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有人说，期权是最复杂的金融工具，被誉为金融衍生品皇冠上的明珠。期权之所以会流行，是因为它有着多维度的获利途径，而不像股票或期货那样相对单一。 本期就交给三位懂期权的朋友，让他们来讲述“期权投资的魅力”吧！欢迎@在地狱中仰望天堂、@奥地利的春天、@任性的韭菜 @在地狱中仰望天堂 今年43周岁，浙江人，天津大学本科双学位毕业（生物医学工程本科+英语双学位），2001年毕业后拿到全额奖学金去美国读生物医学工程直博，2007年回到中国。擅长的是托福、雅思和SAT培训和诊断式提升，爱好是出国旅游、美食、篮球、阅读和骰子。 T：您从事的职业和股票投资相关吗？ 没有关联，我2007年回国后，创办了两所留学中介公司和两所英语培训学校。从疫情开始，逐步退出了留学中介业务，2021年双减政策下来后，也关闭了两所培训学校。目前已经是处于退休状态已经快一年，定居在四川。 T：是什么时候开始在老虎进行投资的？最让您满意的功能是？ 老虎是我第一个美股券商。我当时是为了投资阿里巴巴的IPO，2013年7月23日有消息传出阿里巴巴有意赴香港上市。于是我们开始查询如何可以直接参与交易，当时我记得老虎还没有创立，所以我去了香港开了花旗银行的账户，花旗银行账户里面有个证券账户可

Sell put如何提高资金利用率，是大家很关心的问题。如果在sell put时有100%资金做保护，也就是说，有足够资金接股票，那么sell put是很安全的，风险为零。但这样做收益有限。如何提高收益，同时又控制风险，我们来举个栗子。比如我账户有7w现金。以2022年1月21日特斯拉为例，当日股价996. 卖出1手2023年1月到期的，行权价为650的put，权利金6800. 因为我有7w现金作保，这个操作没有什么风险。最坏明年1月份以650买入特斯拉，我求之不得。在以上案例中，最小保证金为：6800+10%*650*100=13300最大保证金为：6800+20%*650*100=19800 （跌破行权价后）但这个年华收益为6800/70000=9.7%，不高。那么我们加大一倍干，看看如何·。加大后收益自然翻倍，达到年华19.4%。但是，最大保证金也变为19800*2=39600. 由于我们手握7w现金，这个保证金没有问题。那么最大的风险来自接股票了，如果股价下跌，你必须接2手特斯拉。这个时候你有几种选择：1，接2手特斯拉，融资。利率也不高。这种方法的优点是一旦行情反转，你的盈利会非常高。缺点是如果股票持续下跌，你会面临平仓风险。2，接1手特斯拉，另外1手期权展期一年，我们假定展期后新增期权费5000. 这时候新的保证金变为19800+5000=24800。你是安全的。这个策略的优点是一旦股票反转，你有较大收益，平仓风险较小。缺点是如果股票持续下跌，你损失较多。3，不接股票，2手都展期，还是假定展期后每手新增5000期权费，2手增加10000，则新的保证金变为39600+10000=49600. 你也是安全的。一年后特斯拉怎么也该涨回来了吧。这个方法的优点是无论股票怎么跌，都跟你无关了，保证金也不会再增加。你静待股票涨回，风险比较小。但收益也小。从以上分析看，2倍杠杆做

