BBA在华自救：降价与本土化能否破局新能源困局 2025年BBA在华销量集体下滑，宝马、奔驰、奥迪同比降幅分别达12.5%、19%、5%，传统豪华车巨头正遭遇新能源浪潮冲击。油车基本盘失守、电车赛道缺位是核心症结，30万-40万元燃油车主力市场大幅萎缩，而中国高端新能源品牌的崛起更挤压了其生存空间。 2026年成为BBA自救关键年。宝马以激进降价撕开市场缺口，31款主力车型调价，部分降幅超20%，同时加码20款新车投放；奔驰聚焦产品升级与智能化，全系将覆盖新一代智能座舱与智驾系统；奥迪推进本土化战略，借**智驾技术打造定制化车型。 从“全球车”到“中国定制”，BBA的战略转向值得肯定，但转型仍面临多重考验。品牌溢价松动、电动化转型滞后的短板并非短期能补，且中国市场需求迭代迅速。这场自救战不仅是产品与价格的比拼，更是造车思维与组织架构的革新，BBA能否重拾市场主动权，2026年的市场表现将给出答案。 $宝马汽车(BMWYY)$ $Mercedes Benz Group AG(DMLRY)$

奇瑞AI之夜发布的全域AI战略，是这家传统车企向智能化转型的关键一步。此次集中落地的技术成果，既有务实布局，也面临不小挑战。 猎鹰智驾系列的分层推进颇具看点，从入门级车型的城区导航辅助驾驶，到高阶智驾普及及商乘两用方案，覆盖不同市场需求。智能座舱、数智底盘等技术协同，搭配芯片研究院与绿色能源公司的底层布局，展现了奇瑞全面转型的决心。 但对标特斯拉FSD+Grok模型的目标，仍面临现实差距。特斯拉在数据积累、算法迭代上的先发优势难以短期追赶，奇瑞还需解决技术落地、用户体验打磨等核心问题。这场智能化突围能否成功，既要看后续技术投入与迭代速度，更需市场和用户的最终检验。 $奇瑞汽车(09973)$

1月15日，上汽集团（600104）发布业绩预告，2025年归属于母公司所有者净利润预计达90亿-110亿元，同比大增438%-558%，扣非净利润也实现229%-251%的高增长，盈利规模大幅回升。 2025年上汽集团整车批发销量450.75万辆，同比增长12.32%，顺利完成年度目标。其中，自主品牌销量292.8万辆同比增21.6%，新能源汽车销售164.3万辆同比增33.1%，海外市场销量107.1万辆，多业务线协同增长筑牢基本盘。 此外，业绩基数因素也不容忽视。2024年合营企业计提资产减值准备减少净利润78.74亿元，而当年股权转让及增资扩股带来51.78亿元非经常性收益，基数波动放大了2025年同比增幅。 $上汽集团(600104)$

理想“向内开刀”：回归创业模式能否破解增长困局？ 2025年理想汽车交付40.63万辆，同比下滑18.81%，远未达成64万辆的年度目标，第三季度更是出现39%的交付下滑和6.24亿元净亏损，成长“阵痛”凸显。面对困境，理想选择终结职业经理人体系，回归创业公司管理模式，同时精简产品线与SKU，试图以敏捷性突围。 此次调整直击部分核心问题：职业经理人模式导致的决策滞后、产品迭代放缓，以及SKU繁杂引发的用户体验割裂与供应链压力，都是此前销量承压的关键。但挑战仍存，L系列作为销量主力，既面临内部与i系列的用户分流，又遭遇问界、长城魏牌等对手的外部挤压，产品力升级滞后的问题亟待解决。 回归创业模式是战略纠偏，但能否见效还看执行。理想需要真正落地“深度对话”“效率提升”的管理变革，同时加快L系列迭代与纯电产品优化，避免内部竞争内耗。在新能源汽车市场竞争白热化的当下，这场“向内开刀”的变革，是破局关键还是权宜之计，仍需市场检验。 $理想汽车-W(02015)$ $理想汽车(LI)$

