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图片 一、基本信息 1.1 公司简介 $健康之路(02587)$ ，国内经营数字健康医疗服务平台，为中国个人用户于数字平台上提供健康医疗服务。 根据弗若斯特沙利文的资料，按截至2023年12月31日公司平台上的注册个人用户数目来计算，健康之路是第四大数字健康医疗服务平台。 根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年的收入来计算，公司亦是第五大数字健康医疗服务平台。 图片 1.2 招股信息 图片 二、基本面分析 2.1 财务数据 营收方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现营收分别为4.31亿元、5.69亿元、12.44亿元，年复合增长率为69.89％，2024年上半年营收达到了6.11亿元，同比增长14.4%，公司今天上半年增速明显放缓。。。。 利润方面：公司在2021年、2022年、2023年以及2024年上半年，毛利润分别为1.73亿元、2.46亿元、3.98亿元、1.84亿元，同期毛利率分别为40.2%、43.2%、32.0%、30%，公司毛利率持续走低，这可不是好征兆。公期间公司净利润分别为-1.55亿元、-2.56亿元、-3.14亿元，2024年上半年净利润为-0.57亿元。经调整后，公司净利润分别为48.6万元、2391.9万元、3941.1万元。 图片 图片 2.2 行业发展 我国数字健康医疗服务市场的市场规模由2018年的160亿元增加至2023年的1138亿元，2018年至2023年的复合年增长率为48.0%。 预计在2023年的1138亿元增加至2027年的4320亿元，2024年至2027年的估计复合年增长率为39.1%。预期该市场规模将于2030年进一步达到人民币1万亿元。 图片 2.3 公司地位 截至2023年12月31日的平台连接一级╱二级╱三级医院数

图片 一、基本信息 1.1 公司简介 $讯飞医疗科技(02506)$ ，于2016年成立，是科大讯飞旗下子公司，是一家人工智能赋能的医疗解决方案提供商。 公司产品及解决方案支持从健康风险预警、早筛、辅助诊断及治疗，以及治疗效果评估、诊后管理与慢病管理的多种医疗服务。 根据弗若斯特沙利文的资料，公司2023年的收入规模在中国医疗人工智能行业中排名第一，市场份额为5.9%。 图片 1.2 招股信息 图片 二、基本面分析 2.1 财务数据 营收方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现营收分别为3.72亿元、4.72亿元、5.56亿元，年复合增长率为22.25％，2024年上半年营收达到了2.29亿元，同比增长17.44%，公司今天上半年增速明显放缓，而且公司前三年复合增速也远低于行业发展平均增速32.9%。。。。 利润方面：公司在2021年、2022年、2023年毛利润分别为1.88亿元、2.31亿元、3.15亿元，同期毛利率分别为50.4%、48.9%、56.6%，公司毛利率还算比较高。公期间公司净利润分别为-0.89亿元、-2.09亿元、-1.54亿元，2024年上半年净利润为-1.34亿元，亏损同比扩大29%，看来2024年公司的亏损将会进一步扩大。 图片 2.2 行业发展 中国医疗人工智能行业的市场规模由2019年的人民币27亿元增至2023年的人民币88亿元，复合年增长率为33.8%。 预计到2033年将进一步增长至人民币3157亿元，2023年至2033年的复合年增长率为43.1%。 图片 2.3 公司地位 按照医疗人工智能市场收入计，公司于2023年以5.17亿元，排名第一，其市场份额为5.9%。其实在2021年和2022年，公司排名也是第一，不过其市场份额分别为8.

图片 一、基本信息 1.1 公司简介 $英诺赛科(02577)$ ，于2015年成立，是一家致力于第三代半导体硅基氮化镓研发与产业化的高新技术企业。作为技术全球领先的第三代半导体公司，在8英寸硅基氮化镓核心技术和关键工艺领域已实现重大突破，建立了高功率密度、高效率、高增益、低成本的硅基氮化镓量产平台，实现了中国第三代半导体零的突破。 公司采用IDM全产业链模式，集芯片设计、外延生长、芯片制造、测试与失效分析于一体，拥有全球最大的8英寸硅基氮化镓晶圆的生产能力。 公司的主要产品涵盖从低压到高压（15V-1200V）的氮化镓功率器件，产品设计及性能均达到国际先进水平。其产品已在激光雷达、数据中心、5G通讯、高密度高效快速充电、无线充电、车载充电器、LED 灯照明驱动等方面发布产品方案，并与国内多家应用头部企业开展深度合作，实现量产。 图片 1.2 招股信息 图片 二、基本面分析 2.1 财务数据 营收方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现营收分别为0.68亿元、1.36亿元、5.93亿元，年复合增长率为195.3％，2024年上半年营收达到了3.86亿元，同比增长25.3%，公司这增速出爆炸式增长，一方面得益于行业的快速发展，另一方面得益于公司在这一领域的实力所致。 利润方面：公司在2021年、2022年、2023年净利润分别为-33.99亿元、-22.05亿元、-11.02亿元，2024年上半年净利润为-4.88亿元，好家伙，公司这三年半时间合计亏损超过70亿元，不过公司亏损也在逐步收窄。。。 图片 2.2 行业发展 全球氮化镓功率半导体市场规模自2019年的人民币1.39亿元迅速增长至2023年的人民币17.60亿元，复合年增长率为88.5%。 预计氮化镓功率半导体市场将录

