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本周交易 本周无交易 目前持仓 目前十大持仓：贵州茅台37%，腾讯25%，珍酒李渡11%，苹果7%，谷歌6%，小米集团5%，农夫山泉5%，五粮液3%，伯克希尔3%，阿里巴巴2%。目前九大持仓占比88%(其中科技股占比45%，白酒股占比51%；A股占比40%，港股占比48%，美股占比16%)，还有12%观察仓仓位。 本周持仓情况 图片 图片 收 益 图片 强烈申明 本文为启程资本老韩个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满启程资本老韩个人的偏见和错误。 文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。 请坚持独立思考，万万不可依赖启程资本老韩的判断或行为作出买卖决策。切记切记。 重要事项 特朗普当选美国总统 美东时间11月6日凌晨，美国前总统、共和党候选人特朗普宣布其在2024年总统选举中获胜。 图片 特朗普将成为自19世纪90年代格罗弗·克利夫兰总统以来，第一位两度当选且任期不连续的总统。 在此次选举中，特朗普在7个关键摇摆州都选情占优。在美媒预测他先后赢下北卡罗来纳州、佐治亚州和宾夕法尼亚州之后，他已经基本锁定了胜局。 图片 接下来的流程是：美国各州选举人团将在12月17日正式投票。明年1月6日，现任副总统哈里斯在国会联席会议上主持选举人团计票并正式宣布选举结果。 明年1月20日，当选总统特朗普及副总统JD·万斯将宣誓就职，正式入主白宫。 政策主张 特朗普在竞选期间曾做以下政策方面的表态： 1、经济方面：承诺降低利率；承诺“结束通货膨胀，让美国人重新负担得起开支”。 2、税收方面：提出规模达到数万亿美元的减税措施，包括扩大2017年减税规模。 3、移民方面：誓言要通过修建隔离墙和加强执法来封锁边境；承诺将对美国无证移民发起史上最大规模的驱逐行动。 4、外交方面：承诺一旦当选，将在24小时内通过与俄罗斯谈判达成和解，结束俄乌战争；在巴以冲突方面坚定支持以色列。

读史可以明鉴。 最近A股的三次牛市应该是2007，2015年，2020年(小牛市3700点)。 如果2024年是牛市的话，就是我经历的第四次牛市。 2007年牛市我没赶上，即使勉强赶上，我那时没钱，只能浪费那么好的行情。我是2008年开的证券账户，第一笔入市资金是1000元，第二笔是2000元，第三笔是3000元，然后随后又取出2000元，第四笔是1000元。一年内入市了4笔资金，总计5000元，然后这5000元，我在股市里交易了1年，一年后的市值是6382元。 为什么我能记着清楚呢，前几个月，我的第一个证券公司的客户经理给我打电话，说我账户可以复活，然后交易佣金可以降低，我就去复活了一下，顺便把那个账户的对账单打印了一下。 现在想想，那时资金量那么小，但是每次交易还特紧张。不过那时候钱也值钱，翻看历史，这5000可以买一手茅台了。现在一手茅台，价值17万，一年分红都到5000了。不停的交易，真正赚不到几个钱，还不如买入优秀公司，长期持有划算。 2015年的牛市，我是完完整整的参与了，资金量也达到一定级别。但是我仍然还是股市菜鸟，怎么赚的，最后又怎么赔回去了。牛市阶段，天天涨停，熊市阶段天天跌停。没有做好止盈计划，并且在牛市末期还在追加本金。 当时其实我是可以意外逃顶或退出的，因为当时我打算在北京买二套，去看了新楼盘，一个大三居，总价200万，如果首付正常30%，或者像现在这么好的政策20%的话，我肯定能付的起。从股市到房市，成功止盈，还能在未来房市的上涨中，再赚一波。但是当时国家收紧了房地产政策，二套首付要60%，第一套我又不想卖。 后来股市行情急转直下，我从赚了100%，到赚了50%，到30%，到20%，最后大概也就赚了10%，清仓卖出。 可以看出2015年的卖出，是被迫式卖出，再不卖就要亏损了，在极大的压力下，在极其痛苦的状态下做出的无奈选择。 现在想想，我到底想赚多