出口增速86.2%！2025汽车出海新势力逆袭，传统品牌谋变破局 2025年中国汽车出口延续高增态势，乘联会数据显示，全年乘用车出口573.9万辆同比增长20%，新能源汽车出口更是暴增86.2%达242.2万辆，插混车型成为突破海外关税壁垒的核心力量。 市场格局呈现新变化，新势力黑马强势突围。零跑汽车以839%的同比增幅登顶“增长王”，出口量从7140辆飙升至67052辆，借力与Stellantis集团的战略合作，快速实现35国超800家网点覆盖。吉利银河作为全新品牌，吉利银河E5已登陆全球40余个国家和地区，连续四个月登顶巴西纯电C级SUV榜首，吉利银河星舰7 EM-i已在澳大利亚、意大利、波兰、墨西哥、南非、印尼等10余个国家陆续亮相，充分体现吉利新能源全球化布局的速度与执行力，吉利星愿，已在巴西、印尼、泰国等多国市场实现高调亮相，彰显新兴产品线的强劲潜力。 传统品牌正经历战略调整与转型，2025年吉利汽车全年出口42万辆，新能源出口销量超过‌12万辆，海外经营能力大幅提升，聚焦欧洲高端市场，极氪、领克海外门店持续扩容蓄力增长。奇瑞以931255辆稳居出口榜第二，名爵、哈弗稳健跟进。随着中欧贸易环境优化，行业在电动化浪潮中迎来新的增长契机。 $零跑汽车(09863)$ $吉利汽车(00175)$ $长城汽车(601633)$

引望上市传闻落空，**车BU独立后的股权博弈藏玄机 近日，**旗下引望公司针对“2026年下半年上市”的传闻正式辟谣，称相关消息不实，引发财经与汽车圈广泛关注。作为**剥离智能汽车解决方案事业部（车BU）成立的独立平台，引望的股权结构与发展动态一直是市场焦点。 天眼查显示，引望成立于2024年1月，**持股80%，阿维塔与赛力斯各持10%股权，且两家企业均已支付115亿元全额完成股权收购。从管理层配置来看，徐直军出任董事长，余承东与长安汽车董事长朱华荣担任副董事长，股东方深度参与公司治理，凸显其“汽车产业共同参与的开放平台”定位。 值得注意的是，长安汽车仍手握引望10%的预留股权，未来处置方式充满想象空间。而阿维塔与引望的联合共创模式，更让市场看到**智能汽车技术落地的深度布局。此次上市传闻虽被否认，但引望凭借乾昆智驾、鸿蒙座舱等核心技术，以及强大的股东背景，后续发展仍值得投资者持续关注。 $长安汽车(000625)$ $阿维塔科技(重庆)股份有限公司（临时代码）(91137)$ $赛力斯(601127)$

商业航天再掀热潮，吉利汽车64颗卫星已上天组网 商业航天板块持续走强，但多数公司仍处于规划与概念阶段。在这轮热潮中，吉利控股旗下的时空道宇已完成64颗低轨卫星组网，成为国内首个实现商业化应用的民营星座，这构成了稀缺的“已落地”资产。 其核心价值在于与汽车主业的深度协同。这项“天基”能力已直接赋能产品，为极氪、吉利银河等车型提供了高阶辅助驾驶所需的厘米级高精定位与全球卫星通信功能，拉开了“油电同智”的体验差距。这不仅是技术展示，更意味着吉利在数据获取成本与自动驾驶算法迭代效率上，构建了长期的结构性优势。 当前市场对吉利的估值仍侧重其传统整车制造属性，但其独特的“天地一体化”生态闭环价值尚未被充分定价。在智能汽车的下一程竞争中，吉利汽车来自“天空”的赋能将成为关键变量。 $吉利汽车(00175)$

极氪9X拿下全国最大范围L3测试牌照，智驾布局再提速 2026年1月8日消息，吉利汽车集团旗下极氪9X成功获得杭州市全域L3级自动驾驶道路测试牌照，这也是目前全国通行面积最大、里程最长的同类测试牌照。此次许可由杭州市经信局、公安局、交通运输局联合颁发，测试范围覆盖杭州9224平方公里，包含超1500公里双向高快速路。 作为2025年9月上市的高端车型，极氪9X售价47.99万元起，搭载千里浩瀚H9智驾方案与超级电混技术，凭借自研双Thor芯片域控制器（1400TOPS算力）、5激光雷达及ZEEA3.0中央集中式架构，实现四个360度全向感知。后续该车将接入杭州超7000个路**通数据集，开展全方位场景验证。 此次获牌标志着极氪在高阶自动驾驶领域的技术落地与商业化推进迈出关键一步，也为吉利汽车在智能电动化赛道的竞争增添核心筹码，有望进一步提升品牌估值与市场信心。 $吉利汽车(00175)$

