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一、Q2最强盈利季度：企业业绩上修不负众望，驱动美股攀升 全球市场上周延续了冷暖不均的走势，企业季报、流动性环境、国内政策监管环境成为这个夏天投资者密切关注的话题。就美股整体而言，市场上周有惊无险，在短暂回调后，$标普500(.SPX)$ 全周以2%的涨幅收尾，继续兑现了我们对于8月前，盈利上修预期下，美股沿着上升通道保持攀升的判断。 今年是全球疫情出现后的第二年，结构性行情仍明显，欧美市场基本领跑全球，年初至今标普已涨超17%，在这个增长里面，盈利和流动性承担了为市场保驾护航的重任。就盈利来讲，由于过去主流的公司及欧美分析师向来就有调低下季度预期，以便在财报后超预期的预测习惯。通常财报超预期并不足为奇，但今年企业盈利、营收超预期的比例基本创造了金融危机以来之最。（图1-2） 究其原因，我们认为这主要在于：情绪上，去年二季度停工停产造成的低基数，本身给预测带来了难度，加上复苏的不确定性，公司和分析师给出的预期，比以往更加悲观；结构上，这次盈利的上修，除了业绩本身复苏的因素之外，不少也受到非经常项目影响，比如银行业释放坏账拨备，对盈利的上修就起到了立竿见影的效果。 具体来看：据Factset统计，以标普500为样本，截至上周五： 盈利方面，标普500成分股有24%的成分股公布季报，其中有88%的公司高于预期（过去5年平均为75%），创造了08年金融危机以来超预期比例最高的一次。营收方面，已披露季报的公司里面，86%的公司营收高于预期（过去5年平均为65%），也是08年金融危机以来超预期比例最高的一次。 从绝对增速看，二季度盈利同比增长目前约为74%（09年Q4以来最高）。 目前为止，贡献主要来自于，$金融ETF(XL

5月22日，美国新墨西哥州，英国亿万富翁理查德·布兰森旗下太空旅游公司维珍银河首次成功完成载人试飞任务，在飞抵高度约89.2公里的太空边缘后返回大气层。（视频来源：维珍银河）$维珍银河(SPCE)$

5月22日，大连市劳动公园附近发生了一起震惊社会的交通事故。 这天，犯罪嫌疑人刘某（男，32岁，理发师）驾驶一辆黑色轿车在劳动公园附近闯红灯，车速瞬间从0加速至108公里/小时，以非常极端的方式撞向路人。将路人撞倒后，继续行驶并追尾一辆厢式货车，之后弃车逃逸。这起事故一共造成5人死亡，5人受伤。 被警方抓获后，嫌疑人大壮（化名）表述：自己是一名理发师，因为投资失败了，对生活的失去了信心，从而选择了报复社会！在人行道斑马线处撞倒多人后与一辆货车追尾，随后弃车逃逸！ 疑似炒币亏损？ 有人说，虽然没有点明是投资什么失败了，但是从近期股市平稳而币圈暴跌情况分析来看，炒币爆仓的可能性极大。 新华网最新评论文章指出，与传统投资工具相比，虚拟货币市场不成熟，波动性高、投机性高、炒作性高，且缺乏明确交易监管规则，风险极高。如何防范虚拟货币炒作、交易风险，是监管部门一直关注的问题，严监管也是大势所趋。面对虚拟货币的市场乱象和衍生的违法犯罪行为，需要各方合力给虚拟货币戴上“紧箍咒”。在国家进一步严格监管的同时，消费者还是要增强风险意识，不参与虚拟货币交易炒作活动，千万别轻信虚拟货币的“造富神话”。 前同事前客户：曾自称投资原任职理发店，近期终止营业 多位认识该嫌疑人的人士表示，其投资的实业造成了损失，在金融资产方面的投资情况未知。 当地一位曾与刘某共事人员回应，刘某此前在大连美容美发品牌铭造型（Ming Modeling）某分店任职技术总监，刘某本人对外表示自己投资了铭造型，未透露投资的具体形式，以及具体店面。一位刘某客户认为，所光顾分店是“他的店”。就生活信息平台数据，铭造型在大连开有多家分店，相关分店的发型师名字为其别称“King”，各分店目前均已闭店。 一位铭造型前员工透露，铭造型在2020年已出现拖欠工资问题，欠薪问题至今任未解决。 天眼查信息显示，大连子铭中山分公司、中山第二分公司等

投资要点 一、拜登时代投资线索。 二、Q4财报季进入核心期，美国银行业延续复苏 1.1）拜登时代投资线索 美股进入拜登时代，首先聚焦政策纾困，民主党横扫国会让财政刺激和货币政策正好可以处在“双蜜月”的阶段，我们仍然看好Q1美股表现，对应$标普500(.SPX)$ 4000点的位置。 Q2附近，更多的需要观察通胀对这轮宽松边际拐点的影响。 具体看拜登时代的执政政策的话（图1），上半年，2万亿新能源气候项目预期，包括建充电桩，鼓励生产零排放汽车，大概率会支撑以$特斯拉(TSLA)$ 为代表的新能源；年中的主题可能会是金融监管收紧话题；$金融ETF(XLF)$ 下半年复苏后，不排除还有加税可能，这部分影响更多的是科技股。$高科技指数ETF-SPDR(XLK)$ 1.2）Q4财报季进入核心期 本周有350家公司公布业绩，其中包括113家标普500成分股公司，到本周末，将有35%的标普500成员完成财报披露。 在$纳斯达克(.IXIC)$ 历史高位之际，大型科技公司的财报显得至关重要，FAAMG的业绩是纳指能否突破历史高点的核心力量。本周苹果、特斯拉、Facebook、微软将悉数登场，市场预期科技股普遍会在本季度交出超预期的答卷。此外，军工股洛克希德马丁、3M、波音等也将在周中发财报。风格上，我们继续看好美股复苏主题，建议持续关注盈利、经营现金流修复，且经营杠杆较高的饮