$奈飞(NFLX)$幸好昨天同时买入call 和put 没想到今天put能涨5900% 人生啊 就是一场梦 可惜只买了一张put

我相信大家经常会看到有人晒期权收益，动辄就百分之三五百，甚至有百分之上千收益率的，看了让人难免心生冲动，以小博大，一夜暴富这些词我相信会不停的冲击你内心的深处，在这里老鲁以一个过来人身份告诉你，没有必要羡慕，期权有它暴力赚钱的一面，但是亏起来也绝对不含糊，我们作为投资者，更需要的是了解它的脾气和秉性，学会驾驭它并且成为我们所用才是更重要的 早期的时候我就做过一个比喻，股票好比走路，一个人生下来大概一岁左右就可以走路了，因为它很好学。但即使你走的再快，世界级的竞走冠军也就是十公里每小时，不可能走的再快了。股票也一样，很好上手，任何一个投资者只要会用手机，基本上就可以进行操作。 期货呢好比骑自行车，我们一般在七八岁的时候学会骑自行车，它的速度比走路快很多，但自行车骑不好会就摔倒，甚至骑到沟里，会受伤。期货也是这样，它给我们更大的交易自由度以及更高的杠杆，而且期货不止可以做投机，甚至还可以做套利、套保等等，它的玩法有很多，就像骑自行车一样，虽然学习过程要复杂一些，但速度快，不过也伴随着一定危险性。 我们把股票比作是走路，期货是骑自行车，那么期权是什么呢？ 期权就好比开汽车，开车比走路和骑自行车都要麻烦的多，我们一般人要18岁成年以后才能有资格去学习驾驶，而且要去驾校里学习一段时间通过考试才能拿到驾照。所以你不学习开车技术的话，很大概率是会把车开到沟里的。 如果你考了驾照但是不练，是不行的；如果你是老司机，但你要是超速、酒驾，还得出事儿对不对？但现在即使每天都有地方在发生交通事故，我们大多数人还是在开车，为什么呢？因为我们已经离不开汽车带给我们的方便和快捷。期权也是一样，它交易起来要比股票、期货复杂的多，但它可以给我们带来更大的交易自由度。就像汽车一样，车轮子就是我们两腿的延伸，期权可以带给我们更快的盈利能力和更好、更低的风险，所以我们今天要去研究它。 有的朋友可能会说，“哎呀，期

有比我还惨的吗，2021年从天堂到地狱！！2020年4月美股熔断，拿着1.4万美刀入市，到2021年春节前一晚，账户达到历史最高的15万刀！整整翻了十倍啊！那时候人已经飘了，感觉自己是股神，买啥涨啥，信心爆棚！没想过及时止盈，没想过分散投资，没想过买大盘科技股，更没想过价值投资！现在想想其实一切都是投机，从看到美股熔断毫不犹豫冲进美股，就要想到自己就是去投机的，就是去捡漏的，所以翻十倍之后就应该及时抽身退出，快进快出才符合投机的定义！！！春节之后的两天，美股开始迷漫通胀的气息，大盘也连着大跌了几天，但是都没有引起我的高度重视，其实那时候敏锐的人都已经在抽身而退了，我记得那段时间好多大公司创始人都在套现离场！！连着大跌让我的利润迅速缩水，眼看着账户数字不断变小，再变小，我已经失去了理智，用仅剩的还有三分之二的利润全部买了各种小盘股看涨期权，因为我的十倍利润也是买小盘股赚来的，天真的以为赶紧再买点小盘股期权能够快速涨回来，可想而知，我失利了，而且输的很惨…随着后面小盘股的全面崩盘，我眼睁睁的看着所有的期权化整为零！！！眼睁睁的看着自己的利润化为乌有！！这种从天堂到地狱的感觉真的太悲痛了，春节那一晚我看着账户还骄傲的对我媳妇说，明年我们可以换个大奔了！房子的首付也有了！结果春节过完还没一个月，就被现实狠狠甩了一个大嘴巴子！！到现在心都在滴血！！更悲催的是我当时入市的1.4万美刀还是借的贷款！哎…钱没赚到还背了一身债！！！这一辈子都无法释怀了！

