再过几天，马上就要步入2021年的新的一年。
今年以来，对于绝大多数投资者来说，都可谓是惊心动魄的，年初和3月底的暴跌，连股神巴菲特都没有见过的四次熔断，以及后面的全球放水大逆转。祸兮福兮，难分难解。
而对于顶级投资人，阿里巴巴的老朋友：孙正义，也不可谓不是绝处逢生的一年。
半只脚进入棺材板
观看软银集团的财报，截至2020年3月31日的财报，净收入亏损9615亿日元，约为92.96亿美元（汇率价：参照12月22日）。这是15年来首次出现全年的亏损。
资料来源：英为财经
主要为在去年为盈利贡献大头的愿景基金部分，从实现1.26万亿的息税前利润变为亏损1.9万亿。
其中，有数据统计，在过去一年中，愿景基金投资的88家企业中，大部分已经属于亏损或严重亏损状态，其中有15家左右甚至濒临破产或者已经破产。
也代表着软银在2016年成立1000亿美元的愿景基金以来，不仅没有赚到更多钱，反而亏损了高达183.71亿美元。
而孙正义将遭遇的失败，归结于“不断恶化的市场环境”，愿景基金及其他SBIA管理基金过去一年运营亏损高达1.9万亿日元，他的意思应该是指新冠疫情的影响，许多投资的项目遭受了致命打击。
具体来看，软银最糟糕的投资为共享办公巨头WeWork，投资总额超过180亿美元。但几个月内WeWork估值从470亿美元暴跌至80亿美元。2019财年软银对WeWork的投资损失了46亿美元，与Uber一道，成为当年软银史上巨亏的罪魁祸首。
排在第二位的是对Uber的投资，软银合计向Uber投资了76亿美元，成为Uber上市前最大的股东，占股约20%。2019财年愿景基金对Uber的投资损失达52亿美元。起因源于对于Uber的较高估值。
排在第三位的是对OYO酒店的投资，愿景基金向OYO投资了15亿美元，快速扩张导致2019年OYO亏损3.35亿美元，受疫情冲击，今年营收遭受重创。
排在第四位的是对汽车金融初创公司Fair的投资，软银2018年向其投资了近4亿美元，Fair还用这些资金进行收购，但一年后在降低成本压力下，Fair不得不裁员40%，CEO也因此离职。
对于WeWork和OYO这样的创业公司，虽然披着创新、科技的外衣，但实际上还是对传统行业的一个包装，本质上都是线下业务，在疫情发生后，遭受了灭顶之灾。
可以看到，软银集团的公司股价，也随着全球市场，在3月20日触底，达到12.20美元。
噩耗接踵而来——仅2020上半年，软银集团的投资版图中就已有三家公司宣布破产。这也导致一些前期重金砸下的新兴科技公司，在“金主爸爸”无力输血下，倒下。
在2月10日，美国知名电商平台Brandless正式宣布倒闭，这也是软银愿景基金成立以来的第一个死亡项目，前期2.4亿美元的投资彻底泡汤。
紧接着3月底，又一美国明星创业公司OneWeb官方宣布申请破产保护，并且已经解雇了约85％的员工。在此之前，软银集团累计投资了20亿美元，是OneWeb最大的金主。孙正义曾公开评论其是“一家非常激动人心的公司”。
由于投资项目接连遇挫，出资人开始担忧愿景基金投资组合中充斥着更多陷入困境公司，对于愿景II期基金的出资意愿大打折扣。为此，软银最终在4月决定冻结愿景基金II期投资，暂时不进行新的投资。
目前，愿景基金II期只有软银自己出资的25亿美元。
纳斯达克鲸
对于重重的投资失利，也不得不让孙正义重新选择挽回声誉的决策，投资二级市场。而这，也是一场兵行险招的行动。
8月中旬，软银在一份监管文件中称，公司买入了近40亿美元的科技公司股票，包括亚马逊(AMZN.US)、微软(MSFT.US)、特斯拉(TSLA.US)以及谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)。
同时，没有被公开披露的是，软银还买入了与其中一些股票挂钩的40亿美元期权，大部分是看涨期权，押注股价的进一步上涨，总共承担了约500亿美元的名义期权敞口。这一度带来短期浮盈约40亿美元。布莱克利咨询集团首席投资官将这一豪赌称为“逛赌场”，这也助推了二季度科技股的高涨。
资料来源：英为财经
11月上旬，软银向媒体透露，今年夏季秘密成立的旗下投资科技股机构SB Northstar已经累计交易亏损37亿美元，其中包括投资造成的9亿美元未实现减值损失。这几乎抵消了绝大部分9月媒体所说的40亿美元盈利。
其中，截至9月30日，SB Northstar购入将近170亿美元的美国科技股，包括亚马逊（63亿美元）、Facebook（22亿美元）、Zoom（18亿美元）和Alphabet（14亿美元）。
SB Northstar还有34亿美元股票衍生品的投资，其中包括到9月末市值47亿美元的看涨期权。除了押注股价上涨，该机构还有些看跌期权，因三季度股价上涨，这类期权录得账面亏损27亿美元。几乎抹平了一季度所有盈利。
不得不令人唏嘘，今年上半年的科技股疯牛行情，孙正义的处理原来是这样的。
资料来源：软银财报PPT
