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卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $TSLA 20240223 220.0 call$ TSLA 2024/02/23 220.0 0.660000 0.470000 15.02% $NVDA 20240223 765.0 call$ NVDA 2024/02/23 765.0 28.300000 1.010000 177.71%

过去的2023年里，日本资产可谓是全球资本市场里“最靓的仔”。不管是GDP增速、股市表现，还是房地产市场的表现，都吸引着海外资金纷纷涌入。 在过去的一年里，日经指数的涨幅达到了31%，比美国标普500的20%更加出色，创下了1990年3月以来的新高。尽管股市取得了显著增长，但并未出现任何泡沫化的迹象。这一波股市上涨主要依赖企业盈利的大幅改善，即便股市涨幅较大，估值水平现在也只和A股相当，相较美股便宜了近一半。 2024年，与绝大多数其他发达经济体因感受到经济下行的压力不同，日本政府以积极的姿态应对，其经济已经步入上升周期，为资产价格上涨提供了充足的动力。在未来一年，日本经济将明显受益于多种利好因素，如AI芯片和全球供应链转移。许多这样的利好目前市场尚未充分Price In。 此外，在货币政策方面，预计到2024年，日本央行将进一步采取宽松货币政策。尽管这可能对资产价格产生一些不利影响，但对于海外投资者而言却是一个积极的因素。这是因为这将显著推动日元升值。当前，多数投行普遍预计，2024年将使日元成为最为强势的主权货币，预计将推升日元升值6-8%。这部分升值空间加到投资收益上也将是一项相当可观的补充。从更长远的角度来看，日本金融市场的改革已经使得日本走出了近30年的通缩困境，为日本经济启动带来了新的机遇。 2023年以来日元对其他货币的升幅 日本2023年二季度的GDP增长率高达6%，考虑到日本经济庞大的体量，尤其还是顶着美联储加息500个基点的情况下，这样的增速着实令全球各国羡慕不止。与此同时日本老百姓30年来几乎零增长的收入水平重新开始上涨，自今年年初以来，日本不少大中型企业陆续开始加薪。优衣库宣布加薪40%，丰田决定一次性额外发放半年的薪水作为奖金。日本财务省也宣布将会在2030年以前把最低时薪提高50%，达到1500日元每小时的水平。 更夸张的是日本现在年轻人的就业数

虽然2023年是以“美股七雄”为代表的成长股的天下，但股息股票却是永远的神。1972年至2012年迄今，派发并上调股息的公司年化收益率高达9.5%。相比之下，非股息股票的年化收益率只有可怜的1.6%。即将进入2024年之际，配置一些优质的股息股票很有必要性。但是，股息股票也是高下优劣。下面这5只美国股票不仅股息率高（至少4%），而且安全性极高，风险收益比对投资者非常有利。威瑞森通信：股息率7.12%电信公司威瑞森通信Verizon Communications（NYSE:VZ）高增长的时期或许已经过去，但5G网络的升级将持续稳定地提升公司的利润。该公司无线业务来自数据的利润率最丰厚，而数据的消费应该会继续增长。此外，威瑞森大规模的中频段频谱支出也开始取得成效，公司过去4个季度每个季度的宽带数量都净增超过40万。此外，7月爆发的含铅电缆丑闻对公司影响不大，称这些电缆仅占公司目前网络的一小部分。最后，该股目前的动态市盈率约为8。Realty Income：股息率5.37%零售房地产投资信托（REIT）Realty Income Corp（NYSE:O）按月派息且连续104个季度上调股息。该公司拥有超过1.3万套商业房地产，总租金当中超过90%无惧经济下行。具体来说，Realty Income年化合同租金的超过三分之一来自于食品杂货店、便利店、一元店以及药店。此外，Realty Income的商业房地产启动了多元化。该公司在不到两年的时间里已经完成了两起游戏行业的交易，同时Spirit Realty Capital的收购（价值93亿美元）正在进行中。最后，该股目前的动态市现率（2024年的现金流预期）为13，创十多年以来的最低水平。辉瑞：股息率6.31%受新冠业务持续下滑拖累，制药公司辉瑞制药Pfizer（NYSE:PFE）2024年的财测（每股收益0.40美元）欠佳，股价跌至1

