加息or不加息？在本月初或许没有人会想到，这个尖锐而又敏感的问题，会如此早地被摆上美联储官员们的会议桌上……毫不夸张地说，美联储主席鲍威尔今晚即将需要作出可能是任内最为艰难的一个利率决定——哪怕是疫情初期的紧急救市，都不如现在这样万分纠结。鲍威尔和他的联储同事们，需要在不知道提振银行业的努力能否长期奏效的情况下，考虑是否立刻再次抬高利率。本月早些时候美国硅谷银行和签名银行的突然倒闭，令一场银行业危机在欧美市场迅速发酵，全球监管机构不得不紧急采取行动支持金融体系，美联储推出了一项帮助银行的新安排，而瑞士政府则促成瑞银匆忙收购了摇摇欲坠的百年大行瑞信。然而，目前尚不清楚这些行动是否足以遏制这场危机的蔓延。在某种程度上，当北京时间周四凌晨2点美联储公布3月利率决议时，鲍威尔需要在一团迷雾中闭着眼睛决定，是继续加息还是按下加息的“暂停键”……毫无疑问的是，完全停止加息行动将标志着美联储本轮加息周期的180度大转弯。就在本月初，美联储还曾提出了加快加息步伐的可能性，即加息50个基点。美联储上月采取了更常见的25个基点的加息节奏。当然，从目前的市场预期看，支持美联储在本月加息25个基点的阵营，依然占到了相对多数。这不仅反映在了利率市场的最新定价上，也体现了知名业内机构在会前的预测报告中。芝商所的美联储观察工具显示，就在步入美联储决议出炉前最后24小时之际，交易员预计美联储在今晚加息25个基点的概率已高达88.6%(前一日为73.8%)，按兵不动的概率则降至了11.4%(前一天为26.2%)。一份业内对投行预测的汇总，也整体呈现了类似的基调——支持今晚加息25个基点的阵营最多，预期按兵不动的投行则相对略少，而认为将降息的投行则仅有野村这个向来“特立独行”的独苗……风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

$百度(BIDU)$如何排除文心一言不是先翻译成英文，内核是利用英文模型做输出呢  ps：crane译作鹤

$Faraday Future(FFIE)$搞不懂为啥那么多人看衰这个公司？ 股价的高低只是散户心态而已，跟公司的价值是无关的。这个公司奋斗了9年，拥有比蔚小理都先进的技术和专利，还作为美国公司没有芯片的断供风险， 难道还能量产的时候倒闭吗？ 一帮无知的韭菜，怪不得反复被空头割来割去的。

$小米集团-W(01810)$ 瑞银周末收购瑞信从早盘黄金白银期货资金流向看，还不足以大幅缓解市场避险情绪，今天黄金资金流入超14亿，对比周五夜盘资金流入尽管早盘黄金低开但持仓量方面没有出现大量资金流出。关键点是本周美联储利率会议，瑞信也好，硅谷银行也好，走到今天主要是高利率压力，只要加息预期不变，资金担忧就难松懈。阶段来说目前黄金确实“贵”了，资金不断排队加价买入导致黄金溢价超过200美元，这种非理性需求终需要回到理性。今年一月空一波24.3-22.3，2月开始多波1810-1950，两波段落袋后，现在有足够耐心等，而不需要赶工期。欢迎点赞关注，关注后可获得持续连贯商品期货分析逻辑。

