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目前在美股市场，存在两种比较常见计量规则，一种是官方的GAAP---美国公认会计准则，强制披露；另一种是NON-GAAP---企业在GAAP基础上自行调整的披露结果，是非标准的且企业自愿披露的。 01 基本定义 Gaap的全称是Generally Accepted Accounting Principle，即美国公认会计准则，美股上市公司一般都需按照GAAP定期披露业绩和财务状况。 Non-GAAP则是Non-Generally Accepted Accounting Principle，即公司依据自身情况在GAAP的基础上自行调整，目的是“更好”地展示公司的实际经营状况。 Non-GAAP财务计量指上市公司除了按照GAAP和其他法规准则要求进行财务披露外，还需要以其他财务计量的方式对企业的经营活动、财务状况及现金流量进行披露。GAAP和Non-GAAP财务计量之间的差异（即Non- GAAP调整项），最常见的由两部分构成： （1）一次性损益。包括一次性出售资产的收益、一次性的汇兑损益、一次性的资产减值和一次性的政府补助等。这些一次性损益的出现可能是由于企业在财务报告期内的特殊活动所产生的，只对企业当期的损益产生影响，具有特殊性，不具有持续性和一般性，通常对同一企业未来的生产经营业务不会产生影响。 （2）非现金损益。如股权激励费用和“折旧”，尤其是无形资产摊销。企业财务人员通常改变报告期的折旧方法来进行盈余管理。因此，一些非现金项目的变化并不能直接从财务报表中看出。 Non-GAAP财务计量的初衷是为了让投资者更好地了解企业的经营业务与财务情况，而不是一味的局限于管理层对外报出的财务报告指标。 从目的上看，Gaap目的在于满足会计信息使用者的需求，规范企业的财务披露行为。Non-Gaap目的在于突出企业业绩表现，为其获得良好的市场资源。 从效果上看，企业在相对自由

北京时间2月2日晚间，国内互联网巨头$阿里巴巴-SW(09988)$ 阿里巴巴公布截至2020年12月31日的2021财年Q3季度业绩报告财报。财报显示，截至2020年12月31日，阿里巴巴营收、净利润均实现同比增长。在财报发布前，资本市场对其业绩颇为期待，2月2日港股开盘，阿里巴巴股价整体走势较好，当日港股收盘，报260港元，涨3.50%。但财报公布后，阿里巴巴美股高开低走，截止美东时间2月2日收盘，跌幅达3.85%；2月3日港股开盘，阿里巴巴股价一直处于低迷状态，但尾盘急速拉高，最终收涨0.38%。截止目前，港股报262港元，市值5.67万亿元。面对资本市场的褒贬不一，港股研究社将通过最新财报的拆解来看待这其中的机遇和挑战。Q3营收、净利双增长 核心业务依然稳健财报数据显示，阿里巴巴三季度的营收为2210.80亿元，较上年同期的1614.6亿元，增长37%。且环比上季度的1550.59亿元增长42.58%，具体来看阿里的主要业务板块营收数据：截止2020年12月31日，阿里三季度核心商务板块营收1809.08亿元，相比去年同期的1487.78亿元增长21.60%。其中，电商板块依旧保持稳健增长三季度营收为1637.68亿元，同比增长32.42%。在本地消费者服务板块，阿里三季度的营收为人民币83.48亿元，同比增长10%。主要由于GMV的增长以及抵销收入的补贴效率的提升所致。在新零售以及物流业务板块，截至2020年12月31日，阿里在中国自营的盒马门店达到246家；而菜鸟网络营收达到了113.60亿元，相比于上年同期的75.18亿元同比增长51%，菜鸟本季度的经营现金流为正。在云计算业务板块，截至2020年12月31日，阿里第三季度收入同比增长50%至161

ROKU （纳斯达克股票代码：ROKU） 目前是美国最流行的流媒体电视 （Stream TV) 平台之一。Roku，Inc.及其子公司共同运营电视流媒体平台。该公司分为两个部分，平台和播放器。它的平台不仅提供各种电影和电视剧集，以及现场体育、音乐和新闻等。还有可以在平台上订阅美国的主流的流媒体平台：netflix、hulu、disney+等。 它还提供广告产品，包括视频广告，品牌赞助和受众发展活动；并以Roku TV的名称生产，销售和许可电视，以及订阅和计费服务，和他们合作的电视品牌有十几家包括：TCL、夏普、海信、飞利浦等。此外，该公司还以Roku品牌提供流媒体播放器和配件。并在遥控器上出售品牌的频道按钮。 截至2020年第三季度，该公司拥有4,600万活跃账户，预期2020年年底将达到5120万。roku目前超过70%的收入是来自平台收入（包含订阅服务分成、广告收入），不到30%是硬件收入。平台收入占比不断增长，公司处于高速增长的阶段。风口上的机遇： Fortune Business Insights预测，流媒体视频市场在未来七年将以12％的复合年增长率增长，到2027年将达到8430亿美元。 单纯从数字上来看，流媒体的订阅用户数远远大于有线电视、卫星电视等传统电视平台。2019年全球有线电视订阅用户数为5.3亿，同比下滑2%；美国的有线电视用户则为5000万，也出现了小幅度下滑。来源：智通财经《报告》显示，虽然2019年出现订阅人数的下滑，但全球有线电视市场规模达到了1160亿美元，相较前一年增长了22亿美元，而全球流媒体的市场规模虽然在2019年经历了31%的大幅增长，但仍只有448亿美元，只有有线电视的一半不到。来源：智通财经美国的大大小小的影视公司和电视网都在向流媒体转型，包括拥有HBO的华纳，都要推出流媒体平台HBO Max以应对市场变化。现在，向

昨天瑞幸咖啡火了，爆出COO伪造22亿人民币销售额，股价暴跌80%，一时间引来众多做空者。但融券做空的情况下，很容易借不到票，这时候就需要用期权做空，今天带大家穿越回一个月前，讲讲如何用期权做空瑞幸。$瑞幸咖啡(LK)$