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$纳指ETF(QQQ)$到300，还是260。观望

1.买入时候犹豫的投资，就不要投，无论多小的比例。巴菲特说：不愿意持有十年，就不要持有10分钟。段永平说：我们之所以成为我们，不是因为我们做了什么，主要是因为我们没做什么。格雷厄姆说：买股票就是买公司（如果你不是为了买公司，最好别买股票）。 2.投资买入关键是能力圈，而不是情绪（市场先生）。格雷厄姆通过对人性洞察总结出市场先生，人们总会不考虑企业本身的价值，跟着股市的涨跌去疯狂出价。巴菲特说：别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧。基于市场先生，格雷厄姆谈到：股市长期是称重机，短期是投票机。如果买入时，是因为看到上涨和别人赚钱的消息，大概率是被市场先生的情绪影响。 3.能力圈是边界，自我认知的边界。李录先生说：价值投资中最重要的四个概念：第一，买股票就是买公司；第二，市场先生；第三，能力圈；第四，安全边际。格雷厄姆提出了四分之三，巴菲特只提出了能力圈。李录先生给能力圈的定义是，对企业什么情况下会完全失去持续竞争力的情况的定义。李录先生认为这是一种对企业认知的边界。李录先生推荐的《洞见》这本书中也提到，人认知的边界，确定了“我”这个概念的范围。换句话说，能力圈内的认知，是独立思考的“我”的一部分。 4.在能力圈内才能确认安全边际。安全边际是在买入公司的时候，知道自己无法预判到所有未来的变化和可能，从而要以低于预判价值的价格，买入公司。给自己留下足够的抗风险空间。美国投资家卡拉曼专门写了名为《安全边际》的书，足见其重要性。《爱的艺术》中提到，思想的最高之巅是了解我们无知。谦虚和认错是价值投资者的核心习惯，也是安全边际的一种体现。 5.破产清算型公司的投资：想要确认安全边际，首先要给企业估值。而给企业估值，首先就已经默认了买企业就是买公司，就是持有公司的一部分这个前提条件。在评估企业的最低价值的时候，主要考量的就是企业的风险边界，即什么条件下企业可能会造成利润下滑甚至最终破产清算，这恰恰

全文精译 | 芒格2小时问答：比亚迪我们将继续持有，美股泡沫终将以惨烈的方式破灭（上）热门 2021/02/26 11:02 聪明投资者本文来自微信公众号「聪明投资者」「在我数十年的投资生涯中见证了太多的市场疯狂，我的应对方式就是静观其变——这也正是投资者应该采取的方式 ；但是很多投资者会拥向 人潮 ，购买股票，加入狂欢，甚至不惜加杠杆，这和赌博没什么两样。」「我不认为比特币会成为世界通行的交易媒介，它只不过是一种人造的黄金替代品，而我从未购买过黄金，因此我也不会去买比特币，我希望大家都像我一样别碰比特币，它让我想到奥斯卡·王尔德对当时风靡一时的猎狐行为的评价：一群疯子在追逐一件毫无价值的东西 。 」「比亚迪在中国的汽车产业链从燃油到新能源转型过程中处在有利地位，这让中国的股票投资者推高了它的股价。我们非常喜欢这家公司，也很欣赏它的管理层，所以我们会遵从内心的真实想法，继续持有。」「我觉得中国调控经济的方法非常精明，比我们做的好多了，他们也取得了不错的成果，我觉得这样的趋势会持续下去。」「很多的护城河看起来没有办法跨越，但是有一些情况下，像曾经护城河很深的企业可能就垮掉了。比如那些曾经被美国政府部分垄断的报纸在不断消亡。旧模式正在消失，新模式在被创建，这就是资本主义的本质」「快乐生活很简单，首要原则是低期望值。这是你可以轻松做到的，如果你有不切实际的期望，那么你一生都会很痛苦。我擅长于降低期望，这对我很有帮助。」以上是查理·芒格在Daily Journal股东大会上分享的最新观点。72af89c47f22efaf查理·芒格作为Daily Journal的董事会主席，在股东大会上分享的最新观点Daily Journal原本是传统的纸媒公司，后来进军专业软件服务领域，服务于法院等司法机关，实现案例的云端化管理，在疫情中股价表现也很强劲，从去年3月美股大跌后的 200多