社区

港股 IPO 观察 截止4 月9 日当周，香港 IPO 市场开始渐渐停止颓势。前期大热的$联易融科技-W(09959)$ ，在中间价17.58 港元定价之后，暗盘和首日都没有破发，首日涨幅 9.9%。 此外，本周有 2 只新股通过聆讯，分别为兆科眼科和二次上市的$携程网(TCOM)$ ，其中携程开启招股，每股不超过 333 港元，然而由于公司本身质量和目前整体情绪不佳，携程的市场融资情况依然较为冷淡。此外，至 4 月9 日亦有6 家公司提交招股书。 一、李氏大药厂分拆兆科眼科上市，通过聆讯 4 月6 日，$李氏大药厂(00950)$ 旗下分拆的兆科眼科通过聆讯，高盛与杰弗瑞担任联席保荐人。公司目前已建立包含 25种候选药物的全面眼科药物管线，其中 13种创新药及 12种仿制药，核心产品、应对干眼症的环孢素 A 眼凝胶较临近上市，预计于 2021 年第三季度完成三期临床试验。财务上，由于并无任何产品进行商业销售，并无任何收益。股东方面，公司在前期获得了包括 GIC、高瓴、TPG、正心谷资本、奥博资本、爱尔眼科等方面的投资。预计下周开启招股。 二、58同城旗下安居客递交赴港 IPO 申请 58同城私有化后，房产业务被分拆，此次赴港上市的安居客包含安居客、58房产、58爱房、巧房科技等。其 2020 年营收中，在线营销服务占比 96.9%，为二手房为经纪品牌及经纪人的营销、广告服务，交易服务占比 2.8%，主要是新盘销售佣金。财务方面，2018

$秦淮数据(CD)$ 操作员 现在，我们将开始问答环节。[操作员说明]我们的第一个问题来自摩根士丹利（Morgan Stanley）的刘洋（Yang Liu）。请问你的问题。 刘洋 感谢您提供的机会。祝贺您取得了丰硕的成果。第一个问题是，我注意到Chindata加入了一个新的云客户。我们发现在资产方面会有租赁项目。你能分享更多关于这个新客户的商业模式和合同条款ROIC的细节吗？ 第二个问题是2021年EBITDA利润率指导。这意味着同比小幅增长仍低于该公司去年第三季度实现的水平。看来成本会相对较快地增加。您能否分享更多有关SG＆A或商品销售成本等方面的增长？ 最后一个问题是内务问题。是-本季度其他净项目是什么？看起来比较大的负数为2000万人民币。您能详细说明一下吗？我会尽快进行翻译。 尼克·王 好的。这些都是很好的问题。 张 谢谢你杨是的。谢谢你。尼克，能否请您回答前两个问题，我们将向佐伊（Zoe）询问第三个问题。 尼克·王 我认为，是的，谢谢您的提问。关于第一个，关于新客户合同，我认为，首先，这是一个非常积极的发展，表明我们的客户多元化战略确实奏效。就合同而言，由于我们受该新合同中的保密条款的约束，因此我们目前可以向公众市场披露的实际上是一项长达三年的不可撤销的合同。那是第一个。 第二，许多服务范围符合行业惯例。第三，我认为我们实际上将有一个非常非常合理的时间表来签订此合同并及时执行它。所以这实际上是第一个-我对第一个问题的回答。 我认为，第二个问题是，正如我们的指导指出的那样，您实际上可以看到我们的收入和调整后的EBITDA都与大多数分析师的预测范围基本相符。事实上，如果以我们收入的中位数（27.4亿元人民币）和调整后的EBITDA数字的中点（13.1亿元人民币）为基础，则利润率应该非常接近4

财报季又开始！今天$台积电(TSM)$ 财报盘前涨3%，快来看看 财报解读：强悍吸金，台积电Q4荣登历史之巅！ 明天将引来重磅银行股财报，【财报前瞻】银行股Q4强势反弹，这次业绩稳了？ 下周一，不开盘，然后就轮到了$Netflix, Inc.(NFLX)$ 财报前瞻：奈飞Q4财报公布在即，付费人数能否轻松超预期？

这几周，全球主要国家股市几乎都进入了盘整状态，但市场内部却暗流涌动，不少投资者也发现自从大选之后，美港股的投资风格有了明显的不同。有可能在同一个市场，但是回报收益完全不一样。风格变换后，关于择行业、择股相关的问题就越来越值得探讨与跟进。 比如，“拜登牛”会不会出现，会以什么样的形式出现？在这次盈利复苏逻辑下，传统企业的受益股行情会持续多久？除了传统企业外，近期崛起的新锐科技公司，哪些可能会像FANGMA一样具备长牛的基因？从年末到明年，又有哪些行业龙头，有机会复刻类似新能源车企一样波澜壮阔的行情？我们从策略视角，来分享我们对这些话题的看法。 报告要点 一、策略复盘：美港股投资策略组合表现 二、逻辑推演：当前投资者都在关注什么 三、年末盘点：换一种角度来分析美港股 四、组合速览：那些不容错过的自选收藏 一、策略复盘：Q2以来投资组合表现 我们在今年Q2和年中时期，分别创建过一份“中概股投资组合”以及“美股投资组合”，目前为止这两份策略组合，相继录得了108.8%和14%的表现。复盘来看，我们在《2H20美港股展望：聚焦中国核心资产》中提出的，基于企业内生生长、货币政策、资金等多重因素，我们提出了整个中概股行情预计会持续2年以上，并且非美权益资产向上可拓展空间依然较大的观点。$KraneShares CSI China Internet ETF(KWEB)$ 目前为止，中概股表现持续强势，而这个判断也仍然在验证的路上。往前看，我们期待，中概股可以在今年Q4末或2021Q1阶段，开启新一轮更全面的“蜜月期”。（全球主要指数有机会在这个阶段结束目