本周交易本周无交易目前持仓目前九大持仓：贵州茅台41.75%，腾讯25.27%，五粮液0.89%，，珍酒李渡8.03%，苹果5.70%，谷歌6.79%，小米集团4.77%，阿里巴巴3.73%。目前九大持仓占比88%(其中科技股占比49.33%，白酒股占比50.67%；A股占比42.64%，港股占比41%，美股占比16.36%)，还有12%观察仓仓位。本周持仓情况图片图片收 益图片本周9月28日的收益情况图片今年以来的收益曲线本周持仓收益19.17%，本周沪深300指数收益15.70%。今年以来持仓收益18.25%，沪深300全收益10.89%。这么大的涨幅，我还有很多人又开始幻想牛市了。上一次年度收益率达到18%，是在5月17日，当时也觉得牛市要来临，然后开始就是4个月的调整。启程实盘周记20240517强烈申明本文为启程资本老韩个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满启程资本老韩个人的偏见和错误。文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。请坚持独立思考，万万不可依赖启程资本老韩的判断或行为作出买卖决策。切记切记。重要事项    1 聊聊这暴涨的一周美国投资家查尔斯·艾里斯有句名言：“当闪电打下来的时候，你最好在场。”大致意思是，在投资领域，当极端行情出现的时候，绝大多数人是没有能力跑掉的。如果你期望逃掉下跌，那同样会错过上涨。众所周知，股市中同样存在神奇的“二八法则”——投资收益的80%，基本上是依靠20%的时间赚来的。这也是查尔斯·艾里斯所强调的，既然大部分回报是通过少数交易日带来的，期盼着完美地抓住上涨、逃过下跌是不现实的。股市中还有“黄金20天”的说法。意思是说，如果一年中错过上涨最好的20天，那么这一年基本上就赚不到钱了。但是，如果幻想着只有在这20天呆在市场中，那只能是海市蜃楼的幻境而已。要想获得这黄金20天的收益，就

9月20日晚间，贵州茅台（600519.SH）发布公告表示，为维护公司及广大投资者的利益，增强投资信心，拟以自有资金，以集中竞价方式回购股份。 具体来看，此次回购价为不超过1795.78元/股（含），价格上限不高于公司董事会通过回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的130%，回购股数约167.06万股-334.12万股，占贵州茅台总股本的0.13%-0.27%，回购金额约30-60亿元。 贵州茅台称，此方案尚需提交公司股东大会审议，回购期限自股东大会审议通过之日起12个月内，回购股份将用于注销并减少公司注册资本。 这不仅是贵州茅台上市23年来首次回购公司股份，也是近年来上市酒企最大手笔的回购额度。 自2023年末到今年初，五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、舍得酒业（600702.SH）、水井坊（600779.SH）等多家酒企也在通过增持或回购的方式，为投资人增添信心。 五粮液去年12月14日发布了增持公告，计划6个月内增持4-8亿人民币。实施的主体是四川宜宾五粮液集团有限公司。 6月12日，发布公告已经增持完毕，增持了5亿人民币，大约增持了340万股，持股占比从20.40%到20.49%。 这是增持，不是回购注销，只是大股东认为股价低，我增持一些。对五粮液全体股东的内在价值没有提升。 五粮液与茅台不同，五粮液是增持，茅台是回购注销。茅台的回购注销，会提升所有股东的内在价值，五粮液的增持，只能为投资人增添信心，而不能提升股东的内在价值。 举个例子，比如茅台总共有10股，回购注销1股，那么只剩9股。茅台现在每年赚800亿，10股的时候，每股收益是80亿，现在9股，每股收益就是88.88亿。 五粮液总共也是10股，大股东增持1股，原来2股，现在变成3股，原来机构或散户持有那1股，总股本还是10股。那么五粮液，每年赚

