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又到了一个财报季，高盛再次下场推荐跨式期权。高盛认为，今年以来美股强劲上涨，不断新高，这种背景下，用看涨期权替代股票将会更有吸引力。高盛认为财报前的首选期权策略之一是买如隐含波动相对于其典型收益日变动更具有吸引力的标的的跨式期权。高盛本期确定 25家公司，认为，投资者低估了这些标的的财报日波动，买入跨式很有吸引力。其中特别值得关注的标的包括： $Meta Platforms(META)$ 、 $礼来(LLY)$ 、 $Moderna, Inc.(MRNA)$ $Meta Platforms(META)$ 将于7月31日公布业绩，高盛推荐在业绩前期IV还未大涨的时候买入跨式期权。期权的IV预示着财报日的股价波幅为 +/-9.5%，远低于过去 8个季度财报日的平均变动幅度 +/-13.3%。 高盛推荐买入 META 8月9日到期的平价跨式。由于跟川普的 $特朗普媒体科技集团(DJT)$ 直接竞争关系，META自从7月以来走势萎靡，跑输大科技，确实不好做方向预判，但几乎可能确定后续波动仍然会很大。除此之外，高盛还有两个直接Buy Call的推荐，一个是 $微软(MSFT)$ 7月30日财报，认为波动率在接近收益时可能会上升，高盛推荐买入8月9日到期行权价为450的看涨期权。另一只是GE分拆的能源公司

二季度财报前夕，台积电股价屡创新高。据华尔街多家投行分析师预测，由于全球高端晶圆代工紧张情况的持续，台积电将在下周公布的财报中上调全年销售预期。麦格理证券的报告指出，台积电通过供应链访查得知，多数客户已同意代工价格上调以确保稳定供应，这将推动台积电毛利率进一步上升。摩根士丹利和摩根大通、野村控股、瑞穗证券等投行一致唱多，对台积电第二季度业绩表示乐观，大摩上调其目标价9%。据彭博汇编的数据，目前市场预计台积电二季度营收将同比增长35%，是自2022年四季度以来的最快增速。期权市场押注台积电绩后单日涨跌幅达7.9%，波动或略高于过往平均水平。该股在过去12次业绩日平均变动为±4.6%，上涨概率为67%；在最近的四次业绩日中，台积电的整体波动均较往期略有抬升，四次绩后分别收报-5.1%、+3.7%、+9.8%、-4.9%。从期权波动率偏度来看，当前市场对台积电倾向看涨。资料来源：marketchameleon针对即将到来的台积电财报行情，投资者可以考虑铁鹰式期权策略。什么是铁鹰式策略？ 铁鹰式策略（Iron Condor）由两个看涨期权和两个看跌期权组成，当投资者预测股价在一段时间内将在一个小范围内波动，或者当投资者预测股价在一段时间内将剧烈波动时，投资者可以使用铁鹰式策略，此策略风险有限，盈利也有限。铁鹰式之所以如此命名，是因为损益图的形状，因为形似老鹰，所以策略被称为铁鹰。多头铁鹰式多头铁鹰式策略适用于投资者预测股价在一段时间内将剧烈波动时（大幅上涨或下跌）使用。多头铁鹰式策略由两个看涨期权和两个看跌期权组成，四个期权使用四个从低到高价差相等的行权价格，合约数量比例为1:1:1:1。此策略风险有限，盈利也有限。期权到期时，如果股价高于最高行权价或股价低于最低行权价，投资者可以获得最大的盈利。空头铁鹰式空头铁鹰式策略适用于投资者预测股价在一段时间内将维持不变或在一个很

从图形上来看， $美国超微公司(AMD)$ 在盘整2个月之后，迎来了第一波资金流入，是否能重复 $特斯拉(TSLA)$ 一样的一波行情？异同点是：市场对AMD的业绩预期更高，毕竟AI加持，而对TSLA的预期已经很低了；TSLA的散户持仓比例、散户参与程度、期权交易活跃度等都相对高很多；

