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8月20日下午，做特卖的唯品会发布了2024年Q2财报，至此阿里京东和唯品会三个电商平台，均公布了今年新一季度的成绩。不过令人意外的是，这次电商平台们纷纷在关注同一组数据。 先说昨晚刚发布的唯品会，这家平台体量小，但是发展很稳健，哪怕是外部大环境跌宕起伏，唯品会依然稳住了506亿的GMV，和去年同期差不多持平。相比GMV，在财报里，唯品会更注重用户粘性。 2季度，平台SVIP活跃用户数同比增长11%，贡献了线上消费的47%。也就是说，现在唯品会几乎有一半的线上消费，都是铁粉贡献的，用户粘性在电商行业里堪称一绝。 如果把时间线拉长看，还会发现铁粉在唯品会消费，占整个平台消费的比重，在持续提升。2023年，这一数字为45%，2022年，这一数字为41%。按照如此稳健的增速，恐怕到今年底，唯品会将有49%左右的消费，是SVIP群体贡献的。 同样的，在阿里京东的财报中，也能读出类似的信号。京东2季度财报中，不仅披露了营收和利润，还重点介绍了用户数据，京东表示，“季度活跃用户数、用户购物频次继续保持双位数增长”。 还有阿里在财报中提到，2季度88VIP会员人数持续同比双位数增长，超过4200万，上一季度该数字为3500万。且在一线城市中，每10人就有1人是88VIP。 可以说，现在阿里京东和唯品会们都意识到，用户粘性的重要性，在互联网下半场，似乎比GMV更重要的指标出现了。这也能说通，各大平台除了竞争低价，还开始卷服务、质量和效率，全方位提升用户体验，希望留住更多回头客。 比如京东的优势是自营物流，它开通了家电秒送服务，目前已经覆盖了全国6万多家家电门店，最快9分钟就能送达。或者唯品会擅长特卖大牌服饰，平台联手顺丰不仅提供送货上门服务，包括需要退货换货，也是顺丰小哥上门退换。 总之，这就是当下电商风向的转变，如果说在互联网上半场，大家是在比拼速度，追求GMV的

小米SU7爆火后和小米有所关联的产品几乎都赢得了市场热度，但有的企业却迫切地与小米品牌的解绑，以寻求新的市场定位。 十年前，小米创造性地提出生态链企业模式，旨在通过“投资+管理”的方式孵化一大批智能硬件创业公司制造爆款，快速占领智能硬件赛道。十年后，生态链企业发展壮大，越来越多企业推出自有品牌，寻求更大的自主权，九号公司正是其中一员。 在过去一段时间，九号经历了从依赖小米生态链，到逐步建立自己独立品牌和市场渠道的过程，去小米化的大考基本结束，新的挑战也随之到来。 市值失守，跌7成 众所周知，九号公司早期是小米生态链企业，通过为小米代工平衡车和滑板车，并借助小米渠道销售自营产品，实现了快速增长。近几年，执行“去小米化”策略，剥离小米品牌资源后，九号来自小米的收入占比不断降低。 根据九号披露，2018年公司总营收42.48亿，其中来自小米的营业收入24.34亿元，占公司总营收的比例高达57.31%。2021年，九号公司来自小米的收入占比下降至32.3%，这一比例最终在2023年萎缩至4%。 不可否认，九号公司激进去小米化对业绩造成了影响，这一状况也直接反映在了二级市场的表现上。 上市初期，受益于小米品牌背书，以及平衡车和滑板车业务业绩支撑，九号公司股价在2021年初达到112元/股的巅峰，市值一度接近770亿元。现如今，公司股价徘徊在30元/股左右，市值在200亿元左右，相较巅峰时期累计跌幅已经超过70%。 一方面，九号公司上市后，不断降低对小米的业务依赖，谋求盈利能力更强的渠道结构。这一策略虽然有助于提升公司的自主品牌建设，但也导致了与小米合作带来的销量和渠道优势的丧失，对整体业绩造成了较大冲击。 另一方面，小米和红杉资本陆续减持着持有的九号公司股份，影响了投资者的情绪和市场预期。市场往往会解读为这些大股东对公司未来发展的信心不足，或者对当前估值不认可，这种