图片一、基本信息1.1 公司简介$佑驾创新(02431)$ ，中国智能驾驶及智能座舱解决方案供应商，为驾驶体验的关键环节提供包括领航、泊车和舱内功能在内的解决方案。佑驾创新目前已累计为35家汽车整车厂进行量产，其主要量产客户包括蔚来、哪吒汽车、一汽集团、吉利汽车、上汽集团。图片1.2 招股信息图片二、基本面分析2.1 财务数据营收方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现营收分别为1.75亿元、2.79亿元、4.76亿元，年复合增长率为64.9％，2024年上半年营收达到了2.37亿元，同比增长44.5%。从营收来看，公司基本实现了爆炸式成长，当然主要还是公司基数偏低所致。利润方面：公司在2021年、2022年、2023年毛利润分别为1700万元、3357万元、6802万元，同期毛利率分别为9.7%、12.0%、14.3%，毛利率有点偏低。期间净利润分别为-1.40亿元、-2.21亿元、-2.07亿元，三年合计亏损超过5.6亿元。图片2.2 行业发展根据灼识谘询的资料，按收入计，全球智能驾驶解决方案市场规模由2019年的人民币1071亿元增加至2023年的人民币2687亿元，复合年增长率为25.9%，预计2028年将增加至人民币5609亿元，2024年至2028年的复合年增长率为13.7%。图片2.3 公司地位按2023年L0级至L2+级解决方案的收入计算，中国市场中主要的八个海外传统一级供应商的合计市场份额达到约60.0%。同时，中国市场智能驾驶解决方案供应商前五家中的四家均为海外传统一级供应商。按2023年L0级至L2+级解决方案的收入计，佑驾创新在所有国内智能驾驶解决方案供应商中排名第七，市场份额为3.2%，及在国内及海外智能驾驶解决方案供应商中排名第十五，市场份额为0.

图片 一、基本信息 1.1 公司简介 $越疆(02432)$ ，成立于2015 年，由山东大学毕业研究生刘培超创立，公司致力于智能机器人研发与应用创新，专注于智能机械臂及其他智能硬件产品的研发、生产、销售及服务。 公司开发出全球首款桌面协作机器人，是首家拥有 0.25-20 kg 负载产品矩阵的机器人企业，拥有 CRA、CR、CRS、MG400、M1Pro、Nova、Magician 七大系列二十余款协作机器人，全球累计出货量达 72000 台，广销 80+个国家和地区。 根据灼识谘询报告，按 2023 年的出货量计，越疆在全球协作机器人行业中排名前二，并在中国所有协作机器人公司中排名第一，全球市场份额为 13.0%。 全球协作机器人行业正处于发展初期，按收入计，其于 2023 年的市场规模占全球机器人行业不足2%。根据同一资料来源，按 2023 年全球协作机器人收入计，越疆在全球协作机器人行业中排名第七，全球市场份额为 3.6%。 图片 1.2 招股信息 图片 二、基本面分析 2.1 财务数据 营收方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现营收分别为1.74亿元、2.41亿元、2.87亿元，年复合增长率为28.4％，2024年Q1营收达到了1.20亿元，同比增长9.6%，远低于前三年的年复合增长均值。 利润方面：公司在2021年、2022年、2023年毛利润分别为0.88亿元、0.98亿元、1.25亿元，同期毛利率分别为50.5%、40.8%、43.5%。期间净利润分别为-0.42亿元、-0.52亿元、-1.03亿元，公司连续亏损且在不断扩大。 图片 2.2 行业发展 按销售收入计，全球协作机器人行业由2019年的4.67亿美元增加至2023年的10.40亿美元，复合年增长率