本周收益 (注:忽略收益率, 因为没有把持仓头寸充当保证金的部分计算到成本中, 所以只看累计收益就好) 本周操作 这周Tsla涨的有点狠，一周涨了20%多, 而且看涨情绪非常强烈，所以我做了调仓处理，同时也出现了一定的被动加仓。 这周的保证金始终处于极度危险状态。这个让人很难受，我看了一下手中持仓的涨跌情况，相对前面AI那波行情，波动并不是很大，而且这周英伟达等一众AI概念股差不多处于横盘状态，对我来说也是比较有利的。所以也搞不懂为啥保证金依然处于极度危险状态，唯一的理由可能还是仓位太重了，后续还得降仓位（前面已经做了大量的减仓操作）。 在这周五，META出现AI利好消息，大涨5%+，中性平衡状态被打破，加上仓位加重，所以在调仓的同时，我又做了减半的处理，但是保证金依然没有改善迹象。 下周计划 继续分散，继续减仓。 交易原则 对涨跌不预测 关注极端行情（财报也算） 避免一步到位，推荐时间空间上分批策略 选择百元以上的标的, IV高的可酌情降低标的价格 这就是一个概率游戏, 请用好贝叶斯思维 常用策略 赌财报的标的, 发布财报前一天双卖入场, 财报后尽快平仓出场 长期轮动标的, 以月期权双卖为主, 中途根据标的走势动态调整. 偶尔出现的IV极高(至少100%以上)的爆炒标的, 采用单腿sell call&put深度虚值期权 不熟悉的标的或者为了降低权利金, 采用iron condor策略. 注: 以上原则和策略仅根据我自己的资金规模, 风险偏好做出的, 并不一定适合其他人. 交易原则不变, 而交易策略会根据趋势和自身情况进行调整.

上周，在巨头科技股的带领下，标普500指数实现了2%的周度涨幅，创下4月以来的最佳表现。 除英伟达之外的明星科技股普涨，谷歌、苹果、微软、Meta创历史新高。 上周美股发生了什么？本周又有哪些事件和个股值得我们去关注和操作呢？ 特斯拉8日累涨38%，抹平全年跌幅。那么接下来应该等回调再买入？ 另一边佩洛熙买入英伟达和博通的看涨期权，本周是否可以跟进？ 台积电财报发布在即，是否可以绩前上车？ 宏观经济上 上周五，美国劳工部公布的数据显示，美国6月非农就业人口增长20.6万人，尽管超过预期的19万人，但仍较前值27.2万人大幅下滑。失业率上升至4.1%。劳动力市场继续放缓。个人觉得这会导致美联储在7月会议上对9月是否降息进行更为尖锐的辩论。 如果7月11号公布的6月CPI通胀数据温和，部分担心劳动力市场疲软的美联储鹰派应该会转变观点，他们很可能会转向支持9月降息。 综上所述，由于非农等重磅经济数据支持降息预期，市场情绪明显好转，美股迎来持续上涨的动力。 技术面上，标普500按照上周我们视频的分析，价格依然处于上升通道内运行，且短期横盘调整结束后，继续上行。整体风险不大。 但目前需要注意的是道线上轨的压力。若本周价格呈现明显上涨动能减弱，如通道线上轨无法突破，且阳线实体减弱，甚至开始收阴线，则需小心短期回调。 接下来我们看看个股，首先是特斯拉 特斯拉股价八日累涨38%——这使其轻松抹平了上半年的所有跌幅。 基本面看，利好消息不断：首先，特斯拉周二公布的第二季度汽车交付量数据明显优于第一季度，且与最悲观的预测形成鲜明反差。此外，7月5日，中国上海临港新片区的多家国有企业宣布，已采购Model Y作为企业功能用车。 展望接下来，特斯拉将于7月23日收盘后公布第二季度业绩。届时其汽车的毛利润数据可能会成为外界的一大关注点。 除了即将发布的财报外，预计下个月初特拉斯的大型活动“

