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$理想汽车(LI)$ Kevin Yanan Shen 谢谢珍妮特。大家好，谢谢您今天加入我们的通话。我将回顾第一季度的主要亮点以及我们最新发布的2021 Li ONE，它提供了一流的安全性，效率，舒适和智能性。第一季度，我们交付了12579辆Li ONE，同比增长334.4％，实现总收入35.8亿元人民币，比2020年第一季度增长319.8％，比我们的收入指导上限高11.2％ 在第一季度，我们的Li ONE是中国第二大最畅销的新能源SUV，这是因为我们引人注目的产品和卓越的用户体验继续使客户满意并提高品牌知名度，而我们直接销售和服务网络的坚定支持则为我们的发展奠定了基础。生长。我们还是第一季度所有高档SUV销量排名前十的唯一国内品牌。4月，“Li ONE”仍然是中国所有新能源SUV中的第一辆。在包括ICE汽车，BEV，EREV和PHEV的排名中，Li ONE在大型SUV细分市场中排名第二，在高级SUV细分市场中排名第四。在盈利方面，在我们不断努力增加研发投资以及扩大我们的直销和服务网络的努力下，我们的毛利率保持了强劲的17.3％，同时我们不断努力增加研发投资，并扩大我们的直接销售和服务网络。我们不断扩大的运营费用同比增长了238.6%，季度环比增长了27.5% 尽管增加支出，但我们仍继续遵循严格的现金流管理策略。我们的自由现金流为正，保持在人民币5.702亿元。通过4月份成功发行的可转换优先票据，我们还筹集了超过8.4亿美元的净收益，这是我们增加对领先技术的研发投资，为新车型的推出做准备并为进一步增加需求做准备的资本基础，从而为未来的增长奠定了基础。我们将直销和维修网络视为闭环系统不可或缺的组成部分，该系统使我们能够通过加速扩展直销和维修网络来迭代地改进产品功能并为用户添加新功能。我们将继续致力

01 提到中国联通、中国电信、国家电网、招商银行这些企业，你第一反应是什么？严肃、古板、不懂变通、一板一眼？ 那是你没去过B站舞蹈区....如果你去逛一逛，会发现B站舞蹈区已经被这些大企业占领了。抖肩舞、女团舞、宅舞、古早MV舞，只有你想不到，没有他们不会跳的：而且点开来看看，会发现跳得相当不错！不止这些，热门视频划拉下来，和他们一样的国企、蓝V比比皆是。就连新东方都来凑热闹了，注意，是教烧菜的那个新东方，而不是教英语的那个。时不时还有大热作品出圈。比如招商银行这条《挑战全网最甜书记舞》，播放量400W+，远高于很多知名UP主的作品。但小姐姐确实很甜，不怪大家循环了一遍又一遍，反复复习这份可爱与治愈兼备的美貌！还有中国联通的《你的女友》。穿JK制服的小姐姐蹦蹦跳跳地给你跳舞，谁能不心动呢？难怪有人评论说，“B站宅舞要靠各大银行和电话运营商拯救”。蓝V勇闯舞蹈区这事吧，还得从中国联通说起。这些大企业其实现在都在做社交媒体运营，一开始不重视就让年轻人自己去搞，年轻人觉得既然要搞就不能太严肃啊，要接地气。所以最早中国联通的B站有点过于接地气了 基本是抖音风格的段子，而且也都是竖屏：接地气是接地气了，但实在和B站不搭，所以最后也不继续搞了。直到这个手势舞的出现。放在现在的舞蹈区来看，这个视频简直不值一提，但架不住出境的小姐姐，眼睛又大，笑得又甜，直接俘虏了一干B站用户的心。 播放量相比其它类型的视频，非常可观。还被戏称为“梦开始的地方”。从这开始，中国联通仿佛被打通了任督二脉，找到了B站的流量密码，开始疯狂整活。 比如这段“猛男新宝岛”，四人跳出四个拍子，脸上写满了惊慌失措。那叫一个手忙脚乱手舞足蹈手足无措。再比如这个可以直接和鬼畜区联动的抖肩舞，几乎完美复刻原版视频。播放量超两百万。还有甜丝丝的恋爱循环。跳得很接地气的彩虹节拍。靠着这首彩虹节拍，他们还入围了2020年B

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我们更加看好港股上半年的表现，空间上，$上证指数(000001.SH)$ 年内有望冲击4000-4500点区域；港股自Q4起，已经领先于A股和美股（恒生指数16%+），年内有望继续保持，$恒生指数(HSI)$ 年内有机会冲击33000点，2年内有望创出历史新高。 一、风格：重点关注低估值银行、国际化出海概念、中国智造概念 现阶段“弱美元、强人民币”的汇率环境以及港股盈利修复趋势延续，尤其是业绩修复弹性更大且低估值、高股息优势的银行、保险。 除此之外，从增长角度考虑，中国资产吸引力仍然会持续强化，但现阶段企业的内生生长更加重要，其中香港本地股业绩弹性相对高于中资股； 同时，全球共振复苏，国际化也带来了更多投资线索，我们更看好中国智造，一方面与经济复苏更为紧密，另一方面制造业往往也更容易全球化。 例如$小米集团-W(01810)$ ，$思摩尔国际(06969)$ 等中国智造，在国际化中斩获不俗表现的企业，这些都是投资者眼里的加分项。除此之外，去年12月特朗普已签署《外国公司问责法案》，预计未来美股中概股回归速率将进一步加快。 放眼全球，2020年$KraneShares CSI China Internet ETF(KWEB)$ 基本是一枝独秀，除了内生生长外，一个大的背景还有，美元迎来寒冬，人民币兑美元进入了长期的升值周期。美国这轮高杠杆的后债务周