干货 | 套路回拨完整版攻略，国富氢能大涨49%，为什么每次套路回拨都有肉吃？

上周五国富氢能上市，很多参与打新的朋友都吃到肉了，最主要的原因就是套路回拨，下限定价，那什么是套路回拨？为什么套路回拨可以吃肉呢？兔子先生手把手和大家聊聊，希望对你们有帮助。

先来看看国富氢能最终发售价和分配结果：

图片

图片

下限定价65港元，并且公开配售占比12%，国际配售占比88%。有朋友要问了，这不是超过15倍数了，应该要30%回拨么？确实，这就是第一个知识点了：

01回拨比例

• 若公开发售认购倍数在1倍至少于15倍区间，公开发售比例为10%；

• 若公开发售认购倍数在15倍至少于50倍区间，公开发售比例将由10%增至30%；

• 若公开发售认购倍数在50倍至少于100倍区间，公开发售比例将由10%增至40%；

• 若公开发售认购倍数在100倍或以上，公开发售比例将由10%增至50%。

可是，国富氢能只回拨了12%，要知道如果要触发上述回拨比例有个条件，就是国际配售足额，就是1倍以上，我们来看一下国富氢能的国际配售情况：

图片

0.99倍，未足额，差多少呢？也就300万多万，对于已经募资了3个多亿来说，真的不差这300万，说明机构是估计卡在这个金额，就是为了不触发回拨机制，不想让散户获得过多的份额，并且如果国际配售没有足额，还是要按照下限定价的，这也就是我们说的套路回拨。

在这里给大家介绍第二个知识点：（欢迎点赞收藏，以免之后找不到了）

02套路回拨的三种情况

1. 公配不足+国配硬凑=不得不上市，跌的概率很大

比如2024年4月上市的茶百道：

图片

图片

只有全部达到募资金额，才可以上市，茶百道原本准备发行25亿的，但是市场热度不够，没那么多散户认购，但是公司为了一定要上市，找了机构，硬是把国际配售打满，来补足公开未足额的部分，跌跌撞撞也是让公司上市了，但这么一来打新的人100%中签，更别说溢价了，上市当天就跌了26%，之后持续走低。

2. 公配超额认购15倍以上+国配不足额=不给散户份额，大概率大涨

图片

在这里兔子先生罗列了超额倍数超过15倍，国配不足额的公司，他们公开发售的占比只有10%-20%，基本都是下限定价，上市首日涨的概率在90%以上。

要知道本来要给散户30%的，现在由于国配不足额，所以只给散户20%以下的货了，说明机构想控制筹码。

今年就有14个票套路回拨，大多数迟到了肉，只有天聚地合比较以外，经发物业虽然上市首日大跌10%，但是后面一路走高，存在洗散户的行为，最高市值相较于最低翻了六倍，首日被洗出去的人真真是拍断大腿。

3. 公配不足15倍+国配不足额=强行卖给投资人，公司跑路概率大

我们在很多宫斗剧里看到董事会成员为了5%，10%的股份闹得不可开交，都想把股分握在自己手里，但是第三种就属于强行让散户接盘的行为，不足15倍本来散户们只认购10%，但是国配不足额，散户强行认购20%，这个如果是故意的，那创始人估计就是想套现走人，对公司未来发展信心不足，这种上市后也会出现大跌。

图片

这里兔子先生罗列了2018年底至今公配不足15倍，国配不足额的公司，可以看到平均跌幅15%，尤其是均富融资有限公司，3次出现套路回拨的情况，以后大家如果遇到，需要格外小心。

当然了，一个公司在开始招股的时候并不能知道该项目是否会套路回拨，就像国富氢能，秉持着稳中求进、打新不抄新的投资理念，兔子没有申购，后面即使涨上去也不心疼，因为万一没有套路回拨，跌的概率会非常大。

除了自己打新以外，兔子先生有时候还会经常参与国配项目，要知道公司为了上市会有一部分的承销费用给到国配客户，因为这类客户需要的资金量也比较大，通常100万港币起，所以也会给他们一些固定利息，如果遇到行情好，还会有超额收益部分，接下去顺丰、梦金园、脑动极光都通过聆讯了，很快上市，如果有需要参与的朋友也可以回复“国配”联系兔子先生，我也是从鄙视机构→质疑机构→羡慕机构→加入机构一步一步调整自己的投资风格，毕竟这个公司基本面不管怎么样，能赚钱才是王道，你们说对吧。 @Seven8 @话题虎 @小虎征文 @爱发红包的虎妞 $小马智行(PONY)$ $国富氢能(02582)$ $晶科电子股份(02551)$ $华昊中天医药-B(02563)$ $众淼控股(01471)$