本次iPhone16,保持跟上一代一样的款式和价格，这点算是良心了，本来预测要涨价的。 最大亮点就是多了一个拍照键，体验这个功能的人很多。还有辅助键可自定义，这个很过人没注意到。 当然这次新品最大的卖点是AI，很多消费者也都是冲这个来的，可惜中国还没有开放，因为chatgpt在中国是不能用的，只能用中国的大模型。根据店员的答复，这个要等明年下半年，国内才开放。 与之形成对比的是，华为几乎在同一时间也发布了新品，三折叠卖爆了，据说有500万人预约，但现货肯定没有那么多，所以有的地方有排队购买的。在手机进入微创新时代，反而华为带来了很多惊喜。去年的隔着屏幕，通过手势，上下滑动，就很惊艳。 华为还发布了鸿蒙PC版本，笔记本电脑以后可以不用windows了，中国有真正的自己电脑操作系统了，华为太牛了。 美国封锁计划要落空了，有刷到视频说，中国7nm光刻机也快要自己早出来了。反正华为手机的5G芯片，肯定是国产了，虽然没有公布细节，但已经一年了。 苹果在国内有不小压力，无论是华为，还是小米，增长势头都很猛。但之前也分析过，中国虽然很重要，但苹果是一家全球化的公司，一个国家或地区的收入，对整体收入的影响还是有限的。 虽然没在现场体会到AI，但回看了发布会视频，以及抖音上一些对这个功能的解读和演示。苹果的AI，是三层AI，本地的AI小模型，自研的云端大模型，第三方大模型比如chatGpt 4o。一个观点令我印象深刻，苹果AI将会变成一个移动端的入口。以往移动端是每个App实现一部分功能，有了AI，通过siri，可以调用app，比如给XX回个回信，告诉他我下午5点到达。还有比如给我做个去贵州的行程规划，可能火车票，酒店都定好了。 还有拍照识物，拍照旅游景点，有旅游景点的讲解，拍照餐馆，有餐馆的介绍，评价。 还是有旗舰店排队的。

本周交易 上周没抽出时间来写周记，上周有一笔交易，本周没有，实在没有余粮了，看着1300以下的茅台，只能看着了，没有可投资金，也没有换仓的筹码了。 上周交易 9-13 珍酒李渡，价格6港币，大概占今年可投资金2%。 最后一点现金余粮，给了珍酒李渡。白酒最近1个月，真的是下跌的很凶猛，在已经很低的价格，还能不断的突破底线，真是没有最低，只有更低。 虽然有估值买点，合理估值打了五折，没想到市场先生还能在买点再打五折。相当于我估值1元，5毛我觉得很便宜，现在跌倒了2毛5，然后又跌倒了2毛。 目前持仓 目前九大持仓：贵州茅台41.75%，腾讯25.27%，五粮液0.89%，，珍酒李渡8.03%，苹果5.70%，谷歌6.79%，小米集团4.77%，阿里巴巴3.73%。目前九大持仓占比88%(其中科技股占比49.33%，白酒股占比50.67%；A股占比42.64%，港股占比41%，美股占比16.36%)，还有12%观察仓仓位。 本周持仓情况 图片 图片 收 益 图片 整体持仓评价： 2024年整体收益，变为负值了，不到-1% 这两周白酒股下跌的是真狠，茅台能时隔两年再次下跌到1300元以下，五粮液能下跌到110以下，洋河能下跌到72元，珍酒李渡能跌破6港币。 今年布局白酒，如果10年后，应该是黄金时期，但当下的持股体验，确实不好，总以为便宜了，过几个月看，又出手早了，买在高点站岗了。 我的一个朋友，在前一段，就清仓了贵州茅台，但在1400又买回了大部分，不知道跌破1300后是否又卖了，明天问问他，看到他，仿佛看到10年前我的影子。 如果没有足够的认知(当然对茅台未来的判断可能会错)，在这种下跌趋势中，虽然1400的茅台，1300的茅台，都很便宜了，但还是拿不住，很可能亏损卖出了低价好股票。因为此时鬼故事特别多，茅台酒降价，消费降级，年轻人不喝白酒。上面那位朋友，卖出的理由是，房地产不行