过去24小时内，加密货币市场经历了大幅波动。行情数据显示，比特币从超6万美元持续下跌，一度跌破57000美元关口，最低至56750美元。其他加密货币也是类似的情况，以太坊一度跌至近3000美元，稍微反弹后目前又快速下跌；莱特币持续下跌，跌幅超过8%；以太坊经典跌超7%。市场分析认为，加密货币供给量的加大、币安的最新动作等，都对目前加密货币市场行情有所影响。据悉币安将停止以下六种货币对的交易服务：BTC/AEUR、ETH/AEUR、AI/TUSD、CHR/BNB、GAS/FDUSD、LQTY/FDUSD，修订将于7月5日生效。该公司并未透露退市的具体原因，只是提醒称，会定期审查所有上市的现货交易对，并在流动性差或其他因素的情况下删除一些交易对。加密货币市场最近的供给量也在大幅增加。同时，“挖矿”公司近期也在大规模抛售比特币。IntoTheBlock数据显示，目前“矿工”持有的比特币数量已降至14年来的最低水平。“矿工”6月已售出价值超过20亿美元的比特币，创一年多以来最高。加密货币有可能又迎来了熊市？回顾加密货币的价格变动，比特币是一个周期性非常大的金融资产。比特币在 2017 年 12 月，来到了当时的历史高点 19,640 美元。当时比特币已开始崭露头角、越来越多人开始注意到比特币等虚拟货币的投资。而后比特币开始一路下跌，到 2018 年 12 月时跌至 3,185 美元，跌幅超过 80％。2021 年比特币重整一路向上，在 2021 年的 3 月首次超越了 60,000 美元，为新的一个历史高点，让投资人振奋。不过到了 2021 年的 7 月，比特币向下跌破 30,000 美元，跌幅为 50%。在 2021 年 11 月，比特币达到 68,789.63 美元高位，让市场一片惊叹，创下新天价记录。这让投资人一度信心满满，看好加密货币的未来，也迎接了一片牛市。不过让人未料到

被称为“国会山股神”的美国前众议长佩洛西近期频繁出手，根据国会议员交易纪录显示，佩洛西购买了博通的看涨期权和1万股英伟达股票，卖掉了部分特斯拉和VISA股票。资料来源：老虎国际佩洛西买入长期看涨期权根据纪录，6月24日，佩洛西购买了20份博通公司行权价为800美元、到期日为2025年6月20日的看涨期权。这笔交易的总价值估计在1,000,001美元至5,000,000美元之间。两天后的26日，佩洛西又进行了另一笔重要投资，购买了10,000股英伟达公司的股票。这笔交易与博通的购买类似，估值在1,000,001美元至5,000,000美元之间。今年以来，英伟达和博通都经历了大涨，股价分别上涨了154%和52%，这主要受益于人工智能相关支出的激增。其中，英伟达的购买尤其值得注意，因为佩洛西与英伟达有着悠久而引人注目的交易历史，她在2023年末曾进行的一次非常成功的期权交易。而早在2024年初，据报道，佩洛西对英伟达投资收益已经超过了她作为国会议员的年薪。而对于博通的看涨期权，其行权价为800美元，也具有很大的潜在上涨空间，因为华尔街普遍认为博通的股票将在未来12个月内至少再上涨11%。佩洛西这里购买的实际上是期权里面的LEAPS。什么是LEAPS？LEAPS英文全称为long-term equity anticipation securities，指到期日超过 1 年的期权。它们在功能上与大多数其他上市期权相同，只是到期时间更长。除了到期日较晚之外，LEAPS 与短期期权没有什么不同。到期时间越长，长期投资者就越有可能参与长期价格波动。佩洛西LEAPS案例6月24日，佩洛西购买了20份博通公司行权价为800美元、到期日为2025年6月20日的看涨期权。回看当日的期权成交情况，成交价在836.93美元。资料来源：老虎国际佩洛西持有博通的真实成本为期权花费加上800美元的行权价为1

