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合理估值在20-25美金理由：1、收入符合预期，但亏损严重超预期，这也是导 致三季度报一出来就暴跌的原因，其中有代表性的是安信，强推的理由是预期19年亏损为52亿，但目前前三季度的亏损已经达到了54.45亿，从四季度的补贴力度来看，这个亏损不会低，年报的业绩亏损，一定是大幅超过市场预期的50多亿。假设618百亿补贴及后续补贴导致二季度亏损达到70亿，那么四季度的亏损一定是惊人的，有可能全年亏损会超过市场研报分析的一倍以上，这对年报来说是一个大雷。2、双11百亿补贴带来的数据：根据星图数据显示，整个双十一期间，全网销售额高达5735亿元，除去阿里、京东等已经公布的数据，拼多多成交额大约为407亿，只有京东的五分之一。这也是拼多多一直不公布数据的原因，补贴超预期，亏损超预期，但成交数据不及预期。3、黑五的数据也是一直没公布。加上双12，整个第四季度的补贴，这里面的GMV超预期，营收超预期，但是四季度补贴带来亏损严重超预期，而且微信在10月份封杀了拼多多外链，这会影响到拼多多的获客成本，进一步影响全年支出和利润。   

$拼多多(PDD)$一季度：GMV：5574亿用户：2.89亿，同期增长74%营收：45.45亿，亏损16.21亿。支出：48.9亿，同比增长302%。股价：18美金。二季度：（618百亿补贴及后续补贴）GMV：7091亿用户：3.66亿，较去年同期1.95亿增长88%营收：72.9亿，亏损14.9亿支出：64.67亿股价：30美金注：亏损减少的原因在于：亏损大幅减少的原因在于管理费用项目，今年二季度该项目列报金额为2.783亿元，2018年二季度列报金额为57.71亿元。管理费用显著下降主因是去年同期的一次性股票补偿费用所致。扣除这部分，二季度618百亿补贴带来的亏损是70亿。三季度：GMV：8402亿用户：4.296亿，同比增长85%营收：75.14亿，市场预期74.85亿，去年同期33.72亿。亏损23.35亿，市场预期12.22亿，去年同期10.98亿。 支出：84.72亿，去年同期38.67亿。股价：30美金注：营收超预期，亏损超预期，618后续补贴的影响

$拼多多(PDD)$2018年数据GMV：4716亿元，较2017年的1412亿元增长233.99%。用户：4.185亿，较2017年的2.448亿同比增长71%。瑞银认为到2021年为6.28亿。营收：131.2亿元，亏损39.583亿元。支出：134.418亿元，超全年营收。其中第四季度包括双11，双12，营销费用60.24亿元。获客成本：142.86亿元，17年为17.38元。股价：23美金 2019年数据一季度：GMV：5574亿用户：2.89亿，同期增长74%营收：45.45亿，亏损16.21亿。支出：48.9亿，同比增长302%。股价：18美金。注：一季度亏损超预期，股价创近期新低。 二季度：（618百亿补贴及后续补贴）GMV：7091亿用户：3.66亿，较去年同期1.95亿增长88%营收：72.9亿，亏损14.9亿支出：64.67亿股价：30美金注：亏损减少的原因在于：亏损大幅减少的原因在于管理费用项目，今年二季度该项目列报金额为2.783亿元，2018年二季度列报金额为57.71亿元。管理费用显著下降主因是去年同期的一次性股票补偿费用所致。扣除这部分，二季度618百亿补贴带来的亏损是70亿。三季度：GMV：8402亿用户：4.296亿，同比增长85%营收：75.14亿，市场预期74.85亿，去年同期33.72亿。亏损23.35亿，市场预期12.22亿，去年同期10.98亿。 支出：84.72亿，去年同期38.67亿。股价：30美金注：营收超预期，亏损超预期，618后续补贴的影响 四季度预测：（双11，双12，11.29号黑五，百亿补贴及后续补贴）    GMV：符合预期   &nbs

$拼多多(PDD)$11月12日凌晨，2019年双十一落下帷幕，天猫、京东等电商平台纷纷亮出战绩。　　天猫成交额达到了2684亿，在双十一当天仅仅96分钟就突破了100亿的成交额，创下历史记录。过去一年历经舆论风波与内部改革的京东也完成2044亿的销售额，同比增长28%，一扫颓势，稳坐电商次席。　　奇怪的是，一向善于营销甚至不惜大价钱干预舆情的拼多多此时却失声了，仅仅公布了前期iPhone手机超过40万台和16分钟破1000台的汽车销售数据，没有其他信息披露。　　然而在大数据时代，拼多多不愿示人的尴尬还是被挖了出来。　　根据星图数据显示，整个双十一期间，全网销售额高达5735亿元，除去阿里、京东等已经公布的数据，拼多多成交额大约为407亿，只有京东的五分之一。　　而这个成绩，还是拼多多使出了“百亿补贴”大招才获得的。　　号称用户5亿，占了全国网购市场用户的一半，在关键时刻，却被用户掉了这样的链子。

 $拼多多(PDD)$为何黄铮吹拼多多成交额高又被打脸，股价暴跌？为何拼多多说双11百亿补贴造势那么强却一直不敢公布数据？为何延续百亿补贴，要营业额不要利润，只吹营业额？因为利润做不出来？为何市面上所有研报只吹营业额，不提增速放缓，不提百亿补贴带来的业绩亏损爆雷？第四季度的百亿补贴会造成亏损额度多大？谁能给我解答？

$拼多多(PDD)$每次都控盘的那么明显，真不怕死？

$腾讯音乐(TME)$可以做空腾讯音乐吗

$趣头条(QTT)$ 为什么禁止做空？

$拼多多(PDD)$ 为什么这时候出来ads，为什么是25元，为什么又放大量，25元承销商不认可的话认购不足，后期是不是可以改。这几天可以弄清楚这几个问题了

$拼多多(PDD)$ 10分钟平量，今晚出货吧，我也有机会砸出来