基于期权的波动性很大，也是带杠杆的，交易复杂性，所以实践期权，目前阶段还采用模拟交易，老虎证券提供了这么一个功能，提供100万美元的模拟资金。 虽然是模拟资金，但我还当作自己的真实资金，不会胡乱频繁的瞎操作。 未来是否会实盘期权交易，还要看对期权的掌握和理解。当前阶段处于学习和模拟实践阶段。 nvda call 20240823 106 记录一下整个投资过程。 买入的是 nvda20240823 106 call 我买入时，是通过老虎的期权助手推荐的，是否持有NVDA股票(空仓)，我预计NVAD的股价会(上涨，By 24/08/23),我的投资策略是(买入认购期权.牛市预期)，我偏好的Delta值区间是(0.5~0.8),然后会出一个推荐列表，按Delta,行权价(Delta0.79,20240823 106 CALL,最新价13.2美元) 图片 图片 8-1买入2手，13.2美元，正股120美元 8-1 买入4手，11.83美元，正股117美元，下跌10% 8-2买入10手，6美元，正股100美元，腰斩 8-5买入16手，5.95美元，正股最低90美元，我买入时98美元 8-8买入64手，3.9美元，正股100美元，腰斩后有腰斩 8-13卖出96手，10美元，正股116美元 昨晚卖出了，当时感觉很完美，但收盘后回看还是有点遗憾。 8-13，正股价116，期权价格10美元。我的成本最后是5美元。所以收益翻倍。 谁也无法预测股价，但分段卖出，可以少一些遗憾，战术上能更胜一筹。 当时的心理记录一下。 看到上涨，我当然很开心，当天涨幅超过50%，总体涨幅超过100%，最后一笔加仓涨幅超过153%。 我有要保持住胜利果实的想法。 全仓卖出，也是觉得不会再涨了，收益最大化，否则下跌了，就要做过山车了。 不过留着正股没卖，也算战术上留了点后手。 涨幅是一个锚点，上涨超过100

本周交易 8-21 买入五粮液，价格122.8，资金来源为新增资金，资金占今年可投资金10%。 买入理由，低估加仓。 本来想加仓茅台，但不够买1手的，只能加仓五粮液了。等到攒够一手茅台的钱，可能会五粮液换茅台。 茅台应该拆股了，加一手太费劲了。 本周白酒里的舍得暴雷了，营收和利润都负增长了，股价直接当天跌停了，后来有连续跌了两天，本周大概下跌12%。看来白酒行业真的是遇到问题了，现在行业里不是好的时候，那家公司都能随随便便盈利，都能高增长。经营不善，品牌度不高的，要经历行业寒冬了。 目前持仓中的白酒，茅台和珍酒已经发布业绩，表现还都不错，都是两位数增长，珍酒表现要更好一些。五粮液应该下周发布看看如何吧。 目前持仓 目前九大持仓：贵州茅台41.75%，腾讯25.27%，五粮液0.89%，，珍酒李渡8.03%，苹果5.70%，谷歌6.79%，小米集团4.77%，阿里巴巴3.73%。目前九大持仓占比88%(其中科技股占比49.33%，白酒股占比50.67%；A股占比42.64%，港股占比41%，美股占比16.36%)，还有12%观察仓仓位。 本周持仓情况 图片 图片 收 益 图片 整体持仓评价： 本周白酒持仓持续低迷，茅台上周发布了财报，珍酒李渡本周发布了财报，都还不错，但股价还是很低迷。珍酒李渡财报前表现还不错，发布财报后竟然大跌了5%，看不懂市场的节奏。可能是被舍得财报暴雷给带偏了。 港股科技股也是冰火两重天。腾讯发布财报后维持现状，因为每天10回购，以及黑神话的热点，腾讯是游戏科学的第二大股东，占比在12%到24%之间，震荡上扬的趋势，目前全年的涨幅在29%，从全年的角度表现还是不错的。本周小米也发布了财报，当天上涨10%，本年上涨20%，股价18.82，发行价以上了，雷军在财报当日也发布了视频，说让股民赚钱了。快手，阿里巴巴，农夫山泉，海底捞还是很低迷。 强烈申明 本文为

