本文仅个人学术探讨,不构成任何经济观点和投资建议。 1、宏观 宏观经济话题好似谁都能说两句,最终经济和股市有着怎样的线性关系, 似乎也没人说得清楚,通过笔者的一些观察,本文尝试推导。 话要从美联储的成立开始,大概100多年前这个组织得以成立,该组织成立主要有三大任务: a、合理的通胀水平 b、最大就业 c、金融稳定 所以我前几期提到过鲍师傅说相比欧洲来说,美国经济更好其中重要原因是更灵活的就业和更高效的金融体系。这是他的职责,他从技术角度阐述了他的看法,当然也不排除他往自己脸上贴金。 这三个职责其实在我看来是一个职责,因为金融稳定是一个结果,如果通胀高或低了,就业不稳定了,那么金融就不会稳定,所以我们总是可以看到一旦遭遇了以上三条问题,美联储总是很着急,第一时间大开大合的干,效果确实杠杠的。 而各国的央行虽然自主性不一,但是初衷应该都会围绕这三大项做文章,只是基于独立性,各国央行会把三条的哪一条摆在第一位,另外基于美元的全球货币地位,美联储确实干得更好,更没有掣肘。 以上三项,其实和我们关系最大的是CPI消费者物价指数,这个指标和经济增长有关,但一般2%或3%左右是比较常见且合理水平。可以看到美联储这次把利率加到5%以上,且维持了很久的高利率环境,就是为了把通胀水平压制到接近2%,有了确定性才开始放风下月中旬降息。 我对宏观的运行逻辑就是这样理解的,CPI既然是消费指数,反应到股市自然是中证消费范畴,而我们也知道A股的三大权重行业排名是消费、医疗、科技,所以CPI不振,基本上权重行业会继续寻底。 2、股市和经济的线性关系 我们的CPI指标从2023年4月开始已经萎靡很久了,中证消费指数从2023.3月高点至今,跌幅超过40%。 所以经济何时好,股市何时见底,我都会归咎到一个问题,CPI何时回升,尽管指标会比市场更滞后一些,但是这已经是我们普通投资者最快且直观的判断方