2024年，美债收益率很可能会随着降息而下降，而这三间领先的股息股公司，可继续提供稳定的股息回报，且安全性很高。于12月13日联邦市场公开委员会(FOMC)会议后，美联储发出了倾向结束加息的信号。在19位美联储官员中，17位预计到2024年底利率会大幅走低，0位认为会加息。于这种宽松的宏观环境下，股息率往往会上升。因为，更低的借贷成本会让公司加大投资以实现扩张，从而增加现金流和盈利。此外，于宽松环境下，当国债收益率降低时，股息股也会变得更具吸引力。对于寻求经常性收入的投资者来说，这是一个机会。如果投资者选择安全即风险较低的公司，这类蓝筹股、股息股得益于其稳固的市场地位和过往连续盈利的战绩，波动性会降低。以下三只股息股的股息率高于平均水平，相当卓越。辉瑞(Pfizer)，股息率5.82%辉瑞(NYSE:PFE)近年来颇受争议，股价持续下跌，今年迄今已下跌45%。目前，辉瑞的股价为每股28.4美元，处于2014年10月以来最低水平，自疫情叙事推升股价以来，最新价格已较之下跌了一半。然而，这也意味着辉瑞的股价已深度折价，股息率也相对较高，达到5.82%，每股年派息1.64美元。除了2022年贡献辉瑞总收入38%的Comirnaty(378亿美元)之外，辉瑞还拥有8种与非疫情相关药物，且创造的营收很高。截至第三季度财报，Comirnaty的销售额仅为13.1亿美元，比去年同期下降了70%。不过，于疫情这段史无前例的现金增长期，辉瑞一直在积极扩张。自2020年以来，辉瑞先后收购了Arixa、Amplyx、Trillium和Arena制药公司。最近，辉瑞完成了一项规模高达430亿美元的交易，收购了世界领先的创新癌症治疗疗法公司Seagen。《华尔街日报》认为辉瑞的收购价格过高，惟辉瑞透过这笔交易正在为下一阶段的高收入专利和药物推广奠定基础。2023年5月，辉瑞首席财务官David De

日本股市再创新高，日经225指数已经连续收于高位，接近。泡沫时期的巅峰国内投资者恨铁不成钢，反而把场内的日经ETF买到溢价。华夏野村的 $日经ETF(513520)$ 溢价23.7%华安三菱的 $日经225ETF(513880)$ 溢价10.8%易方达日兴的 $日经225ETF易方达(513000)$ 溢价9.5%工银大和的 $日经ETF(159866)$ 溢价16.4%日本股市虽然的确是2024年以来表现最好的市场，不过这样的溢价的确也透支了太多了收益率。大家猜一猜，A股的日经ETF溢价，最终都会被谁收走呢？A.股民收进腰包B.交易所or清算机构拿走.C.AP（一级市场授权参与方）或ETF发行方日本股市走强，有几个综合因素：长期维持低利率，从企业层面上刺激经济、增大内需和投资，从股市层面降低了融资利率。而日本财团也相当于美股“七巨头”一样在二级市场上有重要的地位，并且估值较低、分红较高，支持了资金流入。投资者日本市场的简单方式相比起来，美股市场的日本ETF因为有更强的流动性、完整的做空机制、配套的衍生品，很难出现这么高的溢价，因为一旦出现，套利者就来了。 $日本ETF-iShares MSCI(EWJ)$ 1.直接选择二级市场ETF和期货。如果不是对日本公司有研究，直接购买大盘ETF即可。针对日经225指数的：

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