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作为中国科技巨头，百度一直走在人工智能（AI）技术的前沿。 11月21日，百度发布的第三季度财务报告再次证明了其在AI领域的领先地位。报告显示，第三季度百度实现营收344.47亿元，归属于百度的净利润（non-GAAP）达73亿元，同比增长23%，营收、利润均超市场预期。 文心大模型正在为百度带来更多收入增量。在百度Q3财报电话会上，百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏表示，百度正在用文心大模型重构广告系统，包括生成式创意、生成式定向等服务，这些举措有望在四季度带来数亿元人民币的增量收入。与此同时，百度智能云实现连续三季度盈利，本季度在百度智能云上使用文心大模型API的客户增多，原有云客户增加投入。 今日早些时候，《财富》发布其首届全球「财富人工智能创新者50强」榜单（Fortune 50 AI Innovators），百度是唯一一家入选该榜单的中国企业。同样入选该榜单的还有微软、谷歌、OpenAI、Anthropic、谷歌DeepMind、Meta和英伟达等企业。《财富》评价称，百度文心大模型4.0与OpenAI的ChatGPT不相上下。 得益于多重利好因素叠加，11月22日，港股百度集团高开，截至发稿，股价涨超5%，报113.4港元。 一、文心大模型4.0引领AI技术革新 百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏在报告中强调了文心大模型4.0的重要性。他表示，在生成式AI和基础模型的新兴机遇背景下，百度推出了这款最强大的基础模型。文心大模型4.0不仅将为百度带来通用人工智能新产品的市场机遇，还将推动全线产品的全面智能化升级。 赛智产业研究院院长赵刚表示：“文心大模型4.0将为百度带来两个方面的市场机遇。一方面，为百度开拓通用人工智能新产品市场；另一方面，推动现有全线产品全面智能化升级。” 文心大模型4.0是百度在AI技术方面的集大成者。它具备强大的语言理解和生成能力，能够

个人认为英伟达的GPU未必是算力最优解，但在当前阶段是效费比最优解，而天下事怕就怕成本二字。 GPU X86架构能成为桌面主流，ARM能成为移动端主流是因为它们是算力最优解吗？ 电动车能成为新能源主流，难道是因为电动车是新能源最优解吗？ 以英伟达GPU为人工智能的算力支撑，除了英伟达的高性能GPU本身在算力方面的优势外，还有一个很重要的原因在于英伟达GPU是目前唯一可以持续稳定廉价且足量供应的优质算力工具，你别看A100显卡动不动大几万，H100动不动几十万，但这已经是目前最廉价的优质算力解决方案了，比它能算的方案比它贵出一大截，比它便宜的方案远远没它能算，说白了英伟达GPU的效费比是最好的，你其实根本就没得选。 之所以英伟达GPU会成为人工智能最具效费比的算力工具，这和人工智能最初的诞生环境有关。 人工智能 目前人工智能训练的基础大纲是反向传播算法，基于这套算法的梯度优化是人工智能训练的主流技术路径，反向传播算法之父辛顿在最初设计这套算法的时候，就是用英伟达的游戏显卡作为算力工具的，这导致这套算法和英伟达GPU具有天然的适配性，相当于是娘胎里带出来的优势，就像你问中国人为什么说中国话说的那么好，我怎么知道，从小在那么个环境里长大，说着说着自然就说的好了。 这种高适配性带来的优势就是高效费比，可以近似的理解为早年的主机游戏通过手工调整代码让游戏程序更适配于主机硬件，这让主机游戏可以在硬件参数逊于同时代PC的情况下，通过更好的适配性，让游戏的画面表现打平乃至超越同时代的PC。 这个道理其实国内也有人懂，当年百度和谷歌竞逐招募辛顿时，除了开出的价码比谷歌高外，还承诺在辛顿采购硬件上给予大量照顾，特别是辛顿孜孜以求的显卡。 另一方面英伟达在人工智能领域布局多年，其硬件的设计方案在数年前就针对人工智能的使用场景进行了针对性优化，连带着整个产业设计思路也越来越“亲人工智能化”，就连游

