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【富人等不来韭菜包饺子，为什么还要买房？】 买房的理由，可以有一千个一万个，但本质上最大的推动力是升值。 如果房价不涨，那么可以慢慢买，或者干脆租房。 有人说，“最后买房的都是有钱人，逼得年轻人接盘；或者出租出去，收割年轻人的租金”。 这个逻辑也有问题。正如王思聪说的，我只是有钱，我又不傻。未来能不能收割到年轻人，还在两可之间。。 今天看到付鹏的一个说法，跟我想的差不多。 收割需求方，有两种路径： 1）租金大于利息，有钱人持有房产就有套利空间，房客给房东打工；如果租金不能覆盖利息，那就变成了房东给房客打工； 2）未来房价上涨，有人以更高的价格接盘买走，有钱人持有房产就能够换手赚钱。但在居民收入预期下降、出生率下降之下，接盘侠的数量明显不够用了。 没这两条，有钱人人等不来韭菜包饺子，为什么还要买房？ 有钱的人老了，也过了那种愿意冒风险的年龄，没有什么确定性的投资回报，也没有什么欲望和消费。这部分人正在变成庞大储蓄的根源。 年轻人正在强化一种观念：”无债“才能活出自我，这一代更不愿意入局。 可以看到，聪明的有钱人，正在趁着政策松绑的机会离场。 杭州贝壳研究院数据显示，对比4月日均值，5月10日当日，二手房咨询量增加54%，二手房新增房源增长91%。 目前，杭州二手住房挂牌出售量实际数量可能高达25万套，位于全国前列，还有待开发的巨大的土地规模，去化压力是非常大的。 不过依然有人不信邪。 当年杭州亚运板块，最火的“奥体三兄弟”——时代奥城、龙湖天璞和创世纪都要收“茶水费”，现在基本回到了“解放前”。 最近，时代奥城这个小区，有房东直接将房价从730万一跃上调至828万，涨幅惊人。一些业主企图联合起来，通过抬高挂牌价格来提升小区整体房价的期望值，甚至称之为“价值捍卫行动”。

今年来，泰国已经有61人中暑死亡，墨西哥至少17人死亡。即使在古代，苏轼、郑成功据说也是中暑死亡的。 其实，地球的宜居带非常窄，太冷或者太热的地方，为了让人活得舒适点，额外支出的能源就已经是巨大负担了。尤其在热带，炎热的阳光把屋顶晒得滋滋冒油的屋棚，仅仅生活就很煎熬了。 如果还要发展经济，不管做什么，都需要额外增加空调设施，这无疑极大推高了能耗成本。 新加坡公共场所的空调温度常年都保持在22℃，随时能让人冻感冒，简直就是终极的奢侈。这也意味着新加坡的贵不是无缘无故的。 谁知道新加坡昂贵的物价里，有多少实际上是为能源买单？ 黄仁勋说，AI的尽头是电力。美国最大的电力股Vistra，一年来累计上涨298%，超过英伟达223%的涨幅，才是正儿八经的铲子股。 真正制约人类发展的，是能源。如果掌控了用之不竭的能源，电动车、AI、星际探索，可能都不在话下了。 $纳斯达克(.IXIC)$