2021年是我投资的第5个年头，老虎账户盈利-0.23%，5年年化收益28%。每次我的年度收益达到60%之后，第二年的收益就会比较惨淡。这现象也容易理解，股价涨幅主要由企业的盈利增速贡献，另外来自公司估值的变化。大多数个股，二者叠加勉强支撑一年60%的涨幅，第二年的股价犹如强弩之末。2021年1月底，美国十年期国债收益率从1.071%开始急剧上升，到了3月飙升至1.744%。资本开始从各个风险度较高的板块撤离，中概差不多在2月10日附近的高点跌落；实际上，这波也影响到A股，外资占比较高的消费和医药板块，过年后的第一周开启狂跌模式。纳斯达克指数3周内回撤8.5%，标普2周内回撤3%，第三周止跌上扬。在这之后的9个月，标普和纳指只在9月和11月的个别周中有过几次回撤，整体上二者一路上扬，全年标普和纳指分别收涨27%和26.8%。我的持仓，在四季度中概仓位已达40%，特别是腾讯，自2020年末持有至2021年底，浮亏3%。靠着“已实现损益”的交易，全年账户收益-0.23%，跑输2大指数。目前美股和A股持仓：A股：$中国中免(601888)$12.8%，陕西煤业8.8%，东财3.5%美股：$苹果(AAPL)$ 7.7%，meta11%，$InMode Ltd.(INMD)$13.5%中概：$腾讯控股(00700)$31.5%，

现在看看入金记录，进入到港美股这个市场也没有多长的时间，但是想说的东西还是挺多的，只不过很多的记忆都有点苦。当时进来这个市场还是因为朋友的介绍，一是说老虎开户的奖励居然还有一千多块，另外就是港美股的打新都是很容易能赚钱的，我就来了，来了才发现真的太妈难了呀，居然二十多个新股上市可以连续破发那么多的，真的坑得不要不要的呀，这样搞很快就会失去我这种新韭菜的了呀。等到上周唯一一个新股上了之后，首天继续破发，真的现在连写这个总结的时候总个人都还是不好的。本来呢，来港美股市场就是先在新股市场上练一下手的，我来之前都告诉我这里的可好赚，中新股的概率第一是比A股好中，然后中了就等赚钱了，但是怎么就没有人告诉我居然可以连续破发这么多的呀，还说要赚钱，吓都吓死了，还怎么赚。我现在就挺想问一下我那个朋友，这个打新还有明年吗？计划都是挺美好的，想着打新赚点钱然后就是投资到美股里的美国公司去，毕竟投资了那么多年A股的中国公司都赚不到钱想着换条赛道吧，真的没有想到，出师未捷身先死呀。有时候看看这13年沪指的指数再对比一下纳指、道指、标普500，我都有点怀疑我们是不是在同一地球上，年年都说增长年年增长都是超美，我们的公司就不涨，我不知道有多少人能说得清楚。本来算是想明白了，老老实实跟着巴老爷子做一下价值投资吧，反正应该也没有那么短命，跟他斗个长命应该能把前十年的钱赚回来的，但是港美打新又是狠狠的打了一巴掌，小韭菜真的太难了呀！我就想问问明年春天还会回来吗？

摘要：2021年马上就要过去了，回顾过去的一年，无疑科技巨头远远跑赢了大盘。2021 年不得不说是投资很艰难的一年，如果你跑赢了大盘，那么恭喜你你跑赢了大部分投资者。2021年，大部分优秀的成长股被大幅杀估值。中概股面临政策监管，增速和利润纷纷出现放缓，已经跌入谷底。但苹果、微软、英伟达、谷歌几大科技巨头却屡创新高，我们仔细看财报可以发现，科技巨头尽管2021年表现优秀，估值依然很低，并且维持高速增长。展望2022年，美股仍将面临疫情反复以及过快加息两大主要风险，在风险面前，拥抱科技巨头不失为一个好的策略。下面我列出2022年我看好的十大科技巨头，排名不分先后。2022年美股重点关注的十大科技巨头（上） ：我主要推荐了对苹果、特斯拉、谷歌、微软、英伟达这5只股票，并对每只股票发表了看法和2022年展望。下面我将继续分析剩下5只2022年我重点关注的十大科技巨头：Facebook、亚马逊、AMD、高通、美光科技。FacebookFacebook2021年三季度财报回顾$Meta Platforms(FB)$ Facebook三季度总收入为290.1亿美元，相对于2020年三季度214.7亿美元，同比增长35%，但低于华尔街预期的295.7亿美元；Facebook三季度经营收入为104.23亿美元，与去年同期的80.4亿美元，同比增长30%；Facebook净利润为91.94亿美元，与去年同期的78.46亿美元，同比增长17%；Facebook三季度广告收入为282.76亿美元，同比去年同期的2

