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$标普500波动率指数(VIX)$ 历史新低了，波动率下行的过程是 risk on 的阶段，但是 VIX 已经到历史最低了，风险偏好基本已经计价了，从交易角度看，做多风险资产的盈亏比很小了

美股大涨，买铲子的发财

$Unity Software Inc.(U)$ 月底 26号盘后 的财报大概率是不行 ，等跌了考虑买点，等于是押注苹果 MR生态的铲子

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$RLX科技(RLX)$【长江轻工】新型烟草政策电话会议纪要核心要点： 1、液态雾化的烟油产品纳入烟草专卖体系的可能性很小 2、电子烟的生产端不会受影响，未来会实行备案制 3、电子烟的核心物资（尼古丁）未来会由烟草局进行统一监管（烟草提取和人工合成的尼古丁进行统一监管；将烟草用、药用、农药用等下游纳入统一监管） 4、零售端：广告宣传会受到类似于烟草的管理模式；微信小程序等互联网渠道未来会整顿受限；线下网点和传统烟草一样通过特许经营权管理（有200米内不允许新设点的范围限制，核心区域未来可能存在A品牌拿到经营权B品牌就拿不到的情况） QA： 终端渠道拿拍照会不会有限制？ 准入门槛比较宽松。只要符合标准、合规，理论上都可以拿到拍照。更多的作用是划定一个底线。零售端的特许经营是相对比较宽松的一个许可，起到规范而不是限制的作用。涉及到尼古丁，会以拍照的形式管控。烟草零售许可证取得比较宽松，管控有两条：像未成年人的聚集区（学校等）500米内不得取得许可证；已经取得许可证后在200米以上在设立第二家。品牌商之前在一些核心区域占领桥头堡，所以在密度上可能不符合现有要求。可能将来给A发就不给B发。 广告、微信小程序等会得到受限取得牌照不难，后续如何经营要进行一定的转变，对于互联网、自动售卖机等方式，烟草都是禁止的，这种经营模式后续会受限为什么雾化不会纳入烟草体系？ 纳入烟草专卖是法律规定的，明确原料种植、收购、生产、出口，生产、批发都有相应许可证。法律授权给烟草专卖局，国务院19号令规定中国只有19家取得烟草许可证，未来不会新发。如果电子烟要纳入许可证，对整个产业占据全球最有利的位置而言，发展有抑制左右。 目前从业人员350w，出口500-600亿体量的情况下，国家要综合考虑就业、出口等因素； 如果纳入了，前提是

$百度(BIDU)$突发的这个消息，拯救了昨天这笔不死不活的call，大部分平价附近赚的都是波动率

$晶科能源(JKS)$民主党掌控两院将会推出更多刺激政策，因此经济重启概念股受到提振，拜登政策受益股（光伏股、大麻股等）也集体大涨。高盛早前预计，如果民主党人掌控参议院，近期内将推出另一轮刺激计划，总额高达6000亿美元。不过这也意味着民主党可能加税并将加强互联网公司反垄断，更高的税率可能会对科技股造成更大的冲击科技股今晚大跌也是机会

两阶段的DCF模型，正如名字所说，它考虑了两个增长阶段。第一阶段通常是一个较高的增长期，在第二个“稳定增长期”中，它趋于稳定，接近最终值。在第一阶段，我们需要估计未来十年企业的现金流。在可能的情况下，我们使用分析师的估计值，但当无法获得这些估计值时，我们从上次的估计值或报告值中推断出以前的自由现金流(FCF)。我们假设自由现金流萎缩的公司将减缓其萎缩速度，而自由现金流增长的公司在这段时间内将看到其增长速度放缓。我们这样做是为了反映出，经济增长在最初几年往往比在后来几年慢得多。

段永平谈option当你理解了一个公司的价值，计划在10元买它。那么今日股价12元，我卖put的收入是白捡，毫无风险。同样，我认为20元就是高估，准备出手。那么卖call的收入是预算外财富，也是白捡。所以，从价值投资的角度说，option这个技术手段是毫无风险的，是制度白送的利润。做错的话，是对于公司价值的理解错误，与put或call无关。买期权是错的事情，句号。10年前一个香港的朋友告诉我有put这个东西，从那时开始做投资到今天，没看过任何option的书，也没听说过你说的这个人。我认为其实option是个很好的工具，因为这个市场上有太多的源源不断的投机的钱，卖option大概可以算最好的赚投机或对冲的钱的好办法。我自己从来就没有一个所谓的option策略，都是跟着基本面走的。不过，作为辅助工具，卖option用好了还是蛮有效地，我管的钱在利用option上产生的利润好像可以赶上很多赚钱的上市公司了。 我见过的大多数人其实都把option复杂化了，其实option和价值投资的概念一样，不了解的公司的option是绝对不应该碰的。你做了14年，应该很有体会吧？ 只要有想用option赚快钱的想法，最后的结果一般都会很糟。 顺便说下，理解不了价值投资的人更难理解option，做option的技巧越高，最后吃的亏会越大。

巴菲特的帝国里一手是保险，一手是投资；一手卖的是抗风险能力，收起来的是钱，另一边则是把钱放进有护城河，能产生复利的果园里。对应到市场里，作为散户，可以实践的，是卖put+买正股卖put就是卖出一张保险单，对方有对冲风险的需要，而我从概率出发卖给他一张保单，前提是保证金充足卖put收获的现金就可以源源不断的买入优秀的正股持有，耐心等待复利的果实慢慢长大