国内在线音乐行业最有代表性的一只股票——TME最近发布了2024年Q1业绩。其中，净利润为15.3亿元，同比增长27.5%，在线音乐服务收入同比增长43.0%。特别值得注意的是，平台在线音乐付费用户数量环比净增680万至1.135亿，创下单季度历史最高新增。扎实的业绩表现背后，是TME推动行业发展的诸多努力，也彰显了这个行业的空间与未来。 在这一季度，TME的在线音乐服务收入与付费用户数双双取得突破。首先，一季度是在线音乐行业的传统“旺季”，春节叠加出行高峰，国人普遍进入休假、娱乐的节奏。而在消费复苏的趋势下，也有更多人开始寻求精神娱乐消费，比如2023年的“演出热”、“旅游热”。个人认为，在线音乐行业仍然是一个前景广阔的赛道，其付费渗透率、ARPPU都有一定提升空间。 当然，增长并非行业的全部价值。在这一季度，TME还通过前沿技术的探索，为各方带来了启迪。业绩报告显示，TME利用AI技术上线了音频大模型，通过深入分析识别音频特征，为用户更精准地发现、推荐优质内容。另外，TME还推出了激励积分模式、主题猜歌挑战等一系列玩法，通过多元平台创新优化了用户体验。 社会价值是所有企业的“必修课”，这一维度上，TME依然走在前沿。通过连续第三年与腾讯公益合作开展的“如果音乐有形状”音乐关爱特别企划，TME提升了各界对孤独症的关注。周杰伦、薛之谦和NewJeans等60多位耳熟能详的艺人们，分享了他们的音乐作品来支持公益。TME还举办了一场以孤独症儿童创作的作品为主题的艺术展，借音乐传递善意和社会责任。在ESG视角中，TME正在成为一家“正外部性”的企业，持续推动在线音乐行业向前发展。 $腾讯音乐(TME)$

5月11日这天，北方地区诱发了一个温带气旋，下了一波大雨，出现了大范围的降温。 你以为今年的夏天还远着呢，那就大错特错了。 根据超级计算机的预报，北方地区在中旬将迎来一波猛烈的高温干热天气，吐鲁番盆地将达到惊人的45度！ 导致晴热天气的大陆暖高压脊，未来不止一个，不断从中亚-新疆一带东移，导致北方气温掀起一波又一波的热潮。 中央气象台指出，5月17日之后，黄淮、华北等地部分地区将有35度以上的高温天气，干热风天气还将威胁小麦产区。 今天，电力指数已经创新高了！ 电力板块大涨，一是即将到来的高温天气引发，二是水价上涨，公用事业全面涨价已经在路上。 这个高温的夏天，你需要往自己的账户里添一把火电。 01 迎峰度夏 今年的用电量，一直在增长。 中电联披露，一季度，全国全社会用电量2.34万亿千瓦时，同比增长9.8%，增速与上年四季度基本持平。 夏季我国降温用电负荷占比在三成左右，部分地区超过四成；同时，经济增长也导致了电力消费增长，中电联预计：上半年全社会用电量同比增速略高于8%，2024年全国电力供需形势总体紧平衡。 根据国家能源局预计，今年度夏期间全国用电负荷还将快速增长，最高负荷同比增长超过1亿千瓦，电力保供面临着一定压力。 迎峰度夏期间，内蒙古以及华东、华中、西南、南方区域的部分省份，高峰时段可能存在电力供应紧张的情况。 如出现极端、灾害性天气，电力供应紧张的情况可能进一步加剧。 迎峰度夏将至，电力保供依然是首要目标，火电支撑性电源重要性将再度强调，水电出力有望改善。 全球范围电荒+进入淡季煤价快速下跌+火电板块预期分红率改善，关注当前时间点火电投资机会。 02 火电的业绩最好 看了一下，电力板块的财报，火电的增长幅度最大。 2023 年，火电板块 28 家公司合计营业收入12700.3亿元，同比增长 4.2%；合计归母净利润 490.1 亿元，同比实现扭亏为盈，增长

4月社融负增，主要还是地产链的拖累，历史上看地产与这个数据的相关度很高，因此今天盘面上，从上游焦煤到下游地产股都是比较弱的。 不过要看到，这一波复苏主要是出口和政策驱动，一季报显示，很多做海外市场的公司比如宇通客车、奇瑞汽车等，业绩是很不错的，电商在海外也混得风生水起。 去年社融不差，基本面也没多好；今年社融不行，基本面也没多差。 今年很多其他宏观高频数据、企业报表端并不差，反映地产本身对基本面的拖累虽然不能忽视，但边际确实在下降。 因此，经济修复依然在路上。 $恒生指数(HSI)$