中国汽车出海：风口已至，全球市场迎“中国智造”新势力 当下，中国汽车产业出海正迎来黄金时代，成为资本市场与全球车市的焦点。凭借技术迭代、供应链优势与全球化布局，中国车企正从“产品输出”迈向“价值输出”，在海外市场实现跨越式增长。 新能源转型浪潮中，中国汽车在电池技术、智能网联等领域形成核心竞争力，续航、智能座舱等产品力对标甚至超越国际品牌。同时，完整的产业链配套降低了生产成本，让中国车企在定价上具备优势。 海外市场布局持续深化，中国车企通过建立海外工厂、完善销售网络、适配当地法规，打破贸易壁垒。从东南亚到欧洲，从南美到中东，中国汽车的市场份额稳步提升，出口量连续多年保持高速增长。 随着全球绿色转型加速与消费需求升级，兼具性价比与科技感的中国汽车，正改写全球汽车产业格局，为投资者带来长期价值机遇，中国汽车“走出去”的故事仍在持续升温。 $比亚迪(002594)$ $长城汽车(601633)$ $奇瑞汽车(09973)$

蔚来达成百万量产里程碑 剑指2030年200万辆目标 2026年1月6日，蔚来第100万台量产车正式下线，该车型为全新ES8，其单月交付超2万台，创下国内40万元以上车型交付“破四万台”最快纪录。这一里程碑标志着蔚来在纯电领域的阶段性成果，但目前其在国内3400万台规模的市场中仅占1%份额。 面对行业竞争，蔚来提出新发展规划：渠道方面，将在210个地级市推进sky综合门店建设，整合蔚来、乐道、萤火虫三大品牌下沉市场；能源体系上，2026年计划新增1000个换电站，且车型将全面切换至第三代技术平台。 经营目标上，蔚来计划2026年起实现每年40%-50%的增长，力争2030年达成200万辆销量。产品端，ES9将于二季度发布，聚焦商务市场，辅助驾驶领域则将加大算力投入。 当前蔚来75%销量来自江浙沪、北京、广东等区域，下沉市场与全球市场成为未来增量核心。面对内存涨价等成本压力，蔚来通过精细化运营与多品牌协同，向规模效应发起冲击。 $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO)$

CES 2026：AI智驾成主角，车企战略转向显分化 2026年CES展于1月6日至9日在拉斯维加斯启幕，自动驾驶与人工智能的深度融合取代纯电新品发布，成为本届展会核心焦点。在行业受困于智驾进展缓慢、成本高企及监管压力的背景下，投资者寄望AI技术突破瓶颈，普华永道行业负责人也强调，AI应对智驾安全挑战将是展会热议话题。 与往年新能源新品扎堆不同，受政策激励撤回、关税调整等影响，多数车企收缩电动汽车新计划，转而聚焦智能化升级。中国车企的竞争实力备受关注，吉利的参展动向尤为亮眼。其携“千里浩瀚”智驾系统亮相，展示了L3级量产技术与卫星通信的融合应用，同时通过星睿大模型与DeepSeek的深度协同，展现了全域AI技术布局。 尽管智驾商业化仍面临投资、监管等多重考验，但特斯拉、Waymo及吉利等企业的技术探索，正推动行业从电动化上半场向智能化下半场转型。此次CES的风向转变，预示着汽车行业已进入技术深耕与战略调整的关键期。 $吉利汽车(00175)$

理想汽车组织大调整：从学**到向丰田靠拢，能否突破增长瓶颈？ 2026开年，理想汽车官宣合并第一、第二产品线，由原第一产品线总裁统一操盘，引发行业关注。这一调整直指此前产品线独立运营的职能重叠与决策碎片化问题，标志着其发展逻辑从借鉴**转向对标丰田。 回溯历程，2022年理想借L9等车型成功后，引入**IPD流程与矩阵式组织，以PBC绩效替代OKR，销量一度冲高至月销5.8万。2024年拆分三大产品线覆盖不同价格带，但2025年推出纯电新车后陷入增长陷阱，月销徘徊3-4万区间。 此次调整核心是向丰田CE体系靠拢，通过整合30万以上价格段产品线，集中资源应对细分市场容量有限的现状——数据显示30万以上新能源市场占比不足10%。丰田CE模式以资深工程师统筹全流程，聚焦用户价值与成本控制，曾成就多款全球畅销车型。 当前新势力正从野蛮生长转向精细化运营，理想的组织变革既是应对增长压力的自救，也是行业回归汽车制造本质的缩影。未来能否复制丰田的体系化成功，突破规模瓶颈，仍待市场检验。 $理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$