北京时间8月15日，京东集团【纳斯达克代码：JD，港交所代号：9618（港币柜台）及89618（人民币柜台）】发布了2024年二季度及中期业绩，基于过去半年来卓有成效的战略执行，用户得到了真正的实惠，品牌和商家实现有质量的增长，京东也在用户数量和购物频次以及新增商家数量上保持稳健增长。 随着“多快好省”的用户体验更加深入人心，京东的季度活跃用户数和用户购物频次在二季度继续保持两位数的增长势头。 这也带动了二季度京东集团在非美国通用会计准则下归属于上市公司普通股股东的净利润达到145亿元人民币（约20亿美元），同比增长69.0%，净利润率首次达到5.0%，均大幅超出市场预期。 二季度，京东集团收入达到2,914亿元人民币（约401亿美元），上半年收入达到5,514亿元人民币（约759亿美元），继续保持增长。二季度，物流及其他服务收入达到341亿元人民币，同比增长7.9%。截至二季度，京东物流分部的非美国通用会计准则下经营利润已连续5个季度实现盈利，二季度非美国通用会计准则下的经营利润率创京东物流上市以来新高。 “二季度，我们持续致力于业务的可持续和高质量发展，”京东集团首席执行官许冉女士表示。“我们不断夯实供应链能力和用户体验，助力京东在中国电商行业中建立差异化能力。通过规模效应和采购效率持续提升，我们在保证质量的前提下，为用户带来天天低价。结合平台生态的愈发繁荣，这些进展得到用户的认可，二季度用户数稳健增长，并且用户参与度继续向好。未来，我们将继续专注于自身优势，聚焦用户体验、价格竞争力和平台生态，为业务可持续增长奠定基石。” 让商家得到最有力的扶持 实现服务与增长的正循环 京东以用户体验为核心，更重视可持续的投入和有质量的增长，让实惠真正落到用户身上，让扶持举措实实在在助力品牌和商家增长提效。 上半年以来，京东“春晓计划”已升级了AI开店等32条对商家的扶持举措，这也带动

时隔半年之后，电商ERP龙头聚水潭，再次向港交所递交主板上市申请，中金公司、摩根大通成为其联席保荐人。作为辅助电商商家运营的SaaS，其所提供的服务，主要包括库存分配、店铺管理、客户服务等诸多项目。作为国内最大的电商SaaS ERP提供商，聚水潭占据了国内23.2%的市场份额。 然而，就在聚水潭冲刺IPO之际，SaaS行业本就存在的盈利难题、竞争困局，也备受外界关注。作为头部电商SaaS的聚水潭，自然也不例外。 风口赛道的幸运者 根据“灼识咨询”的资料，中国电商SaaS市场规模，已从2020年的73亿元增长至2022年的101亿元，预计2027年将增长至291亿元。单从市场容量来看，中国电商SaaS形势一片大好，但这并不意味着某家服务商不可或缺，甚至可以说整个行业的“内卷”，用“红海”搏杀也不为过，身为龙头的聚水潭也不例外。不过由于参与较早，聚水潭算是个幸运者。 一方面，聚水潭做电商SaaS足够早，因而其充分享受到了行业风口带来的高估值。数据显示，聚水潭于2015年完成1290万元天使轮融资，2016年、2017年完成合计3750万元的Pre-A轮、A轮融资，2019年先后完成合计2.77亿元的B1-B3轮融资，2020年8月又完成合计2.86亿元的C轮融资，彼时投后估值为60亿元，较天使轮估值增长超70倍。 其背后参与的资本，从阿米巴资本到蓝湖、红杉、高盛，几乎市面上所能看到的当红资本都有参与。事后来看，聚水潭能够迅速打开融资渠道，并不是其本身足够好，而是因为它做的足够早，而SaaS又是曾经的风口赛道，这是它能够迅速获得融资抬升估值的核心。 另一方面，赛道内卷带来了巨大的研发和营销投入，导致聚水潭连年亏损、债台高筑。据聚水潭招股书显示，从2021年—2023年，聚水潭的亏损分别达到了2.54亿元、5.07亿元、4.90亿元，三年亏损12.51亿元。那么，究竟是什么导致了其