巴菲特为何宁愿抱着2000亿美元睡大觉？ 伯克希尔的现金头寸之多，惊掉了大家的下巴，并且二季度还将扩大到2000亿美元。 根据美林时钟大类资产配置原则，现金增加可解读为，巴菲特认为美国经济处于“滞涨”阶段 。 其次，市场重估美联储降息的可能性，关注点从“今年降息几次”转换到“今年是否降息”。 在此情形下， 今年美国联邦基金基准利率仍将维持在高位，因而增加现金头寸是个不错的投资策略。 美国联邦基金利率 5.4% ，略低于年初以来标普 500 的涨幅（截至 5 月 7 日标普 500 上涨 8.76% ），但远高于很多资产回报。 $纳斯达克(.IXIC)$

昨天看到一则报道：美国一个脱衣舞女，预测美国即将进入经济衰退。她抱怨说，自己2023年的收入，比之前少了64%。别忙着笑话她。这是个非常准确的指标，上得了经济学教科书，学名叫“脱衣舞女指数（the stripper index）”。美国老铁说，这比劳什子的PMI、CPI好使多了，简直是第一手的经济风向标，难怪经济学家这么重视“草根调研”呢，看来还是“舞厅调研”最有效。据称，如果以现金小费为生活来源的脱衣舞娘，在较长一段时间内的收入明显减少，那么经济就会出现压力。背后逻辑是，消费者的支出意愿，是衡量经济兴衰的一线指标，反应是非常及时的。舞娘只收现金小费，而掏现金这个动作的随意性很大，更能反映消费者的钱包鼓不鼓，可以在微观层面观察到消费者支出意愿。华尔街甚至流行这样一句话：“如果拉斯维加斯的女孩没赚到钱，那就意味着没人在赚钱。”昨天看到《The American Genius》一则报道说：据在该行业工作的几位女性透露，脱衣舞娘目前正在挣扎，俱乐部冷清得像是冥想工作室，而不是狂欢场所。佛罗里达州艺人Palmar说：“人们在新冠期间赚的钱更多——刺激经济的钱、失业金，不管怎样——现在他们赚的少了，而且租金更高，汽油价格也更高，人们突然意识到他们没有钱。”网友botticellbimbo的推文说：“脱衣舞俱乐部是一个可悲的、领先的指标，我可以向你们所有人保证我们正处于衰退中，哈哈。”她随后又发了一条推文说：“我收到股票警报，只是为了决定是否值得去上班。”另一位名为agave_baby的艺人插话：“不，兄弟，看了所有这些文章，记者和经济学家都说我们不在衰退中。但是俱乐部已经死了，宝贝，为什么？”一位名为Ivy_wylder的艺人跟帖说：“当我的大客户问有哪些特价瓶装酒时，你知道我们有问题了。”目前舞女们正在控诉抠抠搜搜的客户：男人们仍然来到俱乐部，但他们给的小费非常少，或者根本没有。舞

年轻人在上班和上进之间选择了上香，如今，刮刮乐都卖断货了。 据报道，4月起，即开型彩票已经出现拿货难，需要按照“配给制”进行分配，经常性断货。 一家北京彩票店的销售人员说，每天都有三四十人来询问是否有“刮刮乐”，很多人看见柜台没货后，扭头就走。 这家店5月初拿到了5万元的即开型彩票，五一销售一空，现在又拿不到票了。 隔壁一家体彩店老板称，5月1日分配了6本即开型彩票，当天就卖完了。直到现在，管理员也没有分配或给出任何购票信息。 原来，每年彩票发行的总量，受到印制费总额的约束。以福彩为例，2024年印制物流费预算为5.3亿，比上一年度增加0.85亿，增幅20%。然后，一季度即开型彩票销售389.75亿元，同比增长81.4%，供不应求。 彩票管理部门每年根据销售情况来安排发行费，再根据发行费安排印制费，并非彩票发行机构想印多少是多少。 据一位彩票专家说，彩票供需紧张，也有管理部门担心卖得过多、负面影响过大的原因，因为有媒体认为即开型彩票是掏空中产钱包的‘精神yp’。