2026车市12大趋势前瞻：高增长退潮，技术与出海成破局关键 2026年中国汽车产业将迎来深刻变革，在“高销量、低增长”主基调下，12大趋势将重塑行业格局，成为资本市场关注的核心逻辑。 行业地位持续凸显，汽车产业占制造业营收与社会消费品零售总额均约10%，既是稳增长支柱，更是科技创新核心载体，智驾领域已形成国际先发优势。市场层面，国内销量有望突破2800万辆，但增量更多依赖海外，2026年出口或达800万辆，“全球南方”与欧洲市场双线发力。 技术迭代进入关键期：新能源保有量占比将升至15%，准固态电池装车落地，L2级辅助驾驶渗透率超70%并下探至10万级车型；智能化投入成行业共识，车载算力、车端模型持续突破。 竞争逻辑全面升级，跨国车企加速“在华研发、全球输出”转型，自主品牌占比已达65%；产业跨界融合加剧，汽车与机器人、低空经济共享供应链与AI底座。政策端将聚焦规范竞争、严守安全底线，同时深挖下沉市场消费潜力。 对企业而言，高科技、高盈利、高价值的“三高”模式与出海能力，将成为穿越行业周期的核心竞争力。 $赛力斯(09927)$ $上汽集团(600104)$ $小米集团-W(01810)$

2025车市3230万目标下仅5家达标，吉利302万销量印证转型逻辑 据八部门目标，2025年中国汽车销量力争3230万辆，全年行业虽呈增长态势，但分化加剧，仅比亚迪、吉利等5家车企完成年度目标。 头部阵营中，比亚迪以460.24万辆压哨达标，海外销量破百万成关键支撑；吉利以302.46万辆，同比增长39%、101%的目标达成率入围达标阵营，新能源168.78万辆，同比增长90%，银河品牌124万辆，同比增长150%，成最重要的增长引擎。其多品牌协同、核心AI技术落地战略，为传统车企转型提供样本。 新势力方面，零跑、小鹏、小米分别交付59.66万、42.94万、超40万辆，同比增103%、126%、超40%。 反观未达标阵营，理想全年交付40.63万辆，仅完成下调后目标的63%；蔚来交付32.60万辆，目标达成率74%；岚图、智己交付15万、8万辆，达成率75%、81%，新产品竞争力不足、新能源推进缓慢是主因。 $比亚迪(002594)$ $吉利汽车(00175)$ $零跑汽车(09863)$

两部门：2026年支持汽车报废更新 支持汽车置换更新 国家发改委、财政部放大招，2026年汽车以旧换新政策正式官宣，报废、置换双渠道补贴直达车主，新能源、燃油车全都有份，最高能省2万，纠结换车的朋友快抄作业！ 报废补贴力度拉满，个人名下乘用车报废后，买新能源乘用车直接补车价12%，顶格2万元到手；换2.0升及以下燃油车，补贴车价10%，最高省1.5万，老旧车型淘汰正当时！ 置换补贴也很香！不想报废旧车？转让名下乘用车再换新车照样省！购新能源车补车价8%（最高1.5万），燃油车补6%（最高1.3万），旧车残值+政策补贴双重让利，换车成本直降一截。 划重点——补贴覆盖纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源车，以及2.0升及以下排量燃油车，个人车主直接享受，无复杂门槛。 行业专家直言，这波政策既是给消费者发福利，也是车市消费升级信号。当下央地补贴叠加车企加码优惠，正是换车黄金窗口期！ $比亚迪(002594)$ $吉利汽车(00175)$ $上汽集团(600104)$

理想召回万辆MEGA，汽车行业召回常态化背后的行业逻辑 近日，理想汽车宣布主动召回2024年2月至12月期间生产的11411辆MEGA车型，原因是批次冷却液防腐性能不足，将为车主免费更换动力电池及配套设备，全力消除安全隐患。 这一事件并非个例。作为技术密集型的全球化产业，汽车总成零部件超万个，生产工序复杂，召回已成为行业质量管控的常态化手段。数据显示，我国近五年年均汽车召回达216次，累计召回超759万辆，截至2025年9月总召回次数已达3230次，涉及车辆1.2亿辆。 国际市场上，奔驰、奥迪、特斯拉等企业也频繁通过召回消除潜在风险，这既彰显企业责任，也推动产品优化。值得关注的是，国内超半数召回由监管驱动，企业主动担当与消费者理性认知仍有提升空间。 业内人士指出，召回是解决问题的手段而非失败标志，新车设计测试难以完美适配复杂使用场景，合理召回是行业高质量发展的必然。随着制度完善与市场成熟，企业主动担责与社会理性看待的良性互动，将为汽车产业健康发展筑牢根基。 $理想汽车-W(02015)$

