港股医药股及医美股已经跌跌不休，以前热炒股之一四环医药(0460.HK)不知不觉跌到0.7元水准。四环医药$四环医药(00460)$  日前发布公告，研发的司美格鲁肽注射液用于治疗2型糖尿病的临床试验申请获受理，是胰高血糖素样肽-1(GLP-1)类似物。其股价立刻上涨，今日更是逆市上升。这药有什么特别？能够助公司扭亏为盈？ 1,司美格鲁肽GLP-1 四环医药日前发布公告，该集团旗下非全资附属公司惠升生物研发的司美格鲁肽注射液用于治疗2型糖尿病的临床试验申请(IND申请)已获中国国家药品监督管理局(国家药监局)受理，这是惠升生物提交临床实验申请的首个胰高血糖素样肽-1(GLP-1)类似物。 获受理 司美格鲁肽降糖及减重效果优于GLP-1受体激动剂经典药物利拉鲁肽。具有降糖、减重、心血管保护、不增加低血糖风险等多重优势，国内外临床指南推荐2型糖尿病(T2DM)患者、心血管疾病或心血管风险极高的患者优先使用。 2,什么是司美格鲁肽？ 司美格鲁肽(Wegovy)是丹麦制药巨头诺和诺德的产品，原本用于治疗2型糖尿病，原来它具有出色的减重效果，于2022年6月份获得FDA批准作为减肥药上市。早前，因为马斯克在Twitter上称减肥成功，给出的减肥秘诀是禁食和Wegovy，这话题立刻被炒热。 马斯克30日减9公斤 马斯克亲自带货，司美格鲁肽被抢，现全球性缺货。今年3月，欧洲药品管理局(EMA)发布官方声明称，诺和诺德生产的司美格鲁肽注射液将面临较长时间的短缺，短缺预计会持续整个2023年。 3,中国糖尿病患者众多 据IDF最新报告，2021年中国糖尿病患者约1.4亿人，占全球成人糖尿病患者总数的25%。从2011年到2021年间，增长幅度仍达56%，且未来20年预计还将处于增长趋势。 糖尿病

上周五真精彩，英徫逹大升5%后倒跌5%，日内波幅超过10%。其他晶片股相继回调，反而谷歌及APPLE逆市上涨顶住指数。笔者本来预期3月初回调，后来大市升势持续，要等四巫日后NVDA的GTC后才回调了，那知道周五来个单日反向大跌，由升转跌还越跌越深。美股已经4个月还未回调，周二CPI来袭，是大市进一步回跌关键数据。 1,CPI来袭 上周的非农报告喜忧参半，失业率上升一度令大市再度上涨。这个星期二的2月CPI报告极为重要，1月通胀回升震动了股市，大家担心2月的数据会重蹈覆辙。现时，市场预期周二公布的2月CPI报告将上涨0.4%，预期与上月持平。核心CPI预计将环比上升0.3%，同比攀升3.7%。 上个星期，鲍威尔在国会表示联储局离准备减息时间不远了，假如2月CPI又高预期，市场就会重新定价，股市会进一步回调。今晚相信美股仍会徧软，周五回调势头持续晶片股仍然向下，需等周二CPI数据出后才有反弹的机会。 2,英徫达是90年代思科？ ARKK的凯茜·伍德在上周四给股东的一封信中指，今天NVIDIA如果没有软体收入的爆炸式增长来证明GPU产能的过度建设是合理的，他们不会对支出暂停感到惊讶。 另外，竞争也在加剧，不仅因为AMD取得了成功，还因为NVIDIA的客户（如云服务和谷歌等企业）正在设计自己的AI晶片。 单日波幅10% 伍德将NVIDIA与互联网泡沫时期的思科相提并论，指出思科股价曾经上涨了71倍，但随后几年暴跌了约90%，再也没有接近泡沫时期的高点。她认为，NVIDIA目前面临著类似的风险，因为其股价也经历了快速的上涨，并且高估了公司的价值。 英徫达不贵？ 笔者看来，虽然英徫达升了很多，但去年业绩增长每股EPS也高速增长585%。现时看市场预期英徫达营收增长83%，EPS增长108%，现时NVDA的PE 73倍，forward pe 才38倍，以今年增速来看不贵。 仍然高速增长

