1、分红是获得回报的重要途径 投资者买一家公司,最终买的是什么? 这是一个肤浅又有深度的问题,股市不乏有博傻的投资者,但长期来看投资者总体是理性的。 投资者的理性让市场变得高效,于是有了A股的消费行业第一,医疗第二,科技第三,为什么是这样的? 不可以像美股那样科技第一,消费第二吗? 答:真的不可以! 因为买股票是买公司未来的现金流折现,不同的行业和商业模式之间的经营差距巨大。 例如某银行市值两万亿,一年净利润3500亿,估值才6倍左右,请问是投资者太吝啬不给银行高估值吗? 并非如此,银行分红比例最高的应该是招行,才35%,大行分红才30%,你拿3500亿净利润*0.3=1050亿分红,再用2万亿/1050亿=19倍的真实市盈率啊。 这市盈率已经很高了,那么请问是银行不想提高分红吗? 我觉得从银行的股东结构来看不是这样的,他们的大股东都是国有,他们当然也有多分红的冲动,主要是商业模式造成根本分不了。 说了那么多,其实是表达一个道理,企业或行业的经营效率决定了其投资价值! 2、一定要去有鱼的地方捕鱼 芒格说:一定要去有鱼的地方捕鱼 在A股同样一元钱 的投入,消费行业可以创造0.2元的价值,由于不需要重复投入,可以分红0.1元或0.15元,而其他行业比这个要低,这就是消费行业长期领涨股市,并在头部宽基中权重占比越来越高的原因。 这是一只沪深300指数基金,2017年Q4第一大持仓行业还是银行,到2024年Q2第一大持仓行业为酿酒行业,这还是消费行业调整了三年后的结果。 市场的力量总是很强大,聪明的投资者首先需要想明白的是哪里有鱼,在没有鱼的池塘里是永远钓不到鱼的。 老巴遇到芒格后说完成了猿类到人类的跨越,实际上就是告别了捡烟蒂的时光,此后在有鱼的池塘里抓到几条肥美的大鱼,过着滋润的小日子。 3、消费还是消费 当下的A股投资最好把能力圈放到消费行业中,但凡多看一眼其他行业,多半