他倾向于把自己的利益和更大的利益持有者绑定在一起，在投资时会考虑大股东的盈利空间[美金]。近期，他买入了 $理想汽车(LI)$ 和 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ ，并建仓了 $三倍做空半导体ETF-Direxion Daily(SOXS)$ 。来吧虎友们，让我们一起来听听他的投资心得大分享吧[你懂的][你懂的]Q：请简单自我介绍一下~互联网创业者，小蛙，80后，目前定居新加坡。爱好网球、炒股。Q：聊聊您的投资背景吧，和我们一起分享一下您的投资故事吧大约从 2018 年开始炒美股，2020 年开始接触期权。是非常激进的投资者，风险偏好超高，追求刺激。由于之前炒股也亏过钱，很多东西也不懂。是在最近两三年，开始学习并建立自己的交易体系的。目前属于皮毛阶段，刚刚摸索到一点点门道。我本身并没有工作，也没有额外的收入来源，股市是我唯一的收入来源，只是我只炒美股。基本上从 202

黄金可以当作货币，可以当作支付工具，可以作为财富储藏手段。黄金是非生息的。黄金具有一定的工业用途，黄金可以当作具有奢侈品的首饰。这些都与黄金的化学性质有关，与黄金的天然稀缺性有关。 黄金的定价主要考虑黄金与国家信用货币的交换关系。今天主要考虑美元计价的黄金价格的表现。人民币计价的黄金价格用美元兑人民币汇率调整即可。汇率定价又是一个非常复杂的体系，择机再梳理。 从常识来看，黄金是非生息的，美国国债是生息的，如果持有国债的名义回报率扣掉通货膨胀率得到的实际回报率不断攀升，那么我们就会倾向于选择减持黄金，增持国债。 把黄金当作一种货币的替代品，如果一定时期内，美元的供应大幅增加，黄金的供应保持基本稳定，美元相对于黄金将变得更为宽松，黄金相对于美元就变得更为稀缺。在信用货币体系下，美元供应的增加多来自于商业银行的信贷创造，即贷款创造存款，存款增加==美元供应增加。商业银行的信贷创造大幅增加等同的表述是经济主体的宽信用。这意味着美国经济主体宽信用的周期里，美元计价的黄金价格倾向于上涨。 让我们再从马克思的资本循环来看，黄金持有者除了可以选择减持黄金增持国债等金融资产，也可以选择把黄金转为美元存款，实现——美元存款——实物资本（资本开支/或简单再生产）——销售产品获得更多美元存款的增值过程。每一个循环都会带来美元存款的增加，这就是生产过程带来的货币资本（美元存款）的增值。这个回报率越高，资本所有者持有黄金的意愿就越低，减持黄金，增加资本开支的意愿就越高。在大规模技术创新的时期，货币资本在实体经济中的回报率较高，经济增速较高，持有黄金的意愿较低，美元计价的黄金价格不容易上涨。 由上述分析，我们可以得到 1、实际利率视角 美元计价的黄金价格与美国国债的实际收益率呈现理论上的负相关关系。美国国债的实际收益率=美国国债的名义收益率减去美国的通货膨胀率。 这里需要强调的是，如果美国10年期国债实

达利欧和桥水至今是投资圈的一段传奇。2022年，达利欧宣布退休，他的人生信条影响了无数人痛苦+反思=进步。这一次，中国的年轻人坐下来与这位成功又满怀善意的智者畅聊1小时，他们都会聊些什么？年轻人容易低估或高估金钱的重要性。

英镑和英债，总一定有一个要跌。英国的“减税恐慌”蔓延，英国的国债收益率，在央行9月28日宣布不设规模上限的购买国债后，英国10年期国债收益率再次走到了08年金融危机以来的高点。英国央行为什么要买国债了？通俗版前情回顾： 英国新首相特拉斯接替小黄毛上台——打算搞点大事情让大家认可她（并转移她送走女王的注意力）——首先拿快要失控的通胀开刀——打算给大家增加点收入来抵抗通胀（顺便拉点选票提升支持率）——减税！——政府从税收方面的收入减少就必须扩大债务（国债）来平衡开支——投资者对英镑国债要求更高的收益率而英债收益率暴涨——以国债为底层交易资产的加了杠杆的养老金出现流动性问题——英国央行宣布无限期大笔购买国债。 （推荐阅读：英国正在开一个坏头）英国央行购买国债，本质上是宽松的货币政策，与目前加息大环境的紧缩政策背道而驰。换句话说，英国的宏观经济政策目前是相当矛盾的。市场讨厌的，除了坏消息本身，还有消息本身的不确定性。比如，特拉斯不懂治国，减税的口号喊得响，但能不能实施，甚至自己的政策有没有连贯性，都是很不确定的。市场一时间是不知道“该押注减税，还是不减税”。再比如，英国央行一边加息，一边放水，市场难以解读其货币政策信号。货币政策本身也大打折扣。更何况，国债的定价的波动，以国债为主要底层资产的养老金的平衡就被打破了。市场信心、流动性都出现了较为极端的变化，再要建立一个新的平衡就没有那么容易了。英国的减税计划不切实际第一，这本就是不负责任的政治博弈。特拉斯因为新官上任三把火，而且目前危机重重，因此想放手一搏，试图学撒切尔夫人的“大力出奇迹”，强行在通胀环境下减税。她的初衷就只是政治生涯的豪赌——如果赌赢了，她就是拯救英国的第二位“铁娘子”；如果赌输了，就换下个“B