港股7月开局向好 港股7月开局向好，是受美国财长耶伦落实本周访华消息刺激，加上中国财新制造业采购经理指数（PMI）好过预期，以及人民币回勇三大利好因素支持，恒指重越万九关及10天平均线约19190点收市，报19307点，可惜升市成交仍然偏低，后市反弹幅度恐有限。 恒指7月波幅收窄 恒指过去两年的7月份分别下跌7.79%及9.94%，但恒指连跌了3年，是2000年至2002年以来最长跌市，去年10月在14600水平见底反弹逾5000点至近19800水平收市，今年有望承接6月反弹势头，7月未必会再跌，但即使反弹，在成交薄弱情况下回升力度也不会大，或只在18500点至20300点之间横行上落。 科技股难大弹 曾有「港版纳指」之称的恒科指面世近3年，今年上半年下挫5.27%，与正牌美股纳指上半年升31.7%简直是望尘莫及。科指昨日重上4000点关，与面世后约半年高位11000点水平相去甚远，而且在4月下旬50天线跌穿了250天线，出现长线「死亡交叉」利淡讯号，幸好昨日重上250天线约4025点，企稳一段时间后可望摆脱「死亡交叉」向淡威胁。科指去年11月至今年1月大幅反弹约八成后回落，靠近回调黄金比率61.8%的3525点水平见支持，上月中回升均4271点高位，未能升越3月的4360点高位，不过今次回吐又是顶住回调黄金比率61.8%的3834点位置反弹，按目前走势来看，相信再显著下滑的机会不大，但同时却也看不到有大幅向上突破的条件。原因是几只指数权重的平台经济股包括阿里巴巴(9988)、腾讯(700)、美团(3690)、京东集团(9618)及快手(1024)高速增长期早已过，目前仍在寻找业务新引擎。

A股市况 13日，A股三大指数今日集体低开，盘中震荡向上，收盘时集体收涨。沪深两市超2500只个股上涨，个股涨跌比1：1，两市全天成交额9423亿元，北向资金净卖出2亿元。盘面上，半导体晶片股午后上扬，存储晶片方向领涨，算力租赁、液冷伺服器等板块涨幅居前，中药、油气股等板块跌幅居前。 市场消息 科技部一行赴合肥调研量子科技发展情况，对加强国家量子科技工作顶层设计、强化应用场景导向、加强量子科技人才培养等提出具体要求。国家“十四五”规划和2035年远景目标纲要特别提到了量子科技的发展，强调要在量子资讯等产业变革领域，实施未来产业孵化与加速计划，布局一批未来产业，加快布局量子计算、量子通信等前沿技术。 技术分析 市场上午继续低位震荡走势，午后小幅反弹。科创板50指数领涨，创业板指强于上证。双创指数最近两天反弹势头不错，作为之前最弱的两个指数，从上周五“有可能出现转机”到周一“或将成为市场突破的关键”再到今天领涨市场，分时上走出了5浪推动结构，可以视为是反弹的第一波。如果有短期调整，创业板注意2137支撑强弱，支撑位不破，反弹就可以持续。创业板指今天收报中阳线，K线红三兵组合，5日均线也出现助涨拐点，有进一步攻击10日均线希望。由于它们的波动率高，主观上更值得博弈。 上证指数周K线连续三周收出长下影线，按K线理论，结合周期来看，正在做盘出底部的动作，本周有可能出现转机的观点不变。 恒生指数 恒指$恒生指数(HSI)$ 今天低开探底反弹，盘中再创本轮反弹新高。恒指今天最低19273点，短期支撑位与盘前Jep Morning节目分析的点数几乎完全吻合。支撑位不破，反弹继续。截至收盘，恒指站上19452压力，可惜没能确认有效突破22700与20864两高点连线形成的下降轨的压制。短期行情如图所