本周交易 本周实盘交易 7-30 五粮液，卖出价124元，8-1 茅台，买入价1386元。卖出五粮液换茅台。 不是不看好五粮液，是没钱加仓茅台了，只好用持仓换。现在A股持仓基本只剩茅台了，茅台的持仓占比也上升到40%以上了。 7-30 农夫山泉，买入价29.5港币。按计划加仓，资金来源，卖出腾讯的钱。 本来想加回腾讯的，但目前腾讯的股价还算坚挺，感觉农夫山泉更低估一些，就先加仓农夫了，其实追根溯源的话，这部分钱本来也是农夫山泉，当时42卖出了50市盈率的农夫山泉，327买入了腾讯，现在农夫山泉估值终于降下来了。 还有一些观察仓的持股，卖出了部分，换了珍酒李渡。 今年换股操作比较多，目前发现，有换成功的，也有换失败的，所以换股和买入的难度差不多。总体来说是换到了好的股票上，持仓的股票数量也在变少，集中度在提高，从分散到集中，从烂股票到好股票，优化了投资组合。 目前持仓 目前九大持仓：贵州茅台41.75%，腾讯25.27%，五粮液0.89%，，珍酒李渡8.03%，苹果5.70%，谷歌6.79%，小米集团4.77%，阿里巴巴3.73%。目前九大持仓占比88%(其中科技股占比49.33%，白酒股占比50.67%；A股占比42.64%，港股占比41%，美股占比16.36%)，还有12%观察仓仓位。 本周持仓情况 图片 图片 收 益 图片 整体持仓评价： 本周持仓下跌2%，又是下跌比较大的一周，年度收益也只剩1.5%了。下周如果继续这么大跌幅，今年收益就要变为负值了。 本周有一天反弹，A股和港股都表现不错，大概有3%的涨幅，结果周四和周五继续了熊市行情，涨幅又会吐了回去。 美股开始进入财报季，苹果财报超预期，虽然看营收增长不多，但超预期，所以股价稳住了，而且未来苹果因为Apple Inteligence的发布，可能会迎来新iphone的换机潮，所以未来预期很强。

本周交易 本周实盘交易 7-16 买入农夫山泉，32.6港币。建仓，资金为今年可投入资金。 也可理解为300时买入腾讯而44港币卖出农夫山泉的那笔资金。现在腾讯在377港币卖出后，还没有买回来。 上周说过，本来打算在这个位置买入，结果出了一个20亿回购，股价一下上涨了不少，所以就没有着急买入。 没想到本周农夫山泉又遭遇了一次利空，香港消费者协会发布一份报告，说农夫山泉和其他一些饮用水溴酸盐超标，结果农夫山泉暴跌了一把，股价重新回到了32.6港币附近。鉴于我对农夫山泉的认知，我觉得这份报告和媒体夸大和误读了这个指标和相关标准。 当天农夫山泉，发律师函要求香港消费者协会道歉。第三天消费者协会道歉，事情发展的就这么快。跟上周分众那个很类似。 7-19 加仓珍酒李渡，7.8港币，资金来源海底捞、阿里巴巴、珍酒李渡的分红收入。资金量不是很大，只能买这种单价低的股票，正好珍酒李渡还处于低谷的状态。 本周打算加仓五粮液的，结果钱准备好了，一部分资金时五粮液的分红，结果本周五粮液涨势良好，只好暂且搁置了。 目前持仓 目前九大持仓：贵州茅台36.75%，腾讯25.27%，五粮液5.89%，，珍酒李渡8.03%，苹果5.70%，谷歌6.79%，小米集团4.77%，阿里巴巴3.73%。目前九大持仓占比88%(其中科技股占比49.33%，白酒股占比50.67%；A股占比42.64%，港股占比41%，美股占比16.36%)，还有12%观察仓仓位。 本周持仓情况 图片 图片 收 益 图片 整体持仓评价： 沪深300上涨了，我的持仓确没有太多上涨，还有所下跌，主要是因为港股本周持续低迷，尤其是腾讯在财报前的静默期，不能回购，股价承压，一周下跌了8%。 美股的持仓，也在高位，虽然没有静默期，但财报发布前，有资金选择暂时获利了结，所以短期也有所回调。 强烈申明 本文为启程资本老韩个人投资记录，文中任何操作或