自贵阳清镇市开出杉杉奥特莱斯购物广场后，95后欣欣发现这几年自己去贵阳市中心购物的次数就越来越少了。 过去欣欣将奥莱视作购买奢侈品的途径之一，一年最多去一到两次，但现在日常购物，欣欣也常选择在这里。“最近给家里人添置夏装，首选就是奥莱，什么牌子都有，顺便带孩子在里面的大型游乐区玩上半天，再与家人到人气餐厅享用晚餐，十分方便。”欣欣开心地说道。 如今在三四线城市，像欣欣这样的年轻人不在少数，他们过去很少将目光盯上奥莱，但现在却悄悄成为了折扣零售的拥趸，从奢侈品到大品牌都要买。“不想出门，也会看下唯品会，价格跟奥莱差不多，退换货很方便。”欣欣说道，“线上奥莱唯品会”对于她来说同样是好的选择。 “小城青年”的转向得益于折扣零售在家乡的攻城略地，比如线下，根据中国百货商业协会的统计，2023年新开业的17家奥莱中，就有8家在三、四线城市；但更多还是因为年轻人心态的改变。 过去无论小城大城，年轻人普遍追求品质生活、消费升级，往往不愿意将消费目光盯上折扣零售，但现在他们开始考虑预算，在理性消费的大浪潮下，拥抱品质生活的性价比。 对于欣欣来说，这种变化带来的感受就很鲜明，“省城大型商圈和高溢价商品固然很好，但一定程度已经有了‘审美疲劳’，在有限的预算下大大失去了优越性，奥莱唯品会好货更便宜，明显很香”。 中国百货商业协会发布的《2023—2024中国奥特莱斯行业白皮书》显示，在线下零售承压的市场环境下，奥特莱斯卖场成为最具优势的线下零售业态之一。去年销售规模约为2300亿元，同比增长约9.5%。 唯品会数据也显示，去年平台优势品类衣服鞋子营收猛增24%，推动GMV首次突破2000亿，今年以来，95后和00后在平台的消费又稳步增长。奥莱们的集体稳健发展，背后就离不开广大三四线城市用户的支持与欢迎。 有人说小城青年很务实，其实正是这样，奥特莱斯和特卖电商可以让他们跟在省城CB

过去三年时间，中国光伏行业的上市公司翻了四倍多，数量直接从30多家，飙升到了130多家。与此同时，整个供应链产业链的供需产能更是翻了N倍。随着行业的快速发展，“非理性跟风”带来的产能过剩、同质化竞争问题日益严重，此起彼伏的价格战，最终将行业拖入“亏损”的泥潭之中。作为行业龙头的隆基绿能，自然也未能幸免。 据7月9日，隆基绿能公布的上半年业绩报告显示，预计2024年上半年归属于母公司的净亏损在48亿至55亿元，创下了近三年以来新低。与此同时，关于隆基裁员、降薪的传闻，更是在各大社交网络平台疯传。对此，隆基董事长钟宝申坦陈，2024年将会是公司非常艰难的一年，2025年公司将率先回到增长轨道。 光伏向下 时间回到2020年，隆基绿能当年实现了85.52亿元的净利润，同比增长了62%。到了2021年，这一数字继续攀升到了90.86亿元，增速虽然下滑，但利润继续攀升。到了2022年，其净利润更是达到了惊人的148.12亿元，创下了历史新高。然而，到了2023年，其全年的净利润，直接回到了107.5亿元，到了今年上半年其净利润，直接变成了净亏损。那么，究竟是什么原因，让曾经的光伏巨头迅速从巅峰之中跌落呢？ 一方面，是过去几年光伏产业，得到了地方政府以及资本市场的大力支持，产业一度出现了过度投资的现象，光伏行业产能过剩局面日渐形成。作为国内最大的光伏龙头，隆基在2022年之前，曾经凭借单晶PERC和金刚线切割等技术创新，以一己之力颠覆多晶阵营，并通过持续扩产，占据了国内PERC市场的最大份额，成为P型电池时代的行业寡头。 在行业发展良好的背景下，隆基顺势进行了大举扩产。公开资料显示，隆基绿能早在2018年—2020年，就进行过一次集中扩产，随后几年营收便连续突破了500亿、800亿元关口。到了2023年，其再次签署了高达450亿的产能投资计划，产能扩张再上一层楼。与此同时，2022年前