美股不断新高，想追高但是又怕一入场就站岗，套在山顶上？ 贝莱德iShares这周新推出的一只ETF，可以说是精准地“拿捏”了这种投资顾虑。 iShares Large Cap Max Buffer Jun ETF（MAXJ）追踪 $标普500指数ETF(IVV)$ 的回报，通过持有期权等衍生品，为投资者提供10.6%的上限收益的同时，并在未来一年时间里，针对标的ETF的价格下跌，提供100%的下行保护。 简单来说，买入这只ETF，只要核心标普500 ETF上涨了，你就跟着有回报。但是，这回报是有上限的，超过10.6%以上的收益就和你没关系了。 如果核心标普500 ETF下跌了，你可以免遭损失，100%下行保护意味着跌多少都和你没关系，意味着持有这只ETF除管理费用外，不存在亏损。MAXJ费率为0.5%。 但需要注意的是：上述ETF所承诺的收益上限和下行保护只有完整周期内持有基金在才能完全实现。对于MAXJ来说，这个周期是从本周一开始交易之日起的12个月。如果投资者中途买入，收益上限和下行保护的程度都会有些差异。 贝莱德计划每三个月滚动发行这只ETF，下一只预计将于10月1日推出，之后的版本将在1月和4月推出。每个一年的周期结束时，收益上限将自动重设。 MAXJ其实采用的美国近两年很火的缓冲型（Buffer）策略。 缓冲型（Buffer）ETF是什么 ？ 缓冲型ETF通过使用期权组合策略，给予投资者在一定期限内，对于标的资产固定程度的损失保护，同时有一定的涨幅限制 。 美国第一只缓冲类ETF于2018年推出，在2020年和2022年股债动荡中，缓冲ETF所具有的下行风险保护卖点大放异彩，吸引了大量资金流入。目前美国缓冲ETF的资产已增长到约460亿美元，自2022年10月以来大约增长了三倍

英伟达近日又遇到了大麻烦，法国监管机构将对英伟达提起反垄断诉讼，这将是全球首家对该公司采取反垄断行动的执法机构。法国此举是继去年9月针对显卡行业突击执法后的又一次行动，消息人士称，这是在对云计算行业进行更广泛调查之后进行的。据悉，法国监管机构最担忧的问题就是英伟达的CUDA芯片编程软件，它是唯一和英伟达GPU芯片百分百兼容的软件，而GPU又是现在各大科技公司想要训练模型、提升计算能力必不可少的硬件。随着程序员们逐渐习惯且依赖英伟达的CUDA软件，原本不少分析师都认为CUDA是英伟达的“护城河”，但现在监管机构却认为，这在某种程度上违反了公平竞争行为。根据规定，如果英伟达违反了法国反垄断规定，可能会被处以相当于全球年营业额10%的罚款,罚金最高可达440亿元。除了面临政府监管以外，英伟达还面临股东的抛售。随着股价的持续飙升，黄仁勋一直在抛售自己的股票。最新提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件显示，他最近又出售了价值逾2940万美元的股票，使他过去三周的套现总额达到1.84亿美元。经过了长期的上涨后，部分投资者在寻求做空的机会，对于英伟达这样的公司，应考虑做风险有限的做空期权策略，防范爆仓的风险，此时可以考虑看跌比率反向价差。什么是比率价差？ 传统的价差方法的缺点就是向上、向下利润有限，利用比率反向价差可以解决这个问题。比率价差是一种期权策略，在这种策略中，交易者买入平值ATM或虚值OTM的看涨期权或看跌期权，然后卖出至少两个或更多相同的OTM期权。如果交易者看跌，他们将使用看跌比率价差。如果他们看涨，他们将使用看涨比率价差。该比率通常是每份多头期权对应两个卖出期权，但交易者可以更改该比率。看跌比率反向价差又称为防守型熊市价差策略，在一个比例为2：1的组合中，投资者会出售1份较高行权价的看跌期权，同时购买2份具有相同到期日而行权价较低的的看跌期权，如果股价大幅下跌

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