2024 年的第一缕热风，比以往时候来的更早一些。 刚进入5月，东南亚就开启了烧烤模式，孟加拉国、泰国、老挝、菲律宾、缅甸和印尼某些地区的气温已经超过40℃。 专门研究极端天气统计的气象历史学家埃雷拉称，亚洲多个地区的气温纪录都已经被打破，这是世界气候史上最极端的事件。 这个高温的夏天，你需要往自己的账户里添一把火电。 01 赤日炎炎似火烧 据国家气候中心，今年5月份，全国大部地区气温偏高，尤其是5月下旬，北方气温将较常年同期偏高2-3℃，迎峰度夏开始时间或提前。 中国天气网气象分析师李靓介绍：“未来一周，西北、华北、黄淮等地暖热天气发展增多，多地最高气温或超30℃，较常年同期偏高4-8℃，局地甚至偏高10℃左右，并将大面积刷新今年以来气温新高。” 今年的用电量，一直在增长。 中电联披露，一季度，全国全社会用电量2.34万亿千瓦时，同比增长9.8%，增速与上年四季度基本持平。 夏季我国降温用电负荷占比在三成左右，部分地区超过四成；同时，经济增长也导致了电力消费增长，中电联预计：上半年全社会用电量同比增速略高于8%，2024年全国电力供需形势总体紧平衡。 02 火电的业绩最好 看了一下，电力板块的财报，火电的增长幅度最大。 2023 年，火电板块 28 家公司合计营业收入12700.3亿元，同比增长 4.2%；合计归母净利润 490.1 亿元，同比实现扭亏为盈，增长了1270.5%；平均ROE 为7.1%，较上年提高了 7.7pct。 2024年一季度，火电板块实现归母净利润190亿元，同比增长102%。 横向对比整个电力板块，火电的业绩改善遥遥领先。比如说，水电板块增长主要来自长江电力资产注入，板块盈利能力相对稳定；核电也是稳定。 火电为啥一枝独秀？ 动力煤占火电成本的85%以上。2023年以来，随着国内煤炭增产保供以及进口煤放开，市场煤价波动下行、长协履约率提升，火电企业

一季度，机构全面增持了电力板块。其中，火电、水电、核电、新能源中，对电力持仓环比提升的贡献分别为36.1%、42.0%、19.9%和2.1%。 01 火电业绩释放预期增强 一季度，如浙能电力、华电国际A&H股)、皖能电力、建投能源、大唐发电等获得增持，而华能国际、内蒙华电及国电电力有所减持，呈现出下沉二线、优选弹性标的的特点。 原因在于： 1)成本端，一季度动力煤市场价降低20.1%，煤价回落使得市场对高弹性标的更加青睐； 2)收入端，电价持续高位运行，尤其华东省份电价支撑偏强，同时一季度火电电量实现较高增速，成本压力缓解叠加收入表现，带动火电企业盈利持续修复。 一季度，市场对于火电的关注度回升。火电不仅仅是短期的业绩修复，新型电力系统下的电力体制改革，将使得火电逐步回归公用事业属性，行业高股息、高分红价值得到彰显，投资价值得到历史性的重塑。 02 水电持仓集中在核心资产 大水电在一季度继续获得大幅增持。 尽管1-2月份来水偏弱，但3月份以来来水出现明显修复，进一步对全年水电高速增长的预期形成支撑。同时，具备优异防御属性的水电板块持续得到市场青睐，机构资金大幅增持长江电力等大水电资产。 随着“双碳”目标的持续推进，水电极强的稀缺性会持续显现，存量优质水电的核心资产价值也会更加突出。从集中度的角度来看，资金绝大多数配置在大水电核心资产。 03 新能源运营的悲观情绪修复 新能源子行业在一季度持仓有所修复。 原因在于：新能源发电运营行业股价经过长期调整，已经触及阶段性低点，而且新能源发电运营与经济周期相关性较弱，当前业绩依然稳健增长，本身也存在一定的避险属性。 但客观而言，悲观预期依然没有完全消除，因为绿电受新能源产业链整体负贝塔影响。 长期来看，“双碳”目标的实现需要新能源在未来数十年高速扩张，合理回报是保障行业增长的必要条件。 04 核电板块持仓持续提升 一季度中国核