一汽 37 亿战略入股零跑 国企民企协同冲刺百万销量 12 月 29 日，零跑汽车公告披露，中国一汽以 37.44 亿元战略入股，通过全资子公司一汽股权认购 7483.22 万股内资股，占扩大后总股本 5%，标志着双方 3 月签署的战略合作备忘录落地实质阶段。此次认购价较零跑近期股价有溢价，资金将按 50%、25%、25% 比例用于研发、补充营运资金及拓展销售网络。 零跑创始人朱江明明确表示，创始团队控制权保持不变，一汽与 Stellantis 等大股东加持，将强化公司抗风险能力与零部件协同。除资本绑定外，双方还将联合开发插电混动、增程动力总成，首款合作车型计划明年推出。 当前零跑已实现连续季度盈利，2025 年销量接近 60 万辆稳居新势力首位，海外渠道超 800 家，正冲击 2026 年百万销量目标。一汽则可借助零跑成熟新能源技术加速转型，双方形成技术、资源互补的合作新范式。 在新能源行业竞争白热化背景下，这场国企与民企的深度协同，既为零跑的规模扩张注入资金与供应链动能，也为传统车企转型提供了新路径，其后续协同效应与市场表现值得投资者重点关注。 $零跑汽车(09863)$

五周年即盈利！智己 2026 押注 L3 量产与海外扩张 12月25日，智己汽车迎来成立五周年纪念日，同步发布内部信，系统回顾2025年经营成就，并披露2026年战略规划。过去一年，智己汽车销量表现亮眼，季度销量连续环比增长，连续四个月突破万辆大关，11月销量达13577辆，环比增长3%创品牌新高，12月更实现首次全成本口径盈利。 展望2026年，智己汽车将以品牌向上和技术突围为核心，加速关键技术落地与市场扩张。公司CMO李微萌透露，明年将有多款新车亮相，包括智己LS8，同时推动线控转向和L3级辅助驾驶技术的量产规模化应用。目前，团队正全力保障LS6和LS9的交付进度，力争让2025年购车用户在年底前提车。此外，2026年1月将启动大规模OTA更新，具体推送时间与范围将根据车型和芯片配置有所调整。 在巩固国内市场的同时，智己汽车还将进一步完善产品矩阵，扩大海外市场布局。 $上汽集团(600104)$

零跑十年冲刺盈利2026剑指百万销量 D19盲订破局高端 2025年12月24日，零跑汽车迎来创立十周年，创始人朱江明发布内部信披露重磅进展：2025年销量接近60万辆，完成五年前既定目标，且有望实现年度盈利，创下品牌发展以来最佳业绩。站在新十年起点，零跑明确提出2026年年销百万辆的冲刺目标，开启从跟跑到领跑的转型之路。 比亚迪、理想、蔚来等同行纷纷送上祝贺，比亚迪愿携手见证中国汽车力量崛起，理想聚焦用户出行体验升级，蔚来则呼应绿色出行共同使命，行业协同氛围浓厚。 零跑十周年发布会将于12月28日在杭州“小莲花”举办，届时将回顾造车历程、发布未来蓝图，并推出旗舰SUVD19。这款已开启盲订的全尺寸车型，搭载高通骁龙双8797芯片，提供纯电（续航720km）与增程（纯电续航500km）双版本，兼具智能算力与实用续航，预计2026年上半年交付。 在2026年新能源汽车渗透率有望突破60%的市场背景下，零跑以盈利为基石、百万销量为目标，叠加高端新品落地，正成为新能源赛道的重要变量，其后续市场表现值得投资者关注。 $零跑汽车(09863)$

上汽集团股权调整落地 直指智己汽车直接控股 12月23日，上汽集团发布公告披露重大股权结构优化方案，拟将通过元界基金间接持有的智己汽车股权变更为直接持有，旨在简化持股架构，强化对高端智能电动车业务的战略掌控。 据悉，元界基金由上汽集团、张江高科及恒旭资本于2020年联合设立，总规模72亿元，专项投资智己汽车，其中上汽集团认缴53.99亿元，占基金74.986%份额。截至目前，该基金已全额向智己汽车出资72亿元，对应同等金额注册资本。 根据方案，元界基金将向上汽集团定向分配其持有的智己汽车53.99亿元注册资本对应的股权，基准日定为2025年1月31日。本次分配为实物分配，上汽集团无需支付对价，股权相关权利义务将同步转移，上汽集团也将退出元界基金。 变更后，元界基金规模将缩减至18.01亿元，恒旭资本将其全部份额转让给张江高科指定主体，基金管理人也将相应调整。此次调整后，上汽集团将直接手握智己汽车核心股权，有望提升决策效率，为智己汽车的技术研发与市场拓展注入更强动力，也彰显了上汽集团聚焦高端智能电动车赛道的战略决心。 $上汽集团(600104)$