上周五国富氢能上市，很多参与打新的朋友都吃到肉了，最主要的原因就是套路回拨，下限定价，那什么是套路回拨？为什么套路回拨可以吃肉呢？兔子先生手把手和大家聊聊，希望对你们有帮助。 先来看看国富氢能最终发售价和分配结果： 图片 图片 下限定价65港元，并且公开配售占比12%，国际配售占比88%。有朋友要问了，这不是超过15倍数了，应该要30%回拨么？确实，这就是第一个知识点了： 01回拨比例 若公开发售认购倍数在1倍至少于15倍区间，公开发售比例为10%； 若公开发售认购倍数在15倍至少于50倍区间，公开发售比例将由10%增至30%； 若公开发售认购倍数在50倍至少于100倍区间，公开发售比例将由10%增至40%； 若公开发售认购倍数在100倍或以上，公开发售比例将由10%增至50%。 可是，国富氢能只回拨了12%，要知道如果要触发上述回拨比例有个条件，就是国际配售足额，就是1倍以上，我们来看一下国富氢能的国际配售情况： 图片 0.99倍，未足额，差多少呢？也就300万多万，对于已经募资了3个多亿来说，真的不差这300万，说明机构是估计卡在这个金额，就是为了不触发回拨机制，不想让散户获得过多的份额，并且如果国际配售没有足额，还是要按照下限定价的，这也就是我们说的套路回拨。 在这里给大家介绍第二个知识点：（欢迎点赞收藏，以免之后找不到了） 02套路回拨的三种情况 1. 公配不足+国配硬凑=不得不上市，跌的概率很大 比如2024年4月上市的茶百道： 图片 图片 只有全部达到募资金额，才可以上市，茶百道原本准备发行25亿的，但是市场热度不够，没那么多散户认购，但是公司为了一定要上市，找了机构，硬是把国际配售打满，来补足公开未足额的部分，跌跌撞撞也是让公司上市了，但这么一来打新的人100%中签，更别说溢价了，上市当天就跌了26%，之后持续走低。 2. 公配超额认购15倍以上+国配不足额=

大家好我是兔子先生，美股打新类文章将通过基本介绍、估值贵么、优势、劣势、这票要打么五个部分组成，关注我g z h【兔子打个新】，解锁更多港股IPO信息。 01基本介绍 欢迎关注gzh【兔子打个新】 小马智行是一家成立于2016年底的自动驾驶解决方案提供商，由前百度自动驾驶事业部首席架构师彭军和楼天城共同创立。公司总部位于广州，并在硅谷、北京、上海等地设立了研发中心，拥有中美多地自动驾驶测试、运营资质与牌照。 公司主要以自动驾驶出行服务（Robotaxi）、自动驾驶卡车（Robotruck）和乘用车智能驾驶（POV）为核心。 Robotaxi服务已在广州、北京、上海、深圳等城市开通，为乘客提供了便捷、舒适的出行体验。 自动驾驶卡车方面，小马智行推出了小马智卡（PonyTron），聚焦物流行业，已可在港口、专线、干线等物流场景运营，并进入了小规模商业运营阶段。 乘用车智能驾驶业务方面，小马智行通过与车企合作，提供软件算法、域控制器硬件一体的量产解决方案，即L2+自动驾驶方案，助力传统车企向智能驾驶转型。 在融资方面，小马智行已经先后完成了多轮融资，累计融资额超过10亿美元，投资方包括丰田、红杉、加拿大安大略省教师退休基金会、IDG资本、五源资本、君联资本、招商资本、CPE源峰、凯雷等国内外知名投资机构。 02估值贵么？ 说实话，目前公司可比公司只有前段时间刚上市的文远之行： 欢迎关注gzh【兔子打个新】 根据2023年数据来看，小马智行看似还行，但是目前这个行业才刚刚起步，而且如果之后大街小巷都是Robotaxi，作为领头羊的小马智行肯定会有不错的表现，加上亏损的比例没有文远多，扭亏为盈也是迟早的事情。 2022年3月，公司完成一笔D轮融资，投后估值85亿美元（约537亿元人民币），该估值较上一轮融资整体提升了65%，一举成为中国自动驾驶领域估值第一的创业公司。相较于最后一轮融

大家好我是兔子先生，港股打新类文章将通过基本介绍、估值贵么、优势、劣势、这票要打么五个部分组成，关注我，解锁更多港股IPO信息。 $九源基因(02566)$ $顺丰控股(06936)$ $梦金园(02585)$ 01基本介绍 图片 九源基因成立于1993年，是一家专注于生物制药领域的企业。公司在该行业超过30年的研发、生产和商业化经验，主要覆盖骨科、代谢疾病、肿瘤及血液四大快速增长的治疗领域，公司部分原料药已出口至20多个国家，包括亚洲、欧洲、非洲和南美洲市场。 图片 02估值贵么？ 图片 兔子先生找了几家已经盈利的可比公司，通过计算可以看到九源基因的估值还是比较贵的，但制药企业也不能完全用估值去看，毕竟已经盈利的公司就不多，而且就算是亏损的，比如前两天上市的华昊中天，由于套路回拨还是大涨的。 03优势 1. 有很多已经商业化的产品。有很多生物制药公司是没有商业化产品的，虽然有很多管线，但是都没有盈利，仅靠政府补助支撑，如果不上市没有新的资金，公司就经营不下去。 九源基因目前有8款已经商业化的产品，其中骨优导在 2023 年中国骨修复材料市场中按销售收益计排名第一。另外还有肿瘤及血液领域的生物制品：吉粒芬以及吉派林，还有吉巨芬、亿喏佳、吉欧停、吉芙惟以及吉坦苏也已经商业化了。 公司近年来每年收入都在10亿元以上。 2. 为数不多盈利的生物制药公司。得益于公司的商业化产品，公司历年均有盈利，净利率从2021年9.1%上涨至2024年6月的15%。 要知道很多公司都是亏损的，尤其是2020年有很多生物医药公司上市，但是由于每年

$顺丰控股(002352)$ $顺丰控股(06936)$ $极兔速递-W(01519)$ $圆通速递(600233)$ 大家好我是兔子先生，港股打新类文章将通过基本介绍、估值贵么、优势、劣势、这票要打么五个部分组成，关注我，解锁更多港股IPO信息。 01基本介绍 图片 顺丰是一家全球领先的综合物流服务提供商（即提供全方位国内及国际物流服务的物流服务提供商，包括但不限于快递服务、快运服务、冷运物流服务、同城实时配送服务、供应链服务及国际物流服务，并向跨国公司、大型企业、中小型企业及散单客户提供一站式解决方案），公司是中国及亚洲最大的综合物流服务提供商，也是全球第四大综合物流服务提供商。 02估值贵么？ 图片 兔子先生将京东物流、三通一达以及极兔进行了对比，按照0.92的汇率，港股的估值是A股的72折至81折之间。 京东物流是港股上市的知名物流公司，2021年上市之后，受到疫情和大环境影响一路走低，公司由于基建设备的投入以及和三通一达商业模式不同，成本会更高，导致利润率较低。 顺丰作为快递龙头，PE倍数高于中通、圆通、韵达，但是低于申通，高也没有高的特别夸张，PS倍数也在可比公司的范围区间之中。 这里还要看一个数据，就是A股和H股的比价情况，9月上市的美的赶上了好时候，现在港股的市值和A股差不多。 图片 这个是集思录的数据，大家可以登录去看看，港股和A股的比价情况，有的公司不要以为是A股市值的一半就便宜了，要看历史一直维持在多少才可以。 03优势 1.