近期，随着毛戈平在港股上市，国货美妆再度引发关注。实际上，资本市场对国货美妆企业的关注度早已提升。 比如今年以来，港股上市的国货化妆品龙头企业上美股份（02145.HK）股价就迎来大幅上涨，今年累计涨幅超过了47.24%。此外，巨子生物等也有较大涨幅。 上美股份近一年区间最高涨幅达167% 12月10日，国货美妆企业毛戈平正式在港交所主板上市。毛戈平孖展资金高达1735.37亿港元，超额认购823.97倍，其累计认购总额超华润饮料时的认购规模，成为2024年香港新股市场上冻资额最高的公司。上市首日，毛戈平股价大幅上涨76.51%。 实际上，受到资本市场热捧的不止有毛戈平。今年以来，多家国货化妆品企业股价大幅上涨。 以上美股份为例，该公司2022年底在港交所上市。截止2024年12月13日收盘，上美股份市值约为142.69亿港币，自今年1月1日以来股价涨幅达47.24%。 (图：韩束新品X肽超频霜销售表现亮眼，在天猫平台销售火爆，达成上市即爆款的成就。） 上美股份股价大幅上涨，一个重要催化剂是公司稳健的经营。根据上美股份披露，2024年上半年，公司实现营业收入35.02亿元，同比大幅增长120.7%；实现净利润4.12亿元，同比大幅增长308.7%，收入与利润增幅均列上半年国内美妆企业第一。 按品牌来看，今年上半年，上美股份的主力品牌韩束营业收入从2023年上半年的10.28亿元大幅增长184.7%至29.26亿元，表现亮眼。 在时下火热的直播电商领域，韩束表现极为亮眼。根据行业媒体发布的数据，2024年上半年，韩束线上渠道GMV位列美妆国货品牌第二，增速达222.8%，位列头部美妆品牌增速第一。 虽然今年股价大幅上涨，但根据Wind数据，截至12月13日，上美股份滚动市盈率为17.11倍，不仅处于上市以来的相对低位，也显著低于主要上市同行业企业。 在这一背景下，今年以来，上

近年来，随着消费需求的升级和冷链物流技术的进步，生鲜电商市场呈现出百花齐放的发展态势，山姆会员商店加速扩张，盒马、叮咚买菜、多多买菜等积极布局，各大平台纷纷通过创新服务、优化供应链等方式在这一潜力巨大的市场中展开角逐。 在生鲜电商领域，前置仓、社区团购、线下零售商超等多种模式并存，尽管各家在发展路径上各有侧重，但即时配送到家服务已成为整个行业的普遍布局。“即买即达”的消费趋势下，即配到家不仅能提升服务体验，也是拓展用户群体的重要方式。 近期，有媒体关注到，主打隔日自提的多多买菜与顺丰同城展开合作，也在上海地区“上新”了“送货上门”服务。 实际上，即时配送的重要性早已在山姆、盒马等平台的运营策略中得到充分体现。它们通过“门店/前置仓+第三方即配”的运营模式，在私域电商领域展现强劲势头。其中，山姆以小程序和APP为阵地的线上电商，已大概占据总体销售份额的55%。而从前置仓出货的电商订单量又占到线上份额的70%左右，前置仓配送对其会员增长、业绩增长和服务体验而言，功不可没。 多多买菜作为社区团购平台，原本采用“隔日送站+站点自提”的模式，凭借其低价策略在小B市场中广受欢迎。此次多多买菜通过引入第三方即时配送，实现了从“隔日达+自提”到“隔日达+送货上门”的服务升级。 这一变革在保持其原有低价优势的基础上，为优化运营体系、拓宽用户基础开辟了新路径。一方面，多多买菜依托主站的爆款商品策略与低价优势，能够集中大量订单，进而降低物流成本。而到家服务的加入，进一步放大了这一成本效益，显著提升了整体运营效率；另一方面，新的配送选项以及物流品质的升级，也将吸引更多追求性价比和便利性的优质个人用户群体。 在即时配送的布局上，生鲜电商行业目前展现出高度一致性。据悉前文提及的山姆极速达也于近期选择了顺丰同城作为配送伙伴。不捆绑任何商流的第三方独立属性，让顺丰同城也为抖音小时达、盒马、叮咚买菜等多家平