昨晚三大指数小回，资金走去炒罗素2000，这是的良好的现象。不过正如周末时候笔者所说，主要带升大市的巨头有疲态，加上基金们在这个位置开始沽出部分股票获利。英徫达业绩后，买涨的期权不断增加，散户们仍然有很大热情。后市需要回调，看是横行小振还是跌下去S&P 4950点都应该有强大的支撑。 1,英伟达狂热 木头姐沽出 英伟达业绩强劲提振了市场情绪， 上周在NVDA的期权上押注超过了200亿美元，大多数是短期内看涨到800-850元。周五英徫逹涨到823左右回落，昨天在790水准横行，是不是储力涨上850呢？ 与此同时，木头姐的ARK ETF 上星期五再卖出2362股NVDA$英伟达(NVDA)$  ，出台积电的股票。现时AI仍然狂热，NVDA太强势不能逆市，要put 就选择AMD，淡仓也只是短打小注试试。 2,ZOOM绩后爆升 个股方面，Zoom Q4营收为11.5亿美元，同比增长2.6%，好于市场预期的11.3亿美元;调整后每股收益为1.42美元，好于市场预期的1.15美元。预计2025年营收46亿美元，分析师预期46.6亿美元；Zoom预计2025年调整后每股收益为4.85-4.88美元，分析师预期4.72美元。 zoom 60-75横行 不必高追 Zoom$Zoom(ZM)$  在绩后电话会中表示，联络中心许可证数量比上年增加了约两倍，95个电话客户拥有超过10,000名活跃用户。大约有50万个账户启用了Zoom的人工智慧免费伴侣。企业营收增长4.9%，至6.673亿美元。 公司还宣布进行15亿美元的股票回购，加上指引收益比预期好，盘后升1成。 3,Unity业绩令人失望

货币政策转向？ 美国7月非农新增就业18.7万人，低于预期的20万人。6月的数据也下调至18.5万人，非农就业人数连续第二个月低于预期。就业数据低预期，不过小时工资同比增速4.4%，略超预期的4.2%，环比0.4%。从数据看，美国的工资增幅仍处高位，但连续就业数据2月低预期，工资增幅放缓较后，这样看来美国停止加息信号明显。 另外，英国央行虽加息0.25%，但是内部已经出现不同声音，相信未来难以大幅加息。数日前，巴西央行一如预期宣布减息，但减0.5%的幅度比预期高，他们还表明日后减息幅度会相若。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，预期经济会以相对有序的方式放缓。种种迹表明，全球央行加息周期见顶。美联储在8月没有议息会议，但有Jackson Hole储局年会，往往或有重要的货币政策转向启示。 业绩一般回调时候到了？ 美国经济软著陆，初看似什么都很好。在截至9月份，美国赤字总额达到1.4万亿美元，差不多是上年同期的三倍。惠誉评级取消了美国「AAA级」的最高信用评级，下调至「AA+」，美国政府财政状况的长期恶化。 可是，标普500$标普500(.SPX)$ 业绩进入尾声，EPS是-7%，几大科技股业绩表现不如理想的占大份。我们看看股王，苹果$苹果(AAPL)$ 2023财年第三季度营收为817.97亿美元，比去年同期的829.59亿美元下滑1.4%，连续三个季度营收下滑。iPhone的营收为396.69亿美元，比去年同期的406.65亿美元下降2.4%。 什么位置可以留意 苹果的股价下跌市值跌穿3万亿美元，上一次美股下调也是从苹果开始的，未来1-2月相信美股处于回调当中。不过美国经济软著陆，预计不会