2021收官了，收益率最终算是超预期达成了： 美股+港股： A股： 但回头看去，这真是跌宕起伏的一年。 年初我给自己定下的目标是美股+20%，港股+20%，A股+15%。当时觉得还挺难完成的，但没想到一月第一周，伴随着美股科技和中概股的全面大涨，就提前达成了年度收益率目标。如果说特斯拉的暴涨是意料之外，情理之中，那么招商银行的大涨则是完全的超预期事件，这也导致招行的投资计划被打乱，仓位一直没能加够。 二月是个疯狂的月份，春节前所有持仓都在创新高，当时自己隐约觉得美股有加速赶顶的迹象，于是在840减掉了三分之一的特斯拉仓位。但面对疯狂的中概还是没管住手，融资加仓了B站和拼多多。随后就迎来了春节后一浪比一浪更凶狠的下杀。 接下来一直到六月，中概股都在不断的下跌。当时的我还没有意识到问题的严重性，依然认为好公司只要基本面足够优秀，就不用在意短期的波动。甚至在下跌的过程中不断的补仓美团和腾讯。这也为全年港股收益率的巨大回撤埋下了伏笔。 六月初伴随着滴滴上市被强力监管。我终于下决心清仓了所有美股中概。但依然保留了美团和腾讯的仓位。之后就是美团腾讯的补跌，直接让我的港股账户从年初高点回撤了近80%。 之后就是漫长的等待，美股我只留下了特斯拉，在675加仓过后，又在580-740之间做了回波段，但大部分时间只是等。 下半年特斯拉又重新开启了升势，只不过这回是每天1个点的慢慢涨，直到年底赫兹租车的合同直接引爆一波暴力拉升。突破万亿之后我又再次减掉了三分之一的仓位，在后面的震荡行情中又逐步的减到了五成。 十二月底，在圣诞行情的调整前，又把特斯拉加到了七成仓，剩下的现金则买了AMD、英伟达和TQQQ，打算吃一波圣诞行情的红利。 后视镜来回看这一年，很庆幸自己做对了几个大的决策： 1.始终保持了七成以上的仓位在美股，而港股和A股的仓位都相对较低。所以当特斯拉在下半年王者归来之后，整体的盈利增长是

曾经每年底都为年终总结头痛，这一年着实过了人生最轻松惬意的时光，可这毫无动力的日子也把自己变得越来越懒，本来十一月就打算写这篇总结的，一直拖到现在，还好距离2021年结束还有几天时间，也算按时完成了作业。先给朋友们道个歉，原计划坚持写的总结，今年加起来一共才写两篇，距离目标太远，除了各方面原因，根源还是太懒，请原谅呀。这段时间也看到朋友们写的总结，有很多虎友取得了很高的收益，为你们点赞的同时也羡慕不已，因为市场波动愈加剧烈，很多朋友收益不好，也祝愿各位在明年能取得更好的成绩，今天的失利是为明天的成功做准备的，不气馁不骄傲，真正的机会永远留给有准备的人。沉舟侧畔，再启征程说了很多，先上一张收益图，镇楼。8月到11月收益率这是今年8月22日到11月22日收益曲线，单看这个图，大多数人的第一感受是这太假了吧，另一些人会想，一百倍肯定财富自由了。其实都错了，老虎的收益曲线一直没有解决把入金当作收益的问题，这三个月里有过一次6000美元的入金，实际收益大概40倍左右。而全年收益应以出金-入金-年初账户资产+当前账户资产计算，出入金记录是最好的证明。下面两张图，从去年11月至今累计出金201000-入金71560=129400美元。所以实际和大家第一感受相差太远。老虎有很多别有用心的人，只晒收益图而不作说明，包括那些用模拟收益曲线当实盘曲线的，这种不仅误导别人，甚至有人故意引导，这里面的用意不言自明。上半年出入金记录下半年出入金记录我的收益主要来源于下半年这三个月，$特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$ 为我贡献了大部分收益，两只股票的