图片 一、基本信息 1.1 公司简介 $小菜园(00999)$ ，致力于传统与创新徽菜，是国内知名知名大众便民中式餐饮市场直营连锁餐厅之一。“小菜园”在客单价介乎人民币50元至人民币100元的中国大众便民中式餐饮市场的所有品牌中排名第一，占市场份额的0.2%。 图片 1.2 招股信息 图片 二、基本面分析 2.1 财务数据 营收方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现营收分别为26.46亿元、32.13亿元、45.49亿元，年复合增长率为31％。 利润方面：公司在2021年、2022年、2023年净利润分别为2.27亿元、2.38亿元、5.32亿元，同期净利率分别为8.6%、7.4%、11.7%。值得一提的是，从2023年小菜园的净利率来看，海底涝为10.8%、九毛九位8%，百盛中国为8.2%，小菜园最高为11.7%。 图片 2.2 行业发展 中国的中餐市场可分为两个细分子市场，即大众便民中式餐饮市场及中高档中餐市场。 大众便民中式餐饮市场是2023年中国中餐市场的最大分部，约占总市场规模的88.7%，小菜园的主要阵地就是在这个区域。 大众便民中式餐饮市场的市场规模（按收入计）由2018年的人民币30103亿元增长至2023年的人民币36187亿元，即2018年至2023年的复合年增长率约为3.8%。 随著对优质、便利且具可负担价格的产品和服务的需求不断增长，预期中国大众便民中式餐饮市场规模于2028年达人民币55871亿元，2023年至2028年的复合年增长率约为9.1%。 图片 2.3 公司地位 按照2023年市场规模计，大众便民中式餐饮市场客单价介乎人民币50元至人民币100元的市场规模占大众便民中式餐饮市场总额约62%。 按2023年的门店收入计，“小菜园”在客单价介

图片 一、基本信息 1.1 公司简介 $草姬集团(02593)$ ，公司主要扎根于香港，超过二十年的多元化保健品及美容与护肤品供应商，采用多渠道销售模式，专注于开发、销售及营销自有品牌产品。公司历史可以追溯至1999年前身新英美克斯，该公司是由郭致因及其胞弟郭晋安（TVB视帝）等创办。 图片 1.2 招股信息 图片 二、基本面分析 2.1 财务数据 营收方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现营收分别为1.89亿元、2.08亿元、2.51亿元，年复合增长率为15.24％，而香港保健品年复合增长率仅有2.7%，2024年上半年营收达到了1.18亿元，同比减少3.28%。 利润方面：公司在2021年、2022年、2023年毛利润分别为1.36亿元、1.50亿元、1.85亿元，同期毛利率分别为72%、72%、74%。期间净利润分别为2318万元、2797万元、3950万元，年复合增长率达到了惊人的30.54%，远超营收增速，公司赚钱能力还是杠杠滴。 图片 2.2 行业发展 香港保健品市场的零售销货额由2019年的90亿港元增至2023年的100亿港元，复合年增长率为2.7%。 根据市场估计，香港保健品市场总额预期将于2028年达到127亿港元，自2023年起的复合年增长率为4.9%。 图片 2.3 公司地位 香港保健品市场参与者众多，但是相对集中，以2023年零售销货额计，十大保健品供应商的总市场占有率达68.7%。草姬集团所有保健品供应商中名列第十，在本地保健品供应商中名列第五，市场占有率为3.6%。 图片 三、基石及保荐人分析 公司本次ipo共引进3名基石投资者，合计认购金额2800万港元（，按照发行中间价计算，合计认购股份总数占总发行数21.3%。根据协定，基石投资人的锁定期

图片 一、基本信息 1.1 公司简介 $毛戈平(01318)$ ，于2000年由中国美妆界著名化妆师毛先生创立，是一家领先的中国高端美妆集团，在中国美妆行业中建立了强大的影响力。 根据弗若斯特沙利文的资料，公司是中国市场十大高端美妆集团中唯一的中国公司，这个确实很厉害！ 图片 1.2 招股信息 图片 二、基本面分析 2.1 财务数据 营收方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现营收分别为15.77亿元、18.29亿元、28.86亿元，年复合增长率为35.28％，2024年上半年录的营收19.72亿元，同比增长40.96%，预计2024年全年营收将突破40亿元！值得一提的是，而国内高端美妆市场年复合增长率仅为7.8%！ 利润方面：公司在2021年、2022年、2023年毛利润分别为13.16亿元、15.33亿元、24.48亿元，同期毛利率分别为83.4%、83.8%、86.2%。期间净利润分别为3.31亿元、3.52亿元、6.63亿元，公司超高的毛利率不愧是美妆业的茅台。 图片 2.2 行业发展 根据弗若斯特沙利文的资料，按零售额计算，中国高端美妆品牌的市场规模由2018年的人民币1334亿元快速增长至2023年的人民币1942亿元，复合年增长率为7.8%，预计将以9.9%的复合年增长率进一步增长至2028年的人民币3110亿元。 图片 2.3 公司地位 （1）按照美妆公司零售额划分 按照2023年零售额计算，中国高端美妆行业集中度较高，前五大美妆集团占据了55.4%的市场份额，且均为国际美妆集团，公司是中国第七大高端美妆集团，市场份额为1.8%，也是前十名中唯一的中国公司，其他均为国际集团，这一点真的要给毛戈平点赞！ 图片 （2）按照美妆品牌零售额划分 按照2023年零售额计

