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被称为“中国隐适美”的$时代天使(06699)$ IPO揭开了隐形正畸行业的神秘面纱，而全球范围内，隐适美母公司$阿莱技术公司(ALGN)$ 则是该领域当之无愧的龙头企业，2020年全年股价累计涨幅高达91.5%，过去20年间股价涨幅更是高达30倍。 今年年初受疫情影响，非必需消费收紧，公司业务量极剧下滑。随后，依靠庞大的医生网络和数字化转型，阿莱技术公司迅速回归常态，消费者可支配收入的增加释放了被压抑的需求，市场普遍预计未来12个月营收将创下纪录。 | 投资要点 面向医生的“to doctors”商业模式 近年来，人们对口腔健康和牙齿美观的关注度不断提升，尤其是老龄化加深的发达国家，各类牙科医用材料的市场需求快速上升，隐适美还是凭借成功的营销策略成为过去十年隐形正畸市场的绝对龙头。 值得注意的是，隐适美不直接触达C端，而是通过向牙医提供牙套的形式切入C端市场，同时，面向牙医开展培训。数量庞大的认证医生是商业模式的核心环节。 坚持国际化和用户年轻化增长策略 1）公司增长主要依赖国际扩张。2017年之后，全球第二大市场的中国隐形矫治市场逐渐发力，中国的隐形矫治市场在整个正畸市场中的市场份额从2015年的6.9%增到2020年的19.0%，预计到2030年将达到40.3%；2）阿莱技术公司近年来的另一个增长策略是扩大未成年人对隐适美的使用量。 护城河稳固，专利过期或成痛点 由于其行业需求持续增长，且对于传统托槽牙套具有明显的替代性竞争，且行业地位稳固。2017年之后，隐适美专利不断到期的弱点逐渐暴露，市场价格亦没有竞争力，市场份额被国内外同行不断蚕食。 不

丹尼尔艾夫斯$C3.ai, Inc.(AI)$ 对了谢谢。当我考虑石油和天然气中的公用事业与金融业时，您能谈谈您在垂直方面取得的成功吗？您是否开始看到客户群对垂直行业的渗透率越来越高？ 汤姆·西贝尔 是的，我的意思是，我们开始，我们在公用事业上有很大的集中，你们应该还记得，然后几年前我们进入了石油和天然气业务，现在这是我们业务中相当大的一部分。我们看到最初的成功,很重要的金融服务与美国银行和渣打银行现在和FIS的关系和数量的讨论我们的世界我们期望看到实质性的扩张的金融服务作为我们的产品是用于反洗钱,客户流失,现金管理，沃尔克规则，保证金贷款。制造业仍然是我们的一个大业务，特别是它是供应链和生产优化的奇妙优化。所以，我的意思是，我们显然在广泛的行业中实现了多元化。我认为我们将看到越来越多样化方面的额外的工业领域和范围更广——而不是只做非常,非常大的交易,3和4年前,现在我们有一个大型交易、交易媒介和小交易,导致合同实质性减少我们的平均价值。这个剧本,就像关系数据库业务并和迷你电脑市场和CRM,我认为企业,AI将采用所有行业,精度、健康、旅游、交通、航空航天等,我们预计在所有这些领域。 丹尼尔艾夫斯 伟大的。只是快速跟进一下，您能否从与客户的对话中谈谈，当您与 CIO、CEO 交谈时，就 C3 与 6 个月前或一年前相比，C3 的现状有何变化？前？我的意思是，它是否真的从更具战略性转变为更具战略性，几乎更多的是拉与推，您能否进行比较和对比，尤其是考虑到您在过去 30、40 年中所看到的情况？谢谢。 汤姆·西贝尔 好吧，我认为我们真的到达了一个拐点，我的意思是，在这个日历年的前两个季度，它应该是日历年的20年，好吧，我们很艰难，对吧。我们在做这些大型企业的交易，然后COVID爆发，巴黎关闭，罗马关闭，伦敦

从国盛证券研报中摘录一段辉瑞关于新冠病毒和疫苗的消息，对疫苗股股东和疫情受灾行业股东较为重要！ 1.54亿美元新冠疫苗收入； 2021年1月31号前， 公司向全球供应了6500万剂疫苗， 其中2900亿剂向美国供应， 预计今年5月前总共向美国供应2亿剂； 预计2021年底前将向全球供应20亿剂； 该疫苗的研发总共只用了248天； 公司认为新冠疫苗将会成为长期稳定的收入来源， 主要因： 1） 通过加强针提升免疫力是必要的； 2） 新的变异也会需要新的疫苗， 或者加强针； In vitro研究表明疫苗可以中和英国以及南非毒株； 辉瑞将记录全球大部分新冠疫苗的收入（不包括中国和土耳其等国） ； 辉瑞和BioNTech毛利5-5分成； 预计2021年全年产能达到20亿剂， 但估计这20亿剂将不会全部卖完； 或许最终所有的疫苗都会被各国政府签订， 但目前辉瑞在评估2021年业绩指引的时候会优先考虑确定性比较强的一些订单， 我们预计这部分大约会有150亿美元的收入（按照20美元/剂， 大约等于产能的70%） ； Q&A Q:为什么公司觉得2021年卖不完20亿剂疫苗？ 其他有些公司的订单都超过他们此前的预期， 而且现在全球需求大， 只有很小一部分被满足。 A:首先我们需要对给出的业绩指引负责（ 意思是不能随便给一个很大的数） ；再来， 患者和医生有权利选择疫苗品牌。 我们相信我们的疫苗订单应该是全球占比最大的， 毕竟我们的产品是首个获批的。 而且在阿斯利康和强生的疫苗进展公布之后， 我们对市场的评估也更清晰了， 因此我们调高了我们的业绩指引。 虽然辉瑞在全球各地都有业务布局， 但是至少今年新冠疫苗市场还不能算是公开的自由市场， 因为今年基本上都是政府订单。 此外， 整个疫情还有很多的不确定性， 影响疫苗销售的因素也非常多， 所以随时都会有变动， 我们会一直观察，并根据情况去调整

据“中央社”报道，美国联邦参议院1月25日通过了提名珍妮特·耶伦出任美国第78任财政部长的人事案，使她成为美国财政部232年来第一位女性部长 当天，参议院以84票赞成、15票反对，批准耶伦任财政部长的人事案，使她成为了拜登政府第3位任命案获得通过的阁员。耶伦料将争取国会通过拜登1.9万亿美元的新冠疫情纾困方案。一直以来，这项纾困案遭共和党强力反对，他们认为纾困的金额太高。 现年74岁的耶伦曾任加州大学伯克利分校的教授。在接掌财政部前，她已担任高级经济职位多年，在2014年到2018年，她成为了首位担任美联储主席的女性；之后，她还曾领导过白宫经济顾问委员会。 报道称，在上任后，耶伦将在塑造与引导拜登经济政策走向上担任重要角色。在全球财政事务上，她将代表拜登政府，并率领庞大的财政部，负责监督美国国税局征税、制定银行监管政策并担任政府与华尔街沟通的桥梁。此外，耶伦也将协助执行贸易规定，致力于与他国修复关系。