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$Snowflake(SNOW)$ 马克墨菲 弗兰克，您的财富 500 强类型客户中有多少今天正在与您讨论某种构建自己数据云的计划，例如，在能源云或保险云或使用雪花数据共享模型的零售云中?然后我对迈克进行了快速跟进。 弗兰克 我没有确切的权威数字可以向您报告。但我可以告诉你，我每天都参与这些对话。我们在每次对话中都以价值主张为导向。当我们沿着数据云路径走时，我们押注 1,000。因此，我们对这与我们未来的客户产生共鸣的方式感到非常兴奋。 话虽如此，从历史上我们的市场运作方式来看，人们在迁移到云方面对世界抱有工作量的态度和心态。因此，有时数据云被视为处于第 2 阶段或第 3 阶段的某种东西。人们首先专注于将数据移至云，然后将工作负载移至云，然后进行某种拉动并看看接下来会发生什么. 我们正在努力确保我们从一开始就关注数据云。真正的原因是你不想做的，这就是我们告诉我们遇到的每一位客户，是在云中重建过去的孤岛，因为他们会发现完全相同的挑战他们今天所拥有的。 因此，数据云对话必须提前进行，以防止人们重新孤立他们的数据，并真正低估数据科学、机器学习和所有即将到来的高级分析功能的潜力。 马克墨菲 然后迈克，你花了一点时间谈论 RPO。我想问你关于 RPO 未来 12 个月的部分，我们知道这是对未来消费的估计。你对今年如何建模有什么想法吗？因为如果这种剔除多年的噪音，例如，我们会认为它会随着收入增长而增长吗？或者它可以略高于，略低于？任何框架？ 迈克尔 我不是真的给。它一直在低至 50 年代中期运行。正如我所说，根据我们今天所看到的，我们预计会达到 56%。那可能会改变。它确实会根据我们进行的多年交易数量而发生变化，因为很明显，当总 RPO 因多年而增长时，该百分比可能会下降。但

$Snowflake(SNOW)$ 卡米尔 我相信您在准备好的评论中提到科技和金融服务是 RPO 实力的重要推动因素。在您的用户会议上，您将媒体、娱乐称为您最大的垂直领域。所以很高兴看到广泛的增长。当您环顾四周时——当您环顾您围绕销售队伍构建的六个终端市场时，是否有任何行业在未来一到两年内特别突出作为实力的驱动力，尤其是在经济开放的情况下?您认为减速的风险在哪里，尤其是当您考虑您的指导时？ 弗兰克 您说得对，无论是媒体还是娱乐，该领域与金融服务的数量级大致相同，或者都是我们业务的驱动力。我真的没有看到任何减速风险。我只是 - 我们只是在等待受大流行严重影响的行业上线。显然，酒店业、航空业，所有遭受过不成比例影响的地方都开始正常化，我想，就他们与我们的合作而言，它们将变得更加大胆。所以，我认为这是有利的。 但我们所从事的业务类型的一大优点是，它非常世俗，因为它实际上并没有受到太多宏观因素的驱动。我的意思是，这是人们要做的事情，因为他们中的一些人做的比其他人快。 卡米尔 是的。说得通。就像快速跟进一样。您能谈谈您在竞争对手方面看到的任何变化吗？您是否更频繁地在大型公共竞争对手中看到任何私营公司？您是否看到他们对平台所做的更改有任何影响？ 弗兰克 并不真地。最近几天和几周，人们对竞争环境进行了相当多的猜测。但从我们的角度来看，事情是一样的。现在很明显，当你像我们一样成为一家更大的公司时，这里的强度开始增加，因为你只是在更多的地方，你在更多的地方竞争等等。但从根本上说，动态就像我们之前描述的那样。所以，在这个领域真的没有什么特别值得注意的。 雷莫 我很抱歉问这个问题。但是，您拥有许多传统玩家，好吧，随着大流行的好转，现在客户行为有何变化？我们有像恢复会谈之类的东西。在过去

在反垄断、数据安全、直播电商等政策不断推进之际，上周市场再次陷入调整，恒指以5.8%的跌幅创出本轮调整新低。其中，上周政府发布《禁止网络不正当竞争行为规定》草案，征求社会意见。这一法规被解读为互联网企业监管的深入一步。 同时，还计划出台文件保护网约车驾驶员权益并规范直播电商平台。监管措施不断浮出水面令投资者草木皆兵。美国SEC主席则就投资中国公司的风险发出严厉警告，要求暂停放行中企借壳赴美IPO。中国证监会称要创造条件推动中美审计监管合作。在一定程度上，均影响了中资股投资情绪。 我们仍然从偏长期窗口来看，$恒生指数(HSI)$ 季度窗口上周跌破了方向延长线，但大方向上，仍然可以定位为上升途中的调整；且恒指指标股大部分来自于非互联网领域，我们认为监管的压力并不会改变整体市场趋势，中期的市场并不悲观。$国企指数(HSCEI)$ $红筹指数(HSCCI)$ 但这一偏长窗口的修正用时可能需要更多耐心观察。关于中资/中概的风格，我们认为今年的风格，仍然像我们年初时判断的一样：即年内在通胀升温，美元阶段性喘息，全球复苏共振背景下，中国智造，出海型企业或是加分之选。

航空公司遭遇了惨痛的2020年，几乎摧毁了旅行需求。而近一年多以来，美国每天乘坐飞机的乘客数量一直在上升，最近达到200万人，约为疫情前水平的80%。国内休闲旅行大致恢复正常，但商务旅客和国际旅客——美国和其他美国大型航空公司的主要客户——仍基本缺席。 早些时间，随着疫苗的扩大接种，带来了需求和航空公司股价复苏。但人们越来越担心这种反弹是不可持续的：Delta变种病毒将压低全球经济，并导致新一轮的旅行限制。全球航空类股周一大跌，正是因此。 而截至本周五，美国主要航空公司均已发布二季度财报，一起看看： $达美航空(DAL)$ 在美国和附近国际目的地（如墨西哥和加勒比地区）的强劲休闲旅游需求的带动下，旅行需求最终正在稳步改善。这种新生的复苏，使达美航空在上个季度的财务业绩中录得强劲连续改善，超过了自己的预测——更不用说分析师的预期了。 达美航空第二季度调整后收入为 63 亿美元。虽然这比其2019 年第二季度的收入低 49%，但仍高于公司4月份下降 50% 至 55% 的预测，以及其 6 月份更新的收入下降 50% 至 52% 的预测。此外，与 2021 年第一季度相比，调整后收入增长了 76%。 长途国际旅行继续导致达美航空收入出现不成比例的下降。跨大西洋客运收入比两年前下降了 85%，而同期跨太平洋客运收入下降了 87%。相比之下，国内收入下降了 45%，拉丁美洲收入下降了 36%。货运收入比 2019 年第二季度高出 35%，而忠诚度计划收入仅下滑 9%。 收入环境改善帮助达美轻松超过其盈利预期。上个月，首席执行官埃德巴斯蒂安 (Ed Bastian) 预计，公司将报告第二季度调整后的税前亏损在 10 亿至 12 亿美元之间。最终，其调整后的税前亏损总额为 8.81 亿美元。这转化为调整后