$美国超微公司(AMD)$景嘉微研究报告：厚积薄发，国产GPU龙头冉冉升起1. 景嘉微：冉冉升起的国产 GPU 芯片龙头1.1. 国产图形显控和 GPU 芯片龙头景嘉微于 2006 年由国防科技大学创业团队在长沙创立，目前公司主营业务分为图形显控、 小型专用化雷达、GPU 芯片三类。景嘉微成立之初即参加了“神州八号”图形显控模块设 计；2007 年公司研发成功 VWorks 嵌入式操作系统下 M9 芯片（ATI 公司 GPU 芯片）驱 动程序；2009 年公司首款图显模块定型销售，此后公司又打造了基于 M72、M96 的系统 开发平台和产品线，在国内机载图显领域占据大部分市场份额，并逐渐向船舶和车载领域 渗透；2012 年公司防撞雷达核心组件、弹载雷达微波射频前端定型，主动防护雷达系统鉴 定定型；2015 年公司研制成功国内首款高性能 GPU 芯片 JM5400，逐步应用于公司军用显 控产品中；2018 年公司第二代 GPU 芯片 JM7200 成功流片，切入民用和信创市场；2021 年 9 月公司新一代 JM9 系列芯片成功流片并于 11 月完成性能测试，预计将进一步拓展公 司 GPU 芯片应用场景。公司主营业务分为图形显控、小型专用化雷达、芯片三类。其中图显、雷达产品主要面向 军用领域，芯片产品以 GPU 芯片为主，包括 JM5 系列、JM7 系列，其中 JM5 系列主要应 用于公司图显模块中，JM7 系列成功拓展了民用和信创市场。2021 年 9 月，公司第三代 GPU 芯片 JM9 系列成功流片，并于 2021 年 11 月完成性能测试，能够满足地理信息系统、 媒体处理、CAD 辅助设计、游戏、虚拟化等高性能显示需求和人工智能计算需求。小型专用化雷达领域产品：包括空中防撞系统核心组件、主动

$Faraday Future(FFIE)$ 于周四发布一封致股东的信，其中包含公司2023年第一季度的财务业绩。法拉第未来第一季度净收入650万美元，亏损1.531亿美元。信中表示，公司在2023年已经取得了初步进展，并且按计划于三月份开始了旗舰FF 91车辆的生产，目标仍然是按照此前所宣布的计划，在五月底开始FF 91第一阶段的交付；FF 91的合规认证工作正在按计划进行。公司表示，要在2025年达到经营性现金流收支平衡。业绩发布会基本上没啥看的，又给画了一个2.42亿美金的配股的饼。1.量产车就一辆，月底交付给演员的老公和著名演员，FF的CPUO贾会计的；2.今年第一季度研发投入少，只花了8000多万美金，去年第一季度花了14000万美金。今年第一季度到账了13500万美金融资，一季度现金流为正600万美金。3.潜在的配股融资额大约2.42亿美金，已经提前交了3800多万美金的认购权？这个不咋明白4.投资者问法拉第未来的竞争优势是啥，我听了一下基本上没有，就是吹呢。连直销模式都搞出来了，我说了个新势力都是直销，老外土鳖，丫直接把我踢出来了。说明FF的团队心理很敏感，处在怕别人说实话的阶段。很可怜。5.陈雪峰一会说五月底，一会说六月底正式交付，自己都拿不准，以他们的处事行为大概率是六月底，到时候能不能交付再说。6.陈雪峰已经不说干货了，纯粹画饼，碰撞说了个前面，侧柱，后面，大概率碰撞测试还需要很久。

$雅诗兰黛(EL)$ 同样是奢侈品，按照最低入门价格来排列的话：豪宅>豪车>手表珠宝高定>经典款包包>奢侈品成衣鞋子配饰>奢侈品牌护肤化妆品>大众高级护肤化妆品这可能就解释了为什么雅诗兰黛这几年的走势要远远不如LVMH和爱马仕，更不用说劳力士和百达翡丽了。他的这个品类，在奢侈品里属于偏弱势，时候好的时候受众最广，因为门槛最低，但是同样的，商品属性更加偏日用品而不是奢侈品。读到一个消息，无独有偶。露华浓公司(Revlon)将在新所有权和新董事会架构下脱离破产保护，新董事会成员中包括Bloomin' Brands、丝芙兰(Sephora)和沃博联(Walgreens Boots Alliance)高管。露华浓的破产结束了亿万富豪金融家Ronald Perelman近四十年掌控这家美容产品公司的历史。他在1985年收购了这家公司。由于债务负担沉重，加之通货膨胀和供应链压力，该公司去年申请破产保护。