说起夏日的饮料“顶流”，新茶饮一定是其中之一了。而在消费者需求的助推下，新茶饮迎来了爆发式增长。据窄门餐眼截至2024年5月8日的数据显示，新茶饮3172个品牌开出了418403家门店。由此足见，新茶饮的发展速度之快。 其中，奈雪的茶作为新茶饮行业的头部品牌，拥有着相当多的消费者群体。在此前新茶饮行业掀起的上市潮中，奈雪的茶更是突出重围，成功登上了“新茶饮第一股”的宝座。 奈雪“减速” 时至今日，新茶饮的热度依旧很高，不少新茶饮品牌更是一路狂奔，朝着万店的目标进发。据中国连锁经营协会新茶饮委员会联合美团新餐饮研究院发布的《2023新茶饮研究报告》显示，全国新茶饮2023年市场规模预计达到1498亿元。只是，新茶饮一路狂飙，市场规模不断扩大，奈雪的速度却慢下来了。 一来，奈雪的开店速度相较于以往出现了下降。据奈雪发布的2024年第二季度运营情况显示，今年第二季度，奈雪关停了48家直营门店，新开了48家直营门店，截至6月30日，其拥有直营门店1597家，加盟门店总数为297间。另据年报数据显示，截至2023年12月31日，奈雪的茶在111个城市拥有1574间直营门店。两组数据对比可知，在半年的时间内，奈雪净新增的门店数量仅有320家。要知道，如今的奈雪开放加盟模式已经有一年的时间，这样的开店速度很难说得上快。 将目光放到整个新茶饮行业来看，同样开放加盟模式的喜茶在2023年新开出加盟商门店超2300家；作为后来者的霸王茶姬更是加速奔跑，2023年年内新增门店超过2300家，平均每天开出6家新店。综合对比来看，奈雪的开店速度确实有点缓慢。 二来，奈雪的订单量出现了下滑。新茶饮行业不断有新品牌加入，伴随着市场竞争的加剧，奈雪产品的销量也受到了影响。数据显示，2023年，奈雪每间茶饮店平均每日订单量为344.3，相比上年同期的348.2下降了1.12%。值得注意的是，由于

这届年轻人只是短暂地喜欢了一下小家电，热恋期过后她们开始吐槽：“家里买的面包机、破壁机、搅拌机、空气炸锅等厨房小家电，落灰了。” 这一现象背后，曾经被誉为厨房神器的各类小家电，市场需求下滑，销量减少。据奥维云网（AVC）2023年全渠道推总数据显示，厨房小家电整体零售额为549.3亿元，同比下降9.6%，零售量26543万台，同比下降1.8%。 新的一年，整个小家电行业零售额下滑的趋势仍在持续，“寒气”侵袭之下，以小熊电器为代表的小家电品牌压力陡增。 行业冲击，压力给到小熊电器 疫情期间，受“宅经济”和“懒人经济”的双重催化，小家电行业尤其是厨房小家电迎来爆发式增长，滋养了一众小家电品牌。好景不长，随着年轻人消费激情褪去，理智逐渐回归，摆在小家电品牌面前的是“一地鸡毛”。 一来，产品趋同，导致年轻人的购买意愿和忠诚度下降。由于厨房小家电技术壁垒较低，不同品牌研发出大量功能相似、外观雷同的产品，很难激起消费者的购买欲望。 二来，价格内卷，进一步压缩了品牌的利润空间。小家电品牌、大家电品牌为争夺市场份额，纷纷加大营销投入，降低产品价格，加剧了市场价格竞争的激烈程度。 三来，需求升级，家电品牌技术创新压力更大了。随着科技的进步和消费者需求的不断升级，消费者对家电品牌的技术研发能力和产品创新能力提出了更高要求。 小家电市场的不确定性居多，小熊电器营收也受到影响。 数据显示，2024年第一季度，小熊电器实现营业收入 11.94 亿元，同比下滑4.58%；净利润1.51亿元，同比下降8.53%。具体来看，小熊电器的厨房小家电业务增速降至个位数，且其营收占比5年来首次跌破80%。 不得不说，厨房小家电行业历经高光与低谷，目前的发展状态谈不上前景明朗。以小熊电器为代表的小家电品牌需要奋力一搏，才能够留在牌桌之上，竞争压力更大了。 过气“网红”，变革势在必行 众所周知，小熊电器曾风靡一时，其