债息抽升美股回调 美国6月份私人职位激增，加上联储局6月议息纪录显示今年内仍有机会加息两次，昨晚2年期债息抽上5.1厘，为2006年以来最高，反映市场对通胀快速回落的预期降温，美股周四显著向下，道指一度急插逾五百点，收市挫366点或1.07%，标指跌0.79%，以科技股为主的纳指跌0.82%，三大指数连跌两日。反映中概股表现的金龙指数插3.04%，拖累港股ADR比例指数再跌过百点至18400水平。 人汇走弱利淡港股 再者，美国维持高利率或至少6至9个月至明年中才开始减息，与市场预期有落差。高利率支持下美元汇价相对偏稳，美元兑一篮子主要货币的美汇指数(DXY)企稳于103以上，变相令亚太区新兴市场货币包括人民币亦受压，目前兑美元维持在7.25附近，正逐步向去年10月约7.375水平进发，利淡港股。 恒指万八万再受压 恒指昨日急挫577点，主要原因或是内房债及地方债危机再现，加上外围欧美债息大幅攀升，息魔困扰大市。恒指跌穿了自去年11月至今年1月升浪回调50%黄金比率的18649点支持，而且14天RSI亦未见超卖，仍有再跌空间，果然今日随外围低开近百点后只微弹十多点至18448点便止步，周二高位还在19449，今日已低1000点，而早市低位跌破18300点，再杀掉2200多张期指牛证，暂低见18279点，较盘前预期低位18234相差不远，中午收报18341点，跌191点，半日成交金额减至452亿元，资金未见涌跃捞底。早市波幅未足200点，料午市一是破顶回补即市下跌裂口，升回昨日低位18483点之上，但上述的18649点变成短线反弹重要阻力位，昨日高位18973则成为短线反弹重要阻力位，一是破底下试16月初低位18190点，后市一旦下破18044点，相信万八关也不保，7月暂呈先高后低格局向下寻底。

大市气氛待改善 评级机构穆迪下调多间美国中小型银行信贷评级，加上中国最新外贸数据欠佳，重燃市场对经济的忧虑，昨晚美股在金融股拖累下显著回吐，道指一度跌465点，低位险守35000点关，收市跌幅收窄大半，仅跌158点或0.45%;标指最多跌1.2%,收跌0.42%;纳指由跌1.61%收窄至0.79%。反映中概股表现的金龙指数亦跌0.8%，港股ADR曾跌近三百点穿19000关，收市仅跌约百点;恒指夜期最低见18893，收19084，跌56点。 中国最新出口下跌14.5%，创3年低位，进口亦挫12.4%，反映内外需求皆疲弱。加上内地楼市持续低迷，蓝筹内房股碧桂园（02007）上周配股集资触礁，出现流动性危机(周转不灵)，不能如期支付两笔美元债券利息合共2250万美元，违约风险骤增，也反映近期中央救市措施未见效，令大市气氛转差。 恒指万九关现支持 恒指今日低开124点报19059点，低开后仅跌多几点便开始反弹，没有跌穿万九关支持，早市最高反弹至19270点，受制250天线19294点阻力，中午收报19173点，微跌10点，50天线约19200关得而后失，半日成交金额458.5元，较昨日少一成半，减压减轻，希望今日港股一如昨晚美股低开高收。 港股所或见短底 港交所(388)今早低开跌至308元，刚好守在20天线及回调升幅50%(280元升至336元)支持位，随即反弹倒升，最高见314元，受制昨日高位，回吐至250天线约311.5元附近争持，若今日最终企在250天线之上并且升住来收市，那么短期有望见了底，后市挑战10天线(约317.8元)及「双底」颈线319元(6月16日)高位，可以升返颈线之上企稳的话，意味今次突破颈线升至336元高位的回调，只是短期技术后抽，并未破坏「双底」结构，而完成量度升幅可升上358元高位，该处刚好也是由年初高位382.4元跌至280元跌幅的76.4%黄金比率