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一、基本信息

1.1 公司简介

$讯飞医疗科技(02506)$ ，于2016年成立，是科大讯飞旗下子公司，是一家人工智能赋能的医疗解决方案提供商。

公司产品及解决方案支持从健康风险预警、早筛、辅助诊断及治疗，以及治疗效果评估、诊后管理与慢病管理的多种医疗服务。

根据弗若斯特沙利文的资料，公司2023年的收入规模在中国医疗人工智能行业中排名第一，市场份额为5.9%。

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1.2 招股信息

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二、基本面分析

2.1 财务数据

营收方面：公司在2021年、2022年以及2023年期间，实现营收分别为3.72亿元、4.72亿元、5.56亿元，年复合增长率为22.25％，2024年上半年营收达到了2.29亿元，同比增长17.44%，公司今天上半年增速明显放缓，而且公司前三年复合增速也远低于行业发展平均增速32.9%。。。。

利润方面：公司在2021年、2022年、2023年毛利润分别为1.88亿元、2.31亿元、3.15亿元，同期毛利率分别为50.4%、48.9%、56.6%，公司毛利率还算比较高。公期间公司净利润分别为-0.89亿元、-2.09亿元、-1.54亿元，2024年上半年净利润为-1.34亿元，亏损同比扩大29%，看来2024年公司的亏损将会进一步扩大。

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2.2 行业发展

中国医疗人工智能行业的市场规模由2019年的人民币27亿元增至2023年的人民币88亿元，复合年增长率为33.8%。

预计到2033年将进一步增长至人民币3157亿元，2023年至2033年的复合年增长率为43.1%。

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2.3 公司地位

按照医疗人工智能市场收入计，公司于2023年以5.17亿元，排名第一，其市场份额为5.9%。其实在2021年和2022年，公司排名也是第一，不过其市场份额分别为8.0%、6.8%，也就说公司市场排名虽然都是第一，但是这三年的市场份额却在逐年降低。。。

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三、基石及保荐人分析

基石投资者：公司本次ipo共引进5名基石投资者，合计认购金额2.61亿港元（3557万美元），按照发行中间价计算，合计认购股份总数占总发行数47.5%。根据协定，基石投资人的锁定期为6个月。。。

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保荐人情况：公司保荐人由华泰、广发、建银共同参与，华泰历史保荐项目上市首日上涨概率为31.25%，渣渣泰的战绩果然名不虚传，广发历史保荐项目上市首日上涨概率为66.66%，建银历史保荐项目上市首日上涨概率为80.00%。

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四、中签率分析

香港公开发售70.36万股，每手50股，合计14072手，目前孖展1.3倍，应该不会超过15倍，不回拨，那么甲乙组各获7036手，按照4k-5k人申购，预计1手中签率在900%，申购2手稳中一手。。。

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五、新股的综合分析及评级

1、从基本面来看，公司基本面只能说差强人意，增速看似很高，但是却低于行业发张均速，盈利的话，短期来看是够呛了。

2、从知名度来看，公司连续三年都是国内医疗人工智能市场领域的龙头老大，但是其市占率却在逐年降低，而且其市场份额于第二、第三的差距也在明显缩短。

3、从基石投资看，5名基石投资认购2.61亿港元（1亿美元），合计认购比例达到47%，这个认购比例还算中规中矩。

4、从市场环境来看，人工智能应用是目前最具有想象力的行业，公司所处行业发展前景还是很广阔，不过人工智能医疗领域的上市公司还真不少，但是目前股价走势却不忍直视。。。。。

5、从估值来看，目前公司估值100亿港币，讯飞医疗上一次融资是2023年12月，当时估值84亿元（89亿港元），1年后公司估值提高了12%，这么看的话，貌似还不算很贵。

6、从流通性来看，公司本次发行703万股，预计募资5.83亿港元，基石投资认购2.61亿，剩下差不多3.2亿全部为流通盘者，到时候抛压肯定小不了。。。

7、总的来说，讯飞医疗基本面真的是很一般，公司发展趋势已经放缓，当然港股打新打的就是情绪，这样拉垮的新股，二狗哥放弃了。。。。

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@爱发红包的虎妞

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