配图来自Canva可画 伴随着人们对于健康重视程度的日益加深，其饮食习惯也在不断发生变化，食品营养成分和配料表成为消费者关注的重点。在此背景下，营养价值高、口感丰富的奶酪棒成为小朋友们的“新宠”，一跃成为儿童零食市场的明星产品。 在奶酪行业快速发展的同时，妙可蓝多也从众多企业中脱颖而出，凭借着“奶酪棒”大单品撬动市场，仅用了短短两年的时间就成为中国奶酪行业第一。据凯度消费者指数家庭样组，在2023年中国奶酪品牌销售额中，妙可蓝多奶酪市场占有率超过35%，奶酪棒市场占有率更超过40%，公司稳居行业第一并持续扩大领先优势。由此足见，妙可蓝多在奶酪棒领域的号召力之强。 奶酪棒“不香了”？ 夸张点来讲，奶酪棒甚至可以说是妙可蓝多的代名词。毕竟，谁没有听过“奶酪就选妙可蓝多”这句广告词呢？而妙可蓝多的表现也一直无愧于其“奶酪一哥”之名，在奶酪零售市场中有着相当高的市占率。 只是，这两年的妙可蓝多好像遇到了“水逆”一般，在业绩表现上有些许回落。据妙可蓝多披露2023年年度报告显示，公司2023年实现营业收入40.49亿元，同比下降16.16%；归属于上市公司股东的净利润6344万元，同比下降53.9%。 一方面，奶酪棒产品护城河较低，极容易被复制，进而出现产品同质化现象。众所周知，妙可蓝多就是凭借着“奶酪棒”这一单品撬动市场的，再加上经过这些年的市场教育，消费者对于奶酪棒有了一定的认知度与接受度。但奶酪棒并没有很高的门槛，这就意味着这一产品极容易被复制，继而分走妙可蓝多已有或者潜在的消费者群体，自然会对其营收产生影响。 另一方面，大手笔的营销投入，挤压了妙可蓝多的利润空间。数据显示，从2018年至2022年，妙可蓝多销售费用由2.05亿增长至12.19亿，2023年销售费用有所下降，但依旧高达9.39亿。高额的营销投入极大地提升了妙可蓝多的知名度，其营收规模也一路飙升，但过高的销售费用

有人说2024年是中国新能源汽车“内卷元年”，新车频发、价格一降再降，无论是传统车企还是造车新势力，都面临着愈发强烈的紧迫感。 在此背景下，哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司递表港交所冲刺IPO，努力追赶小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车、蔚来汽车等前辈的上市步伐。合众新能源称，此次IPO募资将主要用于海外市场的战略性扩展，以提升哪吒品牌的全球影响力。 作为合众新能源企业发力新能源汽车赛道的主力军，哪吒汽车承载着合众新能源企业在新能源时代的希望。然而，此前发展顺利的哪吒汽车，去年以来情况急转直下，似乎站上了危险的悬崖边。 巨亏三年，销冠光环褪去 2019年，一部《哪吒之魔童降世》电影火遍大江南北，与其同名的哪吒汽车趁热打铁推出了哪吒N01，借助电影带来的热度，实现了口碑与销量的双赢。此后，哪吒汽车推出哪吒U、哪吒V、哪吒 S等较高性价比车型，进一步巩固其在新能源汽车市场中的地位。 据公开资料，2021年，哪吒汽车交付69674辆，同比大增362%，是2021年销量增长最快的造车新势力品牌；2022年，哪吒汽车全年累计销量152073辆，同比增长118%，是首个年销突破15万辆的新势力品牌，登顶造车新势力冠军宝座。 彼时，“蔚小理”等品牌都忙于冲击中高端市场，‌比如蔚来汽车旗下ES8、EC6、ES6等车型售价多数在30万元以上。‌相比之下，‌哪吒汽车的产品定价十分亲民，‌所以在价格上更具竞争力，‌吸引了更多消费者购买。 然而，好景不长。 公开数据显示，2023年，蔚来、理想、零跑、小鹏等造车新势力车企，销量基本实现了双位数的增长，而哪吒汽车全系交付量为127496辆，同比下降16%，是唯一销量下降的新势力车企。2024年1-5月，哪吒汽车全系交付43,564台，仅完成全年30万辆销售目标的14.5%。 此外，哪吒汽车一直增收不增利。财报数据显示，2021年营收50.87亿元，