孙正义在财报公布后的电话会议上称：“当你说到衍生品时，听起来风险很大，但它只占我们所持资产总价值的1%。(如果这些投资失败)，损失也只占软银总股本的1%-2%，所以只占整体情况的一小部分。”
但这也让软银的投资者担心衍生品交易可能带来巨大损失，软银的市值此后曾蒸发多达170亿美元。
虽然孙正义极力为衍生品交易辩解，但是抵不住公司内部和投资者双重压力，年底合约到期后全部清仓，不再持有衍生品合同。
绝处逢生
对于这一系列的亏损，孙正义重逢体现了自己解救危机的决断能力。
由于亏损，第一影响的是现金流的问题，因此，孙正义也将挽救公司的现金流作为第一要务，在年初定下的目标为出售大约400亿美元的资产。
而作为旗下最为值钱的股票资产：阿里巴巴，上半年以来软银已从阿里巴巴股票中累计套现137亿美元。在4月和5月份与银行签署了几份预付远期合同，利用阿里巴巴股票向银行融资115亿美元。
6月份，软银又宣布出售其所持有的逾210亿美元市值的T-Mobile股票。今年早些时候，T-Mobile终于与Sprint完成了合并。这场2013年开始的合并终于成功了。
在9月份，软银以400亿美元的价格将半导体公司ARM出售给英伟达，将软银公司的持股减少约三分之一，孙正义曾表示“这个公司我已经看好了10多年，一直以来就想将其纳入软银麾下，我实在太高兴了。”
看来就算再喜欢，面对危机时，断舍离还是孙正义的强项。
随后，也在陆续的出售资产，如被称为“网红机器人公司”的波士顿动力三次易主，身价也从谷歌2013年的收购价30亿美元跌落至如今的9.21亿美元；出售电话分销公司Brightstar的控股权。
这一些的动作，共计回笼了800亿美元的现金，对比年初的计划翻了一番。
在拿着大笔现金流的同时，孙正义也再次体现了自己毒辣的眼光，2020年3月，根据华尔街日报的消息，孙正义通过旗下的愿景基金，分别向中国的自如网与贝壳找房分别投资了10亿美元，总计约140亿元人民币。
而8月13日，贝壳找房成功赴美上市，上市当天就强势暴涨87.2%，达到421.95亿美元，约合人民币2768亿元。
而截止到12月17日，贝壳的市值已经达到了742.51亿美元，约合人民币4853亿元。
紧随其后，美国的外卖平台DoorDash也成功上市，首日就暴涨了90%，而孙正义自然也成了受益者，豪赚112亿美元，在上市之前，愿景基金曾给DoorDash投入6.8亿美元的启动资金，而这笔资金也让其成功上市。如今6.8亿美元已经成功变为115亿美元，而孙正义的投资回报率也高达1500%。
其他投资，如创新高的 Uber、Q4股价翻倍的美国互联网保险公司Lemonade，也帮助软银把早前损失拉回来。 最重要的是，软银还有其他计划上市的项目，包括南韩电商巨头Coupang、印尼最大电商Tokopedia、印度互联网保险公司Policybazaar、德国二手车交易电商Auto1等。
为此，随着近期科技公司估值的普遍上涨，软银愿景基金的投资组合已挽回了全部损失。这一次，孙正义终于将自己酿成的风投史上最大窟窿填补上了。
根据软银集团2020年上半年（截止9月末的6个月）财报数据，其净销售额达到了2.63万亿日元，同比增长3.6%，净利润为1.88万亿日元，同比增长251%，而投资收益则达到了2万亿日元，同比暴增841.5%。
资料来源：英为财经
11月17日，在出席《纽约时报》举办的活动上，孙正义公开表示，年初至今他一直在大举出售资产，增加现金储备，以便为第二波新冠疫情可能导致的“最坏情况”做好准备，在全球紧急状况下为软银提供流动性。
媒体还称，在软银内部，至少有五年都在讨论是否通过买断股票让公司私有化。
今年3月，软银公布，将进行2.5万亿日元的创纪录规模股票回购计划，并偿还债务和回购债券。
8月软银公布，7月1日至8月3日间已斥资3980亿日元回购了6320万股，3月以来用于股票回购的总开支由此达到1万亿日元（约合95亿美元），10月软银披露，在9月约半个月的时间内，又投入401亿日元（约合3.8亿美元）回购617万股。
可以预见，接下来，孙正义还将继续买买买，投资独角兽的科技互联网企业，以及回购自家股票，以实现最大化的决策能力。
相对来说，孙正义有着自己的资本人脉、优质资产，断舍离的处决能力，是他这次绝处逢生的巨大优势。
而普通投资者面对的往往是二级市场的市场环境，伴随着巨大的市场情绪，以及个人主观感性的思考；这往往带来的不确定性会剧烈的撕扯你的投资决策，诸如：追涨杀跌、迷信权威、杠杆式快速致富，这些也是孙正义为什么想选择私有化的原因，减少干扰，理性决策。
对于这次危机，投资者应该学到的是，优质资产良好变现的能力；以及投资不可着急上杠杆，不可相信疯狂且不自律的Wework创始人。优质的管理层（企业家）和商业模式永远是投资的第一奥义。
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