图片 一、基本信息 1.1 公司简介 $多点数智(02586)$ ，于2015年成立，是一家专业本地零售业的零售商提供零售数字化解决方案供应商。 按照2023年按收入和商品交易总额两个维度计算，公司均是中国最大的零售数字化解决方案服务商。 图片 公司不仅服务于国内大部分龙头零售企业，更重要的是公司还把业务扩展到了境外其他国家和地区，截至2024年6月30日，包括中国香港、中国澳门、柬埔寨、菲律宾、马来西亚、印度尼西亚、新加坡、波兰、文莱，境外收入已突破亿元大关。 图片 1.2 招股信息 图片 二、基本面分析 2.1 财务数据 营收方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现营收分别为8.48亿元、13.28亿元、15.85亿元，年复合增长率为36.7％，公司目前还是处在快速发展时期，尤其是海外业务营收在不断提升。 利润方面：公司在2021年、2022年、2023年毛利润分别为1.73亿元、5.05亿元、5.55亿元，同期毛利率分别为20.4%、38.0%、35.0%。期间净利润分别为-9.42亿元、-3.56亿元、-2.33亿元，2024年上半年公司亏损已经缩减至0.56亿元，不出意外的话，公司上市之后盈利情况将会迎来拐点，拭目以待。 PS：关于公司盈利这一块，二狗哥觉得接下来的2025年至关重要，因为对于公司盈利模式其实很简单，只要有足够多的零售商采用公司解决方案，公司就可以躺着赚钱，这也是Saas类公司的被投资者算青睐重要因素。 图片 图片 2.2 行业发展 按收益计算，中国零售数字化解决方案行业的市场规模由2018年的人民币48亿元增加至2023年的人民币187亿元，复合年增长率为31.0%，预计自2024年至2028年期间将以27.7%的复合年增长率进一步增长，于2028

图片 一、基本信息 1.1 公司简介 $重塑能源(02570)$ ，于2015年9月在上海成立，是以市场化为导向并具备全球化视野的领先氢能科技企业，产品及服务组合涵盖从上游制氢到下游氢能应用多个环节。 公司是国内首家全面实现燃料电池系统、电堆、膜电极、双极板自研及量产的氢能科技企业，在长寿命、高可靠、环境适应性等商用车燃料电池核心技术方面已达到国际先进水平。 图片 1.2 招股信息 图片 二、基本面分析 2.1 财务数据 营收方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现营收分别为5.24亿元、6.05亿元、8.95亿元，年复合增长率为30.69％，2024年前五个月营收达到只有0.13亿元，同比骤减85.7%。其实2021年至2023年公司增速还是比较不错，但是2024年却出现了大幅下滑，主要系季节性及客户对燃料电池系统及零部件的应用需求受其车辆生产计划影响而出现波动。 利润方面：公司在2021年、2022年、2023年毛利润分别为0.62亿元、0.50亿元、1.80亿元，同期毛利率分别为11.8%、8.2%、20.1%。期间净利润分别为-6.54亿元、-5.46亿元、-5.77亿元，三年合计亏损超过17亿元。 图片 图片 2.2 行业发展 按照销售额计算，中国氢燃料电池行业的市场规模由2018年的人民币7亿元增至2023年的人民币39亿元，复合年增长率为40.4%。 预计中国氢燃料电池行业的市场规模将于2028年达到人民币498亿元，复合年增长率将达到66.2%。 图片 2.3 公司地位 截至2023年12月31日，我国氢燃料电池市场上有近57家燃料电池系统公司。 按照销售输出功率计算，2023年我国氢燃料电池市场的市场规模约为1016.5MW，其中前五大公司占市场总规模的约7