以下是各国官方发布的最新失业率数据。 2023年4月失业率:美国3.4%，俄罗斯Q3.5%，中国5.2%。 2023年3月失业率:日本2.8%，德国2.8%，中国香港3.1%，法国6.9%。 2023年1月失业率:英国3.8%。 中国 城镇调查失业率，2023年4月为5.2%，2019年4月为5.0%，数据很接近。但是大家的感受是否接近 呢?各方面指标有都显示经济复苏9弱于预期。 16-24岁劳动力调查失业率，2019年4月为9.9%，2020年4月为13.8%，2021年4月13.6%，2022年4月18.2%，2023年4月为20.4%，一路飙升，黄线趋势非常陡峭。黄线的几个尖峰，都出现在每年的7、8月份，也就是毕业季，从初中、高中、中专、大专、本科毕业。7、8月份高峰之后，一路下滑到当年12月，第二年再逐步上升，但尖峰一年更比一年高。 中国香港 2021年2月达到近些年的最高值7.2%，然后下跌。2022年4月因为疫情原因达到5.4%，目前3.1%。 美国 自新冠爆发，2020年4月达到14.7%后，一路走低，目前3.4%。 日本 失业率长期都很低。 德英法 法国这些年失业率居高不下。 俄罗斯 近两年失业率一路走低，是都上战场了？ 各国青年失业率 图来自格隆汇，各国统计口径有区别。 不过宏观数据看上去遥远，却是和民生息息相关的，其中，有比“通缩”更值得关注的数据，比如就业率。 就业率应该是宏观经济数据的核心。 中国舆论场的经济讨论中，谈货币太多，谈就业太少，实属本末倒置。当年凯恩斯大师就是琢磨怎么应对失业问题“开悟”的，成了当代货币经济学的祖师爷之一。可以说，货币学理论甚至整个当代经济学体系的“大核”就是就业。 ，成了当代货币经济学的祖师爷之一。可以说，货币学理论甚至整个当代经济学体系的“大核”就是就业。所以就业相关数据是应该最受重视的。 四月份全国城

5月16日美股盘前，百度发布了2023年一季报，股价一度拉升近5%： 与分析师预期相比，百度再一次交超预期答卷： 具体来看，百度一季度营收311亿人民币，超过分析师一致预期的300亿，同比增长9.6%： 从季度营收趋势来看，去年下半年百度初现反转态势，而一季度营收增速重回10%，经营拐点正式确立。 分业务来看，百度在线营销业务一季度营收179.7亿，同比增长6.2%；其他业务营收131.7亿，同比增长14.7%： 在季度财报中，百度并未给出二季度业绩指引，但考虑到去年二季度上海及全国疫情较为严重，百度业绩受到较大影响，在低基数的情况下，预估百度二季度营收增速将更高。 除了核心业务之外，爱奇艺本季营收增速也提升至14.7%，收入总额创历史新高： 爱奇艺日均总订阅会员数在本季度为1.29亿（含试用），去年一季度为1.01亿，付费用户数创历史记录： 费用方面，百度一季度继续缩减研发投入，同比下滑3.3%，但销售和管理费用本季意外大增20%，重回扩张区间： 由于本季度其他利润，主要是来自长期投资所形成的公允价值变动收益达到15亿，而去年同期是亏损30亿，由此带来一季度其他利润大增至26亿，带动净利润增至63.82亿，去年同期为亏损7.5亿。 因此，用市盈率估值很难真实反映业绩，这里采用市销率估值，即给营收一个倍数，目前为2.5倍，仍处于近年来较低估值： 从一季报来看，毫无疑问，百度的经营拐点已至，未来有望迎来戴维斯双击，即估值和业绩同时提升带来股价大涨。 至于AI对百度业绩的赋能，目前看还不明显，且看业绩电话会上管理层会释放怎样的信息！ $百度(BIDU)$