$上证指数(000001.SH)$上证指数：早盘最高摸到3273，没能超过昨天的高点3279，依旧受阻20日线短期压力，而20月线压力3295-3300，我预感下午或者明天会有一个下跌回调，要小心。半导体：上涨1.92%，行情继续强，前文说过可以看到上方20月线压力1.02附近，保持看涨思路。光伏：下跌0.91%，日线寻底阶段，支撑可以参考周线前低3826附近。新能源：下跌0.74%，日线寻底途中，MACD低位金叉向上，轻仓尝试看涨。科创50：上涨1.14%，站稳30周线支撑，小碎步上行中，保持看涨思路。这个指数不用多说，我反正只有看涨一个观点，可以满仓到明年，看收成吧。只能说到这了，还不明白我也没办法了。-------------------------------------------------白酒：上涨1.65%，20周线支撑15720目前止跌反弹，可以看到10周线压力16750附近。医药：下跌0.08%，月线级别MACD低位有金叉可能，今年有大方向行情机会，低吸为主。证券：上涨0.04%，日线在650上下继续横盘震荡，这里也是30周线支撑，可以适当关注。军工：上涨0.17%，30月线11980压力之下的整理走势，做小波段为主

$美国银行(BAC)$在看了美国银行的报表之后，发现美国银行面临的利率风险比富国银行还要大很多。延续之前文章的分析框架，富国银行的情况是这样的：美国银行是这样的：很明显，美国银行持有债券的久期与富国银行接近，非常高，而杠杆比例比富国银行高了近50%。面临的总利率风险比富国银行还高。2022年，美国开始暴力加息，联邦基金利率从0.25%上升至4.5%，十年期国债收益率从1.51%上升到3.88%。2022年，两家银行的债务证券资产、综合收益表中直接与利率相关的浮亏如下：从上表可见，美国银行债券规模是富国银行的2倍，但是2022年，在”综合收益中确认的可供出售债券证券的净变化“这一科目的金额比富国银行更小（100亿vs60亿），唯一可能的原因就是美国银行把更多的浮亏债券做了卖出，做成了已实现亏损。另外一个值得注意的点，在于美国银行有大量的衍生金融工具亏损，达到了100亿美元（瑞士信贷2022年在这一项的损失仅有50亿瑞郎），而富国银行在这一项上基本没有。原因是富国银行是一家比较纯粹的商业银行，而美国银行是原来的美国银行吸收合并了当时排名第三的投资银行Merrill Lynch之后、形成的一家混业经营的巨无霸。除了商业银行业务以外，投资银行业务的规模也非常大——有了美国银行庞大的资产负债表做后盾。从投资银行的主要业务——做市业务的规模，可以看出，美银美林的规模相当惊人，以下是2021年末的排名。次贷危机引发的衍生产品爆炸是2008年金融危机的爆点，而这一次，瑞士信贷的倒下也是因为衍生产品方向赌错。由于各家银行在衍生产品市场的风险暴露是一个黑箱，很难从报表真正看到各家银行的真实情况，但是从2008年的经验来看，大银行们押注的方向是趋同的。从2022年美国银行在衍生产品的亏损来看，规模比瑞士信贷更大，只是因

$Faraday Future(FFIE)$这个贾总肯定是贾的，没有梦想 窒息 极智 奢华的气息，我不信的

$新东方(EDU)$ 将于04月19日发布财报，投资者敬请关注。此前业绩如何？$新东方-S(09901.HK)$2023/H1营业收入13.83036亿美元，净利润1.01167亿美元，每股收益0.312484港币。2022/Q3营业收入25.81223亿美元，净利润-10.33609亿美元，每股收益-4.608929港币。注：文中所述财务数据为累进数据。具体来说，Q1、H1、Q3、FY的财务数据分别为会计年度中前3个月、半年报、前9个月、年报的财务数据；上述数据使用的会计准则为 美国会计准则。

$美国超微公司(AMD)$“东数西算”只是开始，长期看潜力巨大GPU行业格局非常封闭，全部都在NVIDIA、AMD、Intel手里，但是作为通用加速芯片，绝对是卡脖子的关键芯片，国内一定会跑出1-2家。从目前的情况看，景嘉微可能性很大，目前公司收入还不到10亿，但未来国产替代的潜力巨大。行业趋势：公司主要产品是GPU，以前就用作显卡，现在除了图形加速的作用，人工智能算法也大量用到GPU，还有一个重要的用途就是挖矿。2020年中国市场50亿美元左右，未来十年国内市场需求的复合增长率在30%以上。同时也要看到，目前国内市场95%以上都是海外公司，国内公司的产品差了好几代。但是国内客户，不论是企业还是政府，一定有强烈的国产替代诉求，所以对于国内GPU厂商来说，机会非常好。行业格局：虽然机会好，但GPU行业门槛极高，技术和生态的建设都需要长时间、大资金量的投入，而且半导体行业有赢者通吃的特点，所以未来国内最多也就跑出2家企业。目前看，有商用芯片稳定出货的，只有景嘉微一家，其他公司大多在研发或者试生产（流片）过程中，还无法稳定出货。公司产品：公司做军工产品起家，后来转到信息创新产业，最近出的9系产品直接和英伟达的中端显卡竞争，并且有一定的竞争力，已经是国货之光了。虽然最新产品制程只有14nm，和NVIDIA的产品差1-2代，但先建口碑，慢慢来，总会升级的。十年前谁会买国产汽车和电脑呢？

$小米集团-W(01810)$集微网消息，天眼查APP显示，近日，小米信息技术武汉有限责任公司发生工商变更，卢伟冰卸任该公司法定代表人、总经理职务，雷军卸任执行董事职务。天眼查信息显示，小米信息技术武汉公司成立于2018年，注册资本约1.24亿元，由小米香港公司全资持股，经营范围包含信息技术咨询服务；软件开发；货物、技术进出口；自有房屋租赁等。2023年以来，雷军已退出小米影业、田米科技、北京小米软件、北京多看科技、北京小米数码、迦游网络等多家小米关联公司，退出职务包括小米电子软件董事长、四川银米科技董事长、小米互娱执行董事、小米有品公司董事、小米笔记本关联公司董事与小米影业董事长等。关于雷军退出多家小米系公司的事，2022年12月，小米公关总经理王化曾在微博回应，雷军当前的精力主要放在了造车相关的事务上面，高管们已经可以分担相关的一些工作和职责，“这是一个姿态，更是一个行动”

本周三（5月24日）美股收盘后， $英伟达(NVDA)$ 公布了2024财年第一季度财报。这份亮眼的财报让该公司股价在盘后最高飙升26%！为这主要体现在几个方面：1.首先，财务数据非常亮眼，销售额超出华尔街预期50%以上。根据财报显示，英伟达主要财务数据表现均让人非常惊喜，如营收:71.9亿美元（预期65.2亿美元）；每股收益:调整后1.09美元（预期92美分）；特别是上一季销售额达到了110亿美元（比华尔街预期的71.5亿美元高出50%以上）！2.其次，英伟达数据中心增长明显，部署OpenAI等应用需求量大幅增加。官方表示，英伟达数据中心部门的销售额达到42.8亿美元（高于游戏部门的22.4亿美元自动驾驶的3亿美元），预期为39亿美元，年增长率为14%。英伟达表示，这一表现受到云供应商和大型消费互联网公司对其GPU芯片需求的推动，这些公司使用英伟达的芯片来训练和部署OpenAI的ChatGPT等生成式人工智能应用程序。对此，媒体认为，英伟达在数据中心的强劲表现表明，人工智能芯片对云提供商和其他运行大量服务器的公司越来越重要。3.再次，英伟达今年连发AI新技术，成为行业引领者。今年3月21日，英伟达在GTC大会上，连发四款AI推理芯片、三个大模型云服务、超级计算机，以及针对场景优化的应用100个、更新功能的工业元宇宙Omniverse。这些新技术让其成为了目前AI领域最具引领者的科技公司之一。4.第四，人工智能需求火爆，科技龙头被需要。对于英伟达今年持续火爆的原因，美国著名媒体CNBC认为，这主要是由于该公司在人工智能芯片市场的领先地位所带来的乐观情绪。英伟达CEO黄仁勋表示，该公司看到了对其数据中心产品的“需求激增”。5.最后，英伟达今年累计涨幅超过100%，受到投资者追捧。盘后最高大涨26%

$阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ 在黄仁勋最新的采访中，他表示：加速计算将成为未来计算的主要形式。而国内在加速计算上，布局较深的即为全志科技，全志科技拥有D1-H应用处理器芯片，是全球首颗量产的搭载$阿里巴巴(BABA)$ 平头哥玄铁906 RISC-V的应用处理器，为万物互联AIoT时代提供了新的智能关键芯片，全志D1芯片集成了自研的片内高速互联总线NSI和丰富应用接口，能够提供高性能的异构多核心计算处理和出色的图形加速能力。在互动易上表示：D1-H是全志科技第一颗RISC-V架构的处理器，该产品可广泛应用于智能汽车、智能家电、智慧城市、智能商显、智能办公等多个领域。而除了阿里布局以外，$百度集团-SW(09888)$ 最近也在加注RISC-V的布局：今年开年连续下注两笔，分别为RISC-V芯片厂商微核芯以及昨日投资的RISC-V赛昉科技。在X86和ARM架构有欧美巨头垄断的前提下，RISC-V架构为阿里、百度等国内互联网公司竞相运用，在特定场景下，有非常卓越的AI计算能力，极有可能率先实现突破。除了RISC-V以外，全志科技还有以下逻辑：1、全志科技是国内智能终端应用、智能音箱、IOT半导体芯片的龙头企业，是天猫精灵、小米、小度音箱的处理器芯片提供商。半导体行业快速反弹，公司质地优质，有望迎来估值修复。2、百度3月16日即将发布文心一言，文心一言为智能音箱小度赋能，将其升级为小度灵机，智能性快速提升，完全实

$理想汽车(LI)$理想汽车又亏损了？根据2022年理想汽车发布的财报数据显示，理想汽车在去年亏损了20个亿左右，你们说这是真的假的？理想汽车车既然亏损这么严重，那为什么还在去年频频推出新车并且还在造车行业里面，为什么不干脆退出呢？说实话，理想汽车是目前自主新势力蔚来、小鹏理想中混的最好的自主车企了，不仅是销量、口碑、风评是这三家车企里面表现最好的，而且理想汽车主打的是中高端车型，底下的车价定位都比较高那为什么亏损还这么严重呢？而且根据理想，汽车表示理想将会对常年亏损这种经营状况下说再见，但是根据2022年亏损20亿，如果真的是符合的话，那么理想还有很长一条路要走啊。既然亏损这么严重，为何还要继续造车？实在是搞不懂了

美东时间4月26日美股盘后， $Roku Inc(ROKU)$ 公布了2023年第一季度业绩。财报显示，该公司Q1总净营收为7.41亿美元，高于其7亿美元的指引，分析师预期为7.081亿美元。净亏损为1.936亿美元，而其指引为2.05亿美元，每股亏损1.38美元，分析师预期亏损1.44美元。在经历了几个季度的亏损增长后，该公司于第一季度将营业亏损降至2.125亿美元。这与去年第四季度2.499亿美元的营业亏损相比有所改善，此前Roku制定了一项计划，以收紧未来的支出，并计划在2024年调整后EBITDA为正。活跃账户总数从上一季度的7000万小幅上升至7160万。流媒体时长达到251亿小时，同比增长42亿小时，增幅为20%，高于上一季度的239亿小时。作为紧缩开支计划的一部分，在艰难的广告环境中，Roku于今年3月底宣布，在去年11月裁员约200人后，将再裁员200人，约占员工总数的6%。随着最近一轮裁员，Roku预计将产生3000万至3500万美元的费用。该公司还计划离开或转租“某些办公设施”。第一季度平台营收为6.35亿美元，同比下降1%，ARPU为40.67美元(基于过去12个月)，同比下降5%。该公司指出，旅游、健康和保健、金融服务、媒体和娱乐的广告支出正在改善，但仍面临压力。展望未来，该公司预计，对不确定的宏观环境的担忧将持续整个2023年，并将继续影响消费者。Roku表示，预计第二季度总净营收约为7.70亿美元，分析师预期为7.644亿美元;总毛利润约为3.35亿美元，调整后EBITDA为负7500万美元。Roku表示：“消费者仍然受到通胀和经济衰退担忧的压力，因此可自由支配的支出可能会持续疲软。因此，我们预计第二季度的广告市场与第一季度大致相同，某